财务评价指标体系说明
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主要内容
❖ 财务评价指标体系 ❖ 财务评价基本报表 ❖ 经济评价内容 ❖ 辅助项目财务评价 ❖ 方案比较
财务评价指标体系
❖ 财务评价指标分类 ❖ 财务评价指标体系内容
财务评价指标分类 从不同的角度进行财务分析，全面评价 通信建设项目的经济效益
借款偿还期★：仅在项目有贷款时才有此项指标。
财Βιβλιοθήκη Baidu评价指标分类
财务评价指标－财务净现值
在项目评价时，当NPV≥0 时，拟建项目可 以考虑接受。 在方案比较时，净现值和净现值比越大， 方案越优。
财务评价指标－财务内部收益率
财务内部收益率指项目在计算期内净现值 为零时的折现率。
∑n(CI-CO)(1+FIRR)-t=0
t=1
FIRR ：财务内部收益率 (Financial Internal Rate of Return)
财务评价基本报表
财务现金流量及净现值计算表（全部投资） 财务现金流量及净现值计算表（自有资金） 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 借款还本付息计算表
全部投资财务现金流量及净现值计算表
含义：全部投资财务现金流量及净现值计算表，
不分资金来源，以全部投资作为投资计算基础， 反映邮电通信建设项目在计算期内各年的现金流 动（现金流入和现金流出），用以计算全部投资 的财务静态投资回收期、财务内部收益率、财务 净现值和财务净现值比等财务评价指标，全面反 映项目本身财务上的获利能力，进行项目盈利性 分析。同时，它不分资金来源和利息多少，为各 种投资方案的比较建立了共同的基础。
清偿能力分析
固定资产投资借款偿还期
根据国家财政规定、建设项目资金来源及运 用情况，以项目投产后可作为还款的资金偿还 固定资产投资借款本金和建设期利息所需的时 间。
清偿能力分析
固定资产投资借款偿还期
❖ 借款偿还期：项目自身最快的还款年限。 ❖ 偿还期从建设开始年起算。必要时也可注明投
产年开始起算的偿还年限。 ❖ 当项目借款有明确的还款期限要求时，不需要
∑P(sCt I-CO)=0
t=1
Ｐst：财务静态投资回收期 ＣＩ(现金流入量)＝再分配收入＋固定资产余值＋回收流动
资金 ＣＯ(现金流出量)＝固定资产投资＋流动资金＋经营成本＋
经营税金＋所得税 经营税金＝营业税＋城市建设维护税＋教育费附加 t：年份 （ＣＩ－ＣＯ）：第 t 年的净现金流量
财务评价指标－财务静态投资回收期
清偿能力分析 借款条件
(2)还款期：归还全部借款本金的期限。 (3)宽限期：在此期间可以只付息不还本。
经济评价中一般将建设期作为宽限期。
当项目借款有明确的还款期限要求时，不需 要计算借款偿还期指标。
清偿能力分析
借款利息计算： ❖ 一般假定借款平均在年中支用，按半年计
息，其后年份按全年计息。还款当年按年 末还款，全年计息。 ❖ 每年利息的计算公式： 每年应计利息=（年初借款本息累计+本年 借款额/2）*年利率
财务评价指标－财务静态投资回收期
静态投资回收期指标用于粗略评价或者作 为辅助指标，和其他指标结合起来使用。
财务评价指标－财务净现值
净现值 （ NPV：net present value）
通信建设项目在计算期内按邮电部门分专业的 基准财务内部收益率(ｉc)折现逐年净现金流量 现值的代数和。
n
NPVt==∑1(CI-CO)(1+ic)-t
财务评价指标－投资利税率
投资利税率是邮电通信建设项目在生产期内 的年平均利税总额与总投资的比率。
清偿能力分析
分析项目借款偿还能力是否满足贷款机 构的要求。
在项目评价时，当借款偿还期满足贷款 机构要求的时限时，即认为项目是有清偿 能力的。
清偿能力分析 借款条件
(1)年利率
中长期贷款利率表(2002.2.21)
Pst指标的优缺点：
❖ 经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上 反映了投资效果的优劣，因而获得了广泛应用。
❖ 只考虑了投资回收之前的效果，不能反映回收投 资之后的情况，无法全面反映盈利水平。
