企业集团财务风险分析和控制

企业集团财务风险分析和控制

陈旭婉昌泰控股集团有限公司

【摘要】企业财务风险是企业经营风险和金融风险在经济领域的集中体现，是企业价值运动中存在的风险。市场竞争日趋激烈，企业面临着日益增大的财务风险。因此掌握好有关财务风险的基本内容，学会如何有效地利用财务工具，防范财务风险，显得尤为重要。本文分析了企业集团财务风险的表现形式及其成因，并在此基础上提出如何规避企业财务风险，以实现企业可持续地发展，在激烈的市场竞争中处于不败之地。

【关键词】企业集团财务风险分析控制

集团企业的财务风险是集团企业在进行财务管理过程中，由于各种内部因素及外部因素的影响而导致的未来结果的不确定性。相对于单个企业，集团企业具有产权关系复杂、财务主体多元并多层次、财务管理内容复杂、投资领域广等特点。

一、集团企业财务风险产生原因集团企业的财务管理风险来自于集团企业的财务管理活动，根据集团企业的财务管理内容及特征分析，集团企业财务风险主要有产权管理风险、融资风险、投资风险、内部关联交易风险、收益分配风险、财务监控风险等。

１．产权关系风险。集团企业是通过投资控股的形式，以产权为纽带形成的母子关系的企业，母公司对子公司投入资产，控制其股份，子公司拥有资产的实际使用权，独立从事生产经营活动。集团企业内部母子公司之间的产权关系管理是集团企业财务管理的重要内容。一

般情况下，母公司依据其股权对子公司的生产经营活动拥有控制权，由于子公司在生产经营过程中存在各种各样的经营风险如资金周转不灵或无法偿还到期债务引发的财务风险、管理不善引发的经营风险等等，母公司虽然对子公司拥有控制权，但难以对子公司随时出现的风险进行及时、准确的掌控，从而导致其投资存在发生损失的风险。

２．集团企业融资风险。集团企业因其规模庞大、结构复杂，在融资过程中出现风险的成因较多，如融资渠道不当、融资主体确定不合理或融资管理不规范等，都有可能给集团企业融资行为带来风险。从融资渠道方面分析，集团企业目前常用的融资方式有债务融资和股权融资。

债务融资具有到期需支付固定利率的特点，如企业经营不善或现金流量出现问题，则会面临到利息付款日不能按期支付利息的风险；如通过股权融资，当企业的投资报酬率没有达到投资者预期的目标时，投资者就会失去继续投资的信心，从而出售或转让股权，使企业股价下跌，融资成本加大。另一方面，如果集团企业中的一个企业从外部融资，而集团内部的另一个企业为其提供担保，当融资企业出现财务危机，无法偿还到期债务时，提供担保的企业则会因连带影响而面临财务风险，问题严重时则会使整个集团面临风险。

３．集团企业投资风险。目前，很多集团企业都是跨国经营或跨界经营，经营项目涉及多个领域，并且也在不断投资于新的领域。集团企业的这种多元投资行为均存在一定的投资风险。集团企业的投资包括对外投资、集团企业内部各企业之间的投资。其中，集团企业对

外进行投资，存在投资项目的实际收益小于预期收益率的风险。集团企业内部各单位之间相互投资，也会出现资产项目论证不科学，新产品不被市场认可等而导致的投资失败的风险。同时，集团企业的投资风险也受外界环境的影响，如国家政策因素、产品市场因素、金融市场变化等影响。如集团企业投资某项目后，在项目建设期，国家出台相关政策，不允许该类项目扩大再投资，则集团企业的这个投资行为必须停止，否则企业的投资行为将造成集团损失。

