金融创新_金融风险与我国金融监管模式研究
金融监管、金融创新、金融风险三者关系的辩证思考
金融监管、金融创新、金融风险三者关系的辩证思考金融监管、金融创新、金融风险是紧密相连的三个概念，它们之间存在着复杂的关系。
在当今经济发展中，金融创新成为推动经济发展的重要力量，同时也带来了一定的金融风险。
因此，加强金融监管，是维护金融稳定的必然要求。
在进行辩证思考时，首先要认识到金融监管与金融创新的关系是相辅相成的。
金融监管为金融创新提供了必要的保障，通过规范和监管，可以保证金融市场的公平、公正和透明，为金融创新提供一个有序的市场环境。
而金融创新则为金融监管提供了新的挑战和机会，需要监管部门不断创新监管方式，以适应不断变化的金融市场。
然而，金融创新也带来了很多潜在的金融风险，如信用风险、市场风险、操作风险等。
这些风险事关金融市场的稳定，也是金融监管的任务所在，需要加强监管力度，规范金融行为，防止金融风险的发生和蔓延。
同时，金融监管也要创新监管方式，及时发现和处理可能产生的风险问题，提升监管的有效性和适应性。
因此，金融监管、金融创新、金融风险三者的关系不是简单的单向关系，而是相互交织、相互制约的复杂关系。
要实现金融市场的可持续发展，需要在金融创新的基础上，加强金融监管，防范金融风险的发生和蔓延，推动金融市场的健康发展。
金融创新和金融监管研究
金融创新和金融监管研究金融行业一直是全球经济的重要支柱，在未来，金融创新将成为推动金融行业持续发展的重要推动力。
金融创新可以带来利益，同时也会带来一定的风险，因此金融监管也变得越来越重要。
本文将探讨金融创新和金融监管的关系，同时分析其未来发展趋势。
一、金融创新的含义和类型金融创新是不断变化的概念，在不同的时期和环境下会有不同的内涵。
金融创新是指金融机构或个人在金融领域中运用新的思想和技术，开发新的金融产品或服务，提高金融效率和服务质量。
金融创新可以分为以下几类：1、产品创新：金融机构在传统金融产品基础上，通过结构、组合等方式创造新的金融产品，例如债券、股票、基金等。
2、技术创新：金融机构通过引入新的技术，如互联网、人工智能、大数据、区块链等，创造新的金融服务，例如移动支付、电子银行、P2P网络借贷等。
3、商业模式创新：金融机构通过创新商业模式，例如支付宝、微信支付等，打破传统银行的垄断地位。
二、金融创新对金融行业的作用金融创新可以提高金融机构的效率和服务质量，降低金融交易成本，提高金融产业的竞争力，推动金融市场的发展。
例如，电子银行、网上银行等金融服务可以使得客户在任何时间任何地点进行金融交易，提高了金融的效率；P2P网络借贷等服务可以满足小微企业、个人等不同需求的金融服务，构建更加全面的金融生态系统。
同时，金融创新也面临一定的风险。
例如，互联网金融风险、场外配资风险等，金融机构需要加强风险管理，完善各项制度，避免出现风险。
金融创新需要与金融监管同步发展，确保金融创新既有利于金融市场的稳定和发展，又能够保护金融消费者和社会公众的利益。
三、金融监管对金融创新的作用金融监管是确保金融市场稳定和金融消费者权益的保障。
金融监管机构需要在金融创新中扮演重要角色，引导和规范金融创新发展，避免出现风险。
金融监管包括宏观监管和微观监管。
宏观监管是指对金融市场整体进行宏观经济政策调控和监管，帮助整个金融系统平稳、健康运行。
金融创新与金融监管的平衡分析
金融创新与金融监管的平衡分析金融创新和金融监管是金融业发展中不可分割的两个方面。
金融创新带来的新技术、新产品和新业态给普通民众带来了更多的金融服务选择和便利，而金融监管则是保证金融市场秩序和金融风险可控的关键。
然而，不同的金融体系和制度可能对金融创新和金融监管产生不同的影响，其中如何平衡金融创新和金融监管成为了一个令人关注的热点话题。
一、金融创新对金融监管的挑战1.1 金融创新的主要形式及其影响金融创新主要包括金融科技、新金融产品和新业态等方面。
金融科技的崛起改变了金融业的经营模式，降低了金融交易成本，提高了交易效率；新金融产品和新业态的出现更多元化、个性化的金融服务，为消费者提供更为便利和多样化金融选择。
金融创新带来了许多变化，增加了监管的难度和复杂度。
金融科技的发展使监管部门难以跟上技术的进步，出现了所谓的“监管套路不变”的状况。
新金融产品和新业态的涌现也带来了新的监管问题，例如金融市场风险和道德风险。
如何保证金融市场的有序运行和风险的可控，迫切需要加强对金融创新的监管和规范。
1.2 金融创新对监管模式的挑战传统金融模式下的监管主要集中于金融机构和产品，而金融创新的出现扩大了其监管范围。
金融科技的发展激发了对金融数据和用户信息的关注，这增加了监管部门的压力，需要完善保障用户数据和隐私的政策与制度。
而数字货币的出现和市场的扩大等也使得监管机构在监管手段和渠道上面临着新的挑战。
因此，金融监管应该加强对新技术和新模式的理解，构建既规范又灵活的监管体系。
二、金融监管对金融创新的影响2.1 监管对金融市场的制约监管对金融创新行为的管制将对金融市场产生一定限制。
金融监管的加强可以保护投资者权益和金融市场的稳健发展，但对金融机构的自主创新和金融技术的引入也会带来限制。
2.2 监管对金融创新的引导监管也有可能对金融创新进行引导或支持。
例如监管部门可以通过特殊的机构或政策去激发金融科技等领域的创新。
此外，一些新型的监管政策，例如“沙盒监管”等，也可借助于监管创新的方法和手段，避免对金融产品和业务的过度限制和影响。
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
当 代 经 济 管 理
Ｃ Ｏ Ｎ ＴＥＭ ＰＯ Ｒ． ＲＹ ＥＣＯ Ｎ Ｏ Ｍ Ｙ ＆ Ｍ ＡＮ Ａ ＧＥＭ ＥＮ Ｔ Ａ ．
Ａｐ ．０ ｒ２ ０９ Ｖｏ１ ． Ｎｏ． ３１ ４
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
高 山
