企业非财务因素分析1

非财务因素分析以定性分析为主要手段，尤如传 统中医的望、闻、问、切， 优点是对借款人提供的资料依赖性不强，分析人 员可以从多方面搜集、了解相关信息， 缺点是对分析人员的经验和素质要求较高，需要 分析人员对客户情况有全面、准确的了解，而且 不像定量分析可以校验，对同一客户不同的人员 分析可能会得出不同的结论。
企业非财务因素分析
企业非财务因素分析
第一节、概述 第二节、非财务因素分析的主要内容
第三节、非财务因素分析的一般方法
第一节、概述
（一）非财务因素分析的基本概念
（二）财务因素分析与非财务因素分析的关系
（三）为什么要进行非财务因素分析
[一]非财务因素分析的基本概念
1、非财务因素基本定义 2、非财务因素分析概念
3、非财务因素分析的作用：
全面、动态地判断借款人的还款能力
对影响借款人还款能力的各种非财务因素进行综合分析，评 价对现金流量等财务指标的影响方向和影响程度，有助于增强预测分析的可靠
性，对借款人的还款能力作出更加全面、客观的预测和动态的评估。
全面评估贷款偿还的可能性
有些贷款发生逾期往往不是借款人缺乏还款能力，无力偿还贷本息，而
是借款人缺乏还款意愿，有钱不还，或者是由于银行贷款管理方面出现了问题，
如缺乏对贷款的严格监督和有力催收等。
促进信贷管理体系的建设
非财务因素作为贷款风险产生的预警信号，能否及时发现应运用好这 些信号，对信贷管理是十分重要的。
[二]财务因素分析与非财务因素分析的关系
尤如西医和中医，财务因素分析和非财务因素分析既相互独立、相 互区别、自成一体又相互联系、互相补益，缺一不可；二者你中有 我，我中有你，相互借鉴，相互补充，不能绝对割裂。 财务因素分析以定量分析为主要手段，尤如西医中的体检， 优点是简单直观，精确度高，可以通过数学公式、模型进行复核、 验证， 缺点是对客户提供的资料要求高，如果收集的资料不全或不真实， 财务因素分 借款人行业分析中的风险预警信号
1．行业整体衰退，销售量呈现负增长。 2．行业为新兴行业，虽已取得有关产品的专利权或技术认定，但尚未进入批量生 产阶段，产品尚未完全进入市场。 3．出现重大的技术变革，影响到行业、产品和生产技术的改变。 4．政府对行业政策进行了调整。 5．经济环境发生变化，如经济开始萧条或出现金融危机，行业发展受到影响。

