财务分析-杜邦分析ppt课件
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第三层分解 销售率 净 销 净 利 售 利 收 利 润销 入 润 售 所 总收 得 额入 税
利率 润 销 利售 润收 总 营入 额 业 销 利 营 售润 业 收外 入收支
营业 率 销 营 利售 业 润 销 收 利 售 入 润 税 销 毛 期 金 售 利 间 其 收 费 他 入 用 利润
销售率 毛 销 销 利 售 售收 毛 销入 利 售 销收 售 销入 收 售入 成本
• 意义
• 全面、正确、客观地揭示企业财务状况和经营成果 • 揭示各指标之间的相互依存和相互影响关系 • 反映有关报表之间的横向和纵向联系 • 对企业经济效益优劣做出合理的评价，从而为报表使用
者的决策提供可供利用的财务支持
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析方法
• 杜邦分析法 • 综合系数法（沃尔分析法） • 综合评分法
• 流动资产是企业生产经营的关键，体现了企业资产的流 动性、偿债能力及变现能力；
• 非流动资产是企业生产经营的基础，反映企业的经营规 模、生产能力及发展潜力；
• 二者应保持合适的结构比例，以评判企业在资产运营效 率上的管理水平。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第三层分解
权益乘数 股东1权益比 1率 资产 1 负债率
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
销售净利率
销售收入
净利润
利润总额
所得税
营业利润
营业外收支
销售毛利
期间费用
其他利润
销售收入
销售成本
其他业务利润
销售费用
投资收益
管理费用
公允价值变动损益
财务费用
资产减值损失
财务分析-杜邦分析
ROA分析—销售净利率
• 销售净利率高低取决于销售收入、成本总额及其他 利润的高低；
存货周转率销存 售货 收入 应收帐款周转 销 应率 售 收收 帐入 款
财务分析-杜邦百度文库析
杜邦分析法
总资产周转率
销售收入
总资产
流动资产
存货 应收帐款 其它流动资产
财务分析-杜邦分析
非流动资产 固定资产 其他非流动资产
ROA分析—资产周转率
• 企业的总资产分为流动资产与非流动资产，二者的 结构比例直接影响资产的周转速度；
• 权益乘数可理解为企业的财务杠杆，反映了企业所 采取的财务政策（资本结构、偿债能力）。
• 企业负债程度越高，获得的杠杆利益越大，股东权益报 酬率越高，但同时也面临更大的财务风险。
• 相比销售净利率与总资产周转率而言，财务杠杆不是越 高越好，如何选择资本结构是企业重要的财务决策，必 须在收益与资本成本之间进行平衡。
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 销售净利率、总资产周转率反映了企业在销售盈利 能力与资产营运管理效率上的经营战略。
• 销售净利率与总资产周转率常呈反向变动；
• 提高销售净利率，常需要增加投资以提高产品附加值，因此， 引起资产周转率的的下降；
• 为加快资产周转，常需要降低价格，因而导致销售净利率的降 低。
• 销售收入的提高反映了企业在扩大市场、提高营销能力、 保持强盛的生产力等方面所采取的战略措施；
• 成本费用的合理控制反映了企业内部在降低耗费与提高 利润等方面的管理能力；
• 注意其他利润中非经常性损益所带来的影响。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第三层分解
总资产周 销 总转 售 资 率 收 流 产入 动 销 资 非 售产 流 收动 入资产 固定资产周 率转 固销 定售 资收 产入 净值 流动资产率 周转 销 流售 动收 资入 产
第七章
综合分析
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析
• 含义
• 将各有关指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业 财务状况和经营业绩进行剖析、解释和评价，说明企业总 体运行中存在的问题，以及企业在市场竞争中具有的优势， 对企业经济活动总体的变化规律做出本质的描述。
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 示例2 • A企业
第1年 第2年 • B企业 第1年 第2年
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 10% = 4% × 2.5 8% = 4% × 2.0
10% = 4% × 2.5 8% = 3.2% × 2.5
财务分析-杜邦分析
ROE分析—权益乘数
• 较易使用财务杠杆的企业，其资产报酬率较低。
• 经营性现金流较稳定、容易预测的企业 • 易于出售、流动性强、资产构成多样化的企业
