第4章 国际金融市场

国际金融市场
（离岸市场）
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外国借款者
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广义：指进行各种国际金融业务活动的场所， 包括资金的借贷、外汇与黄金买卖、衍生金融 产品交易。
狭义：又称国际资金市场，从事国际间资金借 贷与资本交易的场所。
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二、国际金融市场的分类
p按照经营的业务种类划分
银行短期信贷市场
国际货币市场 短期证券市场
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸，是传统意义上的国际金融市场。
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外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
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4、欧洲货币市场
又称离岸金融市场，是非居民间以银行为中介在某种
货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。
特点： （1）交易一般不使用市场所在国发行的货币； （2）交易基本上不受任何一国国内政策法令的约束，在
利率、业务惯例上有自己的特点； （3）交易双方一般都是交易货币发行国的非居民。
欧洲货币市场是新型的国际金融市场，最大特点： 经营对象包括所有可自由兑换货币。是当今国际金融市场的核 心。
例：某国际借款，在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金 融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银行借一 笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但市场性质 改变了。
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欧洲货币市场分类
n根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
wk.baidu.com
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡）
武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政
府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元
为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业，
后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用，
“武士债券”也因此得名。
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国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股 票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
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（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。
第四章 国际金融市场
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
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一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
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银团的第构成二：节 欧洲货币市场
牵头银行或经理集团
代理银行
参加银行 借银们款团负人 责贷组款织可贷以代监款由牵理督头，一行银管并家行理与或是贷借几银款款家团的人银AB的具银 银商行代 体行 行讨牵理 事贷头人 项款，， 。协它负 可组织银团责 以 贷款管议理人，同时提供由提贷代牵供款理头行一总银部额行分的兼贷50任款％C，的银－也行银70可行％由，。经由理牵集头 少同对业贷竞款争银；行对来借说款团银同，人指牵行银来定或头团说一贷，代银款家可理行可以银银或以借行行银分此担出团散筹任面贷贷到。款邀款独风家请方险银，面，行一有减所般过 无法提供的大规模、良期好限的长的合贷作款关，系但。要承担较高的贷
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款 （Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan） 的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行， 按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的 数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年， 也有长达20年。
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这里有几个问题要明确：
1、境外货币借贷市场就是欧洲货币市场。除欧洲美元外，还 包括欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧洲澳元等。
2、欧洲货币市场重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中 心，亚洲地区则集中在新加坡。
3、欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海 地区的巴哈马也属欧洲货币市场。一般所谓亚洲美元市场其 实是欧洲美元市场的延伸，或是广义的欧洲美元市场。
国
贴现市场
际
金
银行中长期信贷市场
融 市
国际资本市场 国际股票市场
场
国际债券市场
国际外汇市场
国际黄金市场
金融衍生市场
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二、国际金融市场的分类
按国际间资金流动方式 ➢外国金融市场 ➢欧洲货币市场 ➢外汇市场
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1、国际货币市场
（1） 国际货币市场概念
指期限在一年内的银行短期信贷、短期证 券及票据贴现市场。 （2）国际货币市场的构成
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3、外国金融市场
又称在岸金融市场，是指金融交易发生在外国交易者与市场 所在地的本国交易者之间。
特点： （1）交易一般使用市场所在国发行的货币； （2）交易一般受市场所在国金融市场上的惯例和政策法令
的约束； （3）交易一般发生在本国居民与非居民之间。
典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
开放市场分直接开放和间接开放。
在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内 股市，本金和收益能够自由汇出、汇入。目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人 持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开 放）。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于他国证券市场的目的。
➢短期信贷市场，主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场，期限不超过一年。 ➢贴现市场
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2、国际资本市场
（1）国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
（2）国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场，主要由债券业务构成。