交易对手风险下担保债券及债券担保合约的定价 (1)

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中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案(单选题第1501-1630题)

中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案(单选题第1501-1630题)
6.2196
6.2259
6.4808 正确答案:C 1504.假设英镑兑美元看涨期权的执行价格为1.5600,面值为10万英镑,期权费为5000美元。则行权日,损益平 衡点时的英镑兑美元汇率为()。 1.5600
1.6000
1.6100 正确答案:D Nhomakorabea1505.某日,美元兑人民币即期汇率为6.4500,人民币1个月的上海银行间同业拆借利率(SHIB。R)为4%,美元1 个月的伦敦银行间同业拆借利率(LlBoR)为2.08%,则1个月期的美元兑人民币远期汇率为()。(结果保留小数点 后四位)
D.②④ 正确答案:B 1531.香港交易所上市的美元兑人民币期货合约的结算,由卖方缴付合约指定的。金额,买方缴付以最后结算价 计算的。金额。 A.人民币人民币 B.人民币美元 C.美元人民币 D.人民币港元 正确答案:C 1532.根据《证券法》,信息披露义务人披露的信息,应当真实、 准确、完整,简明清晰,通俗易懂,不得有()。 A.虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 B.盈利预测、误导性陈述或者遗漏 C.虚假记载、误导性陈述或者遗漏 D.盈利预测、误导性陈述或者重大遗漏
正确答案:A 试题解析: 考核内容:证券法 分析思路:详见《证券法》第七十八条。 1533.在美元指数的构成货币中,权重最大的货币是()。 A.英镑 B.日元 C.瑞士法郎 D.欧元 正确答案:D 试题解析: 考核内容:境内外汇率制度及交易 分析思路:美元指数由美国洲际交易所发布,是用于衡量美元在国际间货币市场中强弱程度的指标,美元指数 由6种货币所组成,组成占比为:欧元57.6柒日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎 3.6%。
6.4500
6.4603
6.4715

《商业银行资本管理办法》附件9——交易对手信用风险加权资产计量规则

《商业银行资本管理办法》附件9——交易对手信用风险加权资产计量规则

附件9:交易对手信用风险加权资产计量规则一、总体要求(一)交易对手信用风险是指针对衍生工具、证券融资交易的交易对手在交易相关的现金流结算完成前,因为交易对手违约所导致的风险。

当违约发生时,若与该交易对手相关的交易或涉及该交易的资产组合市场价值为正数,则会产生损失。

与发放贷款所产生的单向信用风险不同,交易对手信用风险产生双向的损失风险,相关交易的市场价值对于交易双方来说具有不确定性和双向性。

(二)商业银行应制定与其交易活动的特征、复杂程度和风险暴露水平相适应的交易对手信用风险管理政策和程序。

(三)商业银行应计算交易对手信用风险暴露的风险加权资产,包括与交易对手的衍生工具交易和证券融资交易形成的交易对手信用风险。

(四)本规则所指的衍生工具包括场外衍生工具、交易所交易的衍生工具和长期限结算交易。

长期限结算交易的认定标准为:金融工具结算日远于交易日后五个交易日,或远于其市场惯例结算日。

衍生工具的资产类别包括:利率类工具、汇率类工具、信用类工具、股票类工具和商品类工具。

资产分类的依据是衍生工具的主要风险因子,由其参考标的工具决定。

当一个衍生工具同时包含不同类型的风险因子时,商业银行应根据不同风险因子的敏感性和波动率来确定主要风险因子,并保持主要风险因子判断方法的一致性。

若商业银行难以辨别主要风险因子,则应按照监管因子孰高的原则审慎认定。

(五)本规则所指的证券融资交易包括证券回购、证券借贷和保证金贷款等交易,其价值取决于风险暴露与押品的市场价值,押品收取方收到即占有该押品,押品所有权发生转移。

(六)与非中央交易对手交易的衍生工具和证券融资交易的交易对手信用风险加权资产包括交易对手违约风险加权资产与信用估值调整风险加权资产两部分。

信用估值调整风险是指交易对手信用状况恶化、信用利差扩大导致商业银行衍生工具和证券融资交易发生损失的风险。

对信用估值调整风险加权资产计量规则见本办法附件17。

(七)对中央交易对手风险暴露的风险加权资产计量规则见本办法附件IOo二、与非中央交易对手交易的衍生工具的交易对手违约风险加权资产的计量(一)商业银行可采用权重法或内部评级法计算与非中央交易对手交易的衍生工具的交易对手违约风险加权资产。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识真题练习试卷B卷附答案

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识真题练习试卷B卷附答案

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识真题练习试卷B卷附答案单选题(共50题)1、下列关于普通股的表述中,错误的是()A.普通股一般具有表决权B.普通股具有股权和债券双重属性C.普通股是公司通常发行的无特别权利的股票D.普通股的股利是变动的【答案】 B2、某投资者自有资金100000元,投资者向该证券公司融资100000元,以10元每股的价格买入20000股A公司的股票。

如果A公司的股票价格下降至8元每股,如不考虑考虑融资利息和交易成本,此时维持担保比例为()%。

A.100B.110C.130D.150【答案】 C3、( )是财政部代表中央政府发行的债券。

A.地方政府债B.国债C.公司债券D.固定利率债券【答案】 B4、股票投资的基本分析是建立在()的基础之上的。

A.否定强式有效市场B.否定半强式有效市场C.否定弱式有效市场D.以上都不对【答案】 B5、以下不属于证券市场交易成本中显性成本的是()A.大额交易价格冲击B.税费C.经纪商佣金D.交易所规费/结算所规费【答案】 A6、下列不属于不动产投资具有的特点的是()。

