资产证券化PPT课件

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2、市场规模迅速扩大、发行品种不断突破
从发行市场规模来看，我国资产证券化产品发行规模 从2005年171.34亿元增长到2006年的471.51亿元，增幅 达到了175.20%，产品种类也由两类发展到五类，资产证 券化产品的种类和规模均实现了较大突破从产品所占百分 比上看，专项管理计划所占比例最大，达55.87%左右，其 次是信贷资产证券化产品为27.41%.
• 2004年12月，央行公布实施《全国银行间市场债券交
易流通审核规则》，为资产证券化产品流通扫清障碍。
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• 2005年3月，国务院正式批准建行和国开行作为信贷资 产证券化的试点单位,真正拉开资产证券化的帷幕。
• 2005年12月，国开行和建行分别成功发行了第一只ABS 债券41.78亿元和第一只MBS债券29.27亿元。
(1)有利于分流储蓄资金，壮大资本市场规模 (2)能提供新的金融市场产品，丰富资本市场结构 (3)降低融资成本，丰富融资方式 (4)为投资者提供了新的投资选择 (5)有助于国内银行适应金融对外开放，提高整体竞争力
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2、资产证券化对商业银行的意义
(1)提高金融机构资本充足率 (2)增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡 (3)降低银行固定利率资产的利率风险 (4)降低筹资成本 (5)可使贷款人资金成本下降
另一方面是信贷资产特别是住房抵押贷款是银行的优质资 产, 违约率非常低, 银行缺乏将其证券化出售的动力。
• （六）是资产证券化的法律制度不健全
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五、案例分析
• （一）、中集集团案例：
2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为 8000万美元的应收账款证券化项目协议。此次协议有效期限 为3年，在3年内，凡是中集集团发生的应收账款，都可以出 售给荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票 据市场上多次公开发行商业票据，总发行金额不超过8000万 美元。在此期间，荷兰银行将发行票据所得资金支付给中集 集团，中集集团的债务人则将应付款项交给约定的信托人， 由该信托人履行收款人职责。而商业票据的投资者可以获得 高出伦敦同业拆借市场利率1%的利息。
我国资产证券化的实践与分析
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一、简介 二、发展历程及重要意义 三、发行情况及现状 四、存在的问题 五、案例分析 六、风险 七、实施流程 八、品种分析 九、一些影响 十、发展预测
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一、资产证券化的简介
• （一）、资产证券化的定义
资产证券化是指通过结构性重组，将缺乏流动性但具有未 来现金流收入的信贷资产构成的资产池转变为可以在金融市 场上出售和流通的证券。
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（2）住房抵押贷款支持的证券化（MBS）
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二、中国资产证券化的发展历程和重要意义
（一）资产证券化在中国的发展历程
• 资产证券化作为一种重要的金融创新工具，其起源于 60年代的美国。我国于1992年开始了资产证券化的尝 试。
• 2000年，人民银行批准建设银行、工商银行为住房贷 款证券化试点单位，标志着资产证券化被政府认可。
• 2007年国务院批复扩大试点，但2008年美国次贷危机引 发全球金融危机后，信贷资产证券化实际陷入停滞。
• 2012年6月，央行、银监会、财政部联合下发《关于进 一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志 着停滞近4年之久的信贷资产证券化重新开闸。
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（二）资产证券化的重要意义
1、资产证券化对我国资本市场的推动作用
3、资产证券化对其他方面的意义
(1)有利于推进我国住房按揭市场的发展 (2)有利于优化国企资本结构 (3)有助于疏通货币政策传导渠道，提高货币政策传导效率
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三、我国资产支持证券的发行情况及现状
• （一）、发行情况
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证券名称
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建元2005- 1个
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人住房
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抵押贷款
•
信托资产支持证券
发起银行 中国建设银行
投资者，对投资主体的限制, 在很大程度上制约了证券化产 品交易的活跃程度，如目前我国资产支持证券的主要投资者 是商业银行和资产管理公司, 保险公司还不能参与该类产品 的投资。
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• （五）是银行实行资产证券化的意愿不强；我国银行推进证 券化面临两方面因素的制约:
一方面是银行盈利模式单一,对于证券化融入的资金缺乏良 好的投资渠道;
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3、 一级市场表现活跃而二级交易市场较为冷清
目前国内的资产证券化产品，主要在沪深两地交易所市 场和银行间市场上发行，从产品数量和发行规模上来看， 沪深两市的企业资产证券产品比银行间市场的资产支持证 券略胜一筹。
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四、资产证券化存在的一些问题
• （一）是以信托方式实行证券化; • （二）是没有专门担保机构; • （三）是市场流动性严重不足； • （四）是证券化产品的投资主体单一：投资主体只限于机构
时间 2005Hale Waihona Puke Baidu 12
证券规模/亿元 29.26
资产池类别 住房抵押贷款
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2005年开元第一期
国家开发银行
2005. 12
41.77
短期企业贷款
•
信贷资产支持
•
证券
•
•
2006年开元第一期
国家开发银行
2006.04
57.30
短期企业贷款
•
信贷资产支持
•
证券.
•
•
2007年浦发第一期
浦东发展银行
2007.10
43.83
信贷资产支持
•
信贷资产支持
•
证券
•
•
2007年工元第一期
中国工商银行
2007.7
40.21
普通商业贷款
•
信贷资产支持
•
证券
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（二）、我国资产证券化的发展现状
1、 从我国债券市场的总体情况来看，央票、国债和政
策性银行债仍然是主要品种，三者发行量占到债券市 场总发行量的90％以上，而我国资产证券化总体规模 仍偏小，在债券市场中占比较低。
广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产 这一价值形态的资产运营方式。
狭义的资产证券化专指信贷资产证券化。
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（二）、资产证券化的分类
1. 广义的资产证券化 2. （1）实体资产证券化 3. （3）证券资产证券化
（2）信贷资产证券 （4）现金资产证券化
2. 狭义的资产证券化
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（1）资产支持的证券化（ABS）
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（二）、案例分析和推广
中集集团资产证券化中的各参与方： 1、原始权益——中集集团 2、发起人——荷兰银行 3、专门服务机构——TAPCO公司、 4、信用评级机构——标准普尔和穆迪， 5、中国的政府机构——中国外汇管理局