期货基础讲解PPT课件
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（一） 1848年芝加哥期货交易所产生 （二） 1874年芝加哥商业交易所产生 （三） 1876年伦敦金属交易所产生
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中国期货发展
1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院 批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为 我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场 发展的第一步。纵观我国期货市场的发展历史，从 1986年就开始了理论探讨。开始试点后基本上经历了 以下发展阶段： 初步形成阶段(1990年-1994年) 清理整顿阶段(1995年-2000年) 规范发展阶段(2001年至今)
• 再如黄金首饰业者，不论金价多高都要购入实金做首 饰原料，当着国际金价长期下跌之前，如不尽早在期 货市场做“空头”对冲，老老实实只嫌手续费和工本 费，一旦金价猛泻，岂不成了“贵买贱卖”血本无归 吗7
• 所以，对于政府开放期货交易，我们要从根本上认 识期货交易调节供需及规避风险的功能，看到它积极 的一面，善加运用，以利于国计民生。
期货讲解
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什么是期货交易?
期货交易
是在固定的时间（上午9.00-11.30 下午 1.30-3.00），固定的地点（期货交易所）用保 证金形式所进行的标准化合约的买卖。
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期货的产生
期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期， 就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期 货贸易性质的交易活动。1251年，英国大宪章正式允 许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易 中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、 数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的 现象。 • 最早的交易所：1531年在比利时的安特卫普市创建 • 最早的股票： 1602年，世界上最早的股票出现在荷 兰东印度公司 • 最早的证券交易所： 1680年在荷兰成立的阿姆斯特丹 证券交易所
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上海期货交易所的铜期货，不仅是国内铜的定价中 心，而且是仅次于伦敦的全球第二大铜的定价中心。
上海期货交易所每天早上9点铜期货的开盘价是全国 现货铜的定价依据
浙江铜加工企业原材料采购的主要定价方式： 期货合约的当日价+升贴水
浙江铜加工企业产品销售的主要定价方式 期货合约的当日价+加工费
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2001年四月起，中国铝业公司将上海 期货交易所三个月期铝合约月平均价作 为氧化铝长期合同销售价的定价基准
标 准 阴 级 铜 ， 符 合 国 标 GB/T467--1997 标 准 阴 级 铜 规 Baidu Nhomakorabea ， 其 中 主 成 份 铜 加 银 含 量 不 小 于 99.95%。
2)替 代 品 ： a . 高 级 阴 级 铜 ，符 合 国 标 G B / T 4 6 7 - 1 9 9 7 高 级 阴 级 铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所 公告后实行升水； b . L M E 注 册 阴 级 铜 ，符 合 B S 6 0 1 7 - 1 9 8 1 和 A M D 5 7 2 5 标 准 (阴 级 铜 级 别 代 号 CU-CATH-1)。 交易所指定交割仓库 合 约 价 值 的 5% 不 高 于 成 交 金 额 的 万 分 之 二 (含 风 险 准 备 金 ) 实物交割 CU 上海期货交易所
• 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为 “开仓"
• 持仓：交易者手中持有合约称为"持仓"；
• 平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为
称"平仓"或"对冲"
• 成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单
• 交割：由交易所负责买卖双方执行商品（货物）的
交易及资金划拨
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期货交易的基本特征：
（一）合约标准化 （二）交易集中化 （三）双向交易和对冲机制 （四）杠杆机制 （五）每日无负债结算制度
