05长期筹资方式
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• 企业长期筹资的渠道：政府财政资本；银行信贷资本；非 银行金融机构资本；其他法人资本；民间资本；企业内部 资本；国外及港澳台资本。
• 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。筹资渠 道属于客观存在，筹资方式属于企业主观能动行为。
• 企业筹资决策的根本在于：针对客观存在的筹资渠道和企 业资金的实际需要，选择合理的筹资方式进行资金的筹集。
• 认识筹资方式的种类及各种筹资方式的属性，有利于企业 选择适宜的筹资方式并有效地进行筹资组合，从而实现企 业的财务目标。
• 企业筹资的方式主要有：
– 1.吸收直接投资； – 2.发行股票； – 3.银行借款； – 4.商业信用 ； – 5.发行债券； – 6.发行融资券； – 7.租赁筹资。
五、长期筹资的类型
• 股权资本具有下列属性：
– （1）股权资本的所有权归属企业的所有者． – （2）企业对股权资本依法享有经营权； – （3）企业的股权资本一般通过政府财政资金本 、其他
法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及港澳台 等渠道，采用吸收直接投资、发行股票等方式形成的。
• 我国法规制度规定，股权资本的构成：
• （二）长期筹资的意义
• 经营活动、投资活动和资本结构调整
• 1.任何企业在生存发展过程中都需要始终保持一定的资本 规模，由于经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
• 2.企业为了稳定一定的供求关系并获取一定的投资收益， 对外开展投资活动，也需要筹集资本。
• 3.企业根据内外部环境的变化，适时采取调整资本结构的 策略，需要及时的筹集资本。
三、长期筹资的原则
• 企业筹资的基本原则，主要有四点： • （一）合法性原则 • （二）效益性原则：
– 认真分析投资机会，追求投资收益，避免不顾投资收 益的盲目筹资
– 以资本成本为主要标准，选择筹资渠道（方式），提 高筹资效率。
• （三）合理性原则
– 合理确定资金需求量；
• 根据生产经营需要； • 避免出现资金不足和资金过剩；
– 股份有限公司 – 有限责任公司
• 2.授权资本制
– 公司在设立时，于公司章程中确定资本总额，但不要求股东一次 全部缴足，只要交付首次出资额，公司即可设立，其余部分可授 权董事会根据需要随时发行。
第五章 长期筹资方式
§5.1 长期筹资概述
一、长期筹资的意义
• （一）长期筹资的概念 • 企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资 渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹 措和集中资本的活动。
• 长期筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经 营、对外投资和调整资本结构的需要，通过长期 筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济 有效地筹措和集中长期资本的活动。
• 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资 活动。
– 如银行借款、租赁等
• 直接筹资与间接筹资的差别
– 1．筹资机制不同。 – 2．筹资范围不同。 – 3．筹资效率和费用高低不同。 – 4．筹资的效应不同。
• （三）股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资
• 1.股权资本（权益资本、自有资本）是企业依法 取得并长期拥有、自主调配运用的资本。
– （1）投入资本（股本） – （2）资本公积（股本溢价、法定财产重估增值、接受
捐赠的财产、资本汇率折算差额）
– （3）盈余公积 – （4）未分配利润
• 2.债务资本（借入资本）是企业依法筹措并依约 使用、按期偿还的资金来源。
• 债务资金具有下列属性：
– （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 – （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企
– 合理确定企业的资本结构• Nhomakorabea股权与债务、长期与短期
• （四）及时性原则
– 根据企业资本的投放时间安排筹资，及时的取得资本，使筹资与 投资在时间上相协调。
股权资本（长期） 债务资本（短期）
成本 高 低
风险 低 高
四、长期筹资的渠道
• 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的 源泉和流量。它主要是由社会资本的提供者及数量分布所 决定的。
– 发起设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的全体 发起人认购的股本总额；
– 募集设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的实收 资本总额。
• 有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股 东认缴的出资额
• （二）注册资本制度的模式 • 1.法定资本制（实收资本制）
– 实收资本等于注册资本。规定注册资本的最低限额、首次出资比 例、期限等，最后要由验资报告
• （一）内部筹资与外部筹资
– 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
– 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企 业外部筹资而形成的资本来源。
• （二）直接筹资与间接筹资 • 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所
有者协商融通资本的一种筹资活动。
– 如投入资本、发行股票等
股权资本 债务资本
成本 高 低
风险 低 高
二、长期筹资的动机
• （一）扩张性筹资是指企业因扩大生产经营规模 或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
• （二）调整性筹资动机是指企业因调整现有资本 结构的需要而产生的筹资动机。（资本结构是指 企业各种筹资的构成及其比例关系）
• （三）混合型筹资动机是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 – （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承
担按期付息还本的义务。
• 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金 融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、 发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等 方式筹措取得的。
• 股权资本与债务资本具有一定的比例关系，合理 安排股权资本与债务资本的比例关系及资本结构， 是企业长期筹资的一个核心问题
• 3.混合型筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资 双重属性的长期筹资类型。包括：发行优先股筹 资和发行可转换债券筹资。
§5.2 股权性筹资
一、注册资本制度
• （一）注册资本的含义 • 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总
额。 • 注册资本是企业法人资格存在的物质要件，是股东对企业
