我国上市公司审计委员会治理有效性研究
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司 审计 委员 会 的设 置 是 外 部 制 度 约 束 的结 果 ；吴 清 华 ，王 平 心
所 以 ， 研 究 模 型估 计 的最 终 结 果 为 ： 本
ＤＡ ＝９ ５０ ２２１４ ５０ ０ ． ＋１ ２９ ７５ ｄｃ ｍ ２ ３２ Ａｕ ｏ 一 ０１ ４９ Ｎ ４５ ０ ５Ｉ Ａ 一
２ ６ ６ ５ ＣＦ 十 ０ １ ３ ５ ．ＲＯＡ－ ５ ２ ８ ７ ｉ ｆｕ 一 ２ ３ ８ ３ Ｔ＋ ４ ４ ６ ３ ０ １ ９ ２ ２ ５３ ３ ３ ８ ６ ｂ ｇｏ ｒ ３ ５ ６ ８ Ｓ
否 为 国 际 四大 所 之 一 （） 司 是否 面临 的退 市 风 险 （ Ｔ ５公 Ｓ）
能从 制 度 层 面 上 保证 审计 委 员 会 的 独立 性 。 外 ， 模 较 大 的 公 此 规 司盈 余 管 理 水 平 较 小 ，较 大 可 能 是 资 质 较 好 的上 市公 司 更 愿 意 主动 遵 从 监 管 部 门 的 要 求 以实 现 信 号 传 递 的 需要 。
譬 囫一
趔
口 郑 展 曦 西南 财 经 大 学 会计 学 院
审・ 计
我国上 市公 司审计委员会 治理有效牲研 究
摘 要 ： ２ 近 ０年 来 ， 内部 审计 作 为 现 代会 计理 论 研 究 的 重要 领 域 ， 国 外进 行 着广 泛 的研 究 。近 几 年 随 着 我 国股 市 的起 伏跌 宕 ， 在
五、 结束 语 结 合 本 文 的 理论 分析 与实 证 结 果 ， 以得 到 如下 结 论 ： 可 与未 设 立 审计 委 员 会 的公 司 相 比 ，设 立 审 计 委 员 会 的 公 司
本 文 在 总 结 前 人 研 究 成 果 的 基 础 上 ，运 用 现 有 可 掌握 的 资
料 和 数 据 对 公 司 绩 效 与 资 本 结 构 相 关 关 系 进 行 研 究分 析 。并 提
１ ３３ ｙ ａ ２９ ３３ ｅ ｒ
（０ ６ 通 过 对 ２ ０ ２０ ） ０ ３年 深 沪 市 ｌ ９ １２家 上 市 公 司 的 实 证 研 究 发 现 ： 务 独 立 董 事 和 专 司 监 督 财 务 报 告 质 量 的 审计 委 员会 ， 够 财 能 帮 助 我 国上 市 公 司很 好 地 降 低 盈 余 管 理动 机 和 程 度 。
１ 解 释 变量 ： 司 盈 余 管理 值 （ Ｄ） ． 被 公 Ａ 本 文 将 营业 外 收 支作 为 公 司 盈余 管理 的指 标
２解 释 变 量 ： ． 设 立 审 计 委 员会 情 况 （ ｕ ｃ ｍ） Ａ ｄｏ
３控 制 变 量 ： ．
并 不 能 系统 性 地 减 少 盈 余 管 理 。审 计 委 员 会 的 设 立 若 能 达 到 预 期 效 用 ， 有 助 于 提 高 审 计 师 的 独立 性 ， 约 上 市 公 司 进 行 盈余 将 制 操 纵 。 文 的研 究 不 支持 这 一 假 设 ， 某 种 程 度 上 可说 明我 国 审 本 从 计 委 员 的设 立 并 未 能 有 助 于 遏 制 上 市 公 司 进 行 盈 余 操 作 。审 计 委 员 会 的实 际运 作 严 重 影 响 了其 功 能 的发 挥 ，究 其 原 因 在 于 未
（） 司规 模 （ Ａ）用 总资 产 度 量 公 司 规模 １ 公 Ｉ ： ｎ
ｆ） 营现 金 流 量 （ Ｆ ２经 Ｃ Ｏ） ｆ） 资 产报 酬 率 （ Ｏ ３总 Ｒ Ａ） （ 审计 单 位 （ ｉ ｏ ｒ ： 责 公 司 年 度 报 告 审 计 的事 务 所 是 ４ ） Ｂｇ ｕ ） 负 ｆ