A.低流动性B.异质性C.可分性D.不可分性【答案】 C7、()是交易管理领域的主流理念。

A.执行缺口B.最佳执行C.交易执行D.交易成本【答案】 B8、我国通过制度安排允许符合条件的境外机构投资者汇入一定额度的外汇资金,转换为我国货币,通过境内专门机构严格监管的账户投资境内证券市场,其在境内的资本利得、股息红利等经相关机构审核后方可汇出境外的制度指的是()。

A.QFIIB.QDIIC.RQFIID.REITs【答案】 A9、到期收益率,又称内部收益率,是可以使投资购买债券获得的()现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。

A.过去B.现在C.未来D.全部【答案】 C10、下列关于业绩比较基准,说法错误的是()。

A.业绩比较基准的选取主要服从于投资目标B.基金在进行事后业绩评估时可以比较其收益与比较基准的差异,判断基金的收益水平C.事先确定的业绩比较基准可以为基金经理投资管理提供指引D.通过将基金的实际收益率与基金的业绩比较基准进行比较,可以评估基金的相对收益【答案】 A11、目前我国交易所上市交易的以下品种,通常不采用市价估值的是()。

某大学金融学院《公共科目+风险管理》考试试卷(3248)

某大学金融学院《公共科目+风险管理》考试试卷(3248)

某大学金融学院《公共科目+风险管理》课程试卷(含答案)__________学年第___学期考试类型:(闭卷)考试考试时间:90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题(11分,每题1分)1. 银行业从业人员应当坚持客户至上、客观公正原则,耐心、礼貌、认真地处理客户投诉,及时作出有效反馈。

()正确错误答案:正确解析:银行业从业人员应妥善处理客户举报,应该坚持客户至上、客观公正原则,耐心、礼貌、认真地处置客户投诉,及时作出有效反馈。

2. 按有无担保,债券可分为公募债券和私募债券。

()正确错误答案:错误解析:债券按有无担保可分为沃朗信用债券、担保债券;按募集方式可分为公募债券和私募债券。

3. 从广义上讲,法律风险主要关注商业银行所签署的各类合同、承诺等法律文件的有效性和可执行力。

()正确错误答案:错误解析:法律风险是一个特殊类型的操作风险。

从狭义上讲,法律法律风险主要关注银行所订立的各类合同、承诺等法律文件的有效性和可执行力;从广义上讲,与法律风险的还有违规风险和监管风险。

4. 按是否向发卡银行交存备用金,银行卡分为白金卡、金卡、普通卡等不同等级。

()正确错误答案:错误解析:按照是否交存备用金,信用卡分为贷记卡和准贷记卡。

按照信用和资产等级的提高,网银发卡机构对信用卡和借记卡均逐步推出了普卡、金卡、白金卡、钻石卡等银行卡产品线。

5. 最初建立存款准备金制度的目的是中央银行对货币供给的调控,即使之成为货币政策工具。

()正确答案:错误解析:存款制度的初始作用是防止商业银行盲目发放贷款,保证其清偿能力,保护客户存款的安全管理,以维持整个金融体系的正常运行,以及保证存款的支付和证券交易,后来逐渐演变成为货币政策工具。

6. 我国对核心一级资本充足率的要求低于第三版巴塞尔资本协议的规定。

()正确错误答案:错误解析:我国对核心三级资本要求充足率的要求为5%,高于第三版巴塞尔资本协议中曾4.5%的规定。

金融工程各章考试题

金融工程各章考试题

金融工程各章考试题(出题者;王晓东、杨磊、赵波、张晓波、杨洋、刘强、王莉伟、胡二琼、董娜薇、高萍)第一章选择题1、金融工程的根本目的是(B)P3A.规范金融市场B.解决金融问题C.创造金融产品D.改善金融环境2、金融工程的核心是(A)P3A.风险管理B.财务管理C.金融管理D.政策管理3.金融工程运用的主要工具是(D)P4A.银行的存贷款利率B.存款准备金率C.同业拆借利率D.基础证券与金融衍生产品4、下面哪项不是金融工程的作用中最引人注目的方面(C)P5A.变幻无穷的新产品B.更具准确性、时效性、和里火星的低成本风险管理C.最有效的盈利手段D.风险放大与市场波动5、金融工程的蓬勃发展是从(A)之后开始的。

P8A.20世纪60年代B.20世纪70年代C.20世纪80年代D.20世纪90年代答案:1B、2A、3D、4C、5A名词解释1、积木分析法:指将各种金融工具进行分解和组合,以解决金融问题。

积木分析法中的一个重要工具是金融产品回报图或损益图。

P202、连续复利年利率:指计息频率无穷大时的年利率,它与每年计m次复利的年利率可以相互互换。

P21简答题衍生证券定价的基本假设是什么?P20答;假设一,市场不存在摩擦;假设二,市场参与者不承担对手风险;假设三,市场是完全竞争的;假设四,市场参与者厌恶风险,且希望财富越多越好;假设五,市场不存在无风险套利机会。

第二章选择题1.远期合约主要有远期利率协议和远期外汇合约和___A_三种。

A.远期股票合约B.期货合约C.期权合约D.标准化合约2.期货合约的条款____标准化的;远期合约的条款__C__标准化的。

A.是,是B.不是,是C.是,不是D.不是,不是3.期货交易的基本特征是__B__和____,以及所衍生出的交易机制。

A.标准化,没有固定交易场所B.标准化,交易所集中交易C.非标准化,交易所集中交易D.非标准化,没有固定交易场所4.远期合约解决了价格风险问题,却派生出__A__问题。