段 的 比重 降 低 和 金 融 机 构 间 竞 争 的 加 剧 ，借 款 人 的 资 金 成 本 降 低 了 ，收 益 提 高 了 。 资 金 的 直 接 或 间 接 提 供 者 也 得 到 了相 对 过 去 较 高 的 资本 收益 。 这 种趋 势 从 理论 上 讲 应 该 能使 现 有 的 资金 配 置更 加 有 效 ，并 促 进 储 蓄 额 和 投 资 额 的 增 长 Ｉ。此 外 ， ３ １ 市 场 自由化 可 以 降低 一 部分 金 融 市 场参 加 者 的交 易 成 本 ，从 而 促 进 市 场 的 进 一 步 深 化 。 初 级 借 款 人 、 中 小 企 业 、新 企 业 、政 府 甚 至 消 费 者 都 能 从 市场 上 得 到 满 意 的资 金来 源 。这样 的市 场 也 能有 效 的 向 资 产 持 有 人 提 供 更 好 的 流 动 性 。 流 动 性 和 资产 多 样性 使 金 融 机 构 调整 资 产状 况 和 进 行 负债 管 理 更 加 方 便 有 效 。新 的 金 融 手 段 也 能 够 将 各 种 风 险 进 行 分 离 、平 衡 和 分 散 ，使 风 险 转 移 到 最 有
和 风 险 的 降 低 ， 这 会 促 进 企 业 的 投 资 。 企 业 投
融 市 场 的创新 业 务 成 中介 手
资的增加会使 Ｉ ｓ曲 线 向 右 移 动 ， 由 巧 移 至 俗 ， 这 将 导 致 均 衡 利 率 的 上 升 和 均 衡 产 出 的 增 加 ， 利 率 由 ｉ增 加 到 ｉ，产 出 由 Ｙｏ 加 到 Ｙ 同 时 ，各 。 增 ； 种 金 融 资 产 的 替 代 性 会 增 加 ，这 将 导 致 货 币 需 求 对 债 券 收 益 率 的变 动 更 加 敏 感 ， Ｍ 曲 线 趋 于 平 缓 ， Ｌ 呈 Ｌ 状 。 显 然 ，这 将 导 致 产 出 的 增 加 和 利 率 的 Ｍ 降低 。如 图 １ ，在 新 的 均 衡 点 Ｅ” ， 产 出 为 ｙ” 处 ，
金融监管与金融创新冲突研究
金融监管与金融创新冲突研究近年来，金融领域涌现出了大量的金融创新，这些金融创新为社会带来了很多便利，但也引发了许多的问题，其中就最重要的是与金融监管产生的冲突。
一、金融创新给金融监管带来的挑战金融创新给金融监管带来的最大挑战之一是创新速度过快，监管速度跟不上。
金融创新的种类繁多，如移动支付、互联网金融、虚拟货币等，监管部门面对这些金融创新的时候，需要花费大量的时间和精力去了解和掌握，但这些金融创新的发展速度远快于监管部门的适应速度，导致监管部门的工作与金融创新的发展总是会产生一定的落差。
其次，金融创新的技术含量越来越高，监管部门需要具备更高的技术和技能。
金融创新带来的科技创新和变革需要监管部门具备相应的技术能力和技能，但实际情况是，监管部门在这方面的能力并不是很强，部分监管部门需要向其他部门或企业购买技术和技能，这也在一定程度上制约着监管工作的开展。
最后，金融创新带来新的风险和挑战，给监管带来了新的压力和挑战。
金融创新是以创新为主要特点的业务，它所涉及的技术、操作等方面都是新的，因此，与此相应的风险和挑战也是新的。
这使得监管工作显得越发复杂和困难，也给金融监管部门带来了巨大的压力和挑战。
二、金融创新与金融监管的平衡正常金融发展需要遵守法律法规和有关监管规定，金融监管是避免系统性金融风险的一个重要手段。
因此，金融创新和金融监管的平衡是一个矛盾的问题，要把二者张弛有度，并合理平衡不同主体利益。
一方面，监管部门应统筹考虑金融创新发展与监管的关系，及时调整监管制度，加强监管，规范金融市场的秩序，打击金融违规行为，保护投资者利益。
同时，要对新兴业务进行深入研究，为相关创新提供理论支持，加强专业知识和技能的提升，增强监管部门自身的管理能力。
另一方面，金融机构应该保持自身适度的创新意识，在保证合规合法的前提下积极探索新的产品、业务和经营模式，推动金融业的创新发展。
与此同时，还应该完善内部制度和管理体系，加强风险管理，控制风险。
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
降低 ， 会促 进企业 的 投 资 。企 业 投 资 的增 加 会 使 Ｊ 曲线 向 这 ｓ
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上 得 到 满 意 的 资 金 来 源 。 这 样 的 市 场 也 能 有 效 地 向 资 产 持 有 人 提 供 更 好 的 流 动 性 。流 动 性 和 资 产 多 样 性 使 金 融 机 构
调整 资产状况 和进行 负债 管理更 加方便 有效 。新 的金 融手 段也 能够将 各种 风险进行 分离 、 平衡 和分 散 ， 使风 险转移 到
最有 承受力 的一方 。
由于市 场 内在 的不完 善性 以及不 合理 管制的存 在 ， 金融 市场 资金 的 配置 效率 并 未得 到应 有 的体 现 。但 这并 不 意 味着所 有金融 管制都 应该 取消 ， 重新 回到像 美 国早期 的“ 猫银行 时期 ①” 野 。有 些制 度对货 币政 策 、 资和促 进金 融 系 投 统稳定 是必需 的 。监 管 当局在效 率和稳 健之 间取舍并 力求 平衡 前进 。 由 于 发 展 阶 段 和 政 策 取 向不 同 ， 国金 融 创 新 速 度 和 金 融 监 管 措 施 也 不 尽 相 同 ， 各 由此 所 导 致 的金 融 市 场 的 效 率 也
协调机 制 ， 通过 中国金 融监督 管理 委 员会 与 国 际性 金 融 监 管 组 织 的合 作 ， 极 参 与 国 际金 融监 积
管准 则 的制 定 ， 借鉴 国外 金 融监 管经验 ， 断提 高金 融监 管的 专业化 水 平 。 不 【 键 词】 金 融创 新 ； 金 融风 险 ； 金 融监 管 关 【 中图分类 号１ ８ ０ ２ 【 Ｆ ３． 文献 标识 码】 Ａ 【 文章 编号１ ０ ８ ２ ２ ２ ０ ） １ ０ ９ ６ １ ０ —７ ２ （ ０ ９ ０ —０ ３ —０
金融创新与金融监管研究
金融创新与金融监管研究近年来，随着金融业的不断发展，金融创新成为了金融业发展的重要推动力量。
金融创新的出现既是金融业自身发展的需求，也是时代发展的产物。
然而，金融创新与金融监管之间的关系也越来越紧密。
建立有效的金融监管制度并积极推进金融创新，才能实现金融可持续发展的目标。
一、金融创新的意义金融创新是指金融机构、企业等在金融领域的创新活动，包括产品创新、业务模式创新、技术创新等。
金融创新能够促进市场竞争，降低金融机构成本，提升金融服务质量，满足客户多样化的金融需求，增加金融机构的盈利能力。
例如，互联网金融就是一种金融创新。
它利用互联网技术和信息通信技术，建立起新的金融服务模式，如线上贷款、线上支付等。
这种金融服务模式具有快捷、便利、低成本等特点，在满足客户需求的同时，也促进了银行业、证券业、保险业等金融机构创新转型。