学 者们 越 来 越 重视 上 市公 司的 盈 余 管 理行 为 。 多规 范理 论 分 析表 明 ， 司 设 立 审计 委 员会将 有助 于提 高会 计 信 息 的质 量 。 文 以 中 众 公 该 国 ２０ ０３年— — ２ ０ ０４年 期 间获 得 标 准 审计 意见 的 Ａ 股 上 市公 司 为研 究样 本 ， 考 察 了审计 委 员会 与 审 计 质 量之 间的 关 系。
持假设 。 （ ） 变量 分析 二 多
由相 关 系 数 矩 阵 ， 自变量 之 间 的相 关 系 数 较 小 ， 各 没有 强 多 重 共 线 性 ， 可 分 别作 为单 独 的 影 响 变 量对 因变 量 进 行 回 归 。 故
由多元 回 归 结果 ， 决 系 数 ＝ ．３ １ ８ Ｗ＝ ． ２ ８ ， 于 可 ００ ２ ６ 。Ｄ ２０ ５ ３ 处 ５ ２附 近 ， 存 在 自相 关 问题 。 不 Ｆ统 计 量 也 大 于给 定 ５ 的置 信 水平 ％ 下 的 临 界 值 ， 明 模 型 是 否 能 真 正 发挥 作 用 ？本 文 旨在 分析 上 述 问题 ， 给 出 并 经 验数 据 。
二 、 论 综 述 理
设立 审 计 委 员 会 的盈 余 管 理 平 均值 为一 ３ ６ ２ ．３ 差异 并 不 大 。 ７ ４ ２７７ ， 但 ２０ ０ ４年 未 设 立 审 计 委员 会 的盈 余 管 理 平 均值 为 一 ６ ６ ９ ． ， ８９ ９ ８９ ５ 明显 高 于 设 立 了 审计 委 员 会 的 盈余 管理 平 均 值一 ７３ ９ ．０ ８ １５ １ 。支 ６
数 据 库 主 要 包 括 两 种 类 型 ： 一 是 手 工 数 据 库 ， 根 据 上市 公 司 公开披 露 的年度 报告 整理 和建立 ； 二是 通用 数据库 ， 来 自 Ｃ Ｍ Ｒ 中 国股 票 市 场研 究 数 据 库 。 Ｓ Ａ
（ ） 量 选 择 与 内 涵 定 义 三 变
型： 四 、 证分 析 实
叶 南开 管 理评 论， ０ ， ） ２ ６（ ． ０ １ ［ 李斌 ， ４ 】 陈凌 云 ． 国上 市公 司 审计 委 员会 有 效 性 研 究 Ⅱ． 我 Ｊ 财
贸研 究，０ ６（） ２０， ． ３ （ 编辑 ： ＺＫ）
（ ） 一 简单 描 述 性 统 计
『 陈信 元 ， 立 军 ． 计 任 期 与 审计 质 量： 自中 国证 券 市场 ２ １ 夏 审 来
的 经 验 证 据 …． 会计 研 究，０ ６（） ２０， ． １
【】 永 珍 ． 国上 市 公 司 审计 委 员会 治 理 效 率 的 实证 研 究 ３谢 中
特 征 ， 文 选 择 回归 分 析 方 法 ， 据 上 文 所 提假 设 ， 立 如 下 模 本 根 建
出 以下 假设 ： Ｈ： 被 出具 标 准 意 见 的 公 司 中 ， 立 审 计 委 员 会 的公 司 的 在 设 审计 质 量 比未 设 立 审计 委 员 会 的 公 司 的 审计 质 量 更 好 。
（ ） 本 选 取 二 样 样本取 ２０ ０ ３至 ２ ｏ ０ ４年 Ａ 股 上 市 公 司数 据 。本 文使 用 的
本 文 尝 试 通 过 营 业 外 支 出绝 对 值 人 手 ，考 察 上 司 公 司 审 计 委 员 会 与审 计 质 量 的关 系 。 三 、 型 设 定 模
（ ） 型 假 设 一 模
设立审计委员会的情况 Ａ ｄｏ 的 ｔ ｕ ｃｍ 统计 量 为 正 值 ， 其绝 且 对 值 小 于 给 定 １ ％置 信 水 平 下 的 临 界 值 ， 法 通 过 显 著 性 检 验 ， ０ 无 审 计 委 员 会 的设 立 与 公 司 盈 余 管 理 之 间 无 显 著 的 线 性 关 系 。符 号 与 预 期 也 不相 符 合 。这 一 结 果不 支持 Ｈ。 公 司 规 模 ＩＡ 的 ｔ 计 量 为负 值 ， 其 绝 对 值 大 于 给 定 １ ｎ 统 且 ％