2023版金融市场对公交易知识竞赛题库含答案

2023版金融市场对公交易知识竞赛题库含答案
客户在我行办理网银即期结汇业务,无需提交交易额度申请书。对
“空头”或“空方”(short position)是指同意以约定的价格在未来买入标的的资产的一方。(错)
利率互换,是指交易双方约定在未来一定期限内,根据约定的本金和利率计算利息,既交割本金、又交割利息的金融合约。(错)
利率互换的客户准入条件在信用等级要求上是A+(含)以上。(错)
2023
判断题
办理代客人民币利率互换业务,可以质押他行定期存单作为低风险担保措施。(对)
办理对公即期结售汇业务,洗钱风险等级为中风险(含)以下,高风险客户须进行增强型尽调。(对)
办理金融衍生业务,营业机构营销或销售人员应具备营销或销售序列任职资格以及衍生产品营销资格。(对)
办理人民币利率互换业务,互换合约期限落在6个月(不含)-1年期(含)以内的,我行向客户收取名义本金2%的保证金。(错)
浮动亏损与保证金(授信)比例超过80%的商品业务,客户应及时追加保证金(追占授信)。(对)
浮动亏损与保证金(授信)比例超过80%的衍生产品业务,客户应及时追加保证金(追占授信)。(对)
浮息贷款+浮转固IRS=固息贷款(对)
固息贷款+固换浮IRS=浮息贷款。(对)
国际市场上能观察到的LIBOR利率期限最长不超1年,掉期利率作为LIBOR利率在不同期限内的平均水平起到了延长LIBOR利率期限的作用,因此,市场上多用掉期利率曲线与LIBOR曲线来构造一条零息曲线。(对)
在确保资金使用真实合规并符合现行资本项目收入使用管理规定的前提下,允许符合条件的企业将资本金、外债和境外上市等资本项目收入用于境内支付时,无需事前向银行逐笔提供真实性证明材料。经办银行应遵循审慎展业原则管控相关业务风险,并按有关要求对所办理的资本项目收入支付便利化业务进行事后抽查。(对)

交易对手信用风险加权资产计量规则

交易对手信用风险加权资产计量规则

附件8:交易对手信用风险加权资产计量规则一、总体要求(一)商业银行应制定与其交易活动的特征、复杂程度和风险暴露水平相适应的交易对手信用风险管理政策和程序。

(二)商业银行应计算银行账户和交易账户中未结算的证券、商品和外汇交易的交易对手信用风险暴露的风险加权资产,包括:1. 场外衍生工具交易形成的交易对手信用风险;2. 证券融资交易(包括回购交易、证券借贷和保证金贷款交易等)形成的交易对手信用风险;3.与中央交易对手交易形成的信用风险。

(三)场外衍生工具交易的交易对手信用风险加权资产包括交易对手违约风险加权资产与信用估值调整风险加权资产两部分。

信用估值调整风险是指交易对手信用状况恶化、信用利差扩大导致商业银行衍生工具交易发生损失的风险。

(四)对中央交易对手风险暴露的风险加权资产计量规则由银监会另行规定。

二、场外衍生工具交易的交易对手信用风险加权资产的计量场外衍生工具交易的交易对手信用风险加权资产为交易对手违约风险加权资产与信用估值调整风险加权资产之和。

(一)违约风险加权资产的计量1.商业银行可采用权重法或内部评级法计算场外衍生工具交易的交易对手违约风险加权资产。

2.商业银行采用权重法的,交易对手违约风险加权资产为场外衍生工具交易的违约风险暴露乘以本办法附件2规定的交易对手的风险权重。

3. 商业银行采用内部评级法的,应按照本办法附件3的规定计量交易对手违约风险加权资产。

4. 商业银行应采用现期风险暴露法计算场外衍生工具交易的违约风险暴露(EAD),计算规则如下:EAD = MTM + Add-on其中:(1)MTM为按盯市价值计算的重置成本与0之间的较大者;(2)Add-on为反映剩余期限内潜在风险暴露的附加因子。

(3)潜在风险暴露的附加因子(Add-on)等于衍生工具的名义本金乘以相应的附加系数。

5.信用衍生工具的附加系数见表1。

(1)合格参照资产包括我国中央政府、中国人民银行和政策性银行发行的债券,以及本办法附件10所规定的政府证券和合格证券。

2021年3月基金从业资格《证券投资基金》考试真题及答案解析

2021年3月基金从业资格《证券投资基金》考试真题及答案解析

2021年3月基金从业资格《证券投资基金》考试真题及答案解析1.关于企业的现金流,以下表述错误的是()。

A.投资获得产生的现金流包括正常生产经营活动投资的短期资产以及企业投资所产生的股权与债权B.企业净现金流可以通过现金流量表反映,主要包括经营活动,投资活动和筹资活动产生的现金流C.筹资活动产生的现金流反映企业长期资本筹集资金状况D.经营活动产生的现金流是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量【答案】A【解析】现金流量表的基本结构分为三部分,即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资(也称融资)活动产生的现金流量。

其中,经营活动产生的现金流量是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量;投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权;筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本(股票和债券、贷款等)筹集资金状况。

2.2018年6月12日某投资者以5元买入A股票1000股,并以20元价格卖出B股票5000股,该投资者缴纳的印花税为()元。

A.100B.210C.105D.200【答案】A【解析】我国证券交易的印花税税率标准曾多次调整。

21世纪以来的调整情况为:2001年11月16日,A股、B股交易印花税税率统一下调为2‰;2005年1月24日,证券交易印花税税率从2‰再下调到1‰;2007年5月30日,证券交易印花税税率由1‰上调为3‰;2008年4月24日,证券交易印花税税率再由3‰下调为1‰;2008年9月19日,证券交易印花税只对出让方按1‰征收,对受让方不再征收。

目前,我国A股印花税税率为单边征收(只在卖出股票时征收),税率为1‰。

因此本题中,买入A股1000股不收印花税,卖出B 股5000股收印花税20×5000×1‰=100(元)。

3.关于期货合约,以下表述错误的是()。

某大学金融学院《公共科目+风险管理》考试试卷(1374)

某大学金融学院《公共科目+风险管理》考试试卷(1374)

某大学金融学院《公共科目+风险管理》课程试卷(含答案)__________学年第___学期考试类型:(闭卷)考试考试时间:90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题(11分,每题1分)1. 最大十家客户贷款比率=对最大十户借款客户贷款总额÷总资本收入×100%。