二、金融创新所面临的挑战金融创新带来了许多好处，但也面临一些挑战，如金融风险、信息安全、消费者权益等。
因此，金融创新需要在法律、监管、风险管理等方面得到必要的保障和规范。
加强金融监管是保障金融创新健康发展的前提条件。
三、金融监管的意义金融监管是指对金融行业各类金融机构及其业务进行监督、检查、处罚和指导的一种行政行为。
金融监管的目的在于防范和化解金融风险，保护投资者利益，维护金融市场秩序。
金融监管是强化市场监管的必要手段，它有利于促进金融市场的健康发展，保证金融市场的公正、透明和稳定，提升市场信心和投资者信任度。
同时，金融监管也有利于避免金融市场的异常波动和金融风险的扩散，保证经济的稳定和可持续发展。
四、金融创新与金融监管的关系金融创新需要依赖金融监管，金融监管也需要适应金融创新的需求。
金融监管是保障金融市场正常运行的基础，而金融创新则是推动金融市场变革的重要力量。
金融监管需要在保障金融市场的同时，也要鼓励金融创新，促进金融市场的稳定和可持续发展。
金融监管需要适应金融创新的发展，制定合理的监管政策和监管标准，对金融创新进行有效的监管和管理。
金融创新对金融监管的挑战研究
金融创新对金融监管的挑战研究金融创新是将新技术、新模式应用于金融领域，推动金融业发展的过程。
它作为一种新兴行业，带来了巨大的变革和潜力，也给金融监管机构带来了前所未有的挑战。
本文将探讨金融创新对金融监管的挑战，并提供一些应对之策。
首先，金融创新面临的挑战主要来自于技术的快速发展。
随着信息技术的进步，互联网金融、移动支付等形式的金融创新层出不穷。
这些新技术的应用使得金融产品和服务更加方便、快捷，但同时也带来了监管的困难。
传统的监管框架难以适应新技术的快速发展，监管机构需要与时俱进，不断了解并适应新兴金融业务的变革。
其次，金融创新还对金融体系的风险管理提出了新的要求。
金融创新的推动，使得金融市场更加复杂和全球化。
不同金融市场、不同金融机构之间的联系更加紧密，风险传染的可能性也增加。
监管机构需要具备更强的风险监测和风险管理能力，及时发现并应对新兴风险，保持金融体系的稳定。
另外，金融创新也带来了信息安全和隐私保护方面的挑战。
随着金融科技的不断发展，个人隐私和敏感信息的保护日益受到关注。
金融创新的产品和服务涉及大量个人信息的收集和使用，监管机构需要确保金融机构严格遵守相关法律法规，保护客户的隐私权益，防范个人信息泄露和滥用的风险。
面对这些挑战，金融监管机构需要采取一些应对之策。
首先，加强技术能力建设是至关重要的。
监管机构应积极引进新技术，改变传统监管思维和方法，提升监管效能。
其次，加强监管合作也是必要的。
金融创新越来越跨境，监管合作应更加密切，共同应对全球金融风险。
此外，完善法律法规和监管框架也是关键。
相关部门应跟进金融创新的发展，及时修订监管法规，保持监管的有效性。
最后，金融创新对金融监管的挑战不仅需要监管机构的努力，也需要金融机构本身的责任意识。
金融机构在创新过程中应注重合规性和风险管理，增强自身的监管意识和责任感。
只有监管机构与金融机构共同努力，才能应对挑战，实现金融创新与金融监管的良性循环。
综上所述，金融创新对金融监管带来的挑战是显而易见的。
我国金融创新与金融监管的动态博弈研究
我国金融创新与金融监管的动态博弈研究随着金融业的不断发展，金融创新日益频繁。
然而，金融创新虽然带来了很多利益，但也可能产生一定的风险。
为了维护金融市场的稳定和健康发展，金融监管就显得尤为重要。
在金融创新与金融监管之间存在着博弈关系，需要寻求一个协调的平衡点。
一、金融创新对经济的积极作用金融创新有助于推动经济的发展和改革。
金融创新可以为经济提供更多元化的金融服务，例如风险投资、直接融资、证券化等，这些服务能够更好地支持创新型企业以及小型中型企业的发展。
此外，金融创新可以提高金融效率和降低交易成本，促进经济运行的良性循环。
二、金融创新带来的风险金融创新也可能带来一些风险。
例如，衍生品交易、投资杠杆等金融衍生品交易，会增加金融风险，而普通投资者可能没有足够的风险意识和防范措施，从而导致金融风险的增加。
此外，金融创新还可能导致信息不对称和道德风险，进一步增加金融风险。
三、金融监管的必要性为了降低金融风险，保护投资者权益，维护金融市场的稳定，金融监管机构显得尤为重要。
金融监管可以监督金融机构的经营行为，加强对市场各参与者的监管和管理，从而防范风险，确保金融市场的稳定运行。
金融监管需要对金融机构实施有效的监管措施，包括增强风险管理和金融监管制度的完善等。
金融创新与金融监管之间存在着动态博弈的关系。
交易缺乏透明度和交易者之间的信息不对称等，可能导致金融市场的不稳定。
金融监管机构需要在保持金融市场动力的基础上，统筹考虑金融监管的力度和方式，以适应不断变化的市场需求和金融创新，避免落后于发展的步伐，在动态稳定中协调发展。
五、金融创新与金融监管的协调发展为了实现金融创新与金融监管的协调发展，需要坚持金融监管的适度：一方面要支持金融创新，指导其合法合规的发展；另一方面也要及时进行监管约束，防范风险和加强市场监管。
合理的金融创新与及时的金融监管之间需要建立稳定、有效的机制。
只有这样，我们才能保持金融市场持续稳定、可持续发展。
金融创新与金融风险管理研究
CENTRAL ISSUE区域治理金融创新与金融风险管理研究中信银行石家庄分行 安慧荣摘要：金融创新会给金融机构带来新的机遇，同时，在科学技术日新月异的浪潮下，也让金融机构承担了大量的风险。
因此金融机构在从事金融创新业务时，必须提前预见有可能带来的潜在风险，正视当前风险，必要时采取风险管理措施。
文章以金融创新为切入点，从金融创新的原因到其引发的金融风险及其管理之间的关系进行了探究，寻找金融创新背后的有效的风险管理措施。
关键词：金融创新；金融风险；管理；措施中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：2096-4595（2020）23-0026-0002当今世界，互联网金融飞速发展，区块链产业日新月异，支付结算风生水起，人工智能层出不穷，风生水起，数字货币突飞猛进，这既给金融行业带来了新的机遇，也给金融监管带来空前挑战和压力。
在这个适者生存的大环境中，金融企业要想占有一席之地并且分一杯羹，就必须立足长远，对自己进行重新审视，强化内控管理，完善机制，有效的识别和转移风险，在此基础上进行金融创新。