承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。 • 股份有限公司
• 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。筹资渠 道属于客观存在，筹资方式属于企业主观能动行为。
• 企业筹资决策的根本在于：针对客观存在的筹资渠道和企 业资金的实际需要，选择合理的筹资方式进行资金的筹集。
• 认识筹资方式的种类及各种筹资方式的属性，有利于企业 选择适宜的筹资方式并有效地进行筹资组合，从而实现企 业的财务目标。
• 企业筹资的方式主要有：
– 1.吸收直接投资； – 2.发行股票； – 3.银行借款； – 4.商业信用 ； – 5.发行债券； – 6.发行融资券； – 7.租赁筹资。
五、长期筹资的类型
• 股权资本具有下列属性：
– （1）股权资本的所有权归属企业的所有者． – （2）企业对股权资本依法享有经营权； – （3）企业的股权资本一般通过政府财政资金本 、其他
法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及港澳台 等渠道，采用吸收直接投资、发行股票等方式形成的。
• 我国法规制度规定，股权资本的构成：
• （二）长期筹资的意义
• 经营活动、投资活动和资本结构调整
• 1.任何企业在生存发展过程中都需要始终保持一定的资本 规模，由于经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
• 2.企业为了稳定一定的供求关系并获取一定的投资收益， 对外开展投资活动，也需要筹集资本。
• 3.企业根据内外部环境的变化，适时采取调整资本结构的 策略，需要及时的筹集资本。
三、长期筹资的原则
• 企业筹资的基本原则，主要有四点： • （一）合法性原则 • （二）效益性原则：
– 认真分析投资机会，追求投资收益，避免不顾投资收 益的盲目筹资
– 以资本成本为主要标准，选择筹资渠道（方式），提 高筹资效率。
• （三）合理性原则
– 合理确定资金需求量；
• 根据生产经营需要； • 避免出现资金不足和资金过剩；
– 股份有限公司 – 有限责任公司
• 2.授权资本制
– 公司在设立时，于公司章程中确定资本总额，但不要求股东一次 全部缴足，只要交付首次出资额，公司即可设立，其余部分可授 权董事会根据需要随时发行。
第五章 长期筹资方式
§5.1 长期筹资概述
一、长期筹资的意义
• （一）长期筹资的概念 • 企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资 渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹 措和集中资本的活动。
• 长期筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经 营、对外投资和调整资本结构的需要，通过长期 筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济 有效地筹措和集中长期资本的活动。
• 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资 活动。
– 如银行借款、租赁等
• 直接筹资与间接筹资的差别
– 1．筹资机制不同。 – 2．筹资范围不同。 – 3．筹资效率和费用高低不同。 – 4．筹资的效应不同。
• （三）股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资
• 1.股权资本（权益资本、自有资本）是企业依法 取得并长期拥有、自主调配运用的资本。
– （1）投入资本（股本） – （2）资本公积（股本溢价、法定财产重估增值、接受
捐赠的财产、资本汇率折算差额）
– （3）盈余公积 – （4）未分配利润
• 2.债务资本（借入资本）是企业依法筹措并依约 使用、按期偿还的资金来源。
• 债务资金具有下列属性：
– （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 – （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企
– 合理确定企业的资本结构• Nhomakorabea股权与债务、长期与短期
• （四）及时性原则
– 根据企业资本的投放时间安排筹资，及时的取得资本，使筹资与 投资在时间上相协调。
股权资本（长期） 债务资本（短期）
成本 高 低
风险 低 高
四、长期筹资的渠道
• 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的 源泉和流量。它主要是由社会资本的提供者及数量分布所 决定的。
– 发起设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的全体 发起人认购的股本总额；
– 募集设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的实收 资本总额。
• 有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股 东认缴的出资额
• （二）注册资本制度的模式 • 1.法定资本制（实收资本制）
– 实收资本等于注册资本。规定注册资本的最低限额、首次出资比 例、期限等，最后要由验资报告
• （一）内部筹资与外部筹资
– 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
– 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企 业外部筹资而形成的资本来源。
• （二）直接筹资与间接筹资 • 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所
有者协商融通资本的一种筹资活动。
– 如投入资本、发行股票等
股权资本 债务资本
成本 高 低
风险 低 高
二、长期筹资的动机
• （一）扩张性筹资是指企业因扩大生产经营规模 或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
• （二）调整性筹资动机是指企业因调整现有资本 结构的需要而产生的筹资动机。（资本结构是指 企业各种筹资的构成及其比例关系）
• （三）混合型筹资动机是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 – （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承
担按期付息还本的义务。
• 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金 融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、 发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等 方式筹措取得的。
• 股权资本与债务资本具有一定的比例关系，合理 安排股权资本与债务资本的比例关系及资本结构， 是企业长期筹资的一个核心问题
• 3.混合型筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资 双重属性的长期筹资类型。包括：发行优先股筹 资和发行可转换债券筹资。
§5.2 股权性筹资
一、注册资本制度
• （一）注册资本的含义 • 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总
额。 • 注册资本是企业法人资格存在的物质要件，是股东对企业
承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。 • 股份有限公司