谈会计信息市场失灵的解决方案(1)

谈会计信息市场失灵的解决方案(1)

根据有效市场假设，当会计信息披露的社会边际成本等于社会边际收益时，会计信息市场供需达到均衡，信息披露量最优，社会处于“帕累托最优”，但会计信息的正外部性所内生的“搭便车”会导致会计信息市场供给不足，产生市场失灵。本文拟对会计信息市场的失灵问题，提出以下解决方案。

一、会计信息的管制

会计信息市场供给不足，引起市场失灵，国际通行解决方法是对会计信息进行管制，体现在对财务报告所披露的会计信息的供求关系及其内容与表达方式的管制上。国家干预的根本目的在于实现会计信息披露制度的标准化，限制资本市场上的垄断和投机行为，从而保证公共利益的最大化，弥补市场失灵的损失。

管制也存在一定的局限性，因为管制不仅会扼杀会计信息的信号显示功能，而且要付出一定的成本，包括直接管制成本和间接管制成本。直接管制成本如政府机构用于规范的开发、执行、监督和立法方面的成本；间接管制成本包括强制企业披露不恰当的信息量和不合理的信息内容而发生的社会成本，也包括管制下企业改变其融资、投资和生产决策可能负担的机会成本等。

政府对会计信息披露的管制，成本是巨大的。另外，政府规范能导致高效率的经济学分析，但其前提假定之一是规范机构要

拥有完整的信息。显然这是不现实的，当获取信息的成本过高或不可能获取相关信息时，规范机构就可能因不完整信息而发生制定失误。

由于政府干预不能必然导致有效率的资源配置，因此在必要的监管标准及准则规范下，依托网络信息技术的“市场化”才是解决会计信息披露不足的有效方法。有人把外部性问题的实质归结为交易费用，如空气污染问题，要把清洁空气变成可在市场上交易的东西从而解决外部性问题，就必须对清洁空气的产权进行界定。但界定空气产权及监督产权契约的事前交易费用很高，以至于人们放弃界定；不明确界定产权，又会造成事后交易费用，表现为对保护和“生产”清洁空气的积极性的打击和对任意排放废气的纵容。因此，外部性问题实质上是事前交易费用和事后交易费用之间的冲突问题。

市场不仅是交易的场所，更包括为了促进交换、节约交易费用而存在的一套复杂的制度，交易的实质是产权的让渡，实现交易的方式是就产权的让渡达成契约，因此市场关系的本质是契约。由会计信息披露的外部性所引致的会计信息市场失灵或无效率，只能说明某种简单的契约形式在节约交易费用和保证有效激励方面的失败，而不是一般市场关系的失败。所以，失败的原因在于还没创造和建立一种对会计信息进行定价和交易的高效制度。

科斯认为，在交易费用为零的情况下，通过产权界定，可让

市场解决外部性问题。然而，现行财务报告体系下的会计信息市场，交易费用为零是非常不现实的。会计信息的生产者是企业管理当局，而信息使用者则是广泛而又频繁变动的投资者或债权人等。德姆塞茨认为：当自愿谈判被允许时，谈判各方当事人的数目是两个影响交易费用的主要因素之一，作为谈判方之一的投资者人数分散、多变，通过单独谈判、订立私人契约来解决外部性问题的协议成本是巨大的。高额的交易费用使信息生产者无法阻止需求方免费使用会计信息。

显然，外部性高额的事前交易费用妨碍了市场本身的自我良性运作，使自由市场处于无效率状态。于是，政府机构通过立法与制定准则对市场进行干预和规范，这导致事后交易费用的增加，表现为管制和规范成本。

二、会计信息披露的市场化

未被市场交易包括在内的额外成本及收益即为外部性，解决会计信息披露外部性问题的思路就是通过制度创新建立新的市场机制，克服在节约交易费用和保证有效激励方面的失败，使会计信息参与市场交易，成为真正意义上的商品。

但权利界定是市场交易的基本前提，会计成为商品的前提是清晰界定其产权。会计信息本质上是企业所有的一项经济资源，而企业又归股东所有，因此会计信息天然的产权所有者应该是企业的股东。一旦清楚地界定会计信息为股东所私

有，市场运作就会应运而生，产权所有者就可能以私人商品

的形式供应会计信息。

网络信息技术的发展，使得制度的创新和变革成为可能。网络时代，会计信息披露的重大制度创新是交互式按需报告模型，即信息使用者和信息披露者通过因特网的Web 人机交互界面获取和提供会计信息。由于购买力、信念和偏好不同，使用者的信息需求是多样化和差异化的。ICRM 以用户需求为导向，尽可能使传统财务报告模式下信息使用者被压抑的需求重新激发出来。ICRM考虑到以下因素：①信息使用者既有相同又有不同的信息需求；②使用者的信息需求是变化的；③单个使用者的信息需求可能是多样化的；④报告主体事前很难确定使用者的信息需求。

在开放的网络环境中,ICRM的核心是数据库，企业通过建立和维护一个中心数据库保存其愿意披露的信息。数据库包括财务和非财务的原始标准化数据。之所以提供标准化的原始数据，是让使用者可根据自己的差异化需求，借助公司提供的模块化会计程序和方法生成不同的信息。数据库由公司控制，授权信息使用者访问和进入。随公司经济事项的发生，数据库处于不断补充和刷新的动态变化中。

既然界定会计信息的产权所有人是股东，作为信息源的数据库，其产权当然归属股东所有。在清晰界定数据库和会计信息的产权后，交互式的财务报告方式创造和建立了一种对会计信息进行定价和交易的高效制度，其基础是飞速发展的因特网信息技术。

企业通过防火墙在Web站点实时交互地向外披露动态的会计信息，信息使用者则利用自己的计算机终端访问，按需生成和使用会计信息。会计信息交易的实现方式是供需双方在Web站点的人机交互界面上，就产权的让渡即时达成契约。因特网的普及和网上电子支付系统的发展与成熟，使交易费用大大降低和节约，从而使得信息的供需得以真正在市场中进行，价格和产量由供需双方决定。

在基本竞争模型中，私有财产和价格提供了激励。基于因特网的网络创新市场机制使会计信息成为真正意义上可交易的商品，使用者付费消费会计信息，企业在逐利动机下生产、披露更多会计信息。市场在供需作用下趋向均衡，并形成均衡价格和均衡披露量，此时市场是有效率的。

证券监管机构与会计准则制定机构规定的最低标准的会计信息由企业作为标准信息商品提供，不管有无市场需求都必须生产和供给。当然，在需求方的拉动和利润动机的有效激励下，通过交互交易的方式，企业还可能披露更多差异性的、多样化的信息，以满足信息使用者的个性需求。

由于会计信息的供给不再以公共产品而是以私人产品的形式提供，信息消费者可根据自己的预算约束和个人偏好进行如下消费选择：不消费会计信息，无成本支出；仅消费标准信息商品，发生成本支出；消费标准信息商品以外的信息，负担更多的信息成本。由于是按层次付费消费，消除了信息消费的“搭便车”现