金融机构管理04_表外风险+操作风险讲解

衍生合同 Derivative Contracts
衍生合同主要有：期货（Futures）、远期 （Forwards）、互换（Swaps）和期权（Option）
或有信用风险：合同对方出现付款责任违约。这 时，金融机构不得不按当天的利率、价格或汇率 来替代这些合约。
衍生合同的风险
到期日越长，相关的价格、利率、汇率的波动 性越大，衍生合同的违约风险就越高。
外贸易中广泛使用。
信用证 Letters of credit
相比商业信用证，备用信用证（Standby Letters of Credit）涉及更不可预知、更罕见的风险。 担保一项不动产开发在时间内完成或者； 为商业票据（CP）或市政收入债券提供违约担 保，以提高信用级别，降低筹资成本。
备用信用证与贷款承诺存在直接竞争。 信用证的相关风险：信用证的购买者违约。
套保工具 非利息收入来源 扩大投资范围 表外业务在降低单个金融机构的风险的同时，可
能会增加整个金融系统的风险。
08金融危机的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ训
表外业务和金融机构的偿付能力
表外业务对金融机构未来的收益和偿付能力有直 接的影响，我们必须关注表外业务对金融机构偿 付能力的影响。
金融机构管理者最重要的抉择之一：决定表内和 表外资产负债相对规模。
1997年诺贝尔经济学奖得主Scholes和Merton是董事会成员
2007年，比尔斯登资产管理公司发生类似事件（100倍 运营杠杆，190亿美元的按揭衍生品损失），最终导致 比尔斯登破产，引发08金融危机。
表外风险 Chap 13
表外业务的风险 表外业务的降低风险作用 表外业务与金融机构的偿付能力
利率风险：在承诺期间，融资成本提高。
贷款承诺利率与优惠利率（prime rate）挂钩。 基差风险，优惠利率与融资成本波幅不一致。
提款风险：在承诺期间，金融机构必须时刻准备提 供贷款最高限额的资金。
信用风险：在承诺期间，借款人的信用级别下降
贷款承诺加入重新定价的条款。
贷款承诺的风险
总的筹资风险:在金融机构的拆借和筹资变得昂贵 而困难时，借款人的贷款总需求也往往会增大，使 总的融资成本超过一般水平。
关联风险 Affiliate risk
在法律上，单一控股公司结构中的银行和非银行 附属机构，多重控股公司结构中的多家分支银行， 都是相互独立的。
但是，现实生活中，某一分支企业或银行的倒闭 会以多种方式对控股公司体系中的另一家银行带 来影响。这就是关联风险（Affiliate risk）。
表外业务的降低风险作用
表外资产和负债
表外资产项目OBS Assets：当特定事件发生时， 该项目将移到资产负债表资产方的表外项目。
表外负债项目OBS Liabilities：当特定事件发生 时，将移到资产负债表负债方的表外项目。
表外交易引起的重大损失
长期资本管理公司1994年成立，原始资本10亿美元， 1998年权益资本增至45亿美元，但有超过1.25万亿美 元的表外风险暴露和1245亿美元的负债 ，在接受36.25 亿美元紧急援助后，仍因比尔斯登追债而破产。
银行的主要表外业务
贷款承诺 信用证 衍生合同 虚售证券 贷款出售
贷款承诺 Loan commitments
大多工商业贷款采用贷款承诺的形式。 预先商定利率、信用额度和提取贷款期限。 银行收取手续费 ，收取到期末未使用余额的补偿
费（back-end fee）
贷款承诺收益
贷款基础利率 BR，贷款信用风险溢价 m 前期费用 f1，后期费用 f2 补偿性余额 b，存款准备金 RR 平均提款比率 td
1 k
1
f1
f2 (1 td ) (BR m)td
td 1 b(1 RR)
例：贷款承诺收益
贷款基础利率BR=12%，贷款信用风险溢价m=2% 前期费用 f1=0.125%，后期费用 f2=0.25% 补偿性余额 b=10%，存款准备金 RR=10% 平均提款比率 td=75%
贷款承诺的风险
远期的违约风险比期货严重得多。 数据显示，衍生合同从总体上降低金融机构的
风险，或对其风险没有影响。
虚售证券 When-issued securities
承诺买卖尚未发行的证券。 或有利率风险：例如，在短期国库券拍卖结果公
布前一周就买入新发行的短期国库券。
贷款出售Loans sold
有追索权的贷款出售：或有信用风险。 无追索权的贷款出售：为了保存其声誉，银行一
由于上述四种风险，一般认为，贷款承诺增加金融 机构的破产风险。
反对意见：从事贷款承诺业务的金融机构，倾向于 采用风险更低的资产组合。
信用证 Letters of credit
信用证是金融机构出售的担保书，确保购买者的 履约行为。
出售信用证，相当于出售保险。 商业信用证（Commercial Letter of credit）在国内
表外风险 Off-Balance-Sheet Risk
表外风险是由表外业务引起的金融风险。 表外项目属于或有资产和负债（Contingent
assets and liabilities)，无需在记录资产负债表上， 只作为附注说明，但它们会影响金融机构未来的 盈利和表现。 管理表外业务是现代金融机构的一个中心任务。
表外业务的急剧增长
美国银行也的表外业务兴起于20世纪80年代， 1992年表外业务超过10万亿美元（表内不到3.5万 亿），2006年表外业务面值增长到130万亿美元 （表内为9.6万亿）。
增长原因：（1）对发展中和东欧国家贷款坏帐增长； （2）利率变动加剧；（3）竞争导致借贷利率差不 断缩减；（4）表外业务没有准备金、资本充足性和 存款保险金等要求，可以减少监管成本。
般愿意从其顾客手中买回坏帐。
清算风险
联储银行支付系统(Fedwire) 、银行同业清算系统 (CHIPS)
例子：X银行在上午11点向Z银行发送一条资金划 拨支付的信息。Z银行执行这笔资金划拨，将面临 一天的清算风险。这是因为，X与Z之间的资金划 拨在当日结束时才发生，一般是通过它们在联储 银行帐户中的准备金转移来完成。