()正确错误答案:错误解析:最大者十家客户贷款比率=对最大十户借款客户放款总额÷资本净额×100%。

2. 2005年,中国人民银行发布《全国银行间债券市场远期交易管理规定》,在银行间债券市场正式推出债券远期交易。

()正确错误答案:正确解析:中国人民银行于2005年发布《全国银行间债券市场远期黄金交易管理规定》,在银行间债券市场正式推出政府债券远期交易,为市场参与者提供了有效的规避风险和补救盈利的手段,在促进债券市场价格有效发现以及形成完整合理的收益率曲线结构等方面具有重要实际意义。

3. 撤销是国务院银行业监督管理机构依法保护银行业金融机构经营安全、合法的一项预防性拯救措施。

()正确错误答案:错误解析:接管是国务院银行业监督管理经营依法保护银行业金融机构机构安全、合法的一项预防性拯救措施。

银行业金融机构有违法经营方式、经营管理懒惰等情形,不予撤销将严重危害市场秩序金融秩序、损害公众利益的,国务院特种设备银行业监督管理相关机构有权予以撤销。

撤销是国务院银行业监督管理银行资产机构对经其批准设立的具有法人资格的银行业金融机构采取的终止其法人资格的强制措施。

4. 交易对手违约风险是双向的,交易对手的双方面临的交易市场价值都有可能是正值或负值。

()正确错误答案:正确解析:交易对手信用风险是大宗交易指由交易对手在一笔交易的现金流最后结算之前违约的风险,与违约交易对手的交易或组合具有正的经济价值时候,经济损失将会发生。

交易对手违约风险风险是双向的,即交易对手的都面临的交易市场价值两国有可能是正值或负值。

基金从业资格《证券投资基金基础知识》冲刺试卷四(精选)

基金从业资格《证券投资基金基础知识》冲刺试卷四(精选)

基金从业资格《证券投资基金基础知识》冲刺试卷四(精选)[单选题]1.下列关于债券市场上各参与方说(江南博哥)法错误的是()。

A.债券承销商在债券发行人与债券投资人之间起到金融中介作用B.债券承销商仅负责债券的承销,不负责债券的发行C.债券到期时债券发行人必须按时归还本金并支付约定的利息D.债券投资人享有到期请求债务人还本付息的权利参考答案:B参考解析:本题旨在考查债券市场上的各参与方。

债券承销商主要负责债券的发行与承销,他们在债券发行人与债券投资人之间起到金融中介作用。

B项表述错误。

故本题选B。

[单选题]2.()是股票市价与销售收入的比率,该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。

A.市净率B.市现率C.市销率D.市盈率参考答案:C参考解析:市销率也称价格营收比,是股票市价与销售收入的比率,该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。

[单选题]3.按GIPS的规定,计算某只基金在某年的总收益率时,应当包括()。

Ⅰ.所有未实现的回报和未实现的损失中可能性小于50%的各项损失Ⅱ.所有已经实现的回报和损失Ⅲ.所有未实现的损失和未实现的回报中可能性大于50%的各项回报Ⅳ.所有未实现的回报以及损失A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ参考答案:B参考解析:GIPS收益率计算必须采用总收益率,即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。

[单选题]4.下列关于销售利润率的说法中,最准确的是()。

A.薄利多销会使得销售利润率下降,从而降低净利润B.—般来说,当其他条件不变时,销售利润率越高越好,但当其他条件可变时,销售利润率降低也可获得不错的净利润总额C.提高产品价格是企业提高净利润的最佳策略D.缩减营业成本是企业提高净利润的最佳策略参考答案:B参考解析:一般来说,其他条件不变时,销售利润率越高越好;但当其他条件可变时,销售利润率低也并不总是坏事,因为如果总体销售收入规模很大,还是能够取得不错的净利润总额,薄利多销就是这个道理。

法律知识浅析关于我国商业银行从事信用衍生产品交易有关法律问题

法律知识浅析关于我国商业银行从事信用衍生产品交易有关法律问题

我国商业银行从事信用衍生产品交易有关法律问题浅析关于我国商业银行从事信用衍生产品交易有关法律问题浅析作者梅明華一、信用衍生产品概述(一)信用衍生产品的定义信用衍生产品(工具)(Credit Derivatives)是指通过交易当事人签订的,以转移与贷款、债券等资产的信用风险为目的的交易合约。

在信用衍生产品交易中,一方当事人(信用风险保护的买方)向对方当事人(信用风险保护的卖方)支付一定的费用,以换取卖方对参考资产(“Underlying Assets”或“Reference Assets”)或参考实体(“Reference Entity”)的信用保护,当参考资产或参考实体发生双方约定的信用事件时,卖方须向买方支付一定金额的补偿。

参考资产可能是贷款、债券,也可以是其他任何具有交易价格的资产。

通过信用衍生产品交易,特定资产的信用风险可从其他风险剥离,并进行单独的交易,从而使信用风险的管理和定价更有效率。

此外,信用衍生产品的交易属于场外交易(OTC),具有较强的灵活性,交易双方可以自主设计交易结构,以达到各自的交易目的。

如果银行既希望减少其客户的信用风险,又不至于因出售有关贷款损害其与客户的关系,银行则可通过信用衍生产品交易达到上述目的。

巴塞尔银行监管委员会于2004年6月正式发布的《新巴塞尔资本协议》已将信用衍生产品作为风险缓释工具之一,明确其在商业银行信用风险管理及银行最低资本金监管中的地位,并规定:倘信用衍生产品以直接、明确、不可撤销及无条件方式提供,且银行能够满足关于风险管理程序方面的某些最低操作要求,监管当局则即可允许银行在计算其法定资本金时考虑该等信用保护的作用。

(二)信用衍生产品的主要类型信用衍生产品大致可以分为四类,即信用违约互换(Credit Default Swaps)、总回报互换(Total Return Swaps)、信用差幅期权(Credit Spread Option)和信用挂钩债券(Credit Linked Notes)。