而低固定成本、高变动成本结构 的企业，经营杠杆功能弱，经营 风险也较小，称为低经营杠杆企 业。
边际贡献＝收入－变动成本
利润＝ 边际贡献－固定成本
2、行业经济周期示意图：
周期性行业
如房地产业
经济周期
非周期性行业
如食品业
经济周期
反周期性行业
如修理业
行业周期
行业周期
行业周期
经济周期
3、行业发展现状：即处于其生命周期的哪个阶段
3、非财务因素分析作用
1、非财务因素基本定义
是泛指不包括在借款人财务因素、担保条件范围 内、对贷款偿还产生影响的其他各种相关因素的统称。
2、非财务因素分析概念
是指对影响贷款偿还的相关非财务因素进行定性分 析和综合评价的过程。
主要内容包括：产品的行业风险分析（包括自然、社会 风险分析），借款人的经营风险分析、管理分析和还款 意愿分析等等。
第三方信息
是指企业之外的供应商、经销商、竞争者、税务部门、司法 部门、其他银行、专业研究机构等所反映的情况，还有外部信用评估机构的报 告、注册会计师的管理建议书等。这些信息可能更具体、更专业一些。
信贷登记咨询系统
中国人民银行已经建立了企业贷款的信贷登记咨询 系统，企业申请贷款必须有自己的贷款卡号。凡银行向企业发放贷款必须登记 该系统，因此该系统成为银行公共的企业贷款查询系统。
2、从经营的地域看，担保公司具有获取借款人非财务信息的天然 优势。业务对象基本集中于本乡本土，活动范围较小，信息易于传 播；信贷人员在当地具有叫好的人缘、地缘优势，能够很好地克服 信息不对称问题，为非财务因素分析提供有利条件。
第二节、非财务因素分析的主要内容
非财务因素是指除会计信息以外所有影响企业经营的重要因素,非 常宽泛,以全面、动态地分析借款人资信情况。
非财务因素信息的获取渠道
比较分析 工具 信贷管理 信息系 统 信用中介 机构
银行
商业期刊和杂 志、报纸、 互联网
同行、供应商、客 户及监管部门等 第三方
企业资料
是指企业出于销售、宣传、文化建设等目的自行编辑的资料， 一般包括企业的发展史、股权结构、产品系列、市场表现、经销网络、荣誉奖 项等信息，这是最容易取得的资料，具有一定的参考价值，但属于“正面评价” 或“溢美之词”。
3、其他分析方法的局限性
财务分析: 受制于借款人财务资料的完整性和准 确性 现金流量分析: 受制于借款人财务资料的完整性 和准确性 担保分析: 主要分析第二还款来源，分析面过窄， 而且担保分析有时也要借助于非财务因素分析。 （主要指的是银行）
案例一
A公司是H市一家知名的外商独资企业,由于开业后经营形势较好,加上据称拥有雄 厚的外资背景,深受H市地方政府和金融机构追捧。在众多竞争者当中，D银行经过调 查，了解到A集团在台湾、香港、深圳、漯河、太仓、张家港等地都注册有公司，公 司经营范围包括进出口贸易、制药、化纤、纺织等领域，经营规模均较大，都是当 地比较知名的外商投资企业，确认A公司实力雄厚；而且，根据A公司财务报告，对 其进行的财务因素分析和现金流量分析，结果非常理想。1998年底，D银行决定与A 公司建立紧密合作关系，向A公司贷款700万元，以A公司房地产加设备抵押。由于A 集团和A公司实际上主要是台湾X氏的家族公司，公司生产、销售、经营管理、财务 等活动均高度依赖X氏夫妇，其他人员根本对公司决策产生不了影响。1999年8月， X氏因涉嫌犯罪被刑事拘押，后来其妻X氏也被收审。结果A集团在大陆投资的所有企 业几乎在一夜之间完全陷于停顿。
一、借款人行业风险分析
1、行业成本结构分析 经营杠杆：固定成本占比 ？变动成本占比


