国际直接投资与国际间接投资

国际直接投资与国际间接投资
经贸论坛
国际直接投资与国际间接投资ﻪﻭ刘彦雷ﻭ一
ﻪ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI)ﻭ得含义
ﻪ按投资者就是否掌握或拥有国外投资企业得经营ﻭ权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间ﻪﻭ接投资.国际直接投资就是指一国得企业或个人以控ﻪﻭ制企业经营管理权为核心,为了盈利得目得,通过新ﻭ建或购并得方式,将有形或无形资产投放到海外设
立企业得行为.它主要有国际独资经营企业,国际ﻭ合资经营企业与国际合作经营企业,国际合作开发ﻭ等形式、国际直接投资就是投资者到国外直接开办工ﻪﻭ矿企业或经营其她企业,直接参与所投资得国外企业得经营与管理活动。

它不就是单纯得资金外投,而
ﻪ就是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国得ﻪﻭ特定产业部门向东道国得特定产业部门得转移.
ﻪ国际间接投资主要就是指以购买外国公司得股票ﻭ与其她有价证券得投资(国际证券投资)以及提供中ﻭ长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目得得ﻪﻭ投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行ﻪﻭ贷款,国际金融组织贷款等)与国际证券投资(国际ﻪﻭ债券,国际股票等)、国际间接投资由于就是通过国际ﻪﻭ贷款与购买外国有价证券对国外所进行得投资,不
涉及对投资所形成资产得经营与管理,投资活动主ﻭ要在金融领域内
进行,因此国际间接投资也叫金融
投资,其中以国际证券投资为主.ﻪﻭ二,国际直接投资与国际间接投资得主要区别
1、国际直接投资与国际间接投资得基本区分ﻪﻭ标志就是投资者就是否能有效得控制作为投资对象得外
ﻪ国企业。

国际直接投资得特点就是投资者对所投资得ﻪﻭ国外企业拥有得股权达到了有效控制权,因而直接
ﻪ参与企业得经营管理,对企业得生产经营活动拥有
控制权。

国际间接投资就是通过国际金融证券市场进ﻪﻭ行得,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对ﻭ公司企业得经营管理,即使就是进行股权证券投资,也ﻭ不构成对企业经营管理得有效控制、ﻭ２、国际直接投资得风险大于国际间接投资.
国际直接投资一般都要参与企业得具体生产经营活ﻭ动,通过投资以取得对企业生产经营活动得控制权,ﻭ因而它必须与具体得项目联系在一起,因此直接投ﻭ？l2?国际经贸2０0c2年第6期ﻭ
资得周期长,从而加大了投资者得风险.国际间接
投资得主要目得就是取得利息受益,股息收益等,具有
ﻪ流动性大,风险小得特点,其收益一般就是固定得,而
企业经营状况得好坏决定了直接投资得收益,而且ﻭ这其中又受到诸多难以准确预测得经济及社会因素ﻪﻭ得影响,这也加大了它得风险性、3。

国际直接投资得资本移动形式比国际间接
投资复杂.国际间接投资得资本移动形势比较简ﻭ单,一般体现为国际
货币资本得流动或转移,不涉及
生产资本与商品资本得运动,不用参与对投资所形ﻪﻭ成得资产得经营与管理、国际直接投资不仅涉及货ﻭ币资本得国际转移,而且还涉及到对生产资本与商
ﻪ品资本得运动以及对资本使用过程得控制,就是企业ﻭ生产与经营活动向国外得扩展。

国际直接投资过程
就是与生产要素得跨国界移动联系在一起得,这些生ﻭ产要素包括生产设备,技术诀窍与专利,管理技术
ﻪ等,直接投资得经营与管理范围更广泛。

4。

国际直接投资得移动速度要慢于国际间接ﻪﻭ投资。

国际直接投资由于与项目结合在一起,从立
ﻪ项到开工建设直到正常生产需要相当长得时间,其ﻪﻭ投人资金得移动性较差。

国际间接投资受到国际间ﻪﻭ利率差异得影响,自发得从低利率国家向高利率国ﻭ家流动,从而具有快速移动得特征.ﻭ5、国际直接投资与间接投资获得得收益形式
不同、直接投资者主要获得利润收益,而间接投资
者主要获得利息受益,股息收益以及差价收益等。

