德国资本市场概况
德国的社会市场经济发展模式
德国的社会市场经济发展模式德国是世界上第一个实行以私有制为主体、多种所有制并存的社会市场经济制度的国家。
德国政府直接通过财政、货币、税收、规划等诸多政策对经济进行宏观调控，间接通过投资、保险、科技、信息、计划等经济政策为中小企业提供支持和服务，并以高效的信息化服务，扩大全球市场贸易范围，加大科技投入，提高劳动者素质，鼓励创新与革新，努力给社会创造一个低税负、低通胀、低利率、保护竞争、增强发展活力、宽松有序的宏观经济发展环境，在战后很短时间内创造了“经济奇迹”，成为世界经济强国，保持了经济的长期繁荣。
一、德国社会市场经济体制概况德国地处欧洲中部，1990年10月东西德统一后，共设立15个州，1个直辖市，国土总面积35.7万平方公里，人口约8255万。
2001年，德国的国民生产总值达2.3万亿美元。
综观联邦德国经济发展过程，德国经济之所以能持续快速健康发展，迅速成为世界经济强国，关键在于定国之初选择了“社会市场经济”这一经济发展模式。
德国社会市场经济的主要特点表现在以下几个方面：（一）确立私有制为主体、多种所有制并存的基本经济制度。
德国《基本法》第十四条明确规定保护私有制，但也并不排斥其它形式的所有制。
《基本法》第十五条规定，在一定条件下，可以把私有土地、自然资源和生产资料转为公有。
在德国经济发展过程中，共存在着八种形式的所有制：即私人垄断所有制、非垄断性的资本主义所有制、小私有制、国际私人垄断所有制、国家垄断所有制、合作化所有制、工会所有制和国际国家垄断所有制，其中起决定作用的是私人垄断所有制和国家垄断所有制。
在国家垄断所有制结构中，以经济基础设施（道路、桥梁、隧道、港口、机场、行政办公大楼等）、社会基础设施（学校、医院、博物馆、艺术厅等）和军事工业及设施为主体，汽车、造船、采矿、钢铁、有色金属、交通、供电、供水、煤气及污水处理等行业采取国家参股、控股等“公”“私”混合经营，其主要目的是为整个社会经济生活正常运转创造必要的宏观条件和保证国家与经济安全。
比较不同国家资本市场的特点
比较不同国家资本市场的特点在当今全球化的背景下，资本市场在世界范围内扮演着愈发重要的角色。
然而，不同国家之间的资本市场存在着非常显著的差异。
正是由于这些差异，不同国家的资本市场在资本运作方式、参与者、监管体系等等方面都各具特点。
本文将就资本市场的不同特点根据国别进行比较分析，希望能够帮助读者更好地了解和掌握全球资本市场的大局。
美国资本市场的开放和规范作为全球最大、最发达的资本市场之一，美国的资本市场以开放和规范性强而著称。
在美国的证券市场上，股票、债券、货币市场等各种金融产品都极为丰富，而且交易非常便捷和透明。
特别地，美国的股票市场汇聚了全球最优秀的大型企业，如苹果、微软、阿里巴巴等等。
美国资本市场的开放还体现在它的门槛非常低，任何人都可以通过证券交易所进行交易和投资。
与此相对应的是，美国的监管体系也是最完善和严格的，美国证券交易委员会（SEC）对所有的证券交易活动都实行严格的管理和控制。
英国金融市场的国际化和多样化作为金融中心城市，伦敦的金融市场已经形成了自己的独特风格和特点。
伦敦证券交易所是世界上主要的股票交易所之一，已经成为许多公司的上市目标。
伦敦还拥有世界上最大的外汇市场和最大的黄金交易市场，这些都为英国的金融市场带来了很大的优势和特色。
由于英国的资本市场对市场的多样化非常重视，因此英国的金融市场非常适合投资者进行多项投资组合的配置。
此外，英国的资本市场的监管也是比较规范和严格的，英国金融行为监管局（FCA）对于金融市场的监管非常严格，保护投资者的权益。
德国资本市场的集中化和工业化德国是欧洲最有影响力的经济体之一，其资本市场特点主要表现在采用了高度集中和非常规的股权结构。
德国的股票市场主要是由德意志股票交易所组成，该交易所是德国的主要交易场所。
德国企业国有化程度较高，大多数德国公司股份集中在少数大股东手中，这意味着德国的投资者和分散零散的股东相对较少。
德国资本市场的工业化特点体现在，德国资本市场更加关注经济发展和制造业领域的产品和企业。
“德国”现状，带你看看真实的德国
“德国”现状，带你看看真实的德国展开全文1，德国，是一个位于中欧的联邦议会共和制国家，国土面积357582 平方公里，人口8312 万，由16个州组成。
GDP总计33322 亿欧元，人均GDP40072 欧元。
2，柏林洪堡大学位于柏林市中心菩提树下大街，洪堡大学是世界上第一所将科学研究和教学相融合的新式大学，被誉为“现代大学之母”，历史上曾产生57位诺贝尔奖获奖者。
3，德国虽然是欧洲第一大经济体，但国内各个地区发展不均衡，2020年德国公布的人均月收入折合人民币是2.52万元，但是在萨克森、图林根、梅克伦等地，人们的平均工资只有1.9万到2万元之间，德国的律师、工程师、医生和设计师属于高薪职业，月收入普遍在5万人民币以上，属于德国的高收入人群。
4，巴伐利亚州面积70550平方公里，是德国最大的州，州首府慕尼黑。
该州是德国最富裕的州之一，是众多德国企业总部所在地，比如西门子、宝马、奥迪、阿迪达斯等。
巴伐利亚州前三大贸易伙伴依次为中国、美国及奥地利。
5，波恩大学始建于1777年，全称波恩莱茵弗里德里希·威廉大学，是根据普鲁士国王弗里德里希·威廉三世命名。
培养出8位诺贝尔奖得主，德意志帝国皇帝威廉二世，教皇本笃十六世，贝多芬等大咖都是该校毕业生。
6，柏林是德国的首都和最大的城市，面积891.85平方公里，人口363.4 万，地区生产总值2689 亿美元，全市共分为12个区。
工业是柏林最重要的经济来源，约占全市经济的三分之二。
7，德国的房价，不同城市价格不一样，以首都柏林为例，黄金地段房价约为6.6万人民币每平，三四站地铁外的周边区域约为4.2万每平，整个柏林的房屋均价在4.6万人民币每平，包括市中心和郊区。
