投资学之务分析
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
25
▪ 财务比率因使用者的着眼点、目标和用途不 同而异。
➢ 一家银行是否给一个企业提供贷款时，它关心的 是该企业的流动比率，而长期债权人则对资产的 流动性则很少注意。
14
各类现金流入和流出
现金流量表反映的财务管理内容
三张主要财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
▪ Accounting earnings ➢ Affected by conventions regarding the valuation of assets ➢ 资产定价受会计准则的影响
19-18
18
19.2 主要财务比率 Financial ratios
1. 单个年度的财务比率分析
➢ 判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、 盈利能力等情况。
2. 纵向分析
➢ 从一个较长的时期来考察财务比率，从而动态 地分析公司状况。
3. 横向分析。
➢ 与同行业其他公司进行比较财务比率
资本结构
股东权益比率 资产负债比率
长期负债比率
股东权益与固定资产比率
财 务
流动比率
比
速动比率
率
偿债能力
利息支付倍数
应收账款周转率
经营效率
营业利润率 资产周转率
股东权益周转率
投资学 第19章
投资分析实务（2）：财务分析 Financial Statement Analysis
19.1 财务分析
Financial Statement Analysis
▪ 上市公司必须按照 《证券法》所要求的财务公开 原则，定期把公司财务报表交由证券交易所在国 内的主要证券传媒上加以公布。
19.1 三大报表
▪ 资产负债表（Balance sheet）：反映公司 在某一特定时点（往往是年末或季末）资 产与负债的清单。
➢ 作为分析、研判企业财务状况和偿债能力的 依据。
➢ Financial condition of the firm at a particular moment
Table 19.2 Consolidated Balance Sheet for Hewlett-Packard, 2009
Table 19.1 Consolidated Statement of Income for Hewlett-Packard, 2009
19-9
9
Structure of IS
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
Accounting Versus Economic Earnings 会计利润与经济利润
▪ Economic earnings ➢ Sustainable cash flow that can be paid to stockholders without impairing productive capacity of the firm ➢ 可以持续给股东支付的现金流，不会影响公司的 生产能力
4
Structure of BS
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产负债表反映的财务管理内容 -2
▪ 利润表 - Income Statement ：对公司在一段时 期内（例如1年）的盈利能力的总结 – a summary of the profitability of the firm over a period of time, such as a year。
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
损益表反映的财务管理内容
▪ 现金流量表(Statement of cash flows)
➢ 提供了一家公司经营是否健康的证据
➢ 详细描述了由公司的经营、投资与财务活动 所产生的现金流 - Tracks the cash implications of transactions
▪ 新上市公司最初的财务报表刊登于 《招股说明书》 和 《上市公告书》中
▪ 其他上市公司的财务报表刊登在《中期报告》和 《年度报告》中。
▪ 上市公司的财务报表主要包括：资产负债表 (Balance sheet)、利润及利润分配表 （或损益表） (Income statement)和现金流量表(Statement of cash flow)。
➢ 注意：损益表与资产负债表均建立在应收应 付会计方法之上。即使没发生现金交易，收 入与费用也在其发生时就进行确认，但现金 流量表只承认产生了现金变化的交易。
例如销售一批货物，没有收到现金就不能计入现 金流量表。
Structure of SCF
Table 19.3 Statement of Cash Flows for Hewlett-Packard, 2009
➢ 它显示了在运营期间公司获得的收入，以及与此同 时产生的费用，是分析公司经源自文库业绩、经济效益和 利润分配情况的依据
➢ 利润表是一个动态报告，收入减去费用所得的差额 就是公司的利润 - Profitability over time
1. 营业收入或销售额； 2. 与营业收入有关的生产性费用和其他费用； 3. 利润在股息与留存收益之间的分配。
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios 总结
21
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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▪ 财务比率因使用者的着眼点、目标和用途不 同而异。
➢ 一家银行是否给一个企业提供贷款时，它关心的 是该企业的流动比率，而长期债权人则对资产的 流动性则很少注意。
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各类现金流入和流出
现金流量表反映的财务管理内容
三张主要财务报表之间的勾稽关系
资产负债表 资产
现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产
