离岸金融市场理论研究

题目国际离岸金融市场理论研究

姓名与学号詹梦洋********** 指导教师顾国达

年级 2013级

所在班级社会科学试验班1306班

国际离岸金融市场理论研究

内容摘要：随着对外开放力度的加大，我国日益融入世界经济体系中，金融一体化的趋势要求对国际离岸金融市场这一金融创新进行更多的研究和探讨。本文是从初级理论层面上介绍了国际离岸金融市场的相关概念，特征及利弊分析，并且结合我国现状，分析了离岸金融事业的发展对我国的影响，从而证明发展离岸金融的重要意义。

关键词：国际离岸金融监管外汇借贷金融体制

一、离岸金融市场概述

(一)离岸金融市场的概念

离岸金融市场[offshore financial markets]，是指非本地居民之间，以银行为中介，在某种货币发行国国境之外，从事该种货币交易的市场，它起源于欧洲美元交易，因而初期称为欧洲美元市场，是20世纪50年代出现的一种新型的国际金融市场。其实质是短期资本借贷市场的国际化。

国际离岸金融市场的概念，有广义和狭义之分。广义的国际离岸金融市场是指进行各种国际金融活动的场所，这些业务包括长，中，短期资金的借贷，外汇与黄金的买卖，证券交易，离岸基金与保险等。这些业务活动形成了离岸货币市场，离岸资本市场，离岸外汇市场，离岸共同基金市场，离岸保险市场，离岸咨询市场以及离岸黄金市场等。这些市场不是截然分离的，而是相互依存，相互联系的。狭义的国际离岸金融市场是指在国际间经营借贷资本，即资本借贷市场。

离岸金融是全球金融一体化和金融自由化的产物, 离岸业务的崛起为国际金融市场注入了新的活力, 由于其自身的特点使国际金融活动在时空上获得了广阔的自由度, 极大地促进了金球范围内低成本、高速度资金流动体系的形成, 一经产生便在全球范围内迅速发展起来。

(二)离岸金融市场的类型

避税港型

该类型的金融市场位于自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的作用，产生的投资效应、就业效应和国民收入效应很低，但在硬件方面的投入成本却不低，对软件的要求很高，既可以产生资金渗透，又可成为“洗钱中心”，该类型的市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。

内外一体

该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对所在地的经济、金融发展基础和管理水平又较高的要求。该类型的市场以伦敦和香港的离岸经济为代表。内外一体型离岸金融市场模式代表着国际离岸金融市场的发展方向。

内外分离

该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。该类型的市场以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表。 分离渗透

该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离，同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。

(三) 离岸金融市场的特征

交易主体的国际性

交易币种的国际性

1.国际化 资金来源和资金运用的全球化

全球离岸金融市场的一体性

资金价格具有全球统一性

国内资金提供者

国外资金提供者 国外筹资者

2. 虚拟性

离岸金融市场这个非居民之间金融交易的平台本身是无形的,没有任何物理意义上的交易场所, 基本上都是以运营网络形式存在的无形市场。

离岸金融市场是 在传统金融市场的基础上衍生出来的, 实质上并没有专门从事离岸金融交易的金融机构, 而金融机构总是在从事在岸业务的基础上从事离岸业务, 也就是说在同一个 场所上依次产生了两个市场, 从而使后产生的那个市场显得没有依附的场所。离岸交易本身的无形化也增强了其虚拟性。信息技术的突飞猛进, 使得离岸金融市场可以通过发达的网络 系统与世界各地随时相联, 离岸金融交易可以不必借助有形方式而在点击中瞬间完成, 因而网上交易方式得到大量采用, 从而使离岸市场越发成为虚拟空间。离岸金融市场的离岸货币也是无形的货币。前已述及离岸货币不同于一般的具体有形的货币, 它只是一种反映资金流转的账目而已, 有形的货币资金并未离开货币发行国。

3. 利率具有相对的独立性

离岸货币利率是离岸银行和其他离岸金融机构对存款支付和对贷款收取的利率。由于离岸金融市场所在国对于离岸货币利率通常不制定任何法规或政策来加以限制, 因此离岸金融利率的形成基本上是由市场来决定的, 是完全自由的, 即依据货币批发市场资金供求状况

来决定。在离岸金融实践中, 离岸货币利率通常与货币发行国国内利率有着密切的联系, 但又具有相对的独立性。它以伦敦银行同业拆借利率为基准, 在此基础上附加一个加息率。存款利率略高于货币发行国国内存款利率, 贷款利率则略低于货币发行国国内贷款利率。存贷利差很小, 一般只有0. 25% ~ 0. 50% , 有时甚至低至0. 125% , 但由于其存款不需缴纳存款准备金、不必参加存款保险、无最高利率限制, 贷款无比例、利息范围、净值条款等限制, 加上资金出入自由、低税率及免税等优惠, 使得资金成本和交易成本低, 此外, 资金运用规模非常庞大, 确保了离岸银行维持在较高的盈利水平, 离岸银行的利润却并不比在岸银行低。

4. 一般不用缴纳存款准备金

分离型和簿记型的离岸市场基本上没有准备金的要求, 一体型的市场近年来准备金实际为零, 可以说离岸金融市场没有法定存款准备金的要求。

5.离岸金融存贷款程序简便

由于欧洲货币市场实际没有进入市场的障碍, 许多不同国家的银行面对面地展开竞争, 为争取客户而进行激烈的竞争，这种竞争使得离岸金融中心都极力简化自己的存贷款程序以更多地吸引顾客。

(四)离岸金融中心形成的条件

一般离岸金融中心的选择：

1.离岸金融中心所在国政局稳定、经济持续发展。

稳定的政局是离岸金融市场顺利发展的前提条件, 动荡的社会环境只能赶走投资者, 而经济的持续稳定发展是推动离岸金融市场的巨大动力。

2.地理位置优越。

优越的地理位置首先意味着良好的时区, 使离岸金融中心能与主要金融中心实时进行各种金融交易。优越的地理位置还意味着在地理上与经济活力大的国家或地区保持适当的距离, 即一方面要与大陆国家在地理上隔离开来, 另一方面又接近一个强大的经济体系。

3.法律法规健全。

无论是发达国家的离岸金融市场还是发展中国家建立的离岸金融市场, 它们的金融法律和法规都十分健全, 并且与国际标准相统一。

4.政策优惠。

优惠的政策是导致金融机构云集各离岸金融市场的重要原因。无需缴纳存款准备金和存款保险金可以使融资成本大大降低, 较低的税率则降低了金融机构的经营成本。

5.拥有大批金融专业人才, 通讯设施发达。

这是金融机构开展国际金融业务的后勤保障

二、离岸金融市场对世界经济的影响

(一)积极影响