如果买别墅，那就包括土地也是你的，并且是永久的，很多人买老式二手别墅，其实就想买房子下面的地，买完重新盖。
8，德国不管是面积还是人口都是欧盟最多的国家，也是欧洲最大的经济体，但境内自然资源十分贫乏，可以说几乎没有，70％的能源需要进口，剩下的30％全靠新能源支撑。
德国市场经济模式、宪法、三权分立
• 2.司法
• 联邦宪法法院是最高司法机构，主要负责解释《基本法》，
监督《基本法》的执行，有16名法官，由联邦议院和联邦 参议院各推选一半，由总统任命，任期12年。正、副院长 由联邦议院和联邦参议院轮流推举。此外设有联邦法院 （负责民事和刑事案件）、联邦行政法院（负责一般行政 司法案件）、联邦惩戒法院（负责公职人员违纪案件）、 联邦财政法院（负责财政案件）、联邦劳工法院（审理劳 工案件）、联邦社会法院（审理社会福利纠纷）和联邦专
朝只能够统治帝国剩下的领土奥地利。德意志地区内只有奥地利、普鲁士、丹麦控制的荷尔斯泰因
和瑞典的波美拉尼亚地区未有加入邦联，而且不计算并入法国的莱茵河西岸和艾尔福特。
德意志统一
• 18世纪初普鲁士崛起，根据1815年维也纳会议，组成了德 意志邦联，1848年德国各地爆发革命，普鲁士首相俾斯麦 领导了艰苦卓绝的军事和外交斗争，普鲁士于1866年的
两德统一
• 1990年2月13至14日，民主德国总理莫德罗首次访问联邦德国。3月18 日，民主德国人民议会实行自由选举，德梅齐埃任总理后，两德统一 的步伐大大加快。1990年5月18日，两德在波恩签署关于建立货币、
经济和社会联盟的国家条约。1990年8月31日，双方又在柏林签署两
德统一条约。1990年9月24日，民主德国国家人民军正式退出华约组 织。1990年10月3日民主德国正式加入联邦德国。民主德国的宪法、 人民议院、政府自动取消，原14个专区为适应联邦德国建制改为5个 州，并入了联邦德国，分裂40多年的两个德国重新统一。
• 联邦议院议员由选民直接选举和通过政党得票率按比例分配产生，任
期4年，最重要的任务是立法、选举总理和监督政府。第18届联邦议
院于2013年10月22日组成，共有631个议席，其中联盟党311席，社民 党193席，左翼党64席，绿党63席。现任联邦议院议长诺贝特· 拉默特 （Norbert Lammert，基民盟）。 • 联邦参议院共69席，由各联邦州代表组成，每州按人口比例拥有3至6 个席位。各州通过联邦参议院参与联邦的立法和管理以及欧盟事务。 参议院议长按固定顺序由各州州长轮任，任期1年。当总统因故不能 行使职权时，由参议院议长代行总统职务。现任参议院议长为下萨州 州长威尔（Stephan WEIL，社民党）。
从德国二板市场关闭看我国创业板投资者准入标准
看栽 阂创业饭投 资者准入 标 准
口／ 袁华江
在 ７月 １日由 中国证 监 会正 式发 布 《 业板 市场 创 投 资者适 当性 管理 暂行规 定 》后 ，中国舆论 界就 对监 管部 门设置 的投 资者准 入标准 进行 了广 泛的 讨论 ，似乎争议之音略高于赞成之声。
了同欧洲其他 证券市场 争夺上市 资源 ，
德 国 新市场 大 幅降 低 了上市 门槛 ，上 始寻 求 《 国破 产法 》的保 护 ，依 据 众 提 供 信 息 ； ６）新 股 可 以 超 过 资 本 德 （ 市 标准 过于 宽松 ，投 资者准 入 几乎 没 是 该 法 对 个 人 破 产 程 序 适 用 自 然 人 剩 的 ５ ％。 ０
别 管 理 当地 市 场 或 不 同行 业 的市 场 。
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１９ ９ ７年 ３月 １ ０日，法兰 克福交易所正式启动 新市场。 后来成 为欧 洲最 大的二板 市场 。这个 二板市场 从开 始产生
就被监 管层有 意无意地赋 予 了特殊 的使命 ： ｌ 在 Ｔ 向稳重 、深沉 的德国人 被 当时纳斯
一
拼 高 下。 为树 立 自 己 的金 融 地 位 ，
营业 额 有 ８ ％ 以上 是 虚 构 的。 ２ ０ ０ ０ ０年 传 播 以及 足够 的流动 资 金 ： ３）有两 （
吸 引高科 技类 及新 经济 类 企业 ，德 国 ９月 ，在 法 兰 克 福 从 事 互 联 网和 电信 业 家 以 上 的 发 行 商 对 股 票 交 易 负 责 ，并
有 限制 。
余债 务 的免 除。 银行 、其他 贷款 机 构
新 市 场 上 的 企 业 必 须 承 担 以 下 重
货币市场与资本市场关系
货币市场与资本市场关系的实证案例：美国、日本和德国的情况(一)美国1.美国1960s年以前的货币市场——初级阶段在美国金融史早期,“货币市场”一词通常狭义的指贷款给证券交易商和经纪商的市场。
在30年代大危机后的金融改革中，建立了严格监管的金融体系：对商业银行的业务范围做出了严格详尽的规定，将商业银行、投资银行和保险公司的业务进行了严格划分;Q条例禁止商业银行对活期存款付息，并规定了定期存款和储蓄存款的利率上限;建立了联邦存款保险公司等等。
尽管受到了种种的法规束缚，但商业银行也仍然得到了较大的发展，尤其是二战以后，银行的分支机构增加、规模扩大。
与受到严格管理的商业银行相比，美国的非银行金融机构的发展速度更快。
50年代，商业银行资产的平均年增长率只有4.3%，而非银行存款金融机构的平均年增长率高达10%，主要有储蓄贷款社、互助储蓄银行、信用社等。
在这种金融背景下，美国形成了以商业银行、中央银行、大公司、大机构为主体的货币市场，具体有以下几个子市场：(1)国库券市场：由财政部发行的国库券是联储实施货币政策的重要手段，成为联接财政政策与货币政策的一座桥梁。
(2)票据市场：根据《1933年联邦储备法》，各银行开始办理承兑业务，银行承兑票据作为一种金融工具开始在货币市场上流通。
而这一时期的商业票据市场还不很发达。
(3)回购协议市场：经营国债、银行承兑票据等的回购业务。