置 信 水 平 下 的 临界 值 ， 通过 了显 著 性 检 验 。表 明公 司规 模 与 公 司 盈 余 管 理 水 平呈 负 相 关 关 系 。 经 营 现 金 流 量 Ｃ ０ 的 统 计 量 为 负 值 ，其 绝 对 值 小 于 给 定 Ｆ １％置 信 水 平 下 的 临界 值 ， 法通 过 显 著 性 检 验 。 ０ 无 负 责 上 司公 司 审计 的 事 务 所 是 否 为 国 际 四 大 所 ｂｇ ｕ 的 ｔ ｉｏ ｒ ｆ 统 计 量 为 负 值 ， 绝 对 值 大 于 给 定 １ ％置 信水 平 下 的 临界 值 ， 且 ０ 通 过 了显 著 性 检 验 。 明雇 用 国际 四 大 所之 一 的上 市 公 司 ， 盈余 表 其 管 理 的水 平 和 动 机相 比而 言 更 小 。 公 司 是 否 面 临退 市 风 险 的 ｔ 计 量 为 负 值 ，无 法 通 过 给定 统 ｌ ％置信 水 平 的显 著 性 检验 。 Ｏ
关键词 ： 审计 委 员会 ； 盈余 管理 问 题 的提 出
一
、
２０ ０ ３年设 立 审 计 委 员 会 的 Ｄ Ａ平 均值 为 一 ３ ２ ４ ．ｌ 而未 ７ ５ ５ ７５ ，
审计 委 员会 在 公 司治 理 中负 担 起 参 与 公 司决 策 并 履 行 监 督
职 责 的 重要 任务 ，并 发 挥 着 越 来 越 重 要 的作 用 。 中国 证 监 会 在 ２０ ０ ２年 引 人 审计 委 员 会 制 度 ， 国 Ａ股 中 自愿 设 立 审 计 委 员 会 中 的 上 市 公 司 逐 年 增 长 。核 心 问题 是 ： 中 国 现 有 制 度 背 景 下 ， 在 审
学 术 界 围 绕 审 计 委 员 会 进 行 了 广 泛 的 理 论 研 究 与 实 证 分 析 ， 要 集 中在 审 计 委 员 会 有 效 性 方 面 ： 忠 莲 、 政 旦 ｆ ２ ０ 主 杨 徐 ０４
） 的研 究 表 明 ： 国 上 市 公 司 设 立 审 计 委 员 会 没 有 提 高 财务 报告 我 质 量 的动 机 ，审 计 委 员 会 是 在 董 事 会 和 外 部 独 立 董 事 的影 响 下 成 立 的 ，不 排 除 上 市 公 司 成 立 审 计 委 员 会 具 有 安 抚媒 体 和 装饰 门 面 的嫌 疑 ； 永珍 （０ ６ 的研 究 结 论 也 认 为 ， 谢 ２０ ） 目前我 国上 市公
参 考 文献 ： 【 杨 忠 莲 ， 政 旦 ． 国公 司成 立 审 计 委 员会 动 机 的 实证 研 １ 】 徐 我 究 Ｉ． 计研 究，０ ４（） ｌ审 １ ２０， ． １
（） ６年度 （ｅｒ ： 样 本 取 自 ２ ０ ｙ ａ）若 ０ ３年 度 ， 取 值 为 ０ 则
（ ） 型建 立 四 模 权 衡 各 种 方 法 的 利 弊 、 鉴 前 人 的经 验 、 合 本 研 究 的数 据 借 结
所 以 ， 研 究 模 型估 计 的最 终 结 果 为 ： 本
ＤＡ ＝９ ５０ ２２１４ ５０ ０ ． ＋１ ２９ ７５ ｄｃ ｍ ２ ３２ Ａｕ ｏ 一 ０１ ４９ Ｎ ４５ ０ ５Ｉ Ａ 一
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能从 制 度 层 面 上 保证 审计 委 员 会 的 独立 性 。 外 ， 模 较 大 的 公 此 规 司盈 余 管 理 水 平 较 小 ，较 大 可 能 是 资 质 较 好 的上 市公 司 更 愿 意 主动 遵 从 监 管 部 门 的 要 求 以实 现 信 号 传 递 的 需要 。
譬 囫一
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口 郑 展 曦 西南 财 经 大 学 会计 学 院
审・ 计
我国上 市公 司审计委员会 治理有效牲研 究
摘 要 ： ２ 近 ０年 来 ， 内部 审计 作 为 现 代会 计理 论 研 究 的 重要 领 域 ， 国 外进 行 着广 泛 的研 究 。近 几 年 随 着 我 国股 市 的起 伏跌 宕 ， 在