财务分析-杜邦分析
ROE分析—权益乘数
• 资产报酬率与财务杠杆负相关，共同决定企业的股 东权益报酬率，因此，企业的财务政策应与经营战 略相匹配。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
反映利润表所揭 示的经营成果
联系利润表与 资产负债表
财务分析-杜邦分析
表明资产、负债 与股东权益之间 的比例关系
杜邦分析法
• 无论提高三个指标中的任意一个财务比率都能达到 提高股东权益报酬率的目的
• 三个财务比率在不同企业之间存在显著差异；差异 的比较可观察本企业与其他企业在经营战略与财务 政策上的不同
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第二层分解
资产报酬率
净利润 平均资产总额
净利润 销售收入 销售收入 总资产
销售净利率 总资产周转率
权益乘数股总东资权产益股东权1 益 总资产
1
1
股东权益比 1率 资产负债率
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
• 股东权益报酬率 =资产报酬率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数
1
1
1负 资债 产总 总额 额 1流动资 负产 债 非总 流额 动负债
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
• 利用各个主要财务比率间的内在联系，建立财务比 率分析的综合模型，将众多的财务指标进行有机结 合，综合地分析和评价企业财务状况、经营成果的 方法。
• 核心比率
• 股东权益报酬率ROE（净资产收益率）
• 可比性 • 综合性
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第一层分解 股东权益报酬 平 率均 净股 利东 润权益 净利润 平均总资产 平均总资产平均股东权益 资产报酬率 权益乘数
• 高盈利、低周转或低盈利、高周转需企业根据外部环境 和自身资源状况做出战略选择；
• 销售净利率与总资产周转率应联系起来，两者共同 作用得到资产报酬率，以此来考察企业运用所受托
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 示例1 • A企业
第1年 第2年
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 10% = 5% × 2.0 10% = 4% × 2.5
利率 润 销 利售 润收 总 营入 额 业 销 利 营 售润 业 收外 入收支
营业 率 销 营 利售 业 润 销 收 利 售 入 润 税 销 毛 期 金 售 利 间 其 收 费 他 入 用 利润
销售率 毛 销 销 利 售 售收 毛 销入 利 售 销收 售 销入 收 售入 成本
• 意义
• 全面、正确、客观地揭示企业财务状况和经营成果 • 揭示各指标之间的相互依存和相互影响关系 • 反映有关报表之间的横向和纵向联系 • 对企业经济效益优劣做出合理的评价，从而为报表使用
者的决策提供可供利用的财务支持
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析方法
• 杜邦分析法 • 综合系数法（沃尔分析法） • 综合评分法
• 流动资产是企业生产经营的关键，体现了企业资产的流 动性、偿债能力及变现能力；
• 非流动资产是企业生产经营的基础，反映企业的经营规 模、生产能力及发展潜力；
• 二者应保持合适的结构比例，以评判企业在资产运营效 率上的管理水平。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第三层分解
权益乘数 股东1权益比 1率 资产 1 负债率
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
销售净利率
销售收入
净利润
利润总额
所得税
营业利润
营业外收支
销售毛利
期间费用
其他利润
销售收入
销售成本
其他业务利润
销售费用
投资收益
管理费用
公允价值变动损益
财务费用
资产减值损失
财务分析-杜邦分析
ROA分析—销售净利率
• 销售净利率高低取决于销售收入、成本总额及其他 利润的高低；
存货周转率销存 售货 收入 应收帐款周转 销 应率 售 收收 帐入 款
财务分析-杜邦百度文库析
杜邦分析法
总资产周转率
销售收入
总资产
流动资产
存货 应收帐款 其它流动资产
财务分析-杜邦分析
非流动资产 固定资产 其他非流动资产
ROA分析—资产周转率
• 企业的总资产分为流动资产与非流动资产，二者的 结构比例直接影响资产的周转速度；
• 权益乘数可理解为企业的财务杠杆，反映了企业所 采取的财务政策（资本结构、偿债能力）。