一、金融创新概述所谓金融创新，是指研发及应用创新金融模式，对金融领域的各类现有资源进行重配，以取得预期的经济利润。
它包括金融服务、金融企业管理、金融监管、内控合规、互联网金融等，可以说，金融创新是金融企业的生存之本。
二、金融创新的原因分析（一）规避金融管制政府是宏观经济的管理者，为了宏观经济的发展，政府往往会制定一系列规章制度，来规范和制约各种经济行为，维持社会和经济的稳定。
严格的金融管制是为了营造稳定觉得金融安全环境，其弊端就是限制了金融机构盈利，阻碍金融机构发展。
政府与金融机构处于不断的适应中，现行的管理制度对金融机构的发展形成束缚时，金融机构为了追逐利润，必须摆脱身上的各种束缚，寻求和发动新的创新，这样金融机构才能够在激烈的竞争中得以发展。
（二）激烈的行业竞争在金融创新的整个过程中，动力就是行业竞争，面对金融市场竞争的全球化，同质产品越来越多，金融行业在发展中需要面临较大的压力，如何摆脱困境，寻求差异化竞争策略，是每一个金融机构应该认真思考的话题。
金融创新与金融监管的平衡研究
金融创新与金融监管的平衡研究一、引言随着金融行业不断发展，金融企业和金融机构面临着越来越复杂的挑战。
在这个背景下，金融创新作为一种推动金融行业进步的手段，得到了越来越广泛的应用和重视。
但金融创新的同时，也带来了金融风险。
因此，金融监管显得尤为重要。
如何平衡金融创新与金融监管，成为了当前金融行业亟待解决的问题。
本文将从几个方面进行探讨。
二、金融创新的概念与实践金融创新是指在原有金融机构和金融产品基础上，应用新的技术和理念，创造全新的金融工具和业务模式，以满足市场需求和社会发展需要。
这种创新可以是金融产品、金融服务或金融管理方面的。
例如，移动支付、虚拟货币、互联网金融等都是金融创新的典型案例。
金融创新的作用主要体现在两个方面：一是提高金融市场效率，促进经济发展；二是丰富金融市场供给，满足消费者和企业的多样化需求。
三、金融创新带来的问题金融创新虽然为金融行业带来了新的机遇和优势，但也存在着一些问题。
首先，金融创新可能会增加金融市场的风险，例如，高杠杆、资产泡沫等问题。
其次，由于金融创新通常会涉及到新的业务模式、技术和产品，金融监管在跟上步伐的同时也面临着较大的挑战。
此外，由于金融创新往往涉及多领域的知识和技术，一些公司往往会忽视对用户信息和隐私的保护，从而带来安全隐患。
四、金融监管的重要性金融监管是一种确保金融市场稳定和保护消费者利益的手段。
它通过制定合理的法规和政策，监督和管理金融机构和市场参与者的行为，以降低金融风险和保护投资者利益。
金融监管需要跟随金融创新的步伐，不断适应新形势。
金融监管的目标是维护金融市场的稳定，保障消费者的利益。
对于金融机构和市场参与者来说，金融监管提供了一个公平竞争的环境，规范了他们的行为。
五、金融创新与金融监管的平衡金融创新和金融监管是相辅相成的，二者应该并重、相互促进。
为了实现金融创新与金融监管的平衡，需要从以下几个方面入手：1.加强金融监管的针对性。
在对新业务、新技术等进行管理和监管的时候，需要根据具体情况和风险等级进行分类处理，对于风险大的领域进行强监管、严监管，并根据实际情况对监管政策进行微调。
后金融危机时代我国金融监管以及金融风险的博弈研究共3篇
后金融危机时代我国金融监管以及金融风险的博弈研究共3篇后金融危机时代我国金融监管以及金融风险的博弈研究1随着2008年全球金融危机的爆发，金融监管的重要性被彻底凸显出来。
在危机发生之后，各国都逐渐加强了对金融行业的监管以防止类似事件的再次发生。
与此同时，如果监管过于严格，也可能会对金融业的健康发展产生不利影响。
在后金融危机时代，我国的金融监管以及金融风险的博弈问题也备受关注。
从国外的经验来看，金融监管的重点应该是在增加金融体系的稳定性和透明度。
金融监管应该能够发现系统性风险，在风险最初产生的时候就及时进行干预，而不是等到风险已经危机四伏再想办法进行应对。
我国的监管机构在这方面也做出了许多努力，比如对资本金要求的提高、限制银行资产负债表的杠杆比率、推行风险权重计算、引入监管指标以及强化系统性金融风险评估等。
然而金融监管机构要保持对金融风险的高度敏感，避免过渡干预金融市场的自由发展。
一旦金融监管做得过火，会导致金融活动变得极为缓慢，从而阻碍经济运行。
此外，由于世界经济形势的不确定性以及国内结构性问题，我国的金融风险也对监管机构提出了更高的要求。
监管机构要时刻关注金融业的各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险以及法律风险等，及时调整监管政策以应对风险。
而金融监管的博弈问题也是比较困难的。
监管者需要在保证金融市场安全的前提下，尽可能地保持市场的灵活性和创新性，而这恰恰是很难平衡的。
例如，由于较高的监管成本和法规繁琐，市场上的新型金融产品减少了很多，这可能会让监管机构的目标失调，因为这些新型金融产品在经济中的价值很大。
我们需要更加有创意和灵活性的监管方法来促进金融市场的发展和创新。
综上所述，“后危机时代”看来困难与机遇并存。
本着“发现即监管”的原则，对于已经存在的金融风险，监管机构要采用及时的干预措施，防止风险扩大。
但是，监管的力度不能太大，这样会阻碍经济的发展。
除此之外，监管机构应该关注金融市场中的新的风险和挑战，并采取正确的政策，保持灵活性，引导金融市场健康、稳定地发展。
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
工具， 它可以用于好的方面兴利除弊， 也可以用于不好的方面 。 即使不被利用和操纵， 金融创新本身在规避 了某些风险的同时也会带来新的风险， 特别是金融工程 ， 在很大程度上只是将一种金融风险转换为另一种
金融 风 险 。另外 ， 有些 金 融创新在 初 期能够 有效地 规避 金融 风 险， 当其成 熟 以后反 而会 带来 更多 的金 融风 险 。金 融风 险与 金融创 新 的 内在 关 系如下 ： （） １不是 所有 的金 融 风险都 可 以用金融 创新 来规避 。有 些金 融风 险可 以依 靠 金融创 新来 规避 ， 些金 有 融风 险 则只 能依 靠管 理和 其他手 段来 规避 。
如雨后春笋般的金融创新面前， 显得十分无力。 这些都成为增大金融系统风险、 造成金融系统不稳定性的
重 要 因素 。但 是 ， 尽管 如此 ， 融创新 必须 进行 ， 金 否则会 阻碍 金融 发展 。我们在 金 融创新 中规 避 金融风 险 ，