2024年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案

2024年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案

2024年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案单选题(共45题)1、()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

A.品牌串换B.仓库串换C.期货仓单串换D.代理串换【答案】 C2、对于ARMA(p,q)模型,需要利用博克斯-皮尔斯(Box-Pierce)提出的统计量来检验模型的优劣。

若拟合模型的误差项为白噪声过程,则该统计量渐进服从()分布。

(K表示自相关系数的个数或最大滞后期)A.χ2(K-p-q)B.t(K-p)C.t(K-q)D.F(K-p,q)【答案】 A3、某保险公司拥有一个指数型基金,规模20亿元,跟踪的标的指数为沪深300指数,其投资组合权重和现货指数相同,公司将18亿投资政府债券(年收益2.6%)同时将2亿元(10%的资金)买该跟踪的沪深300股指数为2800点。

6月后沪深300指数价格为2996点,6个月后指数为3500点,那么该公司盈利()。

A.49065万元B.2340万元C.46725万元D.44385万元【答案】 A4、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是( )。

A.PSYB.BIASC.MACD.WMS【答案】 D5、我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元,为了避免人民币升值对货款价值的影响,该出口商应在外汇期货市场上进行美元()。

A.买入套期保值B.卖出套期保值C.多头投机D.空头投机【答案】 B6、分类排序法的基本程序的第一步是( )。

A.对每一制对素或指标的状态进行评估,得山对应的数值B.确定影响价格的几个最主要的基木而蚓素或指标C.将所有指标的所得到的数值相加求和D.将每一制对素或指标的状态划分为几个等级【答案】 B7、根据组合投资理论,在市场均衡状态下,单个证券或组合的收益E(r)和风险系数2A.压力线B.证券市场线C.支持线D.资本市场线【答案】 B8、由于市场热点的变化,对于证券投资基金来说,基金重仓股可能面临很大的()。

债券市场交易规则及定价

债券市场交易规则及定价

债券市场交易规则及定价
一、债券市场交易规则
1. 交易时间:债券市场的交易时间通常与股票市场相似,一般为工作日的特定时间段。

2. 交易方式:债券交易可以通过交易所、电子交易平台或场外市场进行。

3. 交易单位:债券交易的单位通常以面值的一定比例进行,例如 100 元面值的债券可以以 1 元或 10 元的单位进行交易。

4. 报价和成交:债券的报价通常以百分比表示,即债券面值的百分比。

买卖双方可以通过报价和还价来达成交易。

5. 结算和交割:债券交易的结算和交割通常在 T+2 日进行,即交易后的第二个工作日。

二、债券市场定价
1. 票面利率:债券的票面利率是指债券发行人在债券上承诺支付给持有人的固定利率。

2. 市场利率:市场利率是指当前市场上资金的借贷成本,它会影响债券的价格。

3. 信用风险:债券发行人的信用风险会影响债券的价格。

信用评级较高的发行人的债券价格通常较高,因为其违约风险较低。

4. 到期日:债券的到期日越长,其价格对市场利率的变动越敏感。

需要注意的是,不同国家和地区的债券市场可能有不同的交易规则和定价方式。

此外,债券市场的交易规则和定价还可能受到监管政策、市场供求关系、宏观经济状况等因素的影响。

因此,在进行债券交易和定价时,需要密切关注市场动态和相关政策法规的变化。

如果你有具体的债券市场问题或需要更详细的信息,建议咨询专业的金融机构或金融顾问。

《商业银行资本管理办法》附件10——中央交易对手风险暴露资本计量规则

《商业银行资本管理办法》附件10——中央交易对手风险暴露资本计量规则

附件10:中央交易对手风险暴露资本计量规则一、总体要求(一)中央交易对手是指清算过程中以原始市场参与者的法定对手方身份介入交易清算,充当原买方的卖方和原卖方的买方,并保证交易得以执行的实体,其核心功能是合约更替和担保交收。

在资本监管框架下中央交易对手视同为金融机构。

(二)商业银行应计算银行账簿和交易账簿中中央交易对手风险暴露的风险加权资产,涉及的业务包括场外衍生工具交易、在交易所交易的衍生工具交易、证券融资交易以及长期限结算交易。

中央交易对手信用风险加权资产为交易风险暴露与违约基金风险暴露的风险加权资产之和。

(三)中央交易对手分为合格中央交易对手与不合格中央交易对手。

商业银行对合格中央交易对手和不合格中央交易对手的交易对手风险暴露计量规则分别见本附件第二部分和第四部分。

如果某合格中央交易对手不再满足合格标准,除银保监会另行规定,3个月内,商业银行可按照合格中央交易对手的规则计量风险加权资产;3个月后,商业银行应按照不合格中央交易对手的规则计量风险加权资产。

(四)商业银行应确保持有足够的资本覆盖与中央交易对手相关的风险。

商业银行应监测并定期向高管层和董事会报告与中央交易对手相关的各类风险。

如果商业银行是中央交易对手的清算会员,应通过情景分析和压力测试评估资本对中央交易对手风险的覆盖程度。

(五)商业银行对中央交易对手风险暴露不纳入内部评级法覆盖范围。

二、对合格中央交易对手风险暴露的风险加权资产计量(一)交易风险暴露1.作为中央交易对手的清算会员:对中央交易对手风险暴露商业银行作为中央交易对手的清算会员,如果为自身提供清算,与中央交易对手交易风险暴露的风险权重为2%;如果商业银行为客户提供清算服务,且中央交易对手违约导致客户损失时需弥补客户损失,商业银行对该中央交易对手交易风险暴露的风险权重也为2%o商业银行应按照本办法附件9计算衍生工具、长期限结算交易的违约风险暴露和证券融资交易风险缓释后的交易风险暴露。

