证券行业分析报告

证券行业分析报告

摘要：

报告关键字:证券行业、证券市场

引言

2006年无疑是中国证券行业最值得铭记的一年。证券公司综合治理基本收关，证券公司风险释放，遗留问题得到解决，同时，股票市场也一飞冲天，证券行业终于告别严冬，沐浴春天暖融。如果从历史进程反观，2006年有可能成为中国证券行业的一个分水岭。

经过短短一年的积累，券商资产规模得到快速提高，2005年，创新类券商总资产平均在73亿，到2006年底，已经翻了一番，达到153亿。净资产和净资本也都增长三成以上。规范类券商总资产增加138%，净资产和净资本也都增长三成。从净资产和净资本增速来看，2006年券商自由资产规模增加三成，券商总资产由于客户保证金增加而与净资产净资本增速不同步。

2006年券商盈利水平得到了全速增长。从收入和利润增长情况来看，券商收入和利润均成倍增长。创新类券商收入增长3倍，利润增长10倍以上，净资产收益率由-4%跳升到27%。规范类券商利润增长方面虽然较创新类券商略逊，但也实现了5，6倍的增长。创新类券商在业务范围，市场占有程度和业务规模等方面都处于行业前列，各项业务遍地开花，创利水平大幅提高。

券商各项收入增速不同。券商各项收入中，增长最快的是自营业务收入，自营与证券市场关系最为直接，最直接地体现了2006年证券行业靠天吃饭的突出问题仍在继续。手续费收入增长两倍，基本体现了市场状况，2006年市场成交量比2005

年增长近两倍。证券承销收入适度增长，中型券商的证券承销收入和经纪业务收入增速快于大券商。

2006年我国证券行业实现营业收入约600亿元,净利润255亿元,其中19家创新类券商营业收入378亿元,净利润161亿元.全年券商手续费收入300亿,创新类券商145亿,我国券商分化加剧,行业集中度提高.在总数过百家的证券公司中,19家创新类券商营业收入和净利润均超过行业总额的50%.

2006年所有券商都在各自的跑道上全速奔跑,部分券商增速快于其他券商.大

券商的奔跑速度丝毫不亚于中小券商,华泰证券以接近200倍的增速居全部券商之首,国泰君安居次,前十名的券商增速都在20倍以上.创新类和规范类券商的增速都显著快于其他券商,增速最快的券商中,7个是创新类,两个是规范类,只有华西证券不属于创新或者规范类.

2006年增长速度最快的券商大部分得益于自营业务收入的增长，许多券商在大牛市背景下，靠着自营业务赚的盆满钵盈。中小券商在自营业务领域发挥的余地很大，自营业务收入增速往往超过大型创新类券商，如德邦，首创，兴业证券等，在大牛市下没有错过机会。创新类券商中平安，东海，广大等自营业务增速较快。

创新类券商占据市场大半江山。

2006年所有券商都在各自的跑道上全速奔跑，部分券商增速快于其他券商。大券商的奔跑速度丝毫不亚于中小券商，华泰证券以接近200倍的增速居全部券商之首，国泰君安居次，前十名的券商增速都在20倍以上。创新类和规范类券商的增速

都显著快于其他券商，增速最快的券商中，7个是创新类，两个是规范类，只有华西证券不属于创新或者规范类。

创新类券商在经纪业务方面收入增长速度也非常可观，东海证券经纪业务增长近4倍，远远超过行业平均水平，华泰，国信，东方，长江，招商等券商自营业务增长都在3倍以上。规范类券商中，第一创业和金元证券自营业务增速也较快。中山证券经纪业务增长幅度也超过行业平均水平。

承销业务收入方面，许多中小券商加入了新股发行承销业务,比如首创证券在强手如林的A股市场抢占一席，对其承销业务贡献很大.兴业证券和长江巴黎百富勤证券也在中小板承销十分活跃。

目录

第一章证券行业现状概况 1

第一节证券行业基本知识介绍 1

一、证券的定义与特征 1

（一）证券的定义 1

（二）证券的票面要素 1

（三）证券的特征 1

二、证券的分类与功能 3

（一）证券的分类 3

（二）证券的功能 5

三、证券市场的定义与特征 5

（一）证券市场的定义 5

（二）证券市场的特征 6

四、证券市场的结构与功能 7

（一）证券市场的结构 7

（二）证券市场的中介机构 9

（三）证券市场在金融体系中的地位 10

（四）证券市场的基本功能 11

第二节中国证券行业发展概况 12

1.我国证券行业基本情况1

1.1我国证券市场发展概况1

1.2我国证券公司的概况1

1.3我国证券公司的监管体制3

1.4我国证券公司现状分析5

1.1 中国证券行业发展概况

1.2中国证券公司发展概况

1.3 证券行业监管环境行业产业政策

一、“十一五”规划建议 28

二、《证券法》修改 30

三、《基金法》实施 35

四、“国九条”出台 37

（一）“国九条”的主要内容 37

（二）“国九条”的意义 39

五、股权分置改革基本完成 43

（一）破题试点进展顺利 43

（二）股改顺利完成 45

（三）股改扫尾不容乐观 46

1.4中国证券行业发展趋势

1.4.1行业监管日益规范

1.4.2券商盈利模式趋于多元化

1.4.3行业集中度依然较高

1.4.4金融同业竞争压力加大

第三节证券行业特点分析 25

第三章证券行业发展格局 83

第一节证券市场格局 83

一、股票市场 83

（一）A 股股票发行 83

（二）B股市场 84

（三）股票交易 87

二、上市公司 88

三、证券投资基金 89

四、债券市场 94

五、期货市场 94

六、证券交易所 97

（一）上海证券交易所 97

（二）深圳证券交易所 98

第二节证券行业影响因素分析 100

一、中国证券市场周期性运行规律实证分析 100

（一）历年走势轮廓 100

（二）2010年走势轮廓 101

（三）各季度走势轮廓 102

（四）各月份走势轮廓 103

二、中外合资券商对我国证券市场发展的影响 106

（一）与国际券商相比中国券商差距甚大 106

（二）成立中外券商是证券市场发展的必然选择 108

（三）中外合资券商的设立将对我国证券市场的发展产生重大影响 108 三、券商危机成因与变革路径 111