生 市场 面 前 ， 融机 构 的脆 弱性 表 露无遗 ， 旦某 一 部分 出现 问题 ， 金 一 整个 倒 金字塔 就会 轰 然 倒塌 。不 可 否
认， 金融创新对金融发展 、 经济发展起 了相当积极的促进作用 ， 给金融体系结构 、 功能以及制度安排带来
巨大 改变 ， 种 深 刻变 化极 大推 动 了经 济金 融化 与金 融 自由化 的进 程 。然 而 ， 融创 新 也是“ 刃剑 ”如 这 金 双 ，
果使用监管不 当， 金融创新对金融稳定性会产生很大 的负面影响。以衍生金融工具为代表的当代金融创
新成果， 为投 机 者 提供 了大批 操 纵市 场 的先 进手 段 和便 利 工具 ， 之拥 有 了撼 动 一 国或 地 区金 融 市场 的 使
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
金 的可获 得性 。从 而 ， 同样在 利率上 升 的情 况下 ， 因
为金融创新的影响， 实际投资的下降可能就没有那 么 多 。可 以认 为实际投 资对 利率 的敏感性 随着金融
创新 的发 展而减 弱 。例 如 ， 期货 和期权 市场 的建立 ， 有 助于价 格波动 的 减缓 和 风 险 的降低 ， 会 促进 企 这
将导 致 货 币 需 求 对 债 券 收 益 率 的 变 动 更 加 敏 感 ， Ｌ 曲线趋 于平缓 ， Ｌ 状 。显然 ， Ｍ 呈 这将 导致产 出
、
金 融创新 的主要 影响
（ 一）对宏观 经济 的影响
本 文 以 Ｉ－ Ｍ 模 型来 分 析 金 融 创 新 对 宏 观 经 ＳＬ
济的影 响 ， 图 １ 示 。金 融 创新 的发 展 改变 了投 如 所
市 场参与 者会对 市场 上 的新 情 况迅 速 做 出反应 ， 在
一
定的条件下， 金融市场的分配效率会提高 ， 这一点
已得 到公认 。但参 与者 的行 为总是 与市场所 要求 的
Ｏ
资金 流动方 向相一 致吗 ？是 否在某 种程度上 加剧 了
图 １ 金 融 创 新 对宏 观 经 济 的 影 响
高 山
（ 清华大学经济管理学 院与招商银行博士后联合工作站 ，广东 深圳 ５ ８ ６ ） １０ ７
［ 摘
要］ 金融创 新对宏观政策 的制定、 金融市场运行 、 商业银行透 明度都有 影响。金融创新会使 货币政策效
应减 弱， 财政政策效应有所增强； 金融创新可 以提高金融市场 资金配置效率； 金融创新提 高 了对商业银行透 明度监 管的要求。金融创新与金 融风 险之 间是相互促进的关系。金 融创新能够管理和控制金融风 险， 也能加剧金 融风 险 的扩大 ， 对金 融稳定性会产生很大的负面影 响。我 国的金融监管应该采用在统一框架下实行 监管机构 内部专 业化 分工 的方式进行构建 ， 即建立 中国金融监管委员会（ 作为集 中统 一的监管框架， 局） 内部构建 由银 监会、 监会、 证 保 监会组成 的专业化分工的“ 三合一” 的功能型监管体 系。 ［ 关键词］ 金融创 新； 金融风 险； 金融监管 ［ 中图分类号］ ８０ ２ Ｆ ３ ． ［ 文献标识码 ］ Ａ ［ 文章编号３ ６２ ７ ０ ２ ０ ） ２ ０ ４ ０ １ ７ —８ ５ （０ ９ ０ — ００— ６
金融创新与金融监管的冲突与协同
04
金融创新与金融监管的冲突
创新与监管的内在矛盾
目标不一致
信息不对称
金融创新追求效率、便捷和利润最大 化，而金融监管旨在维护金融稳定、 保护消费者权益和防止系统性风险。
金融创新通常涉及复杂、不透明的产 品和交易结构，导致监管机构难以获 取充分、准确的信息来评估风险。
发展速度不匹配
金融创新日新月异，发展迅速，而金 融监管往往滞后于创新步伐，难以及 时跟上并有效应对。
监管对创新的制约
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抑制创新活力
过于严格的金融监管可能 会抑制金融机构的创新活 力，降低市场竞争力和金 融服务效率。
增加创新成本
繁琐的监管程序和高昂的 合规成本可能会增加金融 创新的成本，阻碍创新成 果的推广和应用。
阻碍跨境创新
不同国家和地区之间的监 管差异可能导致跨境金融 创新面临诸多障碍，限制 创新的发展空间。
主要包括分业监管和统一监管两种模式。分业监管是指由不同的监管机构分别对银行业 、证券业、保险业进行监管；统一监管则是由一个统一的监管机构对所有金融行业进行
监管。
金融监管框架
通常包括监管法规、监管政策、监管机构和监管工具等要素。其中，监管法规是金融监 管的基础，为金融监管提供法律依据；监管政策是政府针对不同时期金融市场的状况而 制定的具体监管措施；监管机构则是执行监管政策的主体；监管工具则是监管机构用来
金融监管概述
金融监管的定义与目的
金融监管定义
金融监管是指政府通过特定的机 构（如中央银行、证券市场监管 机构等）对金融交易行为主体进 行的某种限制或规定。
金融监管目的
旨在维护金融业健康运行，防止 金融风险的产生和传递，保护投 资者的利益以及确保金融市场的 公平、透明和有效。
金融监管,金融创新,金融风险三者关系的辩证思考
金融监管,金融创新,金融风险三者关系的辩证思考金融监管、金融创新和金融风险之间存在辩证关系。
首先，金融监管可以促进金融创新，但同时也需要注重风险防范。
监管机构应该鼓励金融机构在金融产品、服务和业务模式等方面进行创新，增强金融市场的活力和竞争力。
但是，这种创新也可能存在风险，如信息不对称、道德风险、市场风险等。
监管机构需要加强对金融创新进行有效监管，管理风险，以维护金融系统的稳定和市场的公正和透明。
其次，金融创新和金融风险之间也存在着辩证关系。
金融创新可以加快资本市场的发展，提高金融效率和效益，但也有可能导致风险的加剧。
金融机构在创新金融产品和服务的同时，应该充分考虑风险防范，建立和完善风险管理制度和监测体系。
最后，金融风险和金融监管之间也存在着辩证关系。
金融风险是金融发展过程中的一种不可避免的风险，但监管机构可以制定监管政策和规范，减少金融风险的发生，保护金融市场的稳定和投资者的利益。
但是，监管机构也应该避免过度监管和过度干预市场，以免影响金融市场的活力和竞争力。
总的来说，金融监管、金融创新和金融风险之间是相互关联、相互制约、共同发展的。
在推进金融市场发展的过程中，应该注意三者之间的辩证关系，加强监管、
加强创新、管理风险，以实现金融市场的良性发展和社会的繁荣稳定。
