XX集团的融资环境现状与对策

荣庆集团的融资环境现状与对策

进入21世纪以来,我国物流企业迅速崛起，从当前我国物流企业的发展现

状来看，大规模的资金需求仅仅依靠企业自身是难以筹集的,加之受油价上涨、人民币升值等不利因素影响，中小物流企业的日子更加艰难。

笔者通过对山东荣庆投资控股有限公司董事长张玉荣的走访，了解到公司

的前身是荣庆实业有限公司，最初创业是从一辆货车开始，经过多年发展，现

有员工3000多名，总资产近10亿元。公司现拥有三家独立法人企业和一个冷

链物流研究所。但公司的发展并非一帆风顺，他对物流企业的特点、融资环境

和发展对策的进行了分析，使笔者了解到公司在发展过程中遇到过各种难题，

但最让人为难的还是资金短缺的问题。融资难问题已成为阻碍企业发展的“瓶颈”。

一、物流企业的特点

物流企业的发展与其他企业一样，需要建立正常的融资渠道与大量的资金

支持。物流企业一般靠自有资金起步，自身积累和民间借贷成为最主要的企业

发展资金来源。随着自身经营规模不断扩大，业务范围持续扩张，资金的压力

越来越大。

一是设施设备的投入压力。物流行业是资金密集、劳动力密集、技术密集

的行业，网点建设，运输、装卸设备以及企业信息化建设，需要大量投入。

二是日常运营流动资金的需求压力。如，人员工资、设备租赁费、燃油费、过桥过路费、购置和维修费、物流业务外包的垫付款等。

三是客户应收款帐期压力。大中型物流企业与货主之间的应收账款平均帐

期在三个月左右，客户越多，客户规模越大，物流企业流动资金占压越大。

四是业务保证金和押金所占压的流动资金压力。物流企业与货主企业签订

合同时，为防止货物在运输途中发生意外，部分货主企业需要物流企业缴纳一

定数额的保证金；

二、物流企业的融资环境分析

经过多年发展，物流企业基本上完成了企业组建期，进入发展的“平台期”。他们已有一定的基础设施、客户关系、市场份额、人才队伍和经营经验，具有

比较好的发展基础和前景。但是，在企业发展的诸多制约因素中，缺乏企业正常发展所必须的融资渠道及流动资金匮乏，已成为这些企业发展最主要的制约因素之一。正如荣庆集团董事长所说，不是没有业务，而是没有钱。企业的“融资难”，集中反映在以下几个方面：

1、缺乏有效、正常的融资渠道。荣庆集团开始时只有一辆汽车，通过滚雪球式的资金积累才发展到现在的规模。且大部分物流企业资金来源主要以自有资金为主，仅有少数的企业建立了银行信贷、风险投资、私募基金等融资渠道。一些企业开始尝试上市和发行债券等社会融资方式，但目前少有成功的案例。与同类国有企业与外资企业相比，民营物流企业的财务报表上资产负债率普遍不高。主要是因为这些企业很难建立正常融资渠道，信贷资金占民营企业融资比例远低于社会一般水平，而民间融资负债及成本在报表上则往往不能真实的表现出来。

2、银行贷款困难。“民营”加“物流”，这两个新概念的组合，加剧了获取银行贷款的难度。荣庆集团在进入快速发展阶段后，申请贷款时手续繁杂且要很长时间才能到位，这使他们体现到民营物流企业在贷款融资方面，与其他所有制企业相比，存在事实上的不平等现象。银行对民营物流企业信贷业务手续复杂，条件苛刻，审批时间较长，贷款额度较小，难以满足快速扩张的需要。且物流企业经济效益低下导致资产负债比例较高，资产信用度不高。物流企业在利用资产进行抵押融资时，由于资产信用度不高，金融机构对其评估价格自然偏低。同时，从金融机构角度来看，物流企业资产技术水平偏低，发展潜力不足，银行不愿对其贷款，物流企业通过金融机构融资额度有限。许多企业在银行信贷无门的情况下转入民间借贷等非正规渠道，造成了企业经营的风险及金融秩序的混乱。

3、融资担保体系不健全。目前银行信贷的抵押物仍以不动产为主，对于民营物流企业的车辆、物流设备、应收帐款等抵押担保业务还没有普遍开展起来。同时，物流企业由于自身发展的限制，经济效益普遍低下，依靠自身的实力不足以提供担保，而且担保连带责任重大，很少有单位或个人愿为物流企业提供担保。且金融部分注重盈利性，而物流企业属于国民经济基础行业，投资回收期较长，金融部分不愿对其贷款。行业“互保”、“联保”等增信机制还没有建

立，政策性担保手段不健全。社会担保体系的不健全，也是民营物流企业取得

银行贷款的一大障碍。

4、社会信用评估体系缺失。目前，由于社会信用评估体系的不完善，银行信用贷款只针对大型企业，中小民营物流企业很难得到信用贷款。民营物流企

业信誉度需要一个统一的衡量指标。银行和部分社会机构都在进行企业信用评估，但没有一个全社会的社会信用评估体系，无法发挥信用信息的最大价值。

一些物流行业特有的信用信息没有列入评估范围，物流行业内部的等级评定还

缺乏社会认可度和权威性。

5、社会资本市场不完善。在市场经济发达国家，实行公司制的企业可以直接向社会筹集资金。目前，我国企业尚不能完全享有自由发行债券和股票的权力。假如企业要发行债券和股票必须经营业绩良好，达到一定的标准，然后经

过有关部分严格审批，通过后才能向社会筹集资金，而且所发行的债券和股票

主要在公然市场交易。民营物流企业上市要求严格，审批程序复杂，门槛太高，成本太大，企业无力承担。债券融资“规模控制、集中管理、分级审批”的约束，加上企业债券难以得到投资者的认同，融资就显得更为困难。

6、其他融资方式缺乏。除了传统的融资方式之外，还有很多的金融服务是民营物流企业经营中急需的。融资租赁就是其中一种特殊金融产品，它融合贸易、金融、租借为一体，实现了资源的优化配置，在经济发达国家是仅次于银

行信贷的金融工具。目前，在我国针对物流业的融资租赁的服务还远远没有普及，民营物流企业还无法真正从中受益。缺乏适合民营物流企业经营发展需要

的金融服务体制。物流业在我国是一个新兴的行业，有其自身经营特点和盈利

模式，需要相应的金融服务体制。比如，“重资产型”物流企业基础设施投入大，回报周期长；“轻资产型”物流企业不动产规模不大，但掌握着大量的流动资产；物流企业流动资金需求越来越大。这些特点，决定了物流行业需要定制化

的金融服务。

二、物流企业融资对策

1、抓住扩大开放的时机，积极引进外资

在完善企业本身制度的同时，物流领域应立即实行对外开放政策，积极引

导国外投资者向国内物流领域投资，与国内物流企业兴办各种物流方面的合作