2.1960s——1990s的金融创新浪潮促进了货币市场的大发展从60年代开始，金融市场发生了巨大的变化：通货膨胀率和利率的急剧上升大大改变了金融市场的需求状况，计算机技术的飞速发展改变了供给状况。
与此同时，严格的金融法规越来越束缚银行的手脚。
金融机构发现旧的经营方式不再有利可图，传统的金融工具已不再能吸取资金，为了顺应需求和供给的变化，以及规避管理，商业银行和非银行金融机构各自在竞争中寻求出路，掀起了金融创新的浪潮。
毫无疑问，这次浪潮也反映在货币市场上，使货币市场出现许多新的工具，出现了新的子市场，主要有：(1)商业票据市场：商业票据出现在18世纪，但直至1960s后才得到迅速的发展。
德国市场供求调研报告
德国市场供求调研报告根据我们对德国市场的供求调研报告，以下是我们的分析和回答。
1. 德国市场的供给情况：德国是欧洲最大的经济体之一，其供给情况相对充足。
德国的制造业非常发达，尤其在汽车、机械、化工等领域具有竞争力。
德国拥有世界上一些最著名的品牌，如大众、奔驰、宝马等。
此外，德国也在绿色能源、医疗设备和科技创新等领域投入了大量资源。
2. 德国市场的需求情况：德国市场对高质量产品和服务的需求量较大。
德国人普遍注重品质和可靠性，对于产品质量和性能具有较高的要求。
此外，德国的人口结构也影响了市场的需求情况。
随着人口老龄化趋势的加剧，医疗保健、养老和健康食品等领域的需求也在增长。
3. 德国市场的竞争情况：德国市场的竞争激烈，尤其在制造业领域。
德国拥有一些领先的企业，在国内和国际市场上都有竞争优势。
此外，德国市场还吸引了许多国际企业进入，增加了竞争的强度。
4. 德国市场潜在的机会和挑战：德国市场具有较高的消费能力和稳定的经济环境，为企业提供了许多机会。
德国追求高质量的产品和服务，这为高品质的企业创造了机会。
此外，德国也在推动可持续发展和绿色技术创新，为环保和清洁能源领域的企业带来机会。
然而，德国市场也面临一些挑战。
例如，德国市场对新进入者的准入要求较高，需要适应当地的法规和标准。
此外，德国市场较为保守，对于新产品和创新的接受速度较慢。
还有一些行业受到全球供应链的不稳定性和贸易保护主义的影响。
总体而言，德国市场是一个具有机会和挑战并存的市场。
了解并适应当地的供需情况，制定一份全面的市场进入策略，将有助于企业在德国市场取得成功。
全球资本市场的比较和分析
全球资本市场的比较和分析作者：孙宇鹏来源：《今日财富》2022年第02期基于全球三大资本市场，亚洲、北美洲和欧洲三大资本市场，分析各洲在不同行业上市公司的分布和产业布局。
首先通过趋势分析观察全球资本市场中的重要股指在2021年初至今的变化趋势;其次通过分析全球主要的三大资本市场对各地区产业行业的优势劣势进行总结。
亚洲市场选取上证50指数成分股中的前20家上市公司做参考，北美市场选取道琼斯工业指数成分股中前20家上市公司做参考，欧洲市场选取英国富时100指数成分股中前20家上市公司做参考。
2021年9月21日，正值中秋，是一个花好月圆，阖家团圆的好日子。
但是对于全球资本市场来说，似乎是被一只无形的手在用力往下压。
全球42支股票指数中，9支股票指数呈上涨趋势，其余33只股票指数全线下跌，下跌股指占全部股指的近八成。
全线跌幅达到49.81%，其中跌幅最大为富时意大利MIB指数，跌幅达到2.57%，跌幅超过2%的股票指数多达11支，其中欧洲市场和北美市场的股票指数跌幅最为明显，欧洲19支股票指数全部下跌，北美道琼斯工业平均指數和纳斯达克100以及标普500指数跌幅均接近2%。
虽然今天值得一提的是，亚洲地区并未呈现如此一边倒的情况，除了日经225指数和恒生指数呈下跌趋势，其余尤其中国内地的两大股指均有涨幅。
恒生指数的下跌受到两个因素的影响，首先在广州恒大地产财务危机事件发生后，投资者对地产板块信心大跌，恒生地产指数大跌6.69%。
其次还有一个因素，香港官方要求房地产巨头解决香港房屋短缺的问题，这一因素导致地产、银行和保险集体受挫，这个原因很好解释，保险企业的主要投资者是国内当地生产企业，所以很容易受地产板块的牵连。
至于银行方面，银行的主要业务之一是放贷，房贷和放贷给地产企业是很大一部分，地产企业出现问题，银行肯定首当其冲。
虽然出现如此一片荒凉的局面，但是从长期来看，尤其是从年初至今，大部分股指都是蒸蒸日上的情况，我们选取具有代表性的几只股指观察。
德国市场调研报告
德国市场调研报告德国，欧洲的经济巨头，以其严谨的工业制造和先进的科技研发能力闻名于世。
本报告旨在深入探究德国市场的现状，包括其消费者行为、市场趋势和竞争格局，以帮助投资者、企业家和相关研究人员更好地了解这一市场。
一、消费者行为：理性与质量的坚持德国消费者以对品质的高要求和对品牌的忠诚度著称。
他们在消费决策中更加注重产品的性能、耐用性和可靠性，而非仅仅是价格。
这种消费观念的形成，一方面源于德国深厚的工艺传统，另一方面也反映出德国消费者对生活质量的追求。
此外，随着数字化的发展，德国消费者的购物行为也在发生改变。
越来越多的人选择在线购物，对电商平台的接受度高，且愿意尝试新的购物方式，如虚拟现实（VR）和增强现实（AR）技术用于购物体验。
二、市场趋势：绿色与智能的融合环保和可持续发展已成为德国市场的重要趋势。
德国政府大力推广清洁能源，鼓励绿色生产和消费，这使得许多环保产品和服务在市场上受到热烈追捧。
与此同时，智能化也是德国市场的另一大趋势。
德国是全球的“工业4.0”概念的发源地，其制造业正在向智能化转型。
这不仅体现在传统的机械制造上，也扩展到了零售、物流、医疗等多个领域。
智能化产品和服务在德国市场有很大的发展空间。
三、竞争格局：创新与品质的较量德国市场的竞争激烈，国内外品牌众多。
尽管价格竞争仍然存在，但品牌间的竞争更多地聚焦在创新和品质上。