银行业金融创新的风险与监管研究
银行业金融创新的风险与监管研究近年来，随着金融创新不断推进，银行业金融创新风险也越来越受到关注。
金融创新为经济发展带来了许多便利和机遇，但同时也产生了许多风险，如黑客攻击、信用风险、资本市场波动等。
因此，如何控制和规避风险已经成为银行业金融创新中的一大问题。
一、银行业金融创新中存在的风险1. 技术风险金融创新技术越来越复杂，涉及到的技术也越来越多。
虚拟货币、人工智能、大数据、区块链等技术带来了创新，但也催生了许多技术风险，如技术支持不足、网络攻击、数据泄露等。
由此看来，技术风险已成为银行业金融创新的核心风险。
2. 信用风险信用风险指的是由于对方不履行债务或者拖欠债务而导致的损失。
金融创新扩大了银行和机构的业务范围，并且缩小了银行和客户之间的距离，使得金融业务全新的风险得以成长和发展。
比如，P2P网贷、众筹等业务需要获得用户的信任，但如果出现诈骗等行为，将导致用户的信任流失，进而影响到整个平台的稳定运营。
3. 市场风险金融市场波动是市场风险的源头，是由市场利率、汇率、股票和商品等价格变化带来的总体风险。
金融创新催生了新兴业务，如股票期货、各类保险、基金等，也为投资者提供了更多的投资机会。
但如果市场风险无法得到有效控制，则会导致投资者的损失和养老资金的损失，这对整个金融市场也会造成极大影响。
二、银行业金融创新中的监管金融创新因风险而生，监管因风险而立。
近年来，我国政府加强了金融监管，对风险问题进行了重视。
具体而言，银行业金融创新监管需要从以下几个层面进行：1. 技术监管技术风险是银行业金融创新最强烈的风险，银行和监管机构需要建设审慎和全面的技术监管制度。
具体做法就是建立IT风险管理体系，制定技术容忍度，完善技术风险应急处置制度，建立数据安全方案等。
2. 制度监管制度监管是金融市场中最基本的监管，可以避免和控制风险。
银行业和监管机构应从产品设计、市场规则、风险评估等方面入手，完善监管体系和金融立法。
3. 信息披露监管监管机构需要加强对金融市场的处罚和市场信息披露的指导。
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究
的。金融创新使投资者获得资金的渠道增加 了（ 可 以运用衍 生 工 具 筹 集 资 金 ） 为投 资 者增 加 了 资金 ， 的可获 得性 。从而 ， 同样 在利率 上升 的情况 下 ， 因为 金融创 新 的影 响 ， 际投 资 的下 降 可 能就 没 有 那 么 实 多 。可 以认 为 ， 际投 资 对 利率 的敏感 性 随着 金 融 实 创新 的发展 而减 弱 。例 如 ， 货 和 期权 市 场 的建 立 期
理研 究 ？
・
３ ・ ６
高 山 金融创新 、 金融风险与我 国金融监 管模式 研究
由于 市场 内在 的不 完善性 以及 不 合理 管制 的存 在 ， 融 市场 资金 的配置 效 率并未 得 到应有 的体现 。 金 但这 并不 意味着 所 有 金 融 管制 都 应 该 取 消 ， 新 回 重
Ｍａ ． Ｈ９ ｒ ２０Ｄ Ｖｏ ． １２４ Ｎｏ． １
金融创新 、 金融风险与我国金融监管模式研究
高 山
（ 商银 行 博 士 后 科 研 工 作 站 ， 东 深 圳 ５ ８６ ） 招 广 １０ ７
摘 要： 金融创新 的产生对宏观政策的制定 、 金融市场运行 、 商业银行 透明度都有影 响 ， 金融创 新能够管理和控制
有助 于价格 波动 的减 缓 和 风 险 的降低 ， 这会 促 进 企 业 的投资 。企业投 资 的增加会 使 Ｉ ｓ曲线 向右移 动 ，
由 Ｉ 至 Ｉ 这将 导 致 均 衡利 率 的上 升 和均 衡 产 ｓ移 Ｓ，
的进一步深化 。初级借款人 、 中小企业、 新企业 、 政 府甚 至消费 者都能 从 市 场 上得 到 满 意 的资 金 来源 。 这样 的市场 也能有 效地 向资 产持有人 提供 更好 的流 动性 。流动 性和 资产 多样性使 金融机 构调 整资产 状 况 和进 行负 债管理 更加 方便有 效 。新 的金 融手段 也 能够将 各种 风 险进 行分 离 、 衡和分 散 ， 风险转 移 平 使 到最 有承 受力 的一方 。
我国金融创新与金融监管的动态博弈研究
我国金融创新与金融监管的动态博弈研究金融创新是指金融市场上出现的新产品、新业务和新模式等。
随着科技的发展和经济的变化，金融创新在我国的发展越来越快速和广泛。
尽管金融创新对经济发展有着积极的作用，但也伴随着风险和挑战。
金融监管就显得至关重要。
金融监管的目标是保护金融市场的稳定、保护金融消费者的权益以及预防金融风险的发生。
金融创新和金融监管之间存在着一种动态博弈关系。
金融创新的目的是满足人们日益增长的金融需求，提高金融服务的质量和效率。
通过金融创新，我国不仅可以丰富金融市场的产品和业务，还可以促进经济的转型和升级。
金融创新也带来了新的风险和挑战。
互联网金融的快速发展使得金融欺诈活动更加频繁，而互联网金融平台的风险防范能力相对较弱。
金融创新还可能引发系统性风险，对整个金融体系的稳定性产生负面影响。
对于金融监管来说，其目标是管理和规范金融市场，保护金融市场的稳定和公平。
在金融创新蓬勃发展的环境下，金融监管也面临着新的挑战。
传统的金融监管模式往往存在滞后性，不能及时适应新的金融创新。
而金融监管的过度严格又可能影响金融市场的活力和创新能力。
金融监管需要与金融创新保持动态平衡。
在金融创新与金融监管的动态博弈中，调整监管方式和适应新形势是一项重要任务。
为了更好地管理金融创新风险，监管部门应不断提高自身的监管水平，加强对金融创新的监测和研究，提前预判和防范金融风险的发生。
监管部门还应积极推动金融科技的应用，利用大数据和人工智能等技术手段提高金融监管的效率和准确性。
金融创新主体也应加强自身的内部风控能力，提高风险识别和防范的能力。
金融创新主体应积极配合和支持监管部门的监管工作，共同维护金融市场的稳定和公平。
金融创新与金融监管的动态博弈还需要加强国际合作。
随着金融市场的全球化和金融创新的跨境发展，金融风险也具有跨国性和系统性。
国际监管机构应加强合作，共同制定和实施国际金融监管标准，避免监管套利和监管组织之间的信息滞后。
金融创新与金融监管
金融创新与金融监管随着科技的快速发展和全球化的加速推进，金融行业也在经历着深刻的变革。
特别是近些年来，金融创新成为热门话题，不断涌现出新的金融产品和服务，为经济发展带来新的机遇和挑战。