五、 结束 语 结 合 本 文 的 理论 分析 与实 证 结 果 ， 以得 到 如下 结 论 ： 可 与未 设 立 审计 委 员 会 的公 司 相 比 ，设 立 审 计 委 员 会 的 公 司
本 文 在 总 结 前 人 研 究 成 果 的 基 础 上 ，运 用 现 有 可 掌握 的 资
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１ ３３ ｙ ａ ２９ ３３ ｅ ｒ
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１ 解 释 变量 ： 司 盈 余 管理 值 （ Ｄ） ． 被 公 Ａ 本 文 将 营业 外 收 支作 为 公 司 盈余 管理 的指 标
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并 不 能 系统 性 地 减 少 盈 余 管 理 。审 计 委 员 会 的 设 立 若 能 达 到 预 期 效 用 ， 有 助 于 提 高 审 计 师 的 独立 性 ， 约 上 市 公 司 进 行 盈余 将 制 操 纵 。 文 的研 究 不 支持 这 一 假 设 ， 某 种 程 度 上 可说 明我 国 审 本 从 计 委 员 的设 立 并 未 能 有 助 于 遏 制 上 市 公 司 进 行 盈 余 操 作 。审 计 委 员 会 的实 际运 作 严 重 影 响 了其 功 能 的发 挥 ，究 其 原 因 在 于 未
（） 司规 模 （ Ａ）用 总资 产 度 量 公 司 规模 １ 公 Ｉ ： ｎ
ｆ） 营现 金 流 量 （ Ｆ ２经 Ｃ Ｏ） ｆ） 资 产报 酬 率 （ Ｏ ３总 Ｒ Ａ） （ 审计 单 位 （ ｉ ｏ ｒ ： 责 公 司 年 度 报 告 审 计 的事 务 所 是 ４ ） Ｂｇ ｕ ） 负 ｆ
学 者们 越 来 越 重视 上 市公 司的 盈 余 管 理行 为 。 多规 范理 论 分 析表 明 ， 司 设 立 审计 委 员会将 有助 于提 高会 计 信 息 的质 量 。 文 以 中 众 公 该 国 ２０ ０３年— — ２ ０ ０４年 期 间获 得 标 准 审计 意见 的 Ａ 股 上 市公 司 为研 究样 本 ， 考 察 了审计 委 员会 与 审 计 质 量之 间的 关 系。
持假设 。 （ ） 变量 分析 二 多
由相 关 系 数 矩 阵 ， 自变量 之 间 的相 关 系 数 较 小 ， 各 没有 强 多 重 共 线 性 ， 可 分 别作 为单 独 的 影 响 变 量对 因变 量 进 行 回 归 。 故
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二 、 论 综 述 理
设立 审 计 委 员 会 的盈 余 管 理 平 均值 为一 ３ ６ ２ ．３ 差异 并 不 大 。 ７ ４ ２７７ ， 但 ２０ ０ ４年 未 设 立 审 计 委员 会 的盈 余 管 理 平 均值 为 一 ６ ６ ９ ． ， ８９ ９ ８９ ５ 明显 高 于 设 立 了 审计 委 员 会 的 盈余 管理 平 均 值一 ７３ ９ ．０ ８ １５ １ 。支 ６
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（ ） 量 选 择 与 内 涵 定 义 三 变
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叶 南开 管 理评 论， ０ ， ） ２ ６（ ． ０ １ ［ 李斌 ， ４ 】 陈凌 云 ． 国上 市公 司 审计 委 员会 有 效 性 研 究 Ⅱ． 我 Ｊ 财
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【】 永 珍 ． 国上 市 公 司 审计 委 员会 治 理 效 率 的 实证 研 究 ３谢 中