德国消费者对新技术和新设计接受度高，因此，能够快速创新并保证品质的品牌往往能在竞争中占据优势。
值得一提的是，德国市场对于本土品牌和国际品牌的接受度都很高。
然而，要在这样一个竞争激烈的市场中脱颖而出，除了产品本身的优势外，对市场趋势的敏锐洞察和适应能力也是关键。
四、总结德国市场具有其独特的特点和趋势，对于进入这一市场的企业和投资者来说，深入了解市场和持续创新是成功的关键。
同时，关注环保和智能化的发展趋势，将有助于把握未来的市场机遇。
中德会计模式比较
中德会计模式比较文／杜静摘要：本文立足于经济全球化的背景，以分析中德会计模式的成因出发，比较了中德会计模式的会计目标、会计原则、会计规范体系、会计核算、会计披露等方面的差异，并总结了德国会计模式的对我国会计改革的启示与借鉴。
关键词：中国会计模式；德国会计模式；比较研究随着经济的全球化，各国会计体系的趋同已成趋势。
我国经济体制建设与德国具有较高的相似性，通过研究德国会计准则体系的成因、特点、与中国会计准则的差异等方面，总结有助于完善我国会计准则体系的启示，促进我国会计准则体系建设的国际化趋同转变。
一、中德会计模式成因比较(一)法律环境角度德国会计模式依赖的法律体系属于成文法系，法律结构比较完整，内容严谨。
德国经济秩序主要依靠法律规范，企业的会计处理严格遵从法律规定，强调财务会计与税务会计相统一，管理层对会计政策的主选择权有限。
中国会计准则体系建设基于的法律体系属普通法系，即法律条文只提供一个法定框架，具体以大量的判例作为补充；管理层可以相对灵活的选择会计实务处理程序及方法，会计惯例具有很强的参考性。
相较于德国的会计法规，我国的《会计法》简明概括，操作层面的指导性不强。
(二)资本市场发达程度采用欧洲大陆会计模式的国家的证券市场的发展程度往往不够发达，银行借款是企业的主要筹资渠道。
德国公司的股权相对集中，企业融资主要依赖于银行贷款和内部融资)，资本市场作为直接融资渠道来源，交易规模并不大；小股东的股票一般委托银行代管，因此，资本市场对会计信息的需求有限。
美英会计模式基于发达且完善的资本市场建设，资本市场是企业的主要融资渠道，注重保护股东的利益。
中国会计准则体系由英美会计模式基础上发展而来，在公司治理中，中国企业的经营决策多数以股东利益最大化作为企业的价值目标。
(三)文化环境角度德国文化受严谨、审慎的罗马文化影响较大，强调法治与秩序，其会计模式遵从立法管理，会计核算偏稳健，信息披露较保守，严格遵守历史成本原则，频繁提取准备金。
英国德国reits的发展历史
英国德国reits的发展历史全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：英国和德国是欧洲两个重要的经济大国，也是世界上发展最为成熟的REITs市场。
REITs，即房地产投资信托，是一种以房地产为基础的证券投资工具，它允许投资者通过购买REITs股份来间接投资于房地产市场。
在英国和德国，REITs的发展经历了漫长的历程，从最初的试点阶段到今天的成熟市场，REITs在房地产领域扮演着重要角色。
英国REITs的发展历史可以追溯到1960年代，当时的英国政府引入了房地产投资信托法案，为推动住房市场提供了新的融资渠道。
英国的REITs市场一直未能得到很好的发展，主要是由于税收制度和监管规定的限制。
直到2007年，英国政府推出了新的REITs制度，对REITs股份的纳税进行了优惠政策，同时放宽了监管要求，进一步促进了市场的发展。
如今，英国的REITs市场已经成熟，吸引了众多投资者参与，成为了英国房地产市场的重要组成部分。
德国的REITs市场相较于英国较晚起步，直到2007年德国政府才开始推出REITs制度。
由于过去德国对REITs的监管严格，市场发展受到了一定的阻碍。
但随着政府的改革举措，德国的REITs市场逐渐崭露头角。
德国的REITs市场以其高度专业化和透明度而闻名，吸引了大量国内外投资者的关注和参与。
德国的REITs市场发展迅速，迅速成为欧洲最具活力和潜力的REITs市场之一。
英国和德国的REITs市场在发展历程中都面临了一些挑战和困难。
税收政策的不确定性、监管要求的变化、市场波动等都对市场发展产生一定影响。
通过政府的支持和市场主体的不懈努力，英国和德国的REITs市场得以不断完善和发展，为房地产行业和经济发展作出了重要贡献。
未来，英国和德国的REITs市场仍将面临新的机遇和挑战。
随着全球化和科技发展的不断推进，REITs市场将更加开放和创新，为投资者提供更多选择和机会。
市场主体需要不断提升自身的专业素质和风险管理能力，以更好地适应市场变化和挑战。
对在华德国企业发展现状的分析及启示
对在华德国企业发展现状的分析及启示随着改革开放的经济政策改变以及中国政府鼓励外商投资的战略政策，德国企业在中国发展迅速，无论是企业家、投资者还是政府官员都在大力推动中德经济合作，形成可持续发展的合作与交流关系。
本文将对德国企业在华发展现状进行分析，并探讨其启示。
一、德国企业在华发展现状1、德国企业占有大量市场份额随着德国企业把更多的资源投向中国，其市场份额也越来越大。
德国企业在中国的市场份额超过了制造业、服务业和其他行业的综合份额。
根据相关调查数据，德国企业在中国的市场份额在近几年有明显增长，尤其是在服务业，德国企业的市场份额继续保持着领先地位。
2、德国企业在华中大型投资项目德国企业已在中国大陆投资了许多大型项目，并取得了长期的投资收益。
德国企业在中国大陆投资的重点项目包括汽车制造业、机械制造业、汽车零部件制造业、家电制造业，而且最近也在进军医疗、农业和科技领域。
3、德国企业的品牌影响力德国企业在华的品牌影响力很强，由于德国企业追求“高质量、低成本、高效率”的理念，因此几乎可以在所有行业找到德国企业的品牌，形成了良好的品牌影响力。
德国企业在华的品牌影响力大大超过其他投资国家，中国消费者更倾向于购买德国的产品，从而使德国企业受益良多。