证券从业资格金融市场基础知识第五章 债券第三节 债券交易

证券从业资格金融市场基础知识第五章 债券第三节 债券交易

证券从业资格金融市场基础知识第五章债券第三节债券交易分类:财会经济证券从业资格主题:2022年证券从业《金融市场基础知识+证券市场基本法律法规》考试题库科目:金融市场基础知识类型:章节练习一、单选题1、询价交易方式是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素的交易方式,包括()。

①报价②格式化询价③协商④确认成交A.①②③B.①③④C.①②④D.①②③④【参考答案】:C【试题解析】:考点:考查询价交易方式的步骤。

询价交易方式是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素的交易方式,包括报价.格式化询价和确认成交三个步骤。

2、下列关于双边报价的说法正确的是()。

A.双边报价的报价要素比公开报价多了债券待偿期.对手方和对手方交易员三个要素B.双边报价发出后,未成交的部分不可撤销C.双边报价可以点击确认成交,无须与报价方进行交谈D.双边报价系统根据价格优先原则进行撮合【参考答案】:C【试题解析】:双边报价的报价要素与公开报价要素相同,只是须同时填报相应券种的买入和卖出两个交易方向的报价。

双边报价发出后,未成交的部分可予撤销。

双边报价可以点击确认成交,即报价发出后,应答方只需要填入成交券面总额并选择本方清算账户即可直接确认成交,无须与报价方进行交谈。

系统根据时间优先原则进行撮合,即单向撮合。

3、关于银行间市场交易方式,下列说法正确的有()。

①询价交易方式是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素的交易方式,包括报价.格式化询价和确认成交三个步骤②询价交易方式下,报价包括意向报价.双向报价(仅适用资产支持证券)和对话报价③询价交易方式下,报价方式包括做市报价.点击成交报价和限价报价④点击成交报价是指报价方就某一券种报出买入或卖出价格及数量的报价A.①②④B.①③C.②④D.①③④【参考答案】:正确【试题解析】:考点:③项,点击成交交易方式下可用做市报价.点击成交报价和限价报价。

4、中央国债登记结算有限责任公司的义务包括()。

债券发行的市场定价如何确定债券的市场价格

债券发行的市场定价如何确定债券的市场价格

债券发行的市场定价如何确定债券的市场价格债券市场是资本市场中的重要组成部分,债券是一种固定收益证券,其市场价格的确定对于发行方和投资者都具有重要意义。

债券的市场价格是根据市场供求关系、债券特点和利率环境等因素来决定的,本文将介绍债券发行的市场定价的一般原则和方法。

一、债券市场的基本原则债券的市场价格在发行之前通常是未知的,因此,确定债券的市场价格需要遵循以下原则:1. 供求关系原则:市场上债券的供求关系决定了债券的价格。

当市场上债券需求大于供应时,债券价格上升;反之,当债券供应超过需求时,债券价格下降。

2. 风险溢价原则:债券的市场价格通常包含了投资者对债券的风险的补偿。

投资者对高风险债券的需求较低,因此这些债券的市场价格相对较低。

3. 利率环境原则:利率环境是影响债券市场价格的重要因素。

债券市场上,利率上升通常导致债券价格下降,而利率下降则会导致债券价格上升。

二、债券市场定价的方法债券市场定价的方法多种多样,下面介绍几种常见的方法:1. 根据债券的面值和票面利率来定价:这是最简单的债券定价方法,即根据债券的面值和票面利率来确定债券的市场价格。