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出 以下 假设 ： Ｈ： 被 出具 标 准 意 见 的 公 司 中 ， 立 审 计 委 员 会 的公 司 的 在 设 审计 质 量 比未 设 立 审计 委 员 会 的 公 司 的 审计 质 量 更 好 。
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（ ） 型 假 设 一 模
设立审计委员会的情况 Ａ ｄｏ 的 ｔ ｕ ｃｍ 统计 量 为 正 值 ， 其绝 且 对 值 小 于 给 定 １ ％置 信 水 平 下 的 临 界 值 ， 法 通 过 显 著 性 检 验 ， ０ 无 审 计 委 员 会 的设 立 与 公 司 盈 余 管 理 之 间 无 显 著 的 线 性 关 系 。符 号 与 预 期 也 不相 符 合 。这 一 结 果不 支持 Ｈ。 公 司 规 模 ＩＡ 的 ｔ 计 量 为负 值 ， 其 绝 对 值 大 于 给 定 １ ｎ 统 且 ％
置 信 水 平 下 的 临界 值 ， 通过 了显 著 性 检 验 。表 明公 司规 模 与 公 司 盈 余 管 理 水 平呈 负 相 关 关 系 。 经 营 现 金 流 量 Ｃ ０ 的 统 计 量 为 负 值 ，其 绝 对 值 小 于 给 定 Ｆ １％置 信 水 平 下 的 临界 值 ， 法通 过 显 著 性 检 验 。 ０ 无 负 责 上 司公 司 审计 的 事 务 所 是 否 为 国 际 四 大 所 ｂｇ ｕ 的 ｔ ｉｏ ｒ ｆ 统 计 量 为 负 值 ， 绝 对 值 大 于 给 定 １ ％置 信水 平 下 的 临界 值 ， 且 ０ 通 过 了显 著 性 检 验 。 明雇 用 国际 四 大 所之 一 的上 市 公 司 ， 盈余 表 其 管 理 的水 平 和 动 机相 比而 言 更 小 。 公 司 是 否 面 临退 市 风 险 的 ｔ 计 量 为 负 值 ，无 法 通 过 给定 统 ｌ ％置信 水 平 的显 著 性 检验 。 Ｏ
关键词 ： 审计 委 员会 ； 盈余 管理 问 题 的提 出
一
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审计 委 员会 在 公 司治 理 中负 担 起 参 与 公 司决 策 并 履 行 监 督
职 责 的 重要 任务 ，并 发 挥 着 越 来 越 重 要 的作 用 。 中国 证 监 会 在 ２０ ０ ２年 引 人 审计 委 员 会 制 度 ， 国 Ａ股 中 自愿 设 立 审 计 委 员 会 中 的 上 市 公 司 逐 年 增 长 。核 心 问题 是 ： 中 国 现 有 制 度 背 景 下 ， 在 审
学 术 界 围 绕 审 计 委 员 会 进 行 了 广 泛 的 理 论 研 究 与 实 证 分 析 ， 要 集 中在 审 计 委 员 会 有 效 性 方 面 ： 忠 莲 、 政 旦 ｆ ２ ０ 主 杨 徐 ０４
） 的研 究 表 明 ： 国 上 市 公 司 设 立 审 计 委 员 会 没 有 提 高 财务 报告 我 质 量 的动 机 ，审 计 委 员 会 是 在 董 事 会 和 外 部 独 立 董 事 的影 响 下 成 立 的 ，不 排 除 上 市 公 司 成 立 审 计 委 员 会 具 有 安 抚媒 体 和 装饰 门 面 的嫌 疑 ； 永珍 （０ ６ 的研 究 结 论 也 认 为 ， 谢 ２０ ） 目前我 国上 市公
参 考 文献 ： 【 杨 忠 莲 ， 政 旦 ． 国公 司成 立 审 计 委 员会 动 机 的 实证 研 １ 】 徐 我 究 Ｉ． 计研 究，０ ４（） ｌ审 １ ２０， ． １
（） ６年度 （ｅｒ ： 样 本 取 自 ２ ０ ｙ ａ）若 ０ ３年 度 ， 取 值 为 ０ 则
（ ） 型建 立 四 模 权 衡 各 种 方 法 的 利 弊 、 鉴 前 人 的经 验 、 合 本 研 究 的数 据 借 结