行业的经济周期性 行业所处的生命周期 行业的盈利水平 行业内竞争程度分析
行业壁垒、行业依赖关系及产品可替代性的分析 行业的法律、政策及宏观经济环境分析


收入、边际贡献、利润与变动成本和固定成本关系：
一般地，高固定成本、低变动成 本结构的企业，称为高经营杠杆 企业，其经营杠杆功能强，经营 风险也较大；
[三]为什么要进行非财务因素分析
监管部门要求 贷款业务特点
其他分析方法的局限性
非财务因素分析对担保公司管理尤其重要
1、监管部门要求
《商业银行授信工作尽职指引》第二十五条 商业银行应对客户的非财务因素进行分析评价，对客户公司治理、管理 层素质、履约记录、生产装备和技术能力、产品和市场、行业特点以及宏 观经济环境等方面的风险进行识别. 《贷款通则》关于贷款“三查”制度要求 第二十七条 贷款调查：贷款人受理借款人申请后，应当对借款人的信用 等级以及借款的合法性、安全性、盈利性等情况进行调查，核实抵押物、 质物、保证人情况，测定贷款的风险度。 第三十一条 贷后检查：贷款发放后，贷款人应当对借款人执行借款合同 情况及借款人的经营情况进行追踪调查和检查。 无论是贷前调查还是贷后检查都要对借款人的财务因素、非财务因素、 担保条件进行分析，非财务因素分析是其中一个重要方面。
销 售 量
0
新兴阶段 成熟阶段
时间
衰退阶段
4、行业内竞争程度：
迈克· 波特的模型
可能的进入者
新进入者
供 应 商
行业内和企业 间的相互竞争
商 品 购 买 者
替代品
1. 行业定位； 2. 竞争力和结构；
3. 行业特征；
4. 行业管制；
5. 行业成功的关键因素。
举例：宏观因素对行业的影响
原材料价格 上 2007年以来，钢材、能源、农副产品、化工等原材料价格相继大幅上涨，生 涨 产企业成本上升，给小家电、化纤纺织、造船、 食品加工、集装箱、火力发 电(重油发电尤其突出)等行业带来负面影响 劳动力成本 上 劳动密集型、产品技术含量低、盈利能力低的中小型企业受冲击；低档纺织、 升 成衣、制鞋、玩具、小家电行业受影响最大 新《企业所得 税法》颁布实 施 出口退税政策 调整 电力、有色金属冶炼、运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、 电子元器件等；一些“假外资”企业，失去避税保护 对出口依赖程度高、“两高一资(外资)”、劳动密集型行业受影响较大。具体 是纺织服装(包括成衣、鞋帽、纺织纱线、织物及制品)、箱包、皮革制品、 塑料制品、染料、涂料、家具、初级钢铁制品、低档机械电子产品、高能耗 高污染建材、农药、电池、化学原料药中间体、无机和有机砷类等。 对“高污染、高耗能”行业形成高压，提高企业运营成本；规模小、技术更 新能力差、成本承受能力低的企业生存压力大；而具有环保优势和技术更新 能力的大中型企业，环保压力可能转化为竞争优势 对航空、造纸、通信等一般原材料进口较多的行业有利；对国际市场依存度 高的纺织、机械、电子、玩具、制鞋、化工等行业不利
点评：D银行只注重对A公司的财务分析、现金 流量分析，而忽视了对其进行非财务因素分析， 如A公司的法人治理结构、关联企业、管理能力 等，结果还是造成贷款损失。
4、非财务因素分析对担保公司管理尤其重要
1、从业务对象看，为自然人，都不能提供规范的会计信息，无法 及时、全面、准确了解其收入、家庭财产、对外经济往来等财务情 况，只能主要依靠对非财务信息和担保情况的分析，判断还款可能 性；即使借款人为法人客户，所提供的会计信息不完全、不真实的 现象也比较普遍，仅依靠客户提供的会计报表得出的财务分析结论， 很难准确判断其还款能力，必须借助非财务分析来弥补财务分析的 缺陷。
上市企业资料 网络媒体
相对较容易取得，一是信息披露相对充分，二是研究者多。 但许多观点代表着不同的立场，要有选择地吸收。 在网络时代，企业的相关产品、市场等信息在互联网上都有所披 露，企业的负面消息也多从互联网上率先传播。例如，我国2005年实施汽车专 卖制度，没有取得汽车厂授权的经销商就不能再从事有关品牌车的销售，银行 在互联网上了解这一情况以后，就要着手调查新政策对客户的影响，因为客户 一般不主动向银行反馈对自己不利的信息。
4．行业分析，关注的是行业准入门槛、结构、特征、政策 等因素。 5．宏观经济环境分析，包括社会购买力、利率、汇率等宏 观经济因素。
非财务因素分析的具体内容包括：
行业的风险分析 一般是从借款人行业的成本结构、成长期、产品的 经济周期性和替代性，行业的盈利性、相对于替代品的弱点、经济 技术环境的影响，对其他行业的依赖程度以及有关法律政策对该行 业的影响程度等方面来分析借款人所处行业的基本状况和发展趋势， 并由此判断借款人的基本风险。 经营风险分析 可以从借款人的成熟度、依赖性、产品满足市 场需求程度以及供应分析、生产分析、营销分析、经营规模、所处 的发展阶段、产品单一或多样性、经营策略等方面了解其总体特征， 再分析其产品情况来判断借款人的自身经营风险。 管理风险分析 通过对借款人的组织形式、借款人文化特点、 管理层素质和对风险的控制能力、经营管理作风等方面来考察借款 人的管理风险，并且关注借款人的一些经济纠纷及法律诉讼对贷款 偿还的影响程度。 政策及宏观经济环境分析
2、贷款业务特点
信息的不对称性 高风险性 风险的伴生性 风险动态性
贷款业务的特点要求建立贷款后的持续检查预警机制，从定性指 标和定量两个方面收集借款人的财务预警信号、非财务预警信号以 及第三方预警信号。以利于及时发现问题，有针对性地解决问题或 防止问题进一步恶化。 非财务因素分析不仅是贷款五级分类的一种基本方法，更是贯穿 于贷款管理全过程的一种重要的信贷管理工具。 贷款的五级分类：正常、关注、次级、可疑、损失。
还 款 能 力
行业风险
借款人在各方 面的风险程度
经营风险
管理风险

还款意愿
借款人偿 还贷款的 主动性
《商业银行授信工作尽职指引》附件4列示了三十多条非财 务因素，分为五大类： 1．管理者分析，包括人品、诚信、经验、组织架构、授信 动机、道德水准等。 2．产品分析，包括产品定位、核心产品、市场表现、研发 能力等。 3．生产过程分析，包括是劳动或资本密集型、供应链依存 度、设备与技术状况等。