这种方法适用于没有复杂特征和附加条件的债券。

2. 根据债券的贴现率来定价:这种方法适用于无息票债券或零息债券。

投资者将预期收益率与其他类似风险债券的市场报酬率相比较,通过计算贴现率从而确定债券的市场价格。

3. 根据债券的评级和市场风险溢价来定价:投资者通常对高风险债券要求更高的收益率,因此需要在债券的市场价格中加入相应的风险溢价。

债券评级机构的评级结果可以作为确定风险溢价的重要参考。

4. 根据债券市场的买卖报价来定价:债券市场上,投资者通常通过买卖报价与交易对手方进行交流。

买方提出的买入价和卖方提出的卖出价之间的差值即为债券的市场价格。

除了上述方法,债券市场定价还可以通过利用数学模型和金融工程学的方法来进行。

这些方法包括利率期限结构模型、债券期权定价模型等,能够更准确地估计债券的市场价格。

第五章债券定价与总结

第五章债券定价与总结

第五章债券定价与总结债券是一种可以被购买或出售的有价证券,其本质是借款人向债权人借款的一种方式。

在金融市场中,债券的定价是一个重要的问题,它涉及到如何确定债券的市场价值以及投资者对债券的需求。

本章将讨论债券的定价问题,并对本书的内容进行总结。

债券的定价问题主要涉及到两个方面,一个是债券的现金流量,即债券持有人所能获得的现金流量;另一个是债券的折现率,即投资者对债券的要求收益率。

在计算债券的现金流量时,需要考虑到债券的票面利率、到期期限以及还本付息的频率等因素。

在确定债券的折现率时,需要考虑到市场利率、信用风险以及债券的流动性等因素。

债券的市场价值可以通过将债券的现金流量折现到目前的价值之和得到。

债券的定价模型主要有两种,一种是传统的贴现模型,另一种是相对价值模型。

传统的贴现模型假设投资者对债券的现金流量没有任何偏好,即投资者只关心债券的总收益,并且在计算收益时使用市场利率折现。

这种模型比较简单,容易理解和使用。

相对价值模型则更加复杂,它假设投资者对债券的现金流量有一定的偏好,比如更愿意选择到期期限较短的债券。

这种模型需要更多的信息和计算,但也更加接近现实情况。

另一个与债券定价相关的重要概念是债券的溢价和折价。

当市场利率低于债券的票面利率时,债券的市场价值高于其面值,我们称之为溢价;当市场利率高于债券的票面利率时,债券的市场价值低于其面值,我们称之为折价。

溢价和折价的大小取决于债券的期限和市场利率的变化情况。

总结本书的内容,我们可以得出以下几个结论。

第一,债券是一种重要的金融工具,它能够提供固定的收益和相对较低的风险。

债券的定价问题是一个涉及到现金流量和折现率的问题。

第二,债券的定价模型有传统的贴现模型和相对价值模型两种。

两种模型都有其适用的场景和限制,投资者可以根据自己的需求选择适合的模型。

第三,债券的溢价和折价是债券市场普遍存在的现象,它们的大小取决于债券的期限和市场利率的变化情况。

投资者需要根据市场情况和自身需求来选择是否购买溢价或折价债券。

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第 8 期 夏鑫 , 杨招军 : 交易对手风险下担保债券及债券担保合约的定价 券的定价 , 然而其市场利率为常数的假定显然与现实不 符, 另外他们同样未讨论债券担保合约的定价问题 。 针对上述研究的缺 陷 , 本 文 在 简 化 模 型 框 架 下, 考虑 基于J 的单向违约传 交易对手违约 风 险 , a r r o w 等( 2 0 0 1) , 染模型 ( 原生 — 从属模型 ) 构建更符合实际的单向 指 数 衰 减违约传染模型 , 得到发债企业与担保企业违约时 间 的 联 合条件概率密度函 数 。 从 而 利 用 这 一 模 型 对 担 保 债 券 及 债券担保合约进行定价 , 且对合约中存在的交易对 手 违 约 为我国金融创新提供理论支持和实证参 风险进行分 析 , 考。
X r , , 观经济 状 态 变 量 , 即F t =F t 且与违约强度独立 在等价
[] 鞅测度下利率服从 C I R 模型 8 :
) 违约 。 在此 , 利用 L 的C a n d o等 ( 1 9 9 8 o x 框架来定义企业
i 的随机违约时间τ i:

{ n f t s≥E } ∶ λd τ i =i
1 引言
随着我国金融市场的发展 , 以及投资者对金融 风 险 承 载力的增强 , 发行企业债券成为企业融资的重要 渠 道 。 因 此, 对其进行合理有效的定价已经成为金融业研究 的 热 点 信 用 体 系 尚 不 健 全, 我国 问题之一 。 由于处于 起 步 阶 段 , 企业所发债券多要求进行信用增级以降低信用风 险 , 如设 第三方担保 、 流动性支持 、 政府 偿 债 基 置偿债风险准备金 、 金等 , 其中以第三方 担 保 尤 为 常 见 。 然 而 , 随着担保债券 涉 及 的 金 额 越 来 越 大, 其中蕴含的风 的发行越来越普遍 , 险是不容忽视的 。 特别地 , 由于担保企业与发债企 业 之 间 具有违约相关性 , 从而可能导致他们企业违约时间 的 聚 集 加大了企业债券 违 约 时 的 损 失 , 识别和防范各种信用 性, 风险成为投资者和债券发行企业面临的重要问题 。 目前 , 研究信用风险 相 关 性 的 方 法 一 般 有 两 种 : 基于 结构化模型的方法 和 基 于 简 化 模 型 的 方 法 。 前 者 是 指 基 于企业价值的模型 , 它 直 接 模 拟 企 业 价 值 的 动 态 过 程, 并 假设其依赖于一组共同的状态变量 , 企业间的违约 相 关 性 决定于企业价值的 动 态 演 变 规 律 。 后 者 是 直 接 对 企 业 违 约强度过程建模 , 其相关性来自于违约强度过程之 间 的 相 互依赖联系 。 因为企业价值通常是不知道的 , 所以 基 于 简 化模型方法在真实市场中更实用 , 使用起来也更灵活 。 在简化 模 型 下 , 建立的违约传染模 J a r r o w 等( 2 0 0 1) 型, 成为当前处理违约相关性的主流模型框架之 一 。 在 这 种模型下 , 违约的相 关 性 来 自 于 企 业 的 直 接 联 系 ( 如担保
V o l . 3 3,N o . 8 , A u . 2 0 1 5 g
交易对手风险下担保债券及债券担保合约的定价
夏 鑫, 杨招军
( ) 湖南大学 金融与统计学院 , 湖南 长沙 4 1 0 0 7 9

摘 要: 在简化模型框架内 , 采用一指数类型的衰减函数 来 描 述 发 债 企 业 与 担 保 企 业 间 违 约 强 度 具 有 单 向 依 建立了单向指数衰减违约传染模型 , 得到 了 两 企 业 违 约 时 间 的 联 合 条 件 密 度 函 数 。 进 而 利 用 这 赖性的特点 , 类单向指数衰减违约传染模型给出 了 担 保 债 券 及 债 券 担 保 合 约 的 定 价 公 式 , 并对合约中所隐含的交易对手 违约风险进行了分析 。 关键词 : 简化模型 ; 指数衰减函数 ; 联合条件密度函数 ; 违约风险 中图分类号 : F 8 3 0 文献标识码 : A

) 基金项目: 国家自然科学基金资助项目( 7 1 3 7 1 0 6 8; 7 1 2 2 1 0 0 1; 7 1 1 7 1 0 7 8 , , 作者简介: 夏 鑫( 男, 湖南益阳人, 研究生, 研究方向: 金融工程; 杨 招 军( 男, 湖南邵阳人, 湖南大学金融与统计学院教授, 博士生导 1 9 8 9 1 9 6 4 -) -) 师, 研究方向: 金 融 工 程/数 量 金 融 与 风 险 管 理 。
第3 总第 2 3 卷第 8 期 ( 6 0期) 系 统 工 程 2 0 1 5 年 8 月 S s t e m s E n i n e e r i n y g g ( ) 文章编号 : 1 0 0 1 4 0 9 8 2 0 1 5 0 8 0 0 8 4 0 6 - - -
λ 0 t =a b 1 λ =a 1+ 1
B t
( ) c tτ - 1 - A { } t τ A≤