二、德国企业在华发展的启示1、德国企业应提升技术水平中国经济发展迅速，中国消费者的技术需求也越来越高，德国企业应该不断提升技术水平，满足中国消费者对产品质量和服务的要求。
此外，德国企业还应加强与中国企业的技术交流，在中国市场推出具有更高技术水平的产品，以赢得更多的市场份额。
2、加强与中国企业的合作与中国企业间的合作可以有效提高德国企业在华的市场份额，同时也能够节省很多投入成本，并获得更好的市场效果。
如果德国企业想要在中国市场赢得更多的市场份额，就必须与中国企业建立连接，成为合作伙伴，合作开发新的产品，以满足中国消费者的需求。
3、加强品牌影响力要想在中国市场获得长期的发展，德国企业应该加强对消费者的营销投入，并加强品牌影响力。
德国国债期货市场发展现状及经验借鉴
德国国债期货市场发展现状及经验借鉴摘要：德国国债期货是欧洲重要的管理利率风险的工具，也是欧洲资本市场收益率曲线的基准，在货币政策传导、完善收益率曲线、调节社会融资成本、服务实体经济等方面起到了积极而重要的作用。
本文介绍了德国国债期货市场发展的成功经验，以期为我国国债期货市场的发展提供有益借鉴。
关键词：德国国债期货Eurex 利率互换德国是欧洲最大的经济体，金融市场十分发达。
投资者对德国国债期货有强烈的投资和避险需求，使得德国国债期货在欧洲金融市场上发挥着重要的作用。
经过多年的发展，德国国债期货已成为欧洲资本市场收益率曲线的基准，在货币政策传导、完善收益率曲线、调节社会融资成本、服务实体经济等方面起到了积极而重要的作用。
德国国债期货市场基本情况（一）市场发展历程德国国债期货最早由英国伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）首先推出。
1990年初，德国期货交易所（DTB）成立，并先后推出了10年期国债期货（Bund）、5年期国债期货（Bobl）、超长期国债期货（Buxl）和短期国债期货（Schatz）。
1998年，DTB与瑞典期权和期货交易所（SOFFEX）合并成立了欧洲期货交易所（Eurex）。
高效的全电子化交易服务，可靠、透明和低成本的交易和结算体系，全球化的会员网络，促成了德国国债期货市场向Eurex的转移。
由于交易量的萎缩，德国国债期货产品于1998年在LIFFE下线，Eurex成为德国国债期货交易的唯一场所。
同时，Eurex将债券的现券交易、回购交易、期货交易和托管清算系统连接在一起，为投资者提供了一体化的综合服务，极大地提高了市场运作效率和安全性，推动了德国国债期现货市场的迅速发展。
（二）产品体系目前，Eurex挂牌的德国国债期货产品包括2年期短期、5年期中期、10年期长期和30年期超长期国债期货。
上市的4个产品中，长期、中期、短期产品都很成功，交易十分活跃，分别列全球国债期货合约成交量排名的第3、4、7位。
德国的国债期货市场
德国的国债期货市场作者：广发期货发展研究中心陈颖 2012-3-22 0:00:00 来源：原创浏览：225德国国债是德国证券市场上流通性最强的债券，期限一般在1到10年。
1986年，德国开始发行30年期国债。
德国债券二级市场交易是场内集中交易和场外市场交易双轨并行。
20世纪90年代以来，德国联邦银行严格控制货币供应量以防止通货膨胀，德国的债券市场利率居高不下，因而吸引了大量的外国法人投资者，其所持债务总量仅次于德国金融机构。
德国自2000年以来债务占GDP比例稳步上升，为国债期货市场提供了充足的现货交易。
德国债务占GDP比例发展历史与合约推出时间德国联邦政府大量发行国债在1987年达到最高峰，由于外国法人持有相当多的德国国债，1988年LIFFE推出了十年期德国联邦政府国债期货。
德国在1986年引入14种债券期货合约，但交易对象仅限于个人与银行，保险公司和基金公司被排除在交易之外。
直到1989年实行新的证券交易法后，才解除了交易限制，从而使期货交易活跃起来。
1990年长期欧元债券期货（息票利率为6%）上市。
1991年10月中期欧元债券上市交易。
在1998年10月又推出息票利率为4%的长期欧元债券。
目前在德国市场上交易的国债期货品种有息票利率为6%的长期欧元债券期货（Euro-Bund futures）、息票利率为4%的超长期欧元债券期货（Euro-Buxl futures）、中期欧元债券期货（Euro-Bobl futures）、短期欧元债券（Euro-Schatz futures）、瑞士长期国债期货（CONF Futures）、短期欧元BTP期货（Short-term Euro-BTP futures）、中期欧元BTP期货（Mid-term Euro-BTP futures）和长期欧元BTP期货（long-term Euro-BTP futures）。
交易状况德国市场上交易最活跃的是息票利率6%的长期欧元债券期货合约，2011年日均成交量达86万份，同比增长1.75%；日均持仓量87万份，同比下降5.47%；年度成交额达28.46万亿欧元，同比增长3.32%。
德国的公司治理结构
德国的公司治理结构【最新资料，WORD文档，可编辑修改】【文献号】3-1014【原文出处】财贸经济【原刊地名】京【原刊期号】200204【原刊页号】70～75【分类号】F31【分类名】工业企业管理【复印期号】200206【标题】德国的公司治理结构【作者】瞿强/普瑞格【作者简介】瞿强，普瑞格，中国人民大学100872 德国汉堡大学普瑞格（Stephen Prigge）为德国汉堡大学货币与资本市场研究所研究员，博士；瞿强为中国人民大学财金学院金融系副教授，博士。
汉堡大学货币与资本市场研究所所长H.Schmidt教授在本文写作过程中给予很多助，德国学术交流基金提供了研究资助，作者对此深表感谢。
本文是我们共同研究项目“不同金融体制下公司治理结构”的一个案例分析。