❖ 不考虑资金时间价值，无法正确识别项目优劣。
由于Pst指标不考虑投资项目全过程，不考虑资 金时间价值，因此可能导致评价判断错误。
计算借款偿还期指标。
清偿能力分析
还款资金来源： 折旧费 摊销费 未分配利润
基准判别指标
《邮电通信建设项目经济评价方法与参数》中制 定的相关评价基准指标
专业分类
财务内部收 益率(%)
本地电话专业
5
长途电信专业
10
基准投资回 收期(年)
12 9
平均投资利 润率(%)
5 17
平均投资利 税率(%)
6 18
指标作用分类：
用于盈利能力分析： 静态投资回收期； 投资利润率；投资利税率
；财务净现值；财务内部收益率；财务净现 值比 用于清偿能力分析： 借款偿还期
财务评价指标－财务静态投资回收期
投资回收期是以建设项目的收益抵偿 全部投资（包括固定资产投资和流动资金） 所需的时间。
财务评价指标－财务静态投资回收期
财务静态投资回收期可直接利用“财 务现金流量和净现值计算表”推演出来。 累计净现金流量等于零的年份为静态投 资回收年。
财务评价指标－财务静态投资回收期
在项目评价中，求出的Ｐst与邮电部门相 应专业的基准静态投资回收期Ｐsc比较， 当Ｐst≤Ｐsc时，即认为项目在财务上是可 以考虑接受的。
财务评价指标－财务静态投资回收期
n ：计算期
财务评价指标－财务内部收益率
在项目最终评价时，求出的FIRR应与邮 电部门分专业的基准财务内部收益率(ic) 进行比较，当FIRR≥ic 时，项目在财务 上可以考虑接受。
财务评价指标－财务内部收益率
内部收益率的经济含义是：项目在这样 的利率下，在项目终了时，以每年的净 收益恰好把投资全部回收回来。 --项目对贷款利率的最大承担能力。
财务评价指标－财务净现值比
财务净现值比是邮电通信建设项目财务净 现值与全部投资现值之比。这是一个相对 指标，可以用于同类性质的不同项目或同 一项目的不同方案之间互比。
财务净现值比=NPV/Ip
Ｉp ：全部投资(包括固定资产投资、 投资方向调节税和流动资金)现值
财务评价指标－投资利润率
投资利润率是邮电通信建设项目在生 产期内年平均利润总额与总投资的比 率。 --单位投资在生产期内平均的年获利能 力。
❖ 财务评价指标体系 ❖ 财务评价基本报表 ❖ 经济评价内容 ❖ 辅助项目财务评价 ❖ 方案比较
财务评价指标体系
❖ 财务评价指标分类 ❖ 财务评价指标体系内容
财务评价指标分类 从不同的角度进行财务分析，全面评价 通信建设项目的经济效益
借款偿还期★：仅在项目有贷款时才有此项指标。
财Βιβλιοθήκη Baidu评价指标分类
财务评价指标－财务净现值
在项目评价时，当NPV≥0 时，拟建项目可 以考虑接受。 在方案比较时，净现值和净现值比越大， 方案越优。
财务评价指标－财务内部收益率
财务内部收益率指项目在计算期内净现值 为零时的折现率。
∑n(CI-CO)(1+FIRR)-t=0
t=1
FIRR ：财务内部收益率 (Financial Internal Rate of Return)
财务评价基本报表
财务现金流量及净现值计算表（全部投资） 财务现金流量及净现值计算表（自有资金） 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 借款还本付息计算表
全部投资财务现金流量及净现值计算表
含义：全部投资财务现金流量及净现值计算表，
不分资金来源，以全部投资作为投资计算基础， 反映邮电通信建设项目在计算期内各年的现金流 动（现金流入和现金流出），用以计算全部投资 的财务静态投资回收期、财务内部收益率、财务 净现值和财务净现值比等财务评价指标，全面反 映项目本身财务上的获利能力，进行项目盈利性 分析。同时，它不分资金来源和利息多少，为各 种投资方案的比较建立了共同的基础。
清偿能力分析
固定资产投资借款偿还期
根据国家财政规定、建设项目资金来源及运 用情况，以项目投产后可作为还款的资金偿还 固定资产投资借款本金和建设期利息所需的时 间。
清偿能力分析
固定资产投资借款偿还期
❖ 借款偿还期：项目自身最快的还款年限。 ❖ 偿还期从建设开始年起算。必要时也可注明投
产年开始起算的偿还年限。 ❖ 当项目借款有明确的还款期限要求时，不需要