( ) 5 a
构建两相关企业 ( 的违约 在市场风险因素影响下 , A 与 B) 强度模型 , 其中企业 A 与 企 业 B 在 初 始 时 刻 签 订 一 份 到 期日 为 T 的 债 券 担 保 合 约 , A, B 之间形成一个单向担保 关系 , 即 企 业 B 向 企 业 A 提 供 担 保, 为 其 增 信, 向市场公 开发行面值为 1 美元 、 到期 日 为 T 的 零 息 债 券 , 并承诺当 企业 A 违 约 时 , 企 业 B 将 承 担 部 分 偿 债 责 任; 作 为 交 换, 企业 A 在 [ 时段内 向 企 业 B 连 续 支 付 一 个 固 定 的 费 0, T] , 息c( 又称担保 费 ) 直到合约定义的信用事件发生( 或发 或合约到期终止 。 设 相 应 债企业违约抑或担保企业违约 )

B 违约时间的相关性表现 在 违 约 强 度 的 相 关 企业 A、
性上 。 合约到期前 , 若发债 企 业 A 违 约 , 但是担保企业 B 没有 , 由于承担部分偿债责任 , 其自身的违约风险 会 增 大 ; 而担 保 企 业 B 违 约 , 对 发 债 企 业 A 的 影 响 甚 微。因 而 企 业 A 的违约强度只依赖于自身和宏观经济因素 , 而企业 B 的违约强度不但受自身和宏观经济因素的影响 , 还依赖于 发债企业 A 过去 是 否 违 约 。 因 此 , 定义发债企业 A 与担 保企业 B 的违约强度过程为 :
B 企业 A 一旦发生违约 , 企业 B 的 违 约 强 度λ t时刻 , t 会有
从a 但企业 A 的违约对企业 B 一个跳跃 , b 1 增大为 a 1+ 1, 违约强度的影响会 越 来 越 弱 , 随 着 时 间 推 移 会 消 失, 参数 当c 此模型就为J c a r - 1 反映了这种 减 弱 的 速 度 , 1 =0 时 , ) 中 的 原 生—从 属 模 型。 另 外, 参 数b r o w 等( 2 0 0 1 1 是传 , 染风险 因 子 , 反映交易对手违约时的冲击强度, 若b 1 =0 说明两企业是违约独立 , 任何一方的违约对另一方 都 没 有 影响 。 为便于下文分 析 , 假 设 市 场 短 期 利 率r t 为唯一的宏
i (i ,=A, 分别表示企业 A 和B 的两个点过程 N B) 0 =0i t N A B (t ) 的违约过程 , 若N 首次从 0 跳到 1, 则 称 企 业 A( B) t N

( ) 5 b
式中 , { · }是 示 性 函 数 。 其 中 a a b c 1 0、 1、 1、 1 均是 非 负 实 数, 在 a a 0、 1 是反映自身和宏 观 经 济 对 企 业 违 约 的 影 响 因 素 ;
程依赖于其他企业的信用状 态 , 则 企 业i 关 于 Hi 0 的条件 生存概率和非条件生存概率为 :
i i ( ) P[ x d s , t∈ [ 0, T] 4 a |H0 ]= e τ p - λ i >t s

(∫ ) ]= E , ( ) P[ e x t∈ [ 0, T] 4 b - λd τ >t p( [ ] ∫ s)
收稿日期: 修订日期: 2 0 1 4 0 1 1 5; 2 0 1 4 0 4 1 2 - - - -
, 互相持有 债 券 、 上游和下 游 企 业 等) 一个企业 与被担保 、 的违约将改变与之相关的企业的违约概率 , 甚至会 使 某 些 模 型 的 特 点 是: 假设一 企业破产 。 其中 J a r r o w 等( 2 0 0 1) 个企业违约使得另 一 个 企 业 违 约 强 度 增 加 的 数 量 是 固 定 不变的 。 然而 , 现实中 一 方 违 约 事 件 的 发 生 , 对另一方违 约强度的影响往往 是 随 时 间 而 呈 现 出 一 定 的 连 续 非 线 性 变化 。 也就是说 , 随着 时 间 的 推 移 , 违约方对其影响越来 直至逐渐消失 。 为 此 , 本文采用一指数类型的衰减 越弱 、 函数来表示一方的违约对另一方违约强度的影响 , 建立了 单向指数衰减违约传染模型 。 在债券定 价 研 究 方 面 ,L 给出了标准 a n d o等( 1 9 9 8) 的简 化 模 型 ,通 过 利 用 C o x 过 程 对 违 约 强 度 进 行 建 模, 考虑了相关的 衍 生 证 券 定 价 问 题 ,但 其 在 模 型 中 未 考 虑 交易对手的 风 险 。 在存活企业的违约强 J a r r o w 等( 2 0 0 1) 刻画了违约聚类现 度中直接引 入 其 他 企 业 违 约 的 影 响 , 象, 得到了企业间存 在 单 向 依 赖 关 系 时 债 券 的 定 价 公 式 。 进一步研究了企业间存在相互 C o l l i n u f r e s n e等 ( 2 0 0 4) -D 依赖关系时债券的 定 价 。 以 上 文 献 的 研 究 均 集 中 在 信 用 债券的定价 研 究 上 , 而担保债券的定价研究文献相对较 ) 在第三方担保的 情 况 下 , 使用 少 。 国内的任学敏等 ( 2 0 0 9 简化模型对企业债券进行了定价 , 但其模型忽视了 担 保 企 且未给出债券担 保 合 约 业与发债企业之间的违约相关性 , 的定价 。B 以及林建伟等( 利用J a o等 ( 2 0 1 0) 2 0 0 9) a r r o w ) 等( 的违约相 关 性 模 型 研 究 了 双 方 互 相 担 保 企 业 债 2 0 0 1
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