负债 短期借款 应付款项
所有者权益
未分配利润
利润表 销售收入 销售成本 期间费用 营业利润 …… 利润总额 所得税 税后净利润
利润分配表 税后净利润 期初未分配利润 提取公积公益金 分配股利 未分配利润
▪ Accounting earnings ➢ Affected by conventions regarding the valuation of assets ➢ 资产定价受会计准则的影响
19-18
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19.2 主要财务比率 Financial ratios
1. 单个年度的财务比率分析
➢ 判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、 盈利能力等情况。
2. 纵向分析
➢ 从一个较长的时期来考察财务比率，从而动态 地分析公司状况。
3. 横向分析。
➢ 与同行业其他公司进行比较财务比率
资本结构
股东权益比率 资产负债比率
长期负债比率
股东权益与固定资产比率
财 务
流动比率
比
速动比率
率
偿债能力
利息支付倍数
应收账款周转率
经营效率
营业利润率 资产周转率
股东权益周转率
投资学 第19章
投资分析实务（2）：财务分析 Financial Statement Analysis
19.1 财务分析
Financial Statement Analysis
▪ 上市公司必须按照 《证券法》所要求的财务公开 原则，定期把公司财务报表交由证券交易所在国 内的主要证券传媒上加以公布。
19.1 三大报表
▪ 资产负债表（Balance sheet）：反映公司 在某一特定时点（往往是年末或季末）资 产与负债的清单。
➢ 作为分析、研判企业财务状况和偿债能力的 依据。
➢ Financial condition of the firm at a particular moment
Table 19.2 Consolidated Balance Sheet for Hewlett-Packard, 2009
Table 19.1 Consolidated Statement of Income for Hewlett-Packard, 2009
19-9
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Structure of IS
项目
一、主 营 业 务 收 入 减：主营业务成本 营业税金及附加
二、主 营 业 务 利 润 加：其他业务利润 减：期间费用
现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变化额 期初现金余额 期末现金余额
Accounting Versus Economic Earnings 会计利润与经济利润
▪ Economic earnings ➢ Sustainable cash flow that can be paid to stockholders without impairing productive capacity of the firm ➢ 可以持续给股东支付的现金流，不会影响公司的 生产能力
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Structure of BS
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产负债表反映的财务管理内容 -2
▪ 利润表 - Income Statement ：对公司在一段时 期内（例如1年）的盈利能力的总结 – a summary of the profitability of the firm over a period of time, such as a year。
三、营 业 利 润 加：投资收益 营业外收支净额
四、利 润 总 额 减：所得税
五、净 利 润
企业净利润来自三个方面：
1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额
损益表反映的财务管理内容
▪ 现金流量表(Statement of cash flows)
➢ 提供了一家公司经营是否健康的证据
➢ 详细描述了由公司的经营、投资与财务活动 所产生的现金流 - Tracks the cash implications of transactions
▪ 新上市公司最初的财务报表刊登于 《招股说明书》 和 《上市公告书》中
▪ 其他上市公司的财务报表刊登在《中期报告》和 《年度报告》中。
▪ 上市公司的财务报表主要包括：资产负债表 (Balance sheet)、利润及利润分配表 （或损益表） (Income statement)和现金流量表(Statement of cash flow)。
➢ 注意：损益表与资产负债表均建立在应收应 付会计方法之上。即使没发生现金交易，收 入与费用也在其发生时就进行确认，但现金 流量表只承认产生了现金变化的交易。
例如销售一批货物，没有收到现金就不能计入现 金流量表。
Structure of SCF
Table 19.3 Statement of Cash Flows for Hewlett-Packard, 2009
➢ 它显示了在运营期间公司获得的收入，以及与此同 时产生的费用，是分析公司经源自文库业绩、经济效益和 利润分配情况的依据
➢ 利润表是一个动态报告，收入减去费用所得的差额 就是公司的利润 - Profitability over time
1. 营业收入或销售额； 2. 与营业收入有关的生产性费用和其他费用； 3. 利润在股息与留存收益之间的分配。
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios 总结
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios
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Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios