4不确定性分析与风险分析

2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本 费用是产量的线性函数；
3）产量变化，产品售价不变，从而销售收人是 销售量的线性函数；
4）按单一产品计算，当生产多种产品，应换算 为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应 保持一致。
4.盈亏平衡点的计算。 5.l）公式计算法：
BEP生产能力利用率=
年固定成本
➢3. 敏感性分析方法。
l）根据项目特点，结合经验判断选择对项目效益影 响较大且重要的不确定因素进行分析。经验表明， 主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格或 可变成本、生产负荷、建设工期及汇率等不确定因 素进行敏感性分析。
2）敏感性分析一般是选择不确定因素变化的百分 率为主5%、10%、15％、20％等；对于不便用百 分数表示的因素，例如建设工期．可采用延长一段 时间表示，如延长一年。
4.2 盈亏平衡分析
➢ 1. 盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能 力的条件下，通过盈亏平衡点（BreakEven-Point，BEP）分析项目成本与收益的 平衡关系。盈亏平衡点是项目的盈利与亏 损的转折点，即在这一点上，销售（营业、 服务）收入等于总成本费用，正好盈亏平 衡，用以考察项目对产出品变化的适应能 力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，表明 项目适应产出品变化的能力越大，抗风险 能力越强
S= A / A
F / F
5）临界点（转换值Switch Value）是指不 确定性因素的变化使项目由可行变为下可行 的临界数值，可采用下确定性因素相对基本 方案的变化率或其对应的具体数值表示。当 该不确定因素为费用科目时，即为其增加的 百分率；当其为效益科目时为降低的百分率。 临界点也可用该百分率对应的具体数值表示。 当不确定因素的变化超过了临界点所表示的 不确定因素的极限变化时，项目将由可行变 为不可行。
4 不确定性分析与 风险分析
4.1 不确定性分析与风险分析的区 别与联系
➢ 1. 项目经济评价所采用的基本变量都是对 未来的预测和假设，因而具有不确定性。
➢ 2. 风险是指未来发生不利事件的概率或可 能性。投资建设项目经济风险是指由于不 确定性的存在导致项目实施后偏离预期财 务和经济效益目标的可能性。
4.8 风险应对
➢ 1. 选择风险应对的原则。 l）贯穿于项目可行性研究的全过程。 2）针对性。 3）可行性。 4）经济性。
➢ 2. 决策阶段的风险主要应对。 ➢ 3. 建设或运营期的风险可建议采取回避、
转移、分担和自担措施。
4.9 风险分析方法简述
➢ 1．专家调查法。 ➢ 2. 层次分析法。 ➢ 3．CIM方法。CIM模型（CIM，Controlled
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×100%
年营业收入 - 年可变成本 - 年营业税金及附加
BEP产量=
年固定总成本
单位产品价格 - 单位产品可变成本 - 单位产品营业税金及附加
2）图解法：
盈亏平衡点采用图解法求得，可参见本方 法条文图B1。
图中销售收入线（如果销售收人和成本费 用都是按含税价格计算的，还应减去增值税） 与总成本费用线的交点即为盈亏平衡点，这 一点所对应的产量即为BEP产量，也可换 BEP生产能力利用率。
6）敏感性分析结果在项目决策分析中的应 用。
4.4 经济风险
➢ 1.经济风险的来源。具体内容如下： l）政策方面 2）市场方面 3）资源方面 4）技术方面 5）工程方面 6）融资方面
7）组织管理方面
8）环境与社会方面
9）配套条件方面
10）其他方面
➢2.经济风险因素。经济风险分析的任务之一， 是通过对政策、市场、资源。技术、工程、 资金、管理、环境、外部配套条件和其他等 以上十个方面的分析找出风险因素。
➢第二种情况：项目需要进行系统的专题 经济风险分析时，应按前述四个阶段的要 求进行。采用专家调查与层次分析相结合 的方法识别风险因素，建立风险因素调查 统计表，估计风险因素出现的可能性和对 项目的影响程度．确定各个风险因素等级 的概率分布。
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生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。21.1.1021.来自百度文库.10Sunday, January 10, 2021
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➢2. 风险估计与概率分布。
