PPP项目风险防范要点及SPV

n PPP的新形势
l 金融机构
PPP业务逐渐常规化。 放款标准逐步降低。 风险防控仍然是首要因素。 资金面将会逐渐紧张
n PPP的新形势
l 社会资本方
PPP业务热点继续。 实际问题逐渐显现。 开始思考深层次问题。 理念、人才和体制机制障碍
n PPP的新形势
l 中介机构
机会很多，但分化已经出现。 来源多样，但缺乏高端和接地气的服务。 综合服务是方向，但受制因素也很多。
第四条 PPP项目采购方式包括公开招标、邀请招标、竞争性谈判、 竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应当根据PPP项目的 采购需求特点，依法选择适当的采购方式。公开招标主要适用于 采购需求中核心边界条件和技术经济参数明确、完整、符合国家 法律法规及政府采购政策，且采购过程中不作更改的项目。
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市场开发阶段要点
市场开发阶段要点
获取特许经营权方式带来的风险： 案例：安徽国祯泉星天然气开发有限公司与临泉县人民政府燃 气经营行政许可上诉案 【(2011)皖行终字第00017号】
2003年，临泉县人民政府与安徽国祯集团股份有限公司（以下简称安徽国祯公司）签 订天然气开发经营协议，授予安徽国祯公司临泉县区域内天然气工程独家开发经营权。 2004年阜阳国祯能源开发有限公司（以下简称阜阳国祯公司）经安徽国祯公司授权与 临泉县建设局签订天然气开发协议，取得了临泉县区域的燃气特许经营权。2006年阜 阳国祯公司以燃气经营权作为出资与临泉县糠糟饲料有限公司成立安徽国祯泉星天然气 开发有限公司（以下简称泉星公司）。组建后的泉星公司并未就燃气开发经营与政府及 其职能部门签订协议，后临泉县人民政府作出批复公开招标出让天然气特许经营权，使 泉星公司失去天然气独家开发经营权，泉星公司遂提出诉讼。
（以下称“乙
方”）作为本项目中标社会资本方。“
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市场开发阶段要点 主体风险： 案例： “甲方：XX镇人民政府重点工程建设办公室 乙方： 本协议由XX镇人民政府重点工程建设办公室（以下简称“甲 方”）与 （以下简称“乙方”）商定并签署。“ 。
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市场开发阶段要点 n 筛选项目
（1）前期工作；
（3）全周期 （>10年）； （5）技术要求； （7）风险分配情况； （9）绩效评价； （11）项目入库；
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市场开发阶段要点
PPP项目经济性指标
• 项目财务收益水平： 项目财务内部收益率、资本金财务内部收益率
项目财务内部收益率为满足 使计算期内 ∑（项目折现现金总流入-项目折现现金总流出） 等于0时 的折现率
PPP项目开发阶段要点
PPP项目经济性评判指标
资本金财务内部收益率为满足 使计算期内 ∑（投资方折现现金总流入-投资方折现现金总流出） 等于0时 的折现率
（2）公益性公共性； （4）有运营； （6）两报告一方案； （8）经济指标； （10）建设内容比例。 （12）承诺列入预算，人大决议。
市场开发阶段要点
l 项目经济分析
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市场开发阶段要点
Ø 盈利能力：项目投资IRR，资本金IRR，投资回收期，净现值NPV Ø 还款能力：ADSCR，ICR Ø 生存能力：累积盈余资金 Ø 动态分析：敏感性分析，场景分析
《招标投标法实施条例》第九条：除招标投标法第六十六条规定的可以不进行招标的特殊 情况外，有下列情形之一的，可以不进行招标：
… （三）已通过招标方式选定的特许经营项目投资人依法能够自行建设、生产或者提供；
《政府采购法实施条例》第七条：政府采购工程以及与工程建设有关的货物、服务，采用 招标方式采购的，适用《中华人民共和国招标投标法》及其实施条例；采用其他方式采购 的，适用政府采购法及本条例。
新形势下PPP项目全流程风险防范 及SPV公司项目管理实战
北京中建政研信息咨询中心 •张胜 2017年5月26日
n PPP的新形势
l 总体 模式被接受，进程已经不Leabharlann Baidu逆转
从为什么干？要不要干？进入了要怎么干？
n PPP的新形势
l 政府 完全接受PPP，但固有的倾向苗头也开始出现。 认知有进步，但也有错误观念。 流程逐步熟悉，项目推进速度加快。 风险防控体制仍然未有明显改善，应引起注意。
思考：施工方做投资方？运营商做投资方？资本金也需要借款时？
案例：某高速公路PPP项目运营期现金流
90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000
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高速公路运营期现金流
净利润 还本 付息 所得税 运营成本 政府补贴 总收入
案例：高速公路PPP项目经济指标
（1）资产状况；
（2）资质业绩；
（3）人员经验；
（4）发展作用；
（5）可接受风险；
（6）资金成本；
（7）融资限制；
（8）退出要求。
市场开发阶段要点
n 了解竞争态势 ü 自身优势/劣势 ü 对手优势/劣势 ü 政府态度 ü 联合体
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市场开发阶段要点
n 考虑：采购方式 ü 招标 ü 竞争性磋商 ü 竞争性谈判 ü 单一来源
通过两标并一标直接获得施工合同
最新文件：财政部《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》（财 金﹝2016﹞90号）第九条： “…对于涉及工程建设、设备采购或服务外包的PPP项目，已经依据政府采购法选定社 会资本合作方的，合作方依法能够自行建设、生产或者提供服务的，按照《招标投标法实 施条例》第九条规定，合作方可以不再进行招标。”
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市场开发阶段要点
主体风险：
案例：
“ XX市高新技术产业开发区管理委员会决定采用PPP方
式实施XX高新区易地人防建设工程PPP项目（以下简称“本
项目”），并授权XX高新技术产业开发区市政建设管理局
（以下称“甲方”）作为本项目实施机构，授权XXXX资产
管理有限公司作为本项目的政府方代表。
甲方通过竞争性磋商的方式选择
n PPP项目全流程风险防范
n 市场开发阶段
ü了解政府 ü了解项目 ü了解自己 ü了解对手 ü周密考虑 ü精心准备
市场开发阶段要点
n 对政府方的调研 ü 政府的意愿态度/合作基础 ü 政府实力（经济发展水平、可用财力、存量债务…） ü 组织机构、职责分工 ü 关键人员 ü 实施机构（资格、授权）
仅靠用户付费收入（标准车型0.5元/km）： 项目全投资IRR（税后）：4.73% 资本金IRR：4.88% 资金回收期：24.8
政府提供通行费补贴后（0.3元/km）： 项目全投资IRR（税后）：8.79% 资本金IRR：12.66% 资金回收期：12.4
市场开发阶段要点
n 想清楚自己：目的和条件