∑P(sCt I-CO)=0
t=1
Ｐst：财务静态投资回收期 ＣＩ(现金流入量)＝再分配收入＋固定资产余值＋回收流动
资金 ＣＯ(现金流出量)＝固定资产投资＋流动资金＋经营成本＋
经营税金＋所得税 经营税金＝营业税＋城市建设维护税＋教育费附加 t：年份 （ＣＩ－ＣＯ）：第 t 年的净现金流量
财务评价指标－财务静态投资回收期
清偿能力分析 借款条件
(2)还款期：归还全部借款本金的期限。 (3)宽限期：在此期间可以只付息不还本。
经济评价中一般将建设期作为宽限期。
当项目借款有明确的还款期限要求时，不需 要计算借款偿还期指标。
清偿能力分析
借款利息计算： ❖ 一般假定借款平均在年中支用，按半年计
息，其后年份按全年计息。还款当年按年 末还款，全年计息。 ❖ 每年利息的计算公式： 每年应计利息=（年初借款本息累计+本年 借款额/2）*年利率
财务评价指标－财务静态投资回收期
静态投资回收期指标用于粗略评价或者作 为辅助指标，和其他指标结合起来使用。
财务评价指标－财务净现值
净现值 （ NPV：net present value）
通信建设项目在计算期内按邮电部门分专业的 基准财务内部收益率(ｉc)折现逐年净现金流量 现值的代数和。
n
NPVt==∑1(CI-CO)(1+ic)-t
财务评价指标－投资利税率
投资利税率是邮电通信建设项目在生产期内 的年平均利税总额与总投资的比率。
清偿能力分析
分析项目借款偿还能力是否满足贷款机 构的要求。
在项目评价时，当借款偿还期满足贷款 机构要求的时限时，即认为项目是有清偿 能力的。
清偿能力分析 借款条件
(1)年利率
中长期贷款利率表(2002.2.21)
Pst指标的优缺点：
❖ 经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上 反映了投资效果的优劣，因而获得了广泛应用。
❖ 只考虑了投资回收之前的效果，不能反映回收投 资之后的情况，无法全面反映盈利水平。
❖ 不考虑资金时间价值，无法正确识别项目优劣。
由于Pst指标不考虑投资项目全过程，不考虑资 金时间价值，因此可能导致评价判断错误。
计算借款偿还期指标。
清偿能力分析
还款资金来源： 折旧费 摊销费 未分配利润
基准判别指标
《邮电通信建设项目经济评价方法与参数》中制 定的相关评价基准指标
专业分类
财务内部收 益率(%)
本地电话专业
5
长途电信专业
10
基准投资回 收期(年)
12 9
平均投资利 润率(%)
5 17
平均投资利 税率(%)
6 18
指标作用分类：
用于盈利能力分析： 静态投资回收期； 投资利润率；投资利税率
；财务净现值；财务内部收益率；财务净现 值比 用于清偿能力分析： 借款偿还期
财务评价指标－财务静态投资回收期
投资回收期是以建设项目的收益抵偿 全部投资（包括固定资产投资和流动资金） 所需的时间。
财务评价指标－财务静态投资回收期
财务静态投资回收期可直接利用“财 务现金流量和净现值计算表”推演出来。 累计净现金流量等于零的年份为静态投 资回收年。
财务评价指标－财务静态投资回收期
在项目评价中，求出的Ｐst与邮电部门相 应专业的基准静态投资回收期Ｐsc比较， 当Ｐst≤Ｐsc时，即认为项目在财务上是可 以考虑接受的。
财务评价指标－财务静态投资回收期
n ：计算期
财务评价指标－财务内部收益率
在项目最终评价时，求出的FIRR应与邮 电部门分专业的基准财务内部收益率(ic) 进行比较，当FIRR≥ic 时，项目在财务 上可以考虑接受。
财务评价指标－财务内部收益率
内部收益率的经济含义是：项目在这样 的利率下，在项目终了时，以每年的净 收益恰好把投资全部回收回来。 --项目对贷款利率的最大承担能力。
财务评价指标－财务净现值比
财务净现值比是邮电通信建设项目财务净 现值与全部投资现值之比。这是一个相对 指标，可以用于同类性质的不同项目或同 一项目的不同方案之间互比。
财务净现值比=NPV/Ip
Ｉp ：全部投资(包括固定资产投资、 投资方向调节税和流动资金)现值
财务评价指标－投资利润率
投资利润率是邮电通信建设项目在生 产期内年平均利润总额与总投资的比 率。 --单位投资在生产期内平均的年获利能 力。