企业持有现金需求与目标余额的确定
目标现金余额计算公式
目标现金余额计算公式【最新版】目录1.目标现金余额的定义与重要性2.目标现金余额的计算公式3.公式中各项的含义与作用4.目标现金余额的调整与应用正文【目标现金余额的定义与重要性】目标现金余额是指企业在特定时间内，根据其经营计划和财务预算所确定的理想现金持有量。
现金是企业运营的重要资产，合理的现金余额可以确保企业具备良好的偿债能力和应对突发事件的能力，同时也有助于提高企业的经济效益。
因此，计算目标现金余额对于企业来说是至关重要的。
【目标现金余额的计算公式】目标现金余额的计算公式为：目标现金余额 = 日均现金支出×目标现金周转天数【公式中各项的含义与作用】1.日均现金支出：指企业在一定时期内（通常为一年）现金支出的平均值，可以通过将年度现金支出总额除以 365（或实际经营天数）得到。
这一指标反映了企业在日常运营中的现金支出水平，是计算目标现金余额的关键参数。
2.目标现金周转天数：是指企业在一定时期内（通常为一年）现金周转的速度，通常根据企业的历史数据和行业标准来确定。
目标现金周转天数反映了企业资金周转的速度，影响着企业的现金流量风险和资金使用效率。
【目标现金余额的调整与应用】在实际操作中，企业可能会根据自身的经营状况和市场环境对目标现金余额进行调整。
例如，在经济低迷时期，企业可以适当增加目标现金余额，以提高企业的抗风险能力；在市场机遇较好的时期，企业可以适当降低目标现金余额，以抓住发展机遇。
此外，目标现金余额还可以用于评估企业的现金流量管理效果。
当实际现金余额与目标现金余额存在较大差异时，企业需要分析原因，并采取相应措施进行调整，以确保企业的现金流量管理达到预期目标。
总之，计算目标现金余额并根据实际情况进行调整和应用，对于企业来说具有重要意义。
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理知识点预习：目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【例•单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。
所以，本题的答案为选项B。
（二）随机模型（米勒—奥尔模型）【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。
根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
【例•单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。
A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【例•判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。
（）【答案】√【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。
企业持有现金的权威分析
193 741 000.00 167 669 065.42
1 119 943.00 3 750 101.33 5 439 600.08 15 300 168.28
比例 (%)
12.81 11.09 0.074 0.248 0.360 1.012
固定资产原价 475 266 870.72 31.43 其他应交款
（五）现金的具体质量分析：包括运用质量及构
成质量
▪ “现金”分析主要是结构分析,即将企业“现金”占总 资产的比例和同行业其他企业的情况加以比较。当 “现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水 平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金 找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金” 占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说 明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业
0.618 1.156 27.38 17.20 40.97 3.107 11.35 72.62
100
案例：多年造假，荣华实业已奄奄一息
▪ 荣华实业，西部概念股 ▪ 上市以来历年的收入及净利润表 ▪ 单位：万元
2001 2002 2003 2004 2005
收入 净利
47 4508 44 43 31 961 5 094 286 144 6 478 5 847 5 659 5 016 863
目标现金余额的确定(1)、现金管理模式、现金收支日常管理
【例题·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。
（2017年）
A.480
B.560
C.960
D.680
【答案】D
【解析】根据随机模型，H=3R－2L=3×360－2×200=680（万元），选项D正确。
【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。
A.65
B.205
C.140
D.95
【答案】C
【解析】H=3R-2L=3×80-2×15=210（万元），而当现金持有量达到220万元时，应投资于有价证券，投资额=220-80=140（万元）。
【例题·判断题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。
（）
【答案】正确
【解析】现金余额只要在最高控制线和最低控制线之间，就无需调整。
【考点三】现金管理模式
（一）收支两条线的管理模式
“收支两条线”原本是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。
1.企业实行收支两条线管理模式的目的
（1）对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；
（2）以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。
2.收支两条线资金管理模式的构建。
持有现金的动机、目标现金余额的确定
现金管理
【考点一】持有现金的动机
持有现金是出于三种需求：交易性需求.预防性需求和投机性需求。
（一）交易性需求
企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求
预防性需求是指企业需要维持充足现金，以应付突发事件。
为应付意料不到的现金需要，企业掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
（三）投机性需求
投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力
B.企业预测现金收支的可靠性
C.金融市场上的投资机会
D.企业愿意承担短缺风险的程度
【答案】ABD
【解析】金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
【考点二】目标现金余额的确定
（一）成本模型
1.机会成本
现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
第二节现金管理考点一持有现金的动机持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（一）交易性需求企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
（三）投机性需求投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
选项C错误。
考点二目标现金余额的确定（一）成本模型【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
1.机会成本现金的会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
第59讲_目标现金余额的确定(2)
应用举例【例题·2018年多选题】在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（）。
A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD【解析】存货模型下只考虑现金的机会成本与交易成本，而不予考虑管理费用和短缺成本。