然而，金融创新也引发了一系列的金融风险和不稳定因素，使得金融监管的重要性更加凸显。
本文将探讨金融创新与金融监管之间的相互关系，并分析其对经济和金融体系的影响。
金融创新作为金融行业的重要推动力量，旨在通过引入新的金融工具、技术和业务模式，提升金融服务的效率和质量，满足经济发展和社会需求的多样化。
金融创新的核心是以科技为基础的金融科技（FinTech）发展，例如移动支付、互联网金融、区块链等。
金融科技的出现加速了金融创新的步伐，为传统金融体系带来了巨大的冲击和变革。
然而，金融创新也面临着风险和挑战。
一方面，创新性金融产品和服务可能具有较高的不确定性，市场反应不一，容易引发投资者风险意识不足。
另一方面，金融创新还可能导致信息不对称和市场扭曲，加剧金融不稳定因素的存在。
因此，金融创新的发展必须与有效的金融监管相结合，以最大程度地平衡金融创新与风险防范之间的关系。
金融监管在金融创新中起着至关重要的作用，旨在维护金融市场的稳定和顺利运行。
金融监管的目标是保护投资者权益、防范金融风险、维护金融系统的稳定和透明等。
监管机构在金融市场监管中起着重要的角色，并对金融机构和市场参与者的行为和活动进行全面监管和监督。
金融监管通常包括监管规则的制定、监管政策的执行、市场监测和监督、风险评估和防范等方面。
金融创新与金融监管之间的关系是相辅相成的。
一方面，金融监管应积极回应金融创新带来的新形势、新问题和新挑战，制定相应的监管政策和法规，加强对新型金融业务和金融机构的监管。
另一方面，金融创新也为金融监管提供了新的工具和手段，如监管科技的应用、大数据分析等，促进监管效能的提升。
然而，金融创新与金融监管之间的关系也存在一定的矛盾与挑战。
金融创新的速度和多样性常常超过了金融监管的能力和速度，监管滞后现象普遍存在。
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收稿日期:2008—11—28作者简介:高山(1977-),男,湖北省人,管理学博士,招商银行在站博士后。
金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究高 山(招商银行博士后科研工作站,深圳518040)【摘 要】 本文认为,金融创新的产生对宏观政策的制定、金融市场运行、商业银行透明度都有影响,金融创新能够管理和控制金融风险,也能加剧金融风险的扩大,对金融稳定性会产生很大的负面影响。
我国的金融监管应建立健全银行、证券、保险监管机构间以及同宏观调控部门的协调机制,通过中国金融监督管理委员会与国际性金融监管组织的合作,积极参与国际金融监管准则的制定,借鉴国外金融监管经验,不断提高金融监管的专业化水平。
【关键词】 金融创新; 金融风险; 金融监管【中图分类号】F83012 【文献标识码】A 【文章编号】1008-7222(2009)01-0039-06一、金融创新的主要影响(一)对宏观经济的影响图1 金融创新对宏观经济的影响本文以I S ―L M 模型来分析金融创新对宏观经济的影响,如图1所示。
金融创新的发展改变了投资者对于利率变动的反应方式。
比如,无论通过什么样的渠道,利率上升会导致实际投资下降这个大方向不会变。
但是有没有金融创新,结果是有差别的。
金融创新使投资者获得资金的渠道增加(可以运用衍生工具筹集资金),资金的可获得性增大,同样在利率上升的情况下,实际投资的下降可能就没有那么多。
因此,可以认为,实际投资对利率的敏感性随着金融创新的发展而减弱。
例如,期货和期权市场的建立,有助于价格波动的减缓和风险的降低,这会促进企业的投资。
企业投资的增加会使I S 曲线向右移动,由I S 移至I S ′,这将导致均衡利率的上升和均衡产出的增加,利率由i 0增加到i ′,产出由Y 0增加到Y ′;同时,各种金融资产的替代性会增加,这将导致货币需求对债券收益率的变动更加敏感,L M 曲线趋于平缓,呈L M ′状。
显然,这将导致产出的增加和利率的降低。
在图1新的均衡点E"处,产出为Y",利率为i",虽然由于货币需求的利率弹性的增大,货币政策的效应减弱,但是财政政策的效应会有所增强。
(二)对金融系统运行效率的影响一般来说,创新手段的丰富应该使金融市场运行更加有效。
市场参与者可以从多样化的创新手段中筛选出适合自己的工具,从而降低业务成本并加强营运的安全性。
同时,由于金融中介手段的比重降低和金融机构间竞争的加剧,借款人的资金成本降低了,收益提高了。
资金的直接或间接提供者也得到了相对过去较高的资本收益。
这种趋势从理论上讲应该能使现有的资金配置更加有效,并促进储蓄额和投资额的增长。
此外,市场自由化可以降低一部分金融市场参加者的交易成本,从而促进市场的进一步深化。
初级借款人、中小企业、新企业、政府甚至消费者都能从市场上得到满意的资金来源。
这样的市场也能有效地向资产持有人提供更好的流动性。
流动性和资产多样性使金融机构调整资产状况和进行负债管理更加方便有效。
新的金融手段也能够将各种风险进行分离、平衡和分散,使风险转移到最有承受力的一方。
由于市场内在的不完善性以及不合理管制的存在,金融市场资金的配置效率并未得到应有的体现。
但这并不意味着所有金融管制都应该取消,重新回到像美国早期的“野猫银行时期①”。
有些制度对货币政策、投资和促进金融系统稳定是必需的。
监管当局在效率和稳健之间取舍并力求平衡前进。
由于发展阶段和政策取向不同,各国金融创新速度和金融监管措施也不尽相同,由此所导致的金融市场的效率也不相同。
一些国家在发展的早期实行人为压低企业借款成本的政策,以发育企业制度。
但随着经济的深化和成熟,市场配置资金必然会成为首选手段,政策调整也势在必行。
金融自由化和各国国内市场的开放为资金自由流动创造了条件,但有些国家仍存在一些明显的问题,如管制、高额的资本市场融资成本、企业债务比例过高等等;证券化趋势会助长企业杠杆收购(有些是恶性事件),对生产性投资造成冲击。
尽管企业合并有助于资源优化配置,但经验表明,实际情况并非总是如此。
此外,面对不确定的金融市场,借助于信息技术,市场参与者会对市场上的新情况迅速做出反应,在一定的条件下,金融市场的分配效率会提高,这一点已得到公认。
但参与者的行为总是与市场所要求的资金流动方向相一致吗?是否在某种程度上加剧了市场波动(有时会造成金融危机,甚至经济危机)?目前,研究者的看法不一。
一些新式的金融手段,如计划交易和套头技术,是否会长期影响价格,尚无定论。
