minicase16 金融课件

第十六章小案例分析
组员：蔡艺淳、张锐霞、丘蕙歆、王海燕、李羽、李璐怡、薛姣阳问题：HH公司在什么方面出了问题，导致公司陷入困境？
一、前提条件：
2．其他相关数据由书上的另外两表提供。

二、解答：
由HH公司的资产负债表和其他相关数据可以计算得到以下两个表：
下面分别从杠杆比率、变现能力比率、效率比率、获利能力比率四个方面进行分析
1、杠杆比率
2006的负债比率较2005年的高，表明2006年财务杠杆效应较明显；然而度量财务杠杆的另外两个指标都比2005年的小很多，，即利润和现金流支付利息的保障程度下降，利息保障倍数更是下降到零以下，这是由于负债的增加导致利息的增加和息税前利润的减少。

财务的杠杆效用是企业在经营困难时净利润和所有者回报都减少。

2、变现能力比率
从2005年到2005运营比率下降了9个百分点。

营运比率和流动比率的快速下降意味着企业潜在储蓄现金能力的下降。

HH公司的合并资产负债表中显示，对比2005年，2006公司的总流动负债上涨了接近100%，在总资产、总流动资产上涨幅度较小的情况下，运营比率和和流动比率自然下降。

速动比率和现金比率的下降也表明：公司由于去年开了不少新商店，大量流动资产转换成固定资产，再加上圣诞节销售不景气，公司现有流动资产减少，流动性大大减弱。

3.、效率比率
2006的资产周转比率较2005年的小了0.3，表明06年公司资产利用比05年略不充分。

这可能是由于圣诞节销售的不景气所造成的销售收入的下降。

4、获利能力比率
销售的不景气、债务的增加、变现能力比率和效率比率的下降，这些都毫无疑问地决定了HH公司获利能力的迅速下降。

综上所述，HH公司06年举债的比例过大，造成债务过多，导致资产周转变困难，公司陷入财务困境，获利能力急速下降。