４．集团企业资金营运风险。集团企业因规模大，日常资金周转需求量也多。如在资金运营过程中出现大额资金回收不及时或收回周期长等问题，则集团企业的资金周转就会出现问题，严重情况可能使企业陷入财务危机。对集团企业资金运营影响较大的是流动资产的周转情况，包括现金、应收账款及存货等。因此，集团企业在制定最佳现金持有量、信用政策及存货最佳存储量时，要充分考虑资金周转问题，尽可能使企业机会成本、持有成本及管理成本保持较低水平，合理分配资金，加速资金周转。另外，集团企业是由多个自主经营的企业组成，单个企业的经营管理不当，出现问题，都会给整个集团带来风险。如在集团企业内部，各成员企业都是各自根据自己的需求安排现金持有量、应收账款信用政策及存货储备量。从个体上看，企业的资金管理是合理的，但从整个集团的角度，可能不是最理想的安排，从而使整个集团资金收益产生偏离。同时，在集团内部存在的以内部价格进行的关联交易，或从集团的角度利用内部价格转移利润等，这种偏离市场价格的内部交易政策或信用政策，也会使整个集团在资金

运营上发生偏差，引发财务风险。

５．利润分配风险。集团企业产权结构复杂，财务管理难度大，其利润分配时也会因分配不合理而产生风险。从理论上分析，集团企业是因投资关系形成的一个整体，产权比率应该是利润分析的依据。但从现实情况来看，目前很多集团企业有的是行政组建的，有的是承包租赁形成的，其产权关系划分不清。在进行利润分配时，很有可能导致利润分配发生矛盾而产生风险。另一方面，集团企业的利润分配风险也与集团的盈利情况、负债情况、投资情况及利润分配政策有密切关系。例如：当集团企业债务压力较大，再融资情况不是很好，企业会执行较低比例的利润分配方案，或不进行利润分配，这就会打击投资者的投资信心，降低企业的整体信誉，给集团企业带来风险。反之，如果企业的资金运营没有压力，企业整体运营状态良好，则会选择较高的利润分配方案，会大大提升投资者的投资热情，从而使集团企业的信誉和价值都会有很大提高。

二、集团企业财务风险控制措施１．理顺产权关系，完善集团企业治理结构。集团企业在建立时就应对产权关系进行明确，这对集团的经营管理及投资、筹资、利润分配等事项具有重要影响。在明晰产权关系的基础上，建立有效的公司法人治理结构，是集团企业加强财务管理的关键问题。要成立由股东会、董事会（包括总经理层）和监事会、总经理组成的管理机构，合理分配管理层的职责权利。制定一套对集团事务进行决策的管理办法和程序。

通过集团内部管理层之间职权的相互制衡，使集团内部管理权责

分明、相互制约，从而在企业内部建立起激励机制和约束机制，实现产权明晰、权责明确、科学管理。

２．建立财务风险预警系统。企业财务预警，是指通过对企业日常财务运行情况进行连续有效的监测，来防范企业发生财务危机给企业造成的损失。集团企业应该通过对集团财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和风险函数模型或公式，预先分析集团经营所面临的危险情况，同时分析引发财务危机的原因，发现财务运营系统存在的问题，提出相应的预警对策并做好防范措施。

３．完善内部控制系统。健全的内部控制体系对于集团企业财务风险的控制是非常重要的。完善的内部控制系统，能够避免和消除管理上的一些漏洞。内部组织结构的设置要科学、合理。建立部门和岗位责任制度，明确工作职责；建立、健全内部牵制制度，实行不相容职务分离。设置内部控制评审标准，对内部控制的各个环节进行适时监督和考核，促进内部控制制度的不断改进、完善。建立一套科学的、完整的决策程序和执行过程的监督机制，有效防止关键人主观控制现象。

参考文献：

许金莲．浅析企业的财务风险管理［Ｊ］．中国总会计师２０１１（０９）．

冯小红．企业集团财务风险管理中的问题与化解措施研究［Ｊ］．现代商业．２０１１（３２）．

鲁曦．对企业财务风险管理几个基本理论问题的认识［Ｊ］．科