【例题·2015年计算题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。
根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。
（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。
（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
（5）计算最佳现金持有量下的现金持有总成本。
【答案】（1）最佳现金持有量=（2×8100×0.2/10%）1/2=180（万元）（2）现金转换次数=8100/180=45（次）（3）现金交易成本=45×0.2=9（万元）（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180/2×10%=9（万元）（5）计算最佳现金持有量下的持有总成本=9+9=18（万元）也可用公式算=（2×8100×0.2×10%）1/2=18（万元）。
随机模型（米勒-奥尔模型）【提示】（1）当现金持有量在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
（2）当现金余额达到上限时，则将部分现金（H-R）转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券（R-L）换取现金。
应用举例【例题·教材例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为14.04%，换算为I值是0.00039，b=150元。
根据该模型，可求得：R=+10000=16607（元）H=3×16607-2×10000=29821（元）该公司目标现金余额为16607元若现金持有额达到29821元，则买进13214元（29821-16607）的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元（16607-10000）的证券。
第43讲_现金持有动机、目标余额确定
第二节现金管理一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额企业向客户提供的商业信用条件和企业从供应商那里获得的信用条件不同；企业业务的季节性需求预防性需求企业需要维持一定量现金，以应付突发事件企业愿冒现金短缺风险的程度企业预测现金收支可靠的程度企业临时融资的能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金—【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
【例题·单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。
这说明该公司持有的现金未能满足（）。
（2019年卷Ⅰ）A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求【答案】A【解析】投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·单选题】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（）。
（2019年卷Ⅱ）A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】A【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金是为了正常生产经营活动，属于满足交易性需求的需要。
【例题·判断题】不考虑其他因素的影响，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。
（）（2019年卷Ⅰ）【答案】√【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
企业临时融资的能力较强，当发生突发事件时，可以进行临时筹资，所以预防性需求的现金持有量一般较低。
【例题·判断题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和。
（）【答案】×二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
第58讲_持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
第二节现金管理本节考点1.持有现金的动机2.目标现金余额的确定3.现金管理模式4.现金日常管理一、持有现金的动机（一）交易性需求（二）预防性需求（三）投机性需求【提示】企业现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
应用举例【例题·2018年多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
本题选择A、C 项。
【例题·2019年单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。
这说明该公司持有的现金未能满足（）。
A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求【答案】A【解析】因缺少现金而错过投资股票的机会，属于公司持有的现金未能满足“投机性需求”。
【例题·2019年单选题】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（）。
A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】A【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
【例题·2012年多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】通过本题掌握持有现金的动机。
二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型下最佳现金持有量的现金持有总成本=min（管理成本+机会成本+短缺成本）应用举例【例题·2013年多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。
目标现金余额的确定(2)
☆经典题解【例题18·单选题】某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。
（2017年第Ⅱ套）A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】H=3R-2L=3×360-2×200=680（万元）。
所以选项D正确。
【例题19·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。
（2016年）A.65B.205C.140D.95【答案】C【解析】现金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210（万元），当现金持有量达到220万元时，高于现金持有量控制上限，应当将多余现金投资于有价证券，并确保现金余额达到现金余额回归线，此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140（万元）。
【例题20·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。
（2013年）A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以，选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小，所以，选项C正确。
管理成本属于固定成本，与现金持有量的多少没有关系。
【例题21·判断题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。
（）（2011年）【答案】√【解析】在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
【例题22·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