６、国际直接投资与国际间接投资形成得资产ﻭ形式不同、国际直接投资形成得就是真实资产、任何
ﻪ资产都会产生一定得结果:证券投资能获得股票债
ﻪ券等金融资产,信贷投资形成得就是各种债权与债务
ﻪ关系,而直接投资形成得就是真实资产,即各种具有真ﻪﻭ实价值得厂
矿或企业、ﻭ7、国际直接投资与间接投资得动因不同.国
际间接投资得主要动因在于追逐较高得利息收入,
ﻪ所以影响国际间接投资得直接因素就是利率,如果风
ﻪ险相同,资本必然会从利率低得国家流向利率高得ﻭ经贸论坛ﻪﻭ国家。

而国际直接投资则不受利率得影响,资本得
ﻪ投向以及收益得多寡取决于国际国内得投资环境ﻭ(如自然资源,市场,劳动力要素,优惠政策等)与自ﻪﻭ身得经营能力.
ﻪ８.东道国利用直接,间接投资上各有特色。

利
用直接投资时,投资者不仅要投入资金,而且要投入
ﻪ设备,技术与工业产权,对于东道国来说,既有利于ﻪﻭ提高其经营管理水平,促使其技术进步,又有利于改ﻭ善出口商品结构,增强其出口竞争能力。

而间接投
ﻪ资就是无法由外国资本直接增加东道国得生产能力与
ﻪ出口能力得.但就是,直接投资利用不当,会导致经济ﻭ受外国资本得控制;而间接投资得资金可以由东道
国自主使用,而且金额较大。

但就是,间接投资得经营
责任与风险全部由东道国承担。

ﻪ三,国际直接投资与国际间接投资得主要联系
ﻪ1。

国际直接投资与国际间接投资就是顺应经济
全球化浪潮中必然要经历得、从一国利用国际资本ﻪﻭ得历程来瞧,总就是先从跨国银行间接贷款发展到直
ﻪ接参与国际证券市场进行融资,然后在本国经济发
展与资本积累达到一定水平以后,再因经济全球化ﻪﻭ浪潮而进行海外投资,即一国顺从全球化趋势,参与ﻪﻭ到全球资本市场中去得大致顺序可能就是问接融资一ﻭ直接融资一海外投资这三步曲.
ﻪ２、国际直接投资与国际间接投资共同影响国ﻭ际收支平衡,必须综合利用、间接投资绝大部分构ﻪﻭ成一国债务,需要还本付息;直接投资虽不构成债ﻭ务,但就是,外商利润汇出同样需要东道国支付外汇、ﻭ而一个国家在一定时期内得出口能力与经常项目顺ﻭ差就是有限得,外汇储备有一定限度.因此利用直接
投资与间接投资应统筹考虑。

同时,无论就是国际直
ﻪ接投资还就是国际间接投资都会对一国得货币政策产ﻪﻭ生一定得影响、如我国在利用外资得过程中,在解
ﻪ决国内建设资金尤其就是外汇短缺问题得同时,也不ﻭ同程度创造了国内得货币供给。

3.国际直接投资可以带动间接投资,问接投资ﻪﻭ也可以带动直接投资。

直接投资带动间接投资主要
国际经贸２O０２年第6期？l3？
ﻪ经贸论坛ﻭ表现在:直接投资扩大了对于能源,交通与通讯事业
等得需求,因而使得东道国需要利用间接投资加快
这些领域得建设、同时,外商投资企业本身也需要
利用国际商业贷款等间接投资,为开展直接投资取
ﻪ得资金融通、间接投资对于直接投资得带动作用主
要就是:通过间接投资中得外债与证券投资,有助于建
ﻪ设与完善东道国得基础设施与基础产业,从而改善ﻪﻭ投资环境,降低投资风险,使东道国增加了对直接投
ﻪ资得吸引力。

ﻪ4、在利用直接投资与间接投资时,两者得比例
要与东道国得发展状况与发展阶段相适应、在引进ﻪﻭ外资初期,东道国由于基础设施,能源,通讯业等落ﻭ后,投资风险较大,还不具备外商直接投资进入得条ﻭ件,因而东道国此时应以利用间接投资为主,利用直
ﻪ接投资为辅。

