万科2016-2018数据分析

杜邦分析图
资料分析：李丹 孙鑫涛 王诗华 王钒颖 PPT制作：刘佳琦 陈琳
• 万科16到18年的净资产收益率分别为19.6815％、22.7952％、23.4175％,呈逐步升高之势，反映了万科公司 具有比较稳定的盈余能力。且2016-2017年上升的幅度比2017-2018的更大，说明了2017年所有者投资带来 的收益更高。
• 2.净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标。它反映了所有者投入资本得盈利能力，同时也反映了企 业的经营活动的效率。万科的净资产收益率从2016年到2018年呈逐年上升的趋势，主要是由于销售净利率逐 年上升，资产总额也明显有大幅度上升，权益乘数逐年下降。因此企业负债下降，企业财务杠杆率越低，财 务风险也就较小。
• 存货周转率和固定资产周转率下降，企业固定资产利用率低，由于宏观调控政策， 存货积压，销量下降，企业资产变现能力下降。
• 应收账款周转率提高，企业应收账款回收快，流动性强，应收账款资金数减少， 资金利用率提升，坏账可能性降低。
• 销售净利率提高，是因为企业净利率增长比例提高，企业有意压缩成本和费用， 虽然营业总成本在逐年增高，但总成本总收入比率在下降，净利润逐年增加，销 售零利率提高。
• 万科近三年的资产总额逐年增加，负债下降，偿债能力提升，资本保值能力提高，净资产收益率逐年上升， 因而万科的财务状况非常可观。万科近三年的总资产周转率逐年提升，企业经营活动所创造的有效劳动成果 也呈上升趋势。因此，万科的经营成果也非常可观。
杜邦分析法分析
• 影响资产收益率提高的原因不是总资产净利率，是因为权益乘数的提高，权益乘 数的提高说明企业负债程度增加，这是因为政府宏观调控政策，特别是限购政策， 导致房地产资金紧张，企业需要借款，财务风险增加。
万科2016-2018率是公司税后利润除以所有者权益平均总额得到的百分比率 • 净资产收益率=净利润/所有者权益平均总额 • 2016=283.50/1489.94=19.6815％ • 2017=372.08/1741.76=22.7952％ • 2018=492.72/2111.48=23.4175％