l）风险估计的一个重要方面是确定 风险事件的概率分布。
2）常用的概率分布类型有离散概率 分布和连续概率分布。
3）在风险估计中，确定概率分布时， 需要注意充分利用已获得的各种信 息进行估测和计算。
4.7 风险评价
风险评价是对项目经济风险进行综合分析， 是依据风险对项目经济目标的影响程度进 行项目风险分级排序的过程。 风险评价的判别标准可采用两种类型： ➢ 1.以经济指标的累计概率、标准差为判别标 准。 ➢ 2. 以综合风险等级为判别标准。
➢3. 不确定性分析与风险分析既有联系， 又有区别。通过不确定性分析可以找出影 响项目效益的敏感因素，确定敏感程度， 但不知这种不确定性因素发生的可能性及 影响程度。借助于风险分析叶以得知不确 定性因素发生的可能性以及给项目带来经 济损失的程度。不确定性分析找出的敏感 因素又可以作为风险因素识别和风险估计 的依据。
4）风险的构成具有明显的递阶层次，风险识 别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险 单元，以明确风险的根本来源；
5）正确判断风险因素间的相关性与独立性；
6）识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析 者富有经验、创建性和系统观念。
4.6 风险估计
风险估计又称风险测定、测试、衡量和估 算等。风险估计是在风险识别之后，通过 定量分析的方法测度风险发生的可能性及 对项目的影响程度。 ➢ 1. 风险估计与概率。 风险估计分为主观概率（估计）和客观概 率（估计）两种。
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4.3 敏感性分析
➢ 1. 敏感性分析是投资建设项目评价中应用 十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及 的各种不确定因素对项目基本方案经济评 价指标的影响，找出敏感因素，估计项目 效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可 能承担的风险，为进一步的风险分析打下 基础。
➢2. 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多 因素敏感性分析。单因素敏感性分析是指每 次只改变一个因素的数值来进行分析，估算 单个因素的变化对项目效益产生的影响；多 因素分析则是同时改变两个或两个以上因素 进行分析，估算多因素同时发生变化的影响。 为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单 因素敏感性分析。
➢2. 盈亏平衡点通过正常年份的产量或者 销售量、可变成本、固定成本、产品价格 和销售税金及附加等数据计算。
➢3. 盈亏平衡分析分为线性盈亏平衡分析 和非线性盈亏平衡分析，项目评价中仅进 行线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析 有以下四个假定条件： l）产量等于销售量，即当年生产的产品 （服务，下同）当年销售出去；
Interval and Memory Model）是控制区间 和记忆模型，也称概率分布的叠加模型， 或“记忆模型”。 ➢ 4. 概率树。 ➢ 5. 蒙特卡罗模拟法。
4.10 风险分析操作的简要过程
在具体操作过程中，经济风险分析区别两 种情况：
➢ 第一种情况： 项目经济风险分析在敏感性分析的基础上 进行，只需要分析敏感因素发生的可能性 及对经济评价指标的影响程度，没有必要 再进行详细的风险识别，可选择适当的方 法估计风险发生的概率，然后进行风险估 计、风险评价与应对研究。
3）建设项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分 析可选定其中一个或几个主要指标进行分析，最基 本的分析指标是内部收益率，根据项目的实际情况 也可选择净现值或投资回收期评价指标，必要时可 同时什对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。
4）敏感度系数系指项目评价指标变化的百分率与不 确定因素变化的百分率之比。敏感度系数高，表示 项目效益对该下确定因素敏感程度高。计算公式为：
财务与经济分析的风险因素归纳为六类： l. 项目收益风险 2. 建设投资风险 3. 融资风险 5.运营成本费用风险 6. 政策风险
4.5 风险识别
➢ 1. 风险识别方法。 ➢ 2. 风险识别应注意的问题。
l）建设项目的不同阶段存在的主要风险有 所不同； 2）风险因素依项目不同具有特殊性； 3）对于项目的有关各方（不同的凤险管理 主体）可能会有不同的风险；