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芝加哥期货交易所中大豆品种价格的 波动，具有绝对的权威性。而我国大连 期货交易所中大豆价格和芝加哥期货交 易所中大豆价格间的相关系数达到了 90%，具有高度关联性。基本实现了与 国际市场的接轨。
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交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级
交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
阴极铜 5 吨 /手 元 ( 人 民 币 )/吨 10 元 /吨 不 超 过 上 一 交 易 日 结 算 价 +3% 1～ 12 月 上 午 9:00— 11:30 下 午 1:30— 3:00 合 约 交 割 月 份 的 15 日 (遇 法 定 假 日 顺 延 ) 合 约 交 割 月 份 的 16 日 至 20 日 (遇 法 定 假 日 顺 延 ) 1)标 准 品 ：
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期货交易的功能
回避价格风险的功能。期货市场最突出 的功能就是为生产经营者提供回避价格风 险 的手段。即生产经营者通过在期货市场上进 行套期保值业务来回避现货交易中价格波动 带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期 利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的 不足。
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发现价格的功能：在市场经济条件下，价 格是根据市场供求状况形成的。期货市场上 来自四面八方的交易者带来了大量的供求信 息，标准化合约的转让又增加了市场流动性， 期货市场中形成的价格能真实地反映供求状 况，同时又为现货市场提供了参考价格，起 到了 "发现价格"的功能。
在这段时期内，期货市场由初创时期的50多家交易 所、近千家期货经纪公司到缩减到现在的3家交易所、 近200家期货经纪公司。
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一 上海期货交易所 二 大连期货交易所 三 郑州期货交易所 四 中国金融期货交易所
6
• 期货交易作为一种特殊的交易方式： • 它的形成经历了从现货交易----远期交易-----期
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期货分类
一 商品期货 二 金融期货
2006年全球期货.期权交易量 商品期货.期权 ： 9% 金融期货.期权 ： 91%
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• 一个黄豆油制造商、一家纺纱厂、一间炼油厂…… 若逢天灾或战乱等因素，使国际市场的黄豆、棉花、 原油价格不断上涨时，要使成本不致增加、利润不致 减少，除买入黄豆、棉花、原油期货合约，试问还有 什么更好的办法? 又如一个用日元向日本买塑胶原料， 再将制成品出口到美国收取美元的贸易商，当美元疲 软不振、江河日下之时，若不及时持有日元期货的多 头合约，生意还可以做下去吗?
货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程 中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的 结果。在现代发达的市场经济体系中，期货市 场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市 场共同构成既各有分工而又密切联系的多层次 的有机体。
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期货行业术语
• 买空： 多头交易
买入合约
• 卖空： 空头交易
卖出合约
• 仓 ：期货合约
（一） 1848年芝加哥期货交易所产生 （二） 1874年芝加哥商业交易所产生 （三） 1876年伦敦金属交易所产生
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中国期货发展
1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院 批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为 我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场 发展的第一步。纵观我国期货市场的发展历史，从 1986年就开始了理论探讨。开始试点后基本上经历了 以下发展阶段： 初步形成阶段(1990年-1994年) 清理整顿阶段(1995年-2000年) 规范发展阶段(2001年至今)
• 再如黄金首饰业者，不论金价多高都要购入实金做首 饰原料，当着国际金价长期下跌之前，如不尽早在期 货市场做“空头”对冲，老老实实只嫌手续费和工本 费，一旦金价猛泻，岂不成了“贵买贱卖”血本无归 吗7
• 所以，对于政府开放期货交易，我们要从根本上认 识期货交易调节供需及规避风险的功能，看到它积极 的一面，善加运用，以利于国计民生。
期货讲解
1
什么是期货交易?