【内容提要】公司治理结构是金融体系的一个重要内容。
德国的公司治理结构与英美模式相比具有显着的差异，从而为国际比较提供了有益的参照。
本文在介绍德国公司法律结构的基础上，分析其特殊的双层委员会治理结构和股权结构，并考察银行和资本市场在德国公司治理中的作用。
【摘要题】海外视野【关键词】德国/公司治理【正文】一、引言公司治理结构是一个新兴的研究领域，“Corporate Governance”这个英文词汇也是最近二十几年才出现的。
该领域的研究边界迄今还缺乏明确的界定，例如美国的学者与德国的学者在此问题上的看法不尽相同，前者主要集中讨论企业中的委托—代理关系，而后者则从更广泛的意义上讨论企业利益相关者对企业管理的影。
这种差异反映了两种金融体制的区别。
通常，德国的公司治理结构与英美的公司治理结构被描绘成两种对立的模式。
英美模式是建立在资本市场主导的金融体制上，投资者“用脚投票”和随时可能出现的敌意收购是主要的企业控制机制，使得公司管理者需要随时保持警惕，但同时也不利于他们进行长期决策；相反，德国模式建立在银行主导的金融体制之上，不依赖资本市场和外部投资者，以银行为主的金融机构在公司治理结构中发挥重要作用，不但提供融资，而且控制公司的监事会，凭借内部信息优势，发挥实际的控制作用，这种体制据说有利于企业尤其是大型企业的长期发展。
欧洲市场分析
欧洲市场分析欧洲市场作为全球最具竞争力的市场之一，具有巨大的商机和潜力。
本文将对欧洲市场进行深入的分析，探讨其市场情况、发展趋势和机遇挑战。
一、市场概况欧洲市场是一个庞大而多样化的市场，由于欧洲国家之间的经济和政治一体化进程，市场规模逐年扩大。
根据欧盟统计数据，欧洲市场人口超过7亿，其国内生产总值（GDP）也在不断增长。
欧洲市场以其高度发达的制造业、先进的科技水平和消费升级趋势而闻名。
二、市场细分欧洲市场可以进行多种细分，根据地理位置、经济水平、消费习惯等进行分类。
以下是几个主要的市场细分：1. 北欧市场北欧市场包括瑞典、挪威、芬兰和丹麦等国家。
这些国家的经济发展相对较好，创新能力强，对高科技产品和绿色环保产品的需求较高。
2. 德国市场德国市场作为欧洲最大的经济体之一，其市场规模巨大且消费力强劲。
德国市场对高品质、高附加值的工业品和消费品有很高的需求。
3. 英国市场英国市场因为其特殊的政治地位（脱欧后情况尚待观察）和高度发达的金融服务业而备受关注。
英国消费市场需求旺盛，对时尚、奢侈品和创新产品有着较大的兴趣。
4. 中东欧市场中东欧市场包括波兰、捷克、匈牙利等国家。
这些国家在近年来经济发展较快，市场潜力巨大，对建筑材料、汽车和消费电子产品等有很高的需求。
三、市场趋势1. 人口老龄化随着欧洲人口的老龄化趋势加剧，保健品、医疗器械和老年护理服务等产品和服务的市场需求将不断增加。
2. 可持续发展欧洲国家对于环保和可持续发展的重视程度较高。
因此，清洁能源、可再生材料和可持续生活方式等领域的产品和服务将有更大的市场机会。
3. 数字化趋势欧洲的数字化水平较高，数字经济和电子商务正在蓬勃发展。
在线购物、电子支付和创新科技等领域的产品和服务将迎来更多商机。
四、市场机遇与挑战1. 市场机遇在欧洲市场，优质产品和服务、创新科技和绿色环保的产品都将获得市场认可。
与此同时，市场对于个性化、定制化和体验化的需求也逐渐增加。
欧洲资本市场介绍-课后测验-90分
欧洲资本市场介绍单选题（共4题，每题10分）1 . 当前，德国资本市场的金融市场监管机构是（）。
∙ A.联邦金融监管局∙ B.德国金融监管委员会∙ C.德国金融与经济委员会∙ D.德国最高人民法院∙ E.德意志交易所集团我的答案：A2 . 2009年，欧盟理事会通过（），提出将宏观审慎监管和微观审慎监管结合起来。
∙ A.金融服务行动计划∙ B.金融工具市场指令∙ C.金融工具市场指令II∙ D.泛欧金融监管法案∙ E.欧盟金融监管体系改革我的答案：E3 . 2008年金融危机前，欧洲金融监管的法律协调采用（）框架。
∙ A.德拉基∙ B.马科维茨∙ C.弗拉基米尔∙ D.莱姆法路西∙ E.梅德韦杰夫我的答案：D4 . 下列哪家中国企业是在英国二板市场Alternative Investment Market上市的？（）∙ A.中国石油化工∙ B.中国生物柴油∙ C.海科化工∙ D.联视工程∙ E.华扩达我的答案：A答案错的多选题（共3题，每题10分）1 . 欧盟金融一体化具体表现在哪几方面？∙ A.资产可替代性∙ B.资本可替代性∙ C.机构可跨境性∙ D.资金可跨境性∙ E.投资无限制性我的答案：AB2 . 下列哪些机构属于德意志交易所集团？∙ A.法兰克福交易所∙ B.欧洲黄金交易所∙ C.欧洲期货交易所∙ D.欧期所结算公司∙ E.明讯银行我的答案：ABCDE答案错的3 . 在伦敦证券交易所上市的证券种类有哪些？∙ A.股票∙ B.政府债券∙ C.金融债券∙ D.企业债券∙ E.存托凭证我的答案：ABCDE判断题（共3题，每题10分）1 . 欧盟通过《金融服务行动计划》，旨在确保对单一金融市场进行适当的监督。
对错我的答案：对2 . 当前，欧洲金融监管体系的宏观审慎机构是欧洲中央银行。
对错我的答案：错3 . 2011年，欧洲金融监管系统建立，旨在为欧洲金融业提供优良金融环境，避免发生大规模金融危机。
德国经济发展
德国经济发展德国历史悠久，经济发展亦绵延不绝。
自工业革命以来，德国经济实力始终处于世界领先地位。
经过两次世界大战的磨难，现代德国经济的恢复和发展更是实现了跨越式进步。
一、德国经济的发展历程德国经济的发展历程可以分为三个时期：战后恢复期、工业化快速发展时期和现阶段高科技產业主导发展时期。
在第二次世界大战中，德国几乎遭受到了全面的破坏。
这一情况在战后尤为明显，很多城市的基础设施和居民住房都被摧毁。
战后德国的经济情况非常困难，失业率高达20％，人民生活状况十分艰苦。