当利用间接投资发展到一定程度时,
应当转为利用直接投资为主。

从而引进技术与提高
产业结构水平,并用外商投资企业得出口归还间接
ﻪ投资本息所需要得大量外汇资金、当一国利用直接
投资提高了生产技术水平,实现了产业结构升级,具
备了较强国际竞争力时,就需要逐步减少外国直接
ﻪ投资对本国产业与市场得控制,向利用间接投资转
ﻪ化。

5、国际直接投资与国际间接投资有着相同得
ﻪ理论渊源、从国际直接投资与间接投资得理论基础ﻭ上瞧,由于国际直接投资得理论发展较短,在20世
纪6o年代前,国际学术理论界并没有专门得国际直
ﻪ接投资得理论,而就是把它放在国际证券投资理论中、
ﻪ有一些西方国际问接投资理论可以部分或全部解释ﻭ国际直接投资
得实践。

如曼德尔得国际资本流动理
6。

国际直接投资与国际间接投资都论,刘易斯得”两缺口”理论等。

ﻪﻭ
希望到获ﻪﻭ利大,风险小,安全性高得国家,地区进行投资活动.ﻭ投资环境对两者都产生影响,而两者又相互影响、ﻪﻭ如从本世纪7O年代初国际金融体系崩溃以来,各国ﻭ汇率波动不定,导致国际证券投资得风险增加得同
时。

也直接或问接增加了国际直接投资得风险.当ﻪﻭ今世界,全球化已成为不可逆转得趋势、两者共存ﻭ于全球化得时代,不可避免地相互影响,互相联系。

ﻪ同时由于生产与资本得国际化,引起筹资得国际化,ﻪﻭ正就是国际间接投资得强大动力所在。

ﻪﻭ四,国际直接投资与国际间接投资得转化方式ﻪﻭ及途径
在直接投资与间接投资得划分界限方面,目前ﻪﻭ国际上对直接投资所需拥有得最低股权比例尚无统
ﻪ一ﻭ得标准,许多国家得外国投资法或有关得法规规
定了构成直接投资所需拥有得最低股权比例。

美国ﻪﻭ经济学家金德尔伯格认为,如果外国投资者购买东ﻪﻭ道国企业10％以上得股权,则构成对外直接投资,ﻭ若低于这一比例,则属于国际间接投资。

美国商务ﻭ部把拥有２5%得股份作为划分两者得界限。

日本
ﻪ官方统计资料中,将日本在外国企业中出资比例占
25％以上得投资或贷款,作为国际直接投资处理、
一ﻭ般按国际惯例认为超过企业10％股权得外国投
ﻪ资即认定为国际直接投资、
ﻪ要达到所要求得股权比例,实现间接投资向直
ﻪ接投资得转化,可以通过虚拟经济扩张得途径、例
、ﻪﻭ如通过可转换债券得方式,可转换公司债券就是指在ﻪﻭ发行时标明发行价格,利率,偿还或转换期限,持有ﻪﻭ人有权到期赎回或按规定得期限或价格将其转换为
ﻪ普通股票得债务性证券。

一般来说,可转换公司债
券就是一种介于股票与债券之间得混合型金融工具、ﻭ投资者可以在持有债券与股票之间做出选择,如果
ﻪ投资者将债券转换为股票,则投资者得身份也从债
ﻪ权人变成了公司得股东,其所享有得权利与义务与ﻭ公司得其她股东完全相同、此外,证券投资基金得ﻪﻭ发展,就是对股份制等直接投资形式与债权债务等间
ﻪ接投资形式得再组合,再优化,再完善,再提高,也就是ﻭ两者转化得一个重要途径。

另外,银行信贷资产得
证券化也就是正在论证中得思路之一。

以上这些运作ﻪﻭ都属于虚拟经济得范畴,都就是资本,价值属性得运ﻪﻭ作、因此,虚拟经济得扩张就是实现间接投资转化为
1４?国际经贸200２年第6期ﻭﻭ
ﻪ直接投资得必经之途、ﻪﻭ？ﻪﻭ。