期货交易
是在固定的时间（上午9.00-11.30 下午 1.30-3.00），固定的地点（期货交易所）用保 证金形式所进行的标准化合约的买卖。
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期货的产生
期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期， 就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期 货贸易性质的交易活动。1251年，英国大宪章正式允 许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易 中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、 数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的 现象。 • 最早的交易所：1531年在比利时的安特卫普市创建 • 最早的股票： 1602年，世界上最早的股票出现在荷 兰东印度公司 • 最早的证券交易所： 1680年在荷兰成立的阿姆斯特丹 证券交易所
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上海期货交易所的铜期货，不仅是国内铜的定价中 心，而且是仅次于伦敦的全球第二大铜的定价中心。
上海期货交易所每天早上9点铜期货的开盘价是全国 现货铜的定价依据
浙江铜加工企业原材料采购的主要定价方式： 期货合约的当日价+升贴水
浙江铜加工企业产品销售的主要定价方式 期货合约的当日价+加工费
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2001年四月起，中国铝业公司将上海 期货交易所三个月期铝合约月平均价作 为氧化铝长期合同销售价的定价基准
标 准 阴 级 铜 ， 符 合 国 标 GB/T467--1997 标 准 阴 级 铜 规 Baidu Nhomakorabea ， 其 中 主 成 份 铜 加 银 含 量 不 小 于 99.95%。
2)替 代 品 ： a . 高 级 阴 级 铜 ，符 合 国 标 G B / T 4 6 7 - 1 9 9 7 高 级 阴 级 铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所 公告后实行升水； b . L M E 注 册 阴 级 铜 ，符 合 B S 6 0 1 7 - 1 9 8 1 和 A M D 5 7 2 5 标 准 (阴 级 铜 级 别 代 号 CU-CATH-1)。 交易所指定交割仓库 合 约 价 值 的 5% 不 高 于 成 交 金 额 的 万 分 之 二 (含 风 险 准 备 金 ) 实物交割 CU 上海期货交易所
• 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为 “开仓"
• 持仓：交易者手中持有合约称为"持仓"；
• 平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为
称"平仓"或"对冲"
• 成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单
• 交割：由交易所负责买卖双方执行商品（货物）的
交易及资金划拨
8
期货交易的基本特征：
（一）合约标准化 （二）交易集中化 （三）双向交易和对冲机制 （四）杠杆机制 （五）每日无负债结算制度
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芝加哥期货交易所中大豆品种价格的 波动，具有绝对的权威性。而我国大连 期货交易所中大豆价格和芝加哥期货交 易所中大豆价格间的相关系数达到了 90%，具有高度关联性。基本实现了与 国际市场的接轨。
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交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级
交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
阴极铜 5 吨 /手 元 ( 人 民 币 )/吨 10 元 /吨 不 超 过 上 一 交 易 日 结 算 价 +3% 1～ 12 月 上 午 9:00— 11:30 下 午 1:30— 3:00 合 约 交 割 月 份 的 15 日 (遇 法 定 假 日 顺 延 ) 合 约 交 割 月 份 的 16 日 至 20 日 (遇 法 定 假 日 顺 延 ) 1)标 准 品 ：
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期货交易的功能
回避价格风险的功能。期货市场最突出 的功能就是为生产经营者提供回避价格风 险 的手段。即生产经营者通过在期货市场上进 行套期保值业务来回避现货交易中价格波动 带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期 利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的 不足。
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发现价格的功能：在市场经济条件下，价 格是根据市场供求状况形成的。期货市场上 来自四面八方的交易者带来了大量的供求信 息，标准化合约的转让又增加了市场流动性， 期货市场中形成的价格能真实地反映供求状 况，同时又为现货市场提供了参考价格，起 到了 "发现价格"的功能。
在这段时期内，期货市场由初创时期的50多家交易 所、近千家期货经纪公司到缩减到现在的3家交易所、 近200家期货经纪公司。
5
一 上海期货交易所 二 大连期货交易所 三 郑州期货交易所 四 中国金融期货交易所
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• 期货交易作为一种特殊的交易方式： • 它的形成经历了从现货交易----远期交易-----期
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期货分类
一 商品期货 二 金融期货
2006年全球期货.期权交易量 商品期货.期权 ： 9% 金融期货.期权 ： 91%
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• 一个黄豆油制造商、一家纺纱厂、一间炼油厂…… 若逢天灾或战乱等因素，使国际市场的黄豆、棉花、 原油价格不断上涨时，要使成本不致增加、利润不致 减少，除买入黄豆、棉花、原油期货合约，试问还有 什么更好的办法? 又如一个用日元向日本买塑胶原料， 再将制成品出口到美国收取美元的贸易商，当美元疲 软不振、江河日下之时，若不及时持有日元期货的多 头合约，生意还可以做下去吗?
货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程 中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的 结果。在现代发达的市场经济体系中，期货市 场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市 场共同构成既各有分工而又密切联系的多层次 的有机体。
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期货行业术语
• 买空： 多头交易
买入合约
• 卖空： 空头交易
卖出合约
• 仓 ：期货合约