福建龙净财务报告

福建龙净环保股份有限公司

工作分配

组长：陈丽芬

短期偿债能力分析：200932102213韩雪欣200932102238尹淑芳长期偿债能力分析：200932102220刘文威

利润表分析、杜邦分析法、总评：200932102205陈利珍

200932102239陈丽芬

福建龙净环保公司财务报告分析

福建龙净环保股份有限公司始建于1971年，专业致力于大气污染治理装备的研究开发已有三十余年历史，是全国环保产业骨干龙头企业和我国最大的专业从事烟气除尘、脱硫脱硝装置等大气污染治理设备机电一体化的研发制造基地。

龙净是我国环境保护除尘行业的首家上市公司（股票代码600388），是国内机电一体化专业设计制造除尘装置和烟气脱硫装置等大气污染治理设备及其他环保产品的大型研发生产基地，企业实力和产品的产销量位居行业龙头地位。龙净环保引进美国通用电气（GE）公司顶部振打电除尘器全套技术、拥有德国鲁奇公司侧部振打电除尘器技术、引进德国鲁奇-能捷斯-比晓夫（LLB）公司的石灰石—石膏湿法和烟气循环流化床干法脱硫技术、澳大利亚气力输送技术。主要产品包括电除尘器、烟气脱硫装置、气力输送装置、电袋除尘器、IPC智能电除尘控制系统、微机控制高压硅整流设备、微机控制低压电控设备等，产品先后荣获国家级科技进步奖及部、省级科技进步成果奖等六十多项，技术水平达到当前国际先进水平并居国内领先地位。

龙净环保从创建至今，一直致力于大气环保领域开拓，经验丰富，实力雄厚，公司现有各类专业技术人员六百多人，净资产6亿多元，占地面积30多万平方米，在北京、上海、西安、武汉、广州、福州、厦门等十几个城市设有子公司或办事处，产品遍布全国各省、市、自治区（包括台湾）在电力、冶金、建材、轻工、化工等众多行业中得到广泛应用，出口日本、泰国、伊朗、菲律宾和印度尼西亚等十多个国家和地区，享有很好的市场信誉。国际著名的GE、ABB、三菱、鲁奇等公司专家到龙净环保考察后均给予高度评价。

“创一流上市公司，建百年龙净环保”是龙净人的追求目标。为更好地了解龙净公司的未来发展前景，我们组便做了以下各方面的详细分析。

一、短期偿债能力分析

1、流动比率

2010 2011

福建龙净 1.37 1.38

创业环保 1.23 0.77

流动比率反映的是企业流动资产与流动负债的比值。从上图表显示，2011年福建龙净环保股份有限公司流动比率1.38，同同行业的创业环保有限公司0.77高出0.61，比2010年的速动比率1.37高出0.01。流动比率越高，反映出企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。所以可以明显看出，2011年福建龙净环保公司不管从纵向还是横向对比，都具有一定的优势和进步。可是并非流动比率越大就越好，福建龙净环保在2011年的存货约为24亿，是流动资产50亿的二分之一，比2010年的存货增加了2亿，同年的流动资产为48亿，证明2011年的流动资产的增加大部分是因为存货的增加而增加。所以存货的积压或滞销会提高流动比率。

2、速动比率

2010 2011

福建龙净0.74 0.71

创业环保 1 0.75

速动比率考虑到存货滞销的问题。速动比率是流动资产扣除了存货进行计算。在2011

年福建龙净环保的速动比率0.71，比往年2010年0.74低0.03，比同行业的创业环保公司0.75低0.04。速动比率越低，说明企业短期偿债能力就越低。明显反映出，福建龙净环保的短期偿债能力比往年要略差。

根据数据得知，2011年的货币资金、交易性金融资产等都比往年减少，减少的原因是公司本期在建工程的投入与本期缴纳的税金使用了大量的货币资金；向全体股东派发现金10262．88万元。同时预付账款也相应地增加，主要原因是预付的材料款增加所致。所以导致流动资产（扣除存货）比2010年降低了，速动比率也因此减少，偿债能力降低。

以下现金比率也能反映出相应的情况。

3、现金比率

2010 2011

福建龙净0.24 0.18

创业环保0.29 0.20

现金比率考虑到应收账款变现能力，避免了应收账款的坏账而形成的速动比率增大。2011年福建龙净公司现金比率为0.18，同年的创业环保公司0.20低0.02，可与自身2010年相比，低了0.06。反映出2010年与同行业相比，2011年横向与纵向比较，都明显减弱偿债能力。这是由于其货币资金以及交易性金融资产的减少，从而导致现金比率的减少，偿债能力降低。

4、现金流动负债比

2010 2011

福建龙净0.50% -5.20%

创业环保27.00% 15.00%

现金流动负债比反映企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值。2011年福建龙净环保的现金流动负债比出现了负百分比，比2010年的0.5%低，与创业环保的15%更是相差20%。当现金流动负债比小于1时，表明企业短期内无法偿债。所以2011年明显短期偿债能力大大下降。

根据其现金流量表显示，2011年企业购买商品、接受劳务支付的现金高达13亿，占了经营活动现金总流出的绝大部分，导致经营活动现金流入比经营活动现金流出低了2亿，导致经营现金流量净额出现负数，从而使现金流动负债比出现负数。所以福建龙净环保股份有限公司总体短期偿债能力弱。

5、存货分析

存货周转率=营业成本/存货平均余额

2010年12月的存货周转率为1.30

2011年6月的存货周转率为0.50

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。

该公司2010年12月与2011年6月的存货周转率为1.30、0.50。存货周转率呈现递减的趋势，表明该公司销售能力减少，营运资金占用在存货的金额较多，流动性下降，资金的利用效率减低，总体说明销售在逐渐减少，需要提高企业竞争力。该公司存货周转率下降，而且还比较低，造成存货积压，或许是企业在产品销售方面存在问题，企业应当采取积极的销售措施，如建立健全了完善的采购管理制度，采用了先进的库存管理制度。