2018年连锁零售药店行业市场调研分析报告

2018年连锁零售药店行业市场调研分析报告

目录

第一节医药零售研究框架：是什么、会怎样、怎么看 (6)

一、医药零售是低频率、高利润、高监管、集中度低的消费行业 (6)

二、集中度提升是医药零售未来5年的主旋律 (10)

三、连锁药店企业的区别在于地域、发展阶段和成长策略的不同 (13)

第二节七大预期差：零售是个好行业 (16)

一、预期差一：内生增速提升是不是处方外流导致的？ (16)

二、预期差二：药店是不是一个ROA低的low行业？ (18)

三、预期差三：外延扩张的成本到底是多少？ (20)

四、预期差四：一级市场VS.二级市场的估值体系显著不同 (22)

五、预期差五：高毛导入是不是劣币驱逐良币？ (24)

六、预期差六：毛利率净利率未来会否逐渐走低？ (25)

七、预期差七：处方外流到社区门诊、DTP还是零售药店？ (28)

第三节企业对比：民企、国企各擅胜场 (30)

一、益丰药房：区域聚焦，精细化管理第一龙头 (30)

二、老百姓：沿铁路线全国布局，定增获批迎来源头活水 (31)

三、一心堂：重新聚焦川渝，市场预期差最大 (32)

四、大参林：新上市考验外省扩张能力 (32)

五、国药一致：净利率提升+DTP协同的唯一国企龙头 (33)

第四节全国大梳理：南北有鸿沟，城乡分野大 (35)

一、全国各地连锁药店格局和发展阶段差异巨大 (35)

二、华中地区：湖南出巨头，湖北有空间 (37)

三、华东地区：县域经济发达，中小龙头集中 (41)

四、华南地区：广东海南龙头浮现，广西竞争激烈 (45)

五、西南地区：云南战场两强瓜分，川渝争夺激烈 (51)

六、华北地区：北京天津格局稳定，河南、河北、山西、内蒙等地尚未决出龙头 (55)

七、东北地区：受制于经济形势，面临行业挑战 (59)

八、西北地区：甘肃众友快速整合西北 (60)

图表1：全国直营百强企业门店数量分布情况 (11)

图表2：2015财年按地区/国家零售收入增长和盈利能力 (20)

图表3：13-16年零售药店OTC不同价格带SKU份额变化 (24)

图表4：13-16年零售药店RX不同价格带SKU份额变化 (25)

图表5：CVS近十年药事管理业务高速成长，零售业务仅成长一倍（亿美元） (26)

图表6：CVS零售业态毛利率维持稳定，毛利降低的主要是药事管理业务 (26)

图表7：日本药店SUNDRUG公司近二十年毛利率和净利率维持稳定 (27)

图表8：2015年县域样本连锁企业毛利率分布情况 (36)

图表9：2015年县域样本连锁企业净利率分布情况 (37)

图表10：广西2017年一季度城乡消费占比 (50)

图表11：广西各市2017一季度年消费零售占比 (50)

表格1：典型零售行业样本门店经营数据 (6)

表格2：不同统计机构给出的中国零售药店行业情况 (6)

表格3：日本药妆店行业2015年营收拆分 (7)

表格4：各种口径下中国零售药店大类品种占比 (7)

表格5：大型连锁药店企业毛利、净利优于普通连锁以及小型连锁药店企业 (8)

表格6：连锁药店企业的不同分类方式 (9)

表格7：连锁百强直营门店占比快速提升 (10)

表格8：药店百强连锁高毛、负毛品种数量占比 (11)

表格9：百强企业毛利持续提升、人力成本增速潜在下降 (12)

表格10：2015年底全国各省连锁药店情况 (13)

表格11：2015年全国Top20零售市场规模省份详情 (14)

表格12：三大平衡关系的内容与影响 (15)

表格13：典型企业获得医保资质后对净利润影响模型 (16)

表格14：中药饮片、部分西药均出现涨价 (17)

表格15：人工房租增速下滑对净利润影响 (18)

表格16：主要零售药店上市及拟上市企业ROE与ROA情况 (18)

表格17：剔除多余账面现金及理财产品后的主要连锁企业ROA (19)

表格18：在不同一级市场并购估值下等效医药零售企业增速情况 (21)

表格19：主要医药零售民营企业自开门店税后投资回收期 (21)

表格20：不同规模连锁企业通过各类融资方式快速成长 (22)

表格21：生产企业与股权投资者纷纷进入零售药房领域 (22)

表格22：医药零售主要企业2016年财报及当前PS估值情况 (23)

表格23：沪港通、深港通部分个股外资持仓变化 (30)

表格24：大参林2016年各省营收占比和单店营收情况 (33)

表格25：国大药房分部估值估计 (34)

表格26：国大药房分省布局（截止2016年4月） (34)

表格27：部分南北药店经营差异 (35)

表格28：部分省药店情况差异较大 (35)

表格29：2015年县域药店与全国平均水平对比 (36)

表格30：湖南零售连锁企业数量变化 (37)

表格31：2015年底湖南各地市零售药店数量 (38)

表格32：千金大药房历年营收与净利润 (38)

表格33：2015年湖南主要零售公司情况 (39)

表格34：2014年湖北省各地市连锁药店分布 (39)

表格35：2015年湖北主要零售公司情况 (39)

表格36：江苏2011-2015年医药流通企业数量 (41)

表格37：江苏（2014）年实际运营药店和优势企业 (41)

表格38：2016年江苏省主要医药零售企业情况 (42)

表格39：浙江（2014）年实际运营药店和优势企业 (42)

表格40：浙江2016年主要连锁药店企业门店与营收情况 (43)

表格41：2014-2016年山东主要连锁营收与门店快速增长 (44)