政府债务与预算赤字

slide 10
传统的政府债务观点
传统观点是指本书从第3到13章所学的内容。 税收减少，相应地政府债务增加所产生的影响：
短期: Y, u 封闭经济: r, I （第10，11章） 开放经济: , NX（第12章） 长期: Y 和 u 回到自然率水平 封闭经济: r, I （第3章） 开放经济: , NX（第5章） 特长期: 经济增长放慢直至达到人均收入更低的新稳态
报告的预算赤字是 D ，尽管实际赤字为
因此，考虑到通货膨胀的影响，应该从报 告的预算赤字中减去 D.
slide 5
衡量问题2：资本资产
当前计算赤字的方法: 赤字 = 债务的变化
更好的方法: 资本预算化
赤字 = (债务的变化) (资产的变化)
收入来支付债务. 按现行的算法，赤字减少了 按资本预算化，赤字没有变，因为债务 的减少被资产的减少所抵消 项政府支出应该作为资本支出.
政府债务
(占GDP的%)
119 108 105 101 100 67 64 62 58
54 53 51 49 46 40 27 26 24
slide 1
美国政府债务与GDP之比
1.2
第二次世界大战
1
0.8
0.6
独立战争
0.4
内战 第一次世界大战 Iwk.baidu.com
0.2
0 1791
1811
1831
1851
1871
slide 15
政府债务的其它观点
1. 平衡预算 2. 对货币政策的影响
3. 债务与政治过程
4. 国际范围
slide 16
1. 平衡预算
大多数经济学家反对平衡预算。理由是：
（1）赤字有助于稳定经济 平衡预算会使得税收和转移支付等自动 稳定器失效。从而加剧经济的波动。 （2）赤字有助于税收平稳化 税率的变动会产生激励的扭曲。保持税 率稳定将使得税收的总社会成本最小。 （3）赤字有助于把税收负担从现在一代 人转移到子孙后代
借贷限制:
一些消费者不能够借到足够的款来实现最优 消费，则现期收入决定了现期支出，因此减 税刺激了消费.
子孙后代:
如果消费者预期减税所引起的未来税收负担 落在子孙后代身上，则减税会使得消费者更 加富有，因而增加支出.
slide 14
巴罗的观点
巴罗支持李嘉图的观点，后被称为巴罗－李嘉图
等价.
slide 11
李嘉图的政府债务观点
由李嘉图提出 (1820)，近些年又由巴罗
重新提出.
根据李嘉图等价，债务筹资减税并不会影
响消费，国民储蓄，实际利率，投资，净 出口以及实际GDP ，即债务融资和税收 融资是等价的。
slide 12
李嘉图等价的逻辑
消费者是向前看的，知道今天的债务筹资减税
slide 7
衡量问题4：经济周期
由于自动稳定器（失业保障，收入税）的作用，
赤字随着经济周期而变动.
财政政策的变动更为困难.
这并不是衡量的失误，但使得运用赤字来监视
例如: 赤字的上升是由于经济改变方向还是由 于扩张性的财政政策呢？
解决办法: 按周期调整的预算赤字，也称充分
就业的预算赤字，它是根据经济处于产出和失 业的自然率水平时对政府支出与税收收入的估 算。它反映了政策变动，但不反映经济周期的 现在阶段。
巴罗的解释:
这一代人关心子孙后代，不能把这一代人与其子 孙后代作为独立的经济活动者。遗产的存在就表 明许多人并不热衷于以自己孩子的损失为代价来 利用消费机会. 债务筹资减税可以增加个人一生的收入，但并不 会增加其家庭的总收入。因此个人不把减税引起 的额外收入消费掉，而是把它储蓄起来，并把它 作为遗产留给将承担未来税收负担的孩子。
slide 17
2. 对货币政策的影响
政府会通过发行货币来为预算赤字筹资 高的政府债务会鼓励政府产生通货膨胀（以 降低债务的实际价值） 然而，在今天大多数国家中，这种情况并不 常见: （1）大多数政府可以通过出售债券来为赤字 筹资而不需依靠铸币税 （2）大多数政府都知道通货膨胀是解决财政 问题的一种不好的方法 （3）大多数中央银行都有一定程度的政治独 立性
slide 8
预算赤字衡量问题：总结
一些经济学家认为，这些衡量问题非常
严重，以至于衡量预算赤字几乎毫无意 义。
大多数经济学家认为，这些衡量问题是
严重的，但仍然认为所衡量的预算赤字 是评价财政政策的一个有用的指标。
slide 9
政府债务是否是一个问题？
两种观点： 1. 传统观点
2. 李嘉图观点
政府债务与预算赤字
美国政府债务的规模，以及与其它国
家的比较
预算赤字的衡量问题
政府债务的传统观点与李嘉图观点
政府债务的其它观点
slide 0
世界各国政府债务（2001年）
政府
日本 意大利 比利时 加拿大 希腊 丹麦 英国 美国 法国
政府债务
(占GDP的%)
政府
爱尔兰 西班牙 芬兰 瑞典 德国 奥地利 荷兰 澳大利亚 挪威
1891
1911
1931
1951
1971
1991 2001 slide 2
美国联邦政府债务的变动
在战争期间，债务－GDP比率急剧上升，
而在和平时期又缓慢下降。
例外的是80年代和90年代初，没有发
生重大的军事冲突，但债务－GDP比率 上升。 速的经济增长使得债务与GDP比率稳定， 并略有减少。
例如: 假定政府出售了一座办公楼并用其
资本预算化存在的问题是: 难以确定哪一
slide 6
衡量问题3：未计算的负债
当前对赤字的衡量忽略了一些重要的政府
债务 :
对政府工作人员未来的养老金津贴 未来的社会保障津贴 偶尔的负债 (如政府为学生贷款，中低
收入家庭住房抵押贷款提供担保，在债 务人拖欠时，政府就要偿还）
slide 3
90年代中期，税收增加，支出减少与迅
预算赤字的衡量问题
1.
2.
通货膨胀
资本资产
3.
4.
未计算的负债
经济周期
slide 4
衡量问题1：通货膨胀
为了说明问题，假定实际政府债务不变，
这意味着实际赤字为零. 增加:
在这种情况下，名义债务 D 按通货膨胀率
D/D = 零. 或 D = D
意味着未来税收的增加（在现值上等于减税量） .
因此，减税并不使消费者更富有，因此他们不
会提高消费.
他们把减税引起的收入增加量储蓄起来以支付
未来的税收负担.
结果:
私人储蓄上升量等于公共储蓄下降量，使得国 民储蓄不变.
slide 13
李嘉图等价存在的问题
目光短浅:
并不是所有的消费者都能看得那么远，因此 他们把减税当成意外之财.