(三)对商业银行透明度的影响金融创新所导致的新的金融手段的多样化和银行资产负债表外业务重要性的上升,向监管者提出了透明度问题。
传统的银行监管侧重银行贷款质量,在排除了宏观经济形势的重大变动后,银行资产质量一般是比较平稳的。
新的金融手段的采用和银行在证券市场上作用的增加,向监管提出了挑战。
在证券交易中,重大损失可能在瞬间发生。
目前,尚无足够严密的监管网络,可以及时监测银行的证券交易行为。
因此,加强对银行的管理和内部控制的监督,比任何时候都显得更加重要,这需要银行增加其经营管理的透明度。
巴塞尔监督委员会在促进银行资产风险的评估和管理的标准化方面做出了巨大的贡献。
在其推动下,各国纷纷推行最低资本金要求,确定银行资产负债表外业务中各种不同风险的相应比重要求,规定认购票据发行交易的具体比重等。
但由于各国会计原则和税收政策不相一致,反映银行透明度的财务报表标准不统一,这对跨国银行的监管提出了挑战。
尽管会计组织的标准化面临许多困难,但各国在促进银行财务报表尽可能全面地、有实际意义地、比较连贯地披露其资产状况方面仍有大量工作可做。
二、金融创新与金融风险的逻辑联系金融创新促进了金融发展,而金融风险从另一个角度也迫使金融向前发展。
金融创新与金融风险两者之间又是一种相互促进、相互发展的关系。
近代金融创新的目的之一就是规避金融风险。
金融创新特别是以金融工程形式出现的金融创新,为管理和控制金融风险做出了巨大的贡献。
但是,金融创新毕竟是一种工具,它可以用于好的方面兴利除弊;也可以用于不好的方面。
即使不被利用和操纵,金融创新本身在规避了某些风险的同时也带来了新的风险,特别是金融工程,在很大程度上只是将一种金融风险转换为另一种金融风险。
另外,有些金融创新在初期能够有效地规避金融风险,当其成熟以后反而会带来更多的金融风险。
金融风险与金融创新的内在关系如下:图2 金融创新与金融风险的外延关系11不是所有的金融风险都可以用金融创新来规避。
有些金融风险可以依靠金融创新来管理,有些金融风险则只能依靠管理和其他手段来规避。
21不是所有的金融创新都是用来规避金融风险的。
金融创新有不同的动因,有的是为了提高效率、有的是为了规避管制,也有的是规避金融风险以外的其他风险,当然也有相当一部分的金融创新的确是用来规避金融风险的。
因此,并不是所有的金融创新都肩负着规避或消除金融风险的职责。
31金融创新增强了各主体规避金融风险的能力。
在规避直接金融风险方面,承担金融风险的主体可以适当地使①“野猫银行时期”是指1836年美国第二银行关闭之后,直到1863年美国《国民通货法》(一年后进行了修改,称为《国民银行法》)的颁布,在这27年里,美国进入了自由银行时期,银行体系完全由私人(非公司)和根据各州发给的公司执照来经营的银行组成,开办银行成了一种赚钱的方法,因而那时又称为“野猫银行时期”。
用金融创新来减少损失。
在规避间接金融风险方面,由于直接金融风险的规避,所引起的间接金融风险必然会减少,所以金融创新也能帮助规避间接金融风险。
41金融风险促进了金融创新的发展。
从金融创新的起源来讲,最初的金融创新就是为了规避金融风险。
金融创新的发展过程证明,金融创新发展最迅速的时期也就是金融风险表现最为激烈的时期。
金融创新产生的原因是多方面的,它与金融风险的加剧有着直接的关系。
51在规避金融风险的同时,金融创新也带来了一些新的金融风险。
从20世纪80年代开始到现在,金融创新与金融风险加剧一直是国际金融市场最为鲜明的发展特征。
90年代以来,全球几乎每一场金融风暴都与金融创新有关。
金融创新对金融风险推波助澜的作用令人谈虎色变。
金融创新可以规避金融风险,金融创新也会带来新的金融风险。
总之,现代虚拟金融资产和实物资产的倒金字塔结构是现代经济金融体系不稳定的内在根源。
金融工具或金融市场运作体制的不断创新、不断演化在促进金融发展的同时构建了这个巨大的倒金字塔。
金融创新特别是金融衍生工具创新越发展,这个倒金字塔也就越庞大,金融体系也就越不稳定。
在庞大的衍生市场面前,金融机构的脆弱性表露无疑,一旦某一部分出现问题,整个倒金字塔就会轰然倒塌。
不可否认,金融创新对金融发展、经济发展起了相当积极的促进作用,给金融体系结构、功能以及制度安排带来巨大改变,这种深刻变化极大推动了经济金融化与金融自由化的进程。
然而,金融创新也是“双刃剑”,如果使用监管不当,金融创新对金融稳定性会产生很大的负面影响。
以衍生金融工具为代表的当代金融创新成果,为投机者提供了大批操纵市场的先进手段和便利工具,使之拥有了撼动一国或地区金融市场的巨大能量;在金融自由化成为当代金融发展的主旋律时,以确保金融系统稳健运行为目的的金融监管在如雨后春笋般的金融创新面前,显得非常无力。
这些都成为增大金融系统风险,造成金融系统不稳定性的重要因素。
但是,尽管如此,金融创新必须进行,否则会阻碍金融发展。
我们要在金融创新中规避金融风险,发展金融;在监管由金融创新带来的新的金融风险中推动金融创新,形成良性循环。
金融风险与金融创新以及金融监管三者的关系由图3表示。
图3 金融创新、金融风险、金融监管关系图三、我国金融监管模式探索(一)“十一五”期间成立中国金融监督管理委员会(局)的构想根据我国“十一五”规划第三十三章第四节“建立健全银行、证券、保险监管机构间以及同宏观调控部门的协调机制”的指导思想,从我国金融发展的长期趋势来看,中国金融业迟早要走上混业经营、混业监管的道路。
因此,有必要未雨绸缪,提前设计和规划金融监管模式。
在混业经营的情况下,有两种可供选择的监管模式,即统一监管模式和功能监管模式。
由于在混业经营模式下,金融产品复杂、金融风险多样,因此,理想的监管模式应该是有统有分、统分结合的模式,既可以在统一监管框架下实行监管机构内部专业化分工,也可在功能监管模式的基础上设立一个协调和综合控制风险的机构,实现专业化监管和统一监管的结合。
面对现实,着眼未来,可以采用在统一框架下实行监管机构内部专业化分工的方式构建中国的金融监管模式。
具体来说,可由人民银行牵头,发改委、财政部、银监会、保监会、证监会、国务院法制办及中编办等部门共同参与设立中国金融监管委员会(局),将其作为一个集中统一的监管框架,内部构建由银监会、证监会、保监会组成的专业化分工的“三合一”的功能型监管体系;与此同时,还应加强金融机构的内控机制,在金融监管委员会(局)金融中介机构服务管理部的协调下,充分发挥金融自律性组织、会计事务所、审计事务所等社会各界的监督作用,构建一个广泛的金融监管体系。