到了20世纪50年代，德国实现了经济的起飞。
汽车、机械制造和钢铁等传统制造业成为德国的经济支柱。
这一时期德国的制造业发展迅速，成为世界最大的出口国之一。
在80年代，德国又开始了电子产业的发展。
现今，德国经济大约有60％來自制造业。
虽然德国是一个人口稠密国家，但机械、汽车、电子、航空及建筑產業较为发达，位居世界先进水平。
二、论主要產业的发展1.机械制造业德国机械制造业是德国经济发展的重要支柱。
德国的机械工程技术和机械设计在全球范围内享有欣欣向荣的声誉。
德国的机械制造业主要分为两个领域：一是工业机械和生产机器；二是供应技术，包括食品加工机械、纺织机械和交通运输等领域。
2.汽车制造业德国汽车业的历史可以追溯到19世纪末21世纪初。
德国车企拥有丰富的经验和先进的技术。
德国的汽车工业在种类上非常丰富，产生了奔驰、保时捷、宝马、大众等许多著名的汽车品牌。
3.电子产业德国的电子产业在全球市场上也拥有重要地位。
德国的电子产品品质高，技术含量高，销量也很不错。
德国是德欧两大电子产业之一。
德国电子专业人才众多，在包括半导体、光电、元器件、嵌入式系统、无线通信等在内的各类电子技术方面拥有强大优势。
三、德国的企业文化德国企业文化强调稳定性和长期性，重视员工和顾客的人文关怀，对社会责任和文化价值的承诺意识也很高。
德国的企业文化注重实干、人才引进和培训，同时也非常注重责任感。
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德国资本市场概况德国资本市场历经长期的发展，到今天已经发展成为一个多层次的资本市场体系，从理论的角度分析，德国资本市场一般可以分为三个层次：一是狭义上的资本市场——证券市场；二是广义上的资本市场——证券市场和灰色市场；三是交易所外市场。
狭义资本市场即证券市场又包括两个层次的证券市场：官方市场板和半官方市场板。
1. 德意志交易所集团德意志交易所集团成立于1992年，是世界唯一具备综合性一体化交易所职能的机构，集中为上市公司和投资人提供所有相关业务和系统服务：包括股票市场、金融衍生品市场、清算和结算、指数、信息技术。
德意志交易所位于欧洲中央银行所在地——德国金融中心法兰克福。
法兰克福，是世界上最大的资本市场之一，是继纽约、伦敦之外的第三大交易重镇。
德国有90％以上的股票和证券交易在法兰克福进行。
德意志交易所受联邦金融监管局（BaFin）的直接管辖，非欧盟国家的上市公司可以全面涉足欧盟资本市场。
通过很少的附加行政手续就能快捷、高效、低成本的在25个欧盟资本市场融资。
在德国证券交易所交易的股票来自全球70个国家，它的每日交易显著高于欧洲证券交易所、伦敦证券交易所等。
德交所的上市费用在整个欧洲是最为低廉的，从5000-10000欧元不等。
通过在德意志交易所上市,公司可以发展成为名符其实的全球性公司，并为公司运行长期项目奠定股权融资的良好基础，真正融入欧洲乃至全球资本市场。
2. 上市板块根据上市公司不同发展阶段及规模，德交所为企业提供包括高级市场、一般市场、初级市场和准入市场等4个上市板块。
●高级市场高级市场是欧盟监管市场，为希望成为欧洲最具透明度和流通性的蓝筹股提供交易平台。
希望在高级市场上市的公司，必须先满足一般市场对上市公司的要求，并遵守国际信息披露惯例和要求。
1) 外国公司需要提供英文版季度报告2) 按照国际会计准则（国际财务报告准则/国际会计准则和美国通用会计准则)出具的财务报表3) 公司财务日志（分红、除息日、股东大会日期、财务报告定期披露时间等）4) 每年至少举办一次公司情况分析师介绍会5) 公司用英文实时披露经营中发生的主要事件6) 满足一般市场板块的信息披露要求入选指数的成份股公司，需要公司总部设在德国，或者公司在欧盟（或者在欧洲自由贸易联盟EFTA）注册，而且公司股票主要交易量是通过法兰克福证券交易所来完成的。
●一般市场一般市场受欧盟监管，属于监管市场中需要满足最基本法规要求的板块。
一般市场适合希望通过低上市成本到受欧盟监管市场上市的公司，德国上市公司自动归入CDAX指数。
1) 受监管市场后续信息披露约束要求2) 实时披露相关信息3) 需要提供满足国际会计准则要求的财务报告(国际财务报告准则/国际会计准则和美国通用会计准则)4) 中期报告的披露公布●初级市场初级市场是公开市场（非官方监管市场）的一个板块，提供了除官方监管市场之外进入资本市场的另一条途径。
对于新创立的公司和成熟的中小规模公司独具吸引力。
公司需要满足的上市条件和公开市场其他板块要求相比较为宽松。
1) 财务年度截止后不晚于6个月内出具经审计后的合并财务报表和管理报告2) 公布公司最新简要介绍以及公司重大事项安排日程3) 上半年度结束后不晚于三个月内提供半年度财务报告4) 及时披露对公司价值会造成重大影响的新闻事件5) 遵循会计标准（欧盟招股书和批准上市文件）- 如果需要提供欧盟招股书：（1）对于来自第三方国家的上市公司：国际财务报告准则或相应标准（日本和美国通用会计准则，公司财务年度始于2012年1月1日的，中国/加拿大/南韩和印度通用会计准则）；（2）公司所有权属于欧盟自由经济区的上市公司要满足国际财务报告准则和国际通用会计准则- 如果不需要提供招股说明书：要提供满足国际通用会计准则或者国际财务报告准则的财务报表●准入市场公开市场包括一级准入市场板块和二级交易市场板块。
在公开市场批准初次上市的公司，即纳入准入板块。
这一板块针对国内外寻求高效、低成本资本市场上市交易平台的公司。
准入板块的设立有助于在公开市场识别新上市公司。
3. 上市监管与约束3.1 监管市场德国法律规范下的金融产品交易政策（FRUG）颁布实施后，取消了将市场划分为官方市场和受监管市场的划分。
2007年11月1日开始，在法兰克福证券交易所上市的准入许可仅限于监管市场（一般市场），或者隶属于监管市场下的需要不断提供强制性报告的高级市场板块。