• 企业负债程度越高，获得的杠杆利益越大，股东权益报 酬率越高，但同时也面临更大的财务风险。
• 相比销售净利率与总资产周转率而言，财务杠杆不是越 高越好，如何选择资本结构是企业重要的财务决策，必 须在收益与资本成本之间进行平衡。
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 销售净利率、总资产周转率反映了企业在销售盈利 能力与资产营运管理效率上的经营战略。
• 销售净利率与总资产周转率常呈反向变动；
• 提高销售净利率，常需要增加投资以提高产品附加值，因此， 引起资产周转率的的下降；
• 为加快资产周转，常需要降低价格，因而导致销售净利率的降 低。
• 销售收入的提高反映了企业在扩大市场、提高营销能力、 保持强盛的生产力等方面所采取的战略措施；
• 成本费用的合理控制反映了企业内部在降低耗费与提高 利润等方面的管理能力；
• 注意其他利润中非经常性损益所带来的影响。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第三层分解
总资产周 销 总转 售 资 率 收 流 产入 动 销 资 非 售产 流 收动 入资产 固定资产周 率转 固销 定售 资收 产入 净值 流动资产率 周转 销 流售 动收 资入 产
第七章
综合分析
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析
• 含义
• 将各有关指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业 财务状况和经营业绩进行剖析、解释和评价，说明企业总 体运行中存在的问题，以及企业在市场竞争中具有的优势， 对企业经济活动总体的变化规律做出本质的描述。
财务分析-杜邦分析
会计报表综合分析
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 示例2 • A企业
第1年 第2年 • B企业 第1年 第2年
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 10% = 4% × 2.5 8% = 4% × 2.0
10% = 4% × 2.5 8% = 3.2% × 2.5
财务分析-杜邦分析
ROE分析—权益乘数
• 较易使用财务杠杆的企业，其资产报酬率较低。
• 经营性现金流较稳定、容易预测的企业 • 易于出售、流动性强、资产构成多样化的企业
财务分析-杜邦分析
ROE分析—权益乘数
• 资产报酬率与财务杠杆负相关，共同决定企业的股 东权益报酬率，因此，企业的财务政策应与经营战 略相匹配。
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
反映利润表所揭 示的经营成果
联系利润表与 资产负债表
财务分析-杜邦分析
表明资产、负债 与股东权益之间 的比例关系
杜邦分析法
• 无论提高三个指标中的任意一个财务比率都能达到 提高股东权益报酬率的目的
• 三个财务比率在不同企业之间存在显著差异；差异 的比较可观察本企业与其他企业在经营战略与财务 政策上的不同
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第二层分解
资产报酬率
净利润 平均资产总额
净利润 销售收入 销售收入 总资产
销售净利率 总资产周转率
权益乘数股总东资权产益股东权1 益 总资产
1
1
股东权益比 1率 资产负债率
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
• 股东权益报酬率 =资产报酬率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数
1
1
1负 资债 产总 总额 额 1流动资 负产 债 非总 流额 动负债
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
• 利用各个主要财务比率间的内在联系，建立财务比 率分析的综合模型，将众多的财务指标进行有机结 合，综合地分析和评价企业财务状况、经营成果的 方法。
• 核心比率
• 股东权益报酬率ROE（净资产收益率）
• 可比性 • 综合性
财务分析-杜邦分析
杜邦分析法
第一层分解 股东权益报酬 平 率均 净股 利东 润权益 净利润 平均总资产 平均总资产平均股东权益 资产报酬率 权益乘数
• 高盈利、低周转或低盈利、高周转需企业根据外部环境 和自身资源状况做出战略选择；
• 销售净利率与总资产周转率应联系起来，两者共同 作用得到资产报酬率，以此来考察企业运用所受托
财务分析-杜邦分析
ROE分析—资产报酬率
• 示例1 • A企业
第1年 第2年
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 10% = 5% × 2.0 10% = 4% × 2.5