关于e租宝失败原因的认识

管理学

课程论文

作业题目 A2P金融平台e租宝失败原因的分析院（系）经济学院经济学系

所在班级 2013级经济学（3）班

姓名朱杰

学号 ********

日期 2015年12月23日

授课老师王艳波老师

【摘要】互联网金融平台最近几年伴随着余额宝的出现呈现井喷的态势，各个平台发展的好坏关系着社会经济的稳定，在国家大力提倡民营资本进入互联网金融的前提下，本文试图通过对e租宝平台运营模式和实际运营情况的分析，找出其失败的原因，进而提出一些建议，以促进我国互联网金融行业的发展，发挥实际经济意义。

【关键词】 e租宝 A2P 互联网金融

一、背景

2014年7月21日e租宝平台上线。

2015年12月8日，“e租宝”网站以及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，接受有关部门调查。在接受调查期间，公司网站及线下机构停止推广、发布新产品，亦暂停其他日常业务。

2015年12月16日，各有关地方公安机关已对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌犯罪问题依法立案侦查。警方已对涉案相关犯罪嫌疑人采取强制措施，对涉案资产进行查封、冻结、扣押。

今天，在百度搜索e租宝，弹开一个页面，特地截了下来。

图一

12月26日再次搜索尝试进入钰诚集团官网。网站显示内容如下：

图二

短短一年多的时间，在国家大力支持互联网创业的背景下，为何一家发展势头风生水起的在互联网金融行业业绩排名第四的公司会落得如此结局。本文试图探究背后的原因。

二、关于e租宝

(一)、公司简介

“e租宝是钰诚集团全力支持的互联网金融A2P平台，以融资租赁债权转让为基础业务。公司全称为“金易融（北京）网络科技有限公司”，是钰诚集团全资子公司，注册资本金1亿元，总部位于北京”。这是百度给出的解释，从e 租宝所属钰诚公司的官网上所得知的信息也比较空洞和泛泛。

本文从钰诚公司董事丁宁的百度百科中发现了一些信息。由其个人简历也可以判断出钰诚集团的发展历程，钰诚集团由蚌埠市岩柏施封锁厂到蚌埠市钰诚五金工贸有限公司（国家级高新技术企业），再到蚌埠市钰诚新材料科技有限公司（国家级高新技术企业），最后由安徽钰诚融资租赁有限公司发展而来。（二）、e租宝平台经营模式

1.A2P简介

A2P（Asset to Peer）是资产对个人，做的是以真实存在的债权资产为基础的资产交易。即实体产业或具有资产债权的主体为了自身发展和短期融资的需要和网贷平台进行合作，通过在网上进行转让或质押资产债权和投资人建立债务关系。以一定的利息或其他物质利益作为回报。如图;

最近，在e租宝风波当中，众多媒体平台宣传e租宝时都以“P2P网贷平台”作为标签，实际上是一种错误的说法。P2P（peer-to-peer）主要是个人对个人，平台只是投资的一个中介机构，平台的一端是个人投资者，另一端是个人或者企业融资者。融资者根据自己要求在线上提出需求，平台作为中介对提交的信息进行审核并发布。平台本身存在较大的信用风险，在信息不对称的情况下，平台本身可以伪造虚假招标或虚假的第三方资金需求信息来进行非法吸纳资金，造成投资人的损失。

相对于P2P模式来说，A2P模式更加安全，主要表现在以下几个方面1：（1）、A2P模式中的资金是直接流入到承租人的生产过程之中，融资的过程就是融物的过程，融资和设备购买是一体化的，从而实现资金流通与企业生产的无缝对接。从这个角度上讲，A2P模式具有无限成长性；

(2)、明确了各方义务。把控风险是金融的第一要务。参与融资租赁的三方主体所签订的合同关系完整地明确了各方义务，促使形成合作共赢的动力，同时因为物权抵押机制、保证金机制、设备回购机制保证了整个交易的安全性。从这个角度上来说，A2P模式中的融资租赁资产抵押要比一般性的资产抵押贷款安全得多。判断互联网金融是否具有风险主要是看其基础性资产，即在交易中出售的是什么资产或权益。A2P模式清晰地凸显物权或所有权作为交易的参与主体，从根本上规避了平台的风险问题；

(3)、A2P模式可以实现真正的去担保化，因为融资租赁模式中有物权抵押，资金权益安全性是通过物权抵押机制获得了保障。融资租赁模式所具有的风险把控机制天然地作为A2P模式风险把控的第一道保障，使A2P平台的风险性降到最低。

2.e租宝平台经营模式

上文我们提到A2P和P2P的区别，实际上，通过资料查阅和消费者、投资者的反馈，我们可以认定e租宝的A2P模式实际上是P2P模式的一个衍生。那么具体的e租宝经营模式究竟如何呢？

1e租宝A2P模式与P2P的区别，/s/blog_9183030d0102vyji.html

(1).主体经营模式

企业向融资租赁机构提出服务申请，融资租赁机构（安徽钰诚融资租赁有限公司）审核企业运营情况，向供货商购买设备再租给企业(直租)、或向企业购买设备再租给企业(售后回租)，签订融资租赁协议，按期收取租金，形成融资租赁债权，担保公司（五河县中小企业融资担保公司、蚌埠市龙子湖中小企业融资担保公司）审核通过后，为债权提供担保，融资租赁机构向e租宝平台提出债权转让申请，e租宝平台审核风险，e租宝根据债权的时限、规模等因素设计收益率不同的债权转让产品，在平台上公布，投资人进行投资(投资期满之前如需赎回资金，商业保理公司（增益国际保理(天津)有限公司）无条件接收债权)，投资期满，投资人收回本金、获取收益。如图三所示。

图三

（2）.主体经营模式的延伸

上文提到投资人进行投资(投资期满之前如需赎回资金，商业保理公司（增益国际保理(天津)有限公司）无条件接收债权)，投资期满，投资人收回本金、获取收益。在实际操作过程中投资人A需要赎回资金的时候也可以通过e租宝平台进行债权转让，可以由另一投资者B进行认购，也可以由保理公司进行认购，

提供了债权转让的灵活性，有利于投资者进行投资。如图四所示。

图四

由对e租宝主体和衍生的模式进行分析，e租宝本身模式并不存在任何根本性的问题。其经营模式在大多数平台也逐渐应用。

三、e租宝平台问题的数据体现和案例实证

由上文对e租宝平台的理论分析，e租宝的经营模式并不存在问题，接下来本文将从个案的数据体现来剖析e租宝经营模式在实际操作中存在的问题。（一）、利息回报高于行业平均水平，平台盈利点不明

通过e租宝平台官方产品介绍，e租宝主要存在“e租宝稳盈”、“e租财富”、“e租富享”、“e租年丰”、“e租富盈”、“e租年享”等产品，具体盈利方式以图表形式给出：

图五