财务-持有现金的动机、目标现金余额的确定
短缺成本之和最小的现金持有量存货模型交易成本和机会成本最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量交易成本=机会成本（1）=（2）TC（）=2××F=2××K=假设不存在现金短缺。
因此，管理成本和短缺成本属于无关成本存货模型是一种简单、直观的模型；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响【手写版1】因为（a-b）2≥0a2+b2≥2ab≥【手写版2】交易成本：T/C×F机会成本：C/2×KTC（C）=T/C×F+C/2×K因为：T/C×F=C/2×K所以：C=TC（C）=2×T/C×F=2×C/2×K=2=。
随机模型交易成本和机会成本当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券（1）R=+L（2）H=3R-2L其中：L表示现金控制下限，H表示现金控制上限；R表示现金回归线；i表示以日为基础计算的现金机会成本；b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；表示公司每日现金流变动的标准差运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。
另一方面，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守【手写板】①H=3R-2L H-R=2（R-L）H=8万元，R=5万元目前的现金持有量2万元L=（3R-H）/2=[（3×5）-8]/2=3.5（万元）②定量计算转换数量如何确定1）R-目前的持有量=5-2=32）目前的持有量-R【提示1】由成本模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。
目标现金余额的确定
目标现金余额的确定目标现金余额的确定目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。
与现金持有量有关的成本主要包括：第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算。
它与现金持有量呈同方向变化。
第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。
假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。
它与现金持有量呈反方向变化。
第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。
它与现金持有量呈反方向变化。
第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。
管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。
现金持有量与这几种成本之间的关系如图5-1所示。
由图5-1可以看到，现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低；现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。
下面介绍几种确定目标现金持有量的方法。
（一）鲍莫模型美国经济学家威廉•Ｊ．鲍莫（William- J - Baumo1)认为，公司现金余额在许多方面与存货相似，存货的经济订货模型可以用于确定目标现金余额，并以此为出发点建立了鲍莫模型。
鲍莫模型假设：(1)公司总是按照稳定的、可预见的比率使用现金。
(2）公司经营活动的现金流人也是按照稳定的、可预见的比率发生的。
(3)公司净现金流出或净现金需要量也按照固定比率发生。
在现金流人和流出比率固定的假设下，公司现金流动状况可用图5-2表示。
在图5-2中，假设公司在t为零时现金余额为30万美元，每周现金流出量超过流入量10万美元，则在第3周末现金余额降至零，其平均余额为15万美元。
在第3周公司或者出售有价证券或者借款来补充其现金余额。
目标现金余额计算公式
目标现金余额计算公式摘要：1.目标现金余额的定义和重要性2.目标现金余额的计算公式3.计算公式的应用示例4.目标现金余额的管理策略正文：【1.目标现金余额的定义和重要性】目标现金余额是指企业或个人为了应对未来一定时期内的支出和投资需求，所设定的现金储备目标。
合理的目标现金余额可以保障企业或个人的资金安全，降低财务风险，同时也有利于提高资金使用效率。
因此，对目标现金余额进行科学合理的计算和管理具有重要意义。
【2.目标现金余额的计算公式】目标现金余额的计算公式为：目标现金余额= 预计现金支出- 预计现金收入+ 融资现金其中，预计现金支出包括企业在未来一定时期内的各项支出，如工资、租金、采购成本等；预计现金收入包括企业在未来一定时期内的各项收入，如销售收入、投资收益等；融资现金是指企业通过借款等融资手段所获得的现金。
【3.计算公式的应用示例】假设某企业在未来3 个月内预计现金支出为20 万元，预计现金收入为15 万元，且无融资计划，则该企业3 个月后的目标现金余额计算如下：目标现金余额= 20 - 15 = 5（万元）这意味着企业在未来3 个月内需要保持至少5 万元的现金储备，以应对可能出现的支出需求。
【4.目标现金余额的管理策略】为了更好地管理目标现金余额，企业或个人可以采取以下策略：（1）合理预测现金流量：准确预测未来现金支出和现金收入，有助于更精确地计算目标现金余额。
（2）提高资金使用效率：通过加强应收账款管理、控制库存等措施，提高资金周转速度，降低目标现金余额的实际需求。
（3）灵活运用融资手段：在必要时，可以通过借款、融资租赁等方式筹集资金，以满足临时性的现金需求。
总之，目标现金余额的计算和管理对于企业或个人财务健康至关重要。
2019中级财务管理92讲第48讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
【考点三】持有现金的动机（掌握）☆考点精讲（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素。
（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。
（三）投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
☆经典题解【例题·多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
（2018年第Ⅰ套）A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
选项B属于预防性需求；选项D属于投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
【例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（）【答案】√【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
持有现金的动机、目标现金余额的确定重点
第 02 讲持有现金的动机、目标现金余额确实定第二节现金治理知识点：持有现金的动机（提示）企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司发觉某股piao的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购置。
这说明该公司持有的现金未能满足〔〕。
A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求D.投机性需求（正确答案）D（答案解析）投机性需求是企业需要持有肯定量的现金以抓住突然出现的获利时机，这种时机大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业假设没有用于投机的现金，就会错过这一时机。
所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。
（例题·推断题）〔2021 年〕为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金，反映了企业持有现金的交易性需求。
〔〕（正确答案）√（答案解析）双十一大促销，此为企业的正常经营活动，为此增持的现金，属于企业持有现金的交易性需求。
（例题·推断题）〔2022 年〕不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。
〔〕（正确答案）√（答案解析）确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：①企业愿冒现金短缺风险的程度。
②企业预测现金收支可靠的程度。
③企业临时融资的能力。
临时融资能力强的企业，由于融资比拟简单，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。
知识点：目标现金余额〔最正确现金持有量〕确实定〔一〕本钱模型最正确现金持有量下的现金相关本钱＝min〔治理本钱＋时机本钱＋短缺本钱〕时机成本企业因持有肯定现金余额丧失的再投资收益〔有价证券的投资收益〕，与现金持有量之间成正比，即：时机本钱＝现金平均持有量×资本本钱率治理成本因持有肯定数量的现金而发生的治理费用，是一种固定本钱，在肯定范围内与现金持有量没有明显的比例关系短缺成本现金持有量缺乏，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，随现金持有量的增加而下降（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司当年的资本本钱率为 10，现金平均持有量 30 万元，现金治理费用 2 万元，现金与有价证券之间的转换本钱为1.5 万元，则该公司当年持有现金的时机本钱是〔〕万元。
第七章 营运资本管理-目标现金余额的确定(三)——随机模型(米勒-奥尔模型)
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第七章 营运资本管理知识点：目标现金余额的确定（三）——随机模型（米勒-奥尔模型）● 详细描述：1.控制原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
2.三条线的确定（1）下限（L）的确定现金管理部经理在综合考虑以下因素的基础上确定：①短缺现金的风险程度；②公司借款能力；③公司日常周转所需资金；④银行要求的补偿性余额。
（2）回归线R的计算公式：（3）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L【例7-3】设某企业现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是0.00039，b=150元。
【补充要求】根随机模型计算目标现金余额，并且分析如何控制企业的现金持有额目标现金余额16607元当现金余额达到29821元时：应买进证券=29821-16607=13214（元）当现金余额达到10000元时：应出售证券=16607-10000=6607（元）3.特点适用于所有企业最佳现金持有量的测算.建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。
例题：1.某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.6500C.12000D.18500正确答案：A解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元）＞20000元，所以不需要进行有价证券投资。
2.下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。
A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券正确答案：C解析：确定现金回归线时需要考虑最低现金每日需求量，所以选项A不正确；有价证券利息率与回归线是呈反向变动的，选项B不正确；转换成本与回归线同向变动，所以选项C正确；现金高于或达到上限时购入有价证券，低于或达到下限时出售有价证券，所以选项D不正确。
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企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。
拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。
管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。
企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。
由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。
因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。
企业持有现金的需求
企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。
企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。
因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。
企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。
预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。
企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大；反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。
在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。
但是如果实行分散权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。
投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入；或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。
在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。
企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。
若现金持有量过少，缺乏必要的现金就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。
由此造成的损失称为短缺现金成本。
若现金持有量过多，也会发生成本，就是现金留作它用的机会成本。
由于置存现金使得企业不得不放弃了其他高收益的投资。
目标现金余额的确定
现金管理的目的就是要使持有现金的成本最低而效益最大。
目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。
与现金持有量有关的成本主要包括：
第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算。
它与现金持有量呈同方向变化。
第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。
假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。
它与现金持有量呈反方向变化。
第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。
它与现金持有量呈反方向变化。
第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。
管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。
从图中我们很清楚地就能看到现金持有量越大，机会成本就越高，但短缺成本或转换成本就越低；现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。
随机读管理故事：《抱怨是一种毒药》
抱怨是一种毒药。
它摧毁你的意志，降低你的身价，摧残你的身心，削减你的热情。
抱怨命运不如改变命运，抱怨生活不如改善生活，毕竟抱怨解决。
任何不顺心都是一种修炼，进锅炉的都是矿石，出来的却分矿渣和金属。
凡事多找方法，少找借口，强者不是没有眼泪，而是含着眼泪在奔跑!。