监管市场是按照德国证券交易法（WpHG）第2章第5段条文的规范下运作。
在法兰克福证券交易所上市交易之前，证券发行人（上市公司）必须通过和银行，金融服务机构或者遵循德国银行法第53章第一段第一句文字内容或者第53B章第一段第一句文字内容管理下的公司向交易所上市审核办公室提供书面申请。
该银行或者公司必须已经被批准为国内证券交易所的会员，可以进行交易并提供73万欧元股本保证金证明。
如果证券发行人（上市公司）本身能满足这些条件，则可以自行申请上市。
3.2 公开市场（非官方监管市场）2005年10月10日，隶属于法兰克福证券交易所监管下的非官方监管市场，被重新命名为公开市场。
公开市场（非官方监管市场）是受法律约束的仅次于欧盟监管市场的第二个德国资本市场。
然而，和规范的监管市场不同的是，公开市场不属于官方市场板块，仍受相关制度政策的约束。
只要这种股票没有在其他规范化市场上市交易，并能够保证股票交易的有序性和商业运作的规范化，证券交易所可以按照证券交易所法规第48条的约束，选择提供这一板块的市场服务。
在公开市场交易的证券包括德国公司的股票、其他国家公司股票、德国发行的债券和其他国家债券、认股权证等。
有超过60多个国家的公司股票在公开市场交易。
在公开市场交易的证券，意味着这些公司选择了在证券交易所便捷渠道上市。
上市公司通过法兰克福证券交易所注册交易会员提出上市交易申请。
作为公开市场的组织机构，德意志交易所集团决定上市的标准。
公开市场提供了除欧盟监管市场板块之外的进入欧洲资本市场的另一条渠道。
特别是中小型公司，通过进入公开市场完成快捷、低成本的上市及交易。
公开市场交易股票由德国联邦金融监管局(BaFin) 负责监管，旨在防止内幕交易和市场滥用。
定价机制由市场监管办公室(HüSt) 监督。
4. 德国交易指数德国DAX指数是德国重要的股票指数。
由德意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数。
该指数中包含有30家主要的德国公司。
DAX指数是全欧洲与英国伦敦金融时报指数齐名的重要证券指数，也是世界证券市场中的重要指数之一。
该指数通过Xetra交易系统进行交易，因此其交易方式不同于传统的公开交易方式，而是采用电子交易的方式，便于进行全球交易。
DAX30与美国标准普尔500、法国CAC-40股指及英国伦敦金融时报100股价指数一样是以市值加权的股价平均指数，而不是简单平均的股价平均指数。
5. 德国上市优势1) 声望及信誉德国是世界上最成熟、声誉最好的资本市场之一。
作为欧洲第二大金融中心，德国证券交易所是世界上继纽约、伦敦之外的第三大交易重镇。
同时，德国资本市场也是世界上资金聚集量最大的市场之一。
与全球知名品牌和市场领导者在同一世界领先的交易所上市，有助于提供公司国际形象，为发展成为世界级公司奠定基础。
德国的相对优势在于中国和德国两国的工业主体结构相似。
对于中国企业而言，到德国上市更易于为德国投资者认同。
目前仅在法兰克福自由市场交易的中国公司就达到了170多家，其中规模较大有中国铝业、中国电信、中国东方航空公司等。
在德国法兰克福高级市场成功上市的中国公司有4家，中德环保科技，亚洲竹业、网讯无线科技、中宇股份。
2) 无可比拟的流动性德意志交易所以流通性为主导的业务模式，使得公司上市后能够低成本融资，股票交易具有卓越的流通性。
德国资本市场TecDAX指数显示出较其他欧洲资本市场更高的市场估值:TecDAX 的市场估值是DAX, MDAX, FTSE 100和CAC 40两倍之高。
TecDAX 估值最高的板块是生化股，网络股和太阳能/可再生能源股。
3) 有效交易平台德国有两套交易系统，一套为手工交易平台，另一套为全套电子化的交易平台－Xetra。
在世界２２家证券交易所按严谨性排行，德意志交易所的Xetra排在第二位，仅次于纽约证券交易所。
德意志交易所的Xetra交易系统因高效和严谨而著称，而效益和信誉却是最高的自由市场的股票同样在这两个平台上进行交易，这有利于提高公司形象。
4) 快速准入机制世界各国市场对上市企业的经营历史、财务状况、资本规模、发行股数等都有不同程度的限制，德国资本市场也不例外。
但是德国资本市场中的"自由市场"为中小企业提供了一个公开化的融资平台，它对企业的经营历史，财务状况，资本规模等要求均不作任何限制，同时，在德国资本市场上市较其他市场更为有效，不考虑国内监管部门的某些法律限制，在德国公开市场上市一般只需要4-6个月，而在英国的AIM市场则需要6-12个月。
5) 上市费用相对低以一家市值为２亿５千万欧元 发行２千５百万股股票的公司为例，申请上市费用在德国主板市场需要7,500欧元，而在巴黎交易所和伦敦交易所分别达85,000欧元和91,000欧元，在纳斯达克则达100,000欧元。
如在自由市场上市，首次挂牌申请费用只需要750欧元，此后每年年费5,000欧元。
6. 中国企业上市成功案例目前，共有23家中国企业在法兰克福上市，包括4家在高级市场上市的公司—中德环保技术股份公司、亚洲竹业股份公司、网讯无线技术股份公司和中宇股份公司。
中德环保德国IPO获得13.5倍超额认购，亚洲竹业德国IPO获得15倍超额认购。
中宇股份公司2010年3月30日以14.75欧元交易价登陆高级市场，发行价为13欧元，共融资1.05亿欧元，是目前通过德国市场公开融资获资金最多的中国企业。
最近上市成功的是2010年8月3日上市的金豪服饰有限公司，在初级市场上市，以每股15欧元的发行价格发行875万股新股和125万股配股权，募集资金1500万欧元。
当日股票一度攀升至15.24欧元，收盘牌价15.05欧元，共募得资金180万欧元。
典型上市公司介绍：1、中德环保技术股份公司2. 亚洲竹业股份有限公司3. 网讯无线科技股份有限公司4.中宇股份公司。