海信电器偿债能力分析20122014

海信电器（600060）2012至2014年度财务报表分析

——偿债能力分析青岛海信电器股份有限公司（股票代码：600060，以下简称“海信电器”）由青岛海信集团发起，经青体改发[96]129号文批准，由集团公司将其下属的电视事业部，在进行非经营性资产剥离后，以电视二厂、电视三厂、配套件厂、注塑厂、基板厂及相关资产等折资入股，采取社会募集方式设立。公司于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司，主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，连续多年稳居中国平板市场份额第一的位置，是海信集团经营规模最大的控股子公司。

海信电器坚持高端产品战略，通过核心技术突破和向上游产业链延伸，提升了企业的综合实力。海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、荷兰、南非等全球七个地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。公司已制造出全球公认的顶级高清格式全系列数字高清彩电，代表了目前高清显示格式的顶尖水平。在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳和顺德建立了专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在匈牙利、法国设立平板电视生产基地，实现本土化经营。在海外市场，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。上市迄今，海信电器赢得了社会各界的普遍赞誉，2002年成功入围上证180指数，2006年在中国大企业集团首届竞争力500强排名中位列第一。

第一节海信电器偿债能力指标

偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。

海信电器 2012-2014年度偿债能力指标表

<注1>：由于利息偿付倍数无法计算获得。

图表1

第二节海信电器偿债能力指标同行业比较一、2012年度偿债能力比较

海信电器及同行业2012年度偿债能力指标比较表

二、2013年度偿债能力比较

海信电器及同行业2013年度偿债能力指标比较表

三、2014年度偿债能力比较

海信电器及同行业2014年度偿债能力指标比较表

第三节海信电器偿债能力指标分析一、营运资金分析

图3-1

●营运资金：是指流动资产总额减流动负债总额后的余额，也称净流动资产。从会计的角

度看是指流动资产与流动负债的净额。为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付

义务的流动负债的差额。

●营运资金公式：营运资金= 流动资产-流动负债

●个人分析：

营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”。该指标看高。企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可以变现偿债的流动资产。当流动资产大于流动负债时，营运资金为正，说明资金出现溢余，反之，说明资金出现短缺。从上图表中可以看出，该企业营运资本2012年末值为59.03亿元，在所选的20家同行业企业中排名第6名。2013年末值为77.87亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2012年上升18.84亿元，增值31.91%，2014年末值为86.47亿元，在所选的20家同行业企业中排名第4名，比2013年增长8.6亿元，增值11.04%。同比合肥三洋年数据分别为50.47亿元，67亿元，55.85亿元。以上数据显示，海信电器的3年的营运资金均远高于合肥三洋，海信电器这三年的营运资金连续上升，2013年

比2012年增值31.91%，2014年比2013年增长11.04%，2013年大幅上升说明该企业的的资金运作状况良好，在流动资产逐渐上升时，流动负债也逐渐上升，始终保持适当的营运资金规模，其营运资金的管理非常合理。这也意味着其短期偿债能力较强，短期偿债的风险较小。

二、流动比率分析

图3-2

●流动比率：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业短期偿债能力的核心比率。流

动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于还负债的能力。一般情况下，流动比率指标值越高，说明企业的短期偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也越高；

反之，流动比率越低，说明企业短期偿债能力越弱。

●流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债

●个人分析：

流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率。该指标在制造业中适当看高，标准是2。一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强。流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。从图表中能看出海信电器在2012-2014

三年间流动比率分别为1.64、1.81、1.91，同比合肥三洋为1.36，1.30，1.96。海信电器这三年的流动比率都小于2,且离2尚有一段距离，三年流动比率持平的态势，2014年的流动比率略高于2013年，2013年与2012年的流动比率基本持平，表明该企业短期偿债能力基本持平。该企业三年流动比率在选取的同行业对比20家企业中排名分别为：2012年5名；2013年5名；2014年6名，排名都较靠前，处于同行业前列，因此海信电器的流动比率较好。从上图可以看出，2012年-2014年海信的速动比率均高于同行业均值，说明于同类行业相比，流动负债风险较小，短期偿还能力较高，并且三年来都处于一个上升趋势，说明短期偿还能力是呈好的趋势

三、速动比率分析

●速动比率：指速动资产对流动负债的比率，也称为酸性测试比率。。它是衡量企业流动资

产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

●速动比率公式：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债