如何进行证券分析和研究(阅读)
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净利润 （2）净资产收益率 = ——————
股东权益
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
净利润 （3）每股收益 = —————
总股本
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
4、股票市价比率： 市价
（1）市盈率 = ————— 每股收益
每股现金股息 （2）现金股息率 = ————————
周期、增长率、集中度、价值链、同行业比较、国内外比较、替 代产品、行业壁垒和WTO的冲击等方面分析本行业的现状和前景；
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
5、核心竞争力：主要从公司管理层、企业文化、经营理念、创新能 力、品牌价值、营销能力、销售渠道、研发能力、管理制度、人 才优势、大股东实力、对竞争者的优势等方面来分析公司的核心 竞争力；
总资产(万元)
│17369068.00 │15063869.00 │13072243.00
流动资产(万元) 应收帐款(万元)
│12785125.00 │11323650.00 │ 9742132.00 │ 96631.30 │ 121794.85 │ 95551.12
wk.baidu.com
存货(万元) 长期投资(万元)
│
常用财务分析方法
（1）水平分析法； （2）垂直分析法； （3）比率分析法。
股票的基本分析----微观分析
举例说明：某公司资产负债表
──────────┬──────┬──────┬──────
名称＼年度
│2001年末期 │2001年中期 │2000年末期
──────────┼──────┼──────┼──────
如何进行
证券分析和研究
国海证券 罗延新
内容要点：
股票的基本分析 股票的技术分析 股票的市场分析
第一部分
股票的基本分析
股票的基本分析----宏观分析
宏观因素
（1）利率：对股价影响直接而又敏感； （2）经济周期：经济呈现波浪式状态，有增长期和 衰退期； （3）货币供应量：货币供应量和股价成正比关系； （4）国民生产总值：反映一个国家整体经济发展状 况的综合指标。
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
1、投资要点：简要说明该股具有投资价值的理由； 2、公司简介：简要说明公司的发展历史、主要股东、股本结构、公
司结构及其变化图、基本财务数据等； 3、财务分析：从财务角度分析公司的产业结构、业绩的真实性、成
长性、大股东控制、关联交易以及潜力和风险； 4、行业分析：从所处行业以及上下游行业的经营效率、行业地位、
9、公司存在的问题及业绩预测的风险：主要分析公司存在的问题； 以及在业绩预测过程中存在的各种风险，我们应该采取的对策；
10、其它必要的分析。
股票的基本分析----微观分析
财务分析
----三大财务报表的分析
（1）资产负债表； （2）利润及利润分配表； （3）现金流量表。
股票的基本分析----微观分析
市价
股票的基本分析----微观分析
实际工作中需要注意的一个概念：
总资产平均余额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
2、长期偿债比率：用于衡量长期偿债能力 股东权益
（1）股东权益比 = —————— 资产总额
负债 （2）负债比率 = ——————
资产总额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
3、获利能力比率：用于衡量获利能力 主营业务利润
（1）主营业务利润率 = ——————— 主营业务收入
0.00 │
0.00 │
0.00
│ 2325874.50 │ 1570612.50 │ 1516610.12
固定资产(万元)
│ 366413.31 │ 3401455.00 │ 336663.38
无形及递延资产(万元)│ 85700.30 │ 246661.92 │ 215018.45
流动负债(万元) 长期负债(万元)
6、公司的经营目标和发展战略：主要研究公司近期的经营目标和中 远期发展战略；
7、二级市场分析：主要从月平均成交量、成交价、筹码分布、主要 股东、与大盘的对比等方面来进行分析；
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
8、财务模型及投资收益预测：主要是财务预测的依据、方法、三 年的模拟财务报表和投资收益预测，包括预计今后三年的销售计 划，预计总营业额、预计毛利率、预计不同产品的销售趋势和利 润率、估计资产收益率和净资产收益率，预计主要原材料的价格 走势，主要产品的价格走势，该股票每三个月的波动范围预测；
股票的基本分析----中观分析
中观因素
（1）行业分析
① 行业周期：创业期、成长期、饱和衰退期； ② 国家对行业有关的政策；
③ 相关行业的影响； （2）地域分析
股票的基本分析----微观分析
股票的选择：
1、流通市值在20亿元以下； 2、近半年的股价涨幅不超过50%； 3、没有明显的庄家控盘迹象； 4、没有重大财务风险； 5、公司今明两年业绩预测每年有15%以上的增长； 6、流通股占总股本的比例大于30%； 7、完全了解内幕的资产重组类股票； 8、其他经评审后有重大研究价值的股票。
│10786992.00 │ 9499632.00 │ 163711.00 │ 5875409.50 │ 4771093.00 │ 4164055.25
股东权益(万元) 资本公积金(万元)
│ 706666.69 │ 793143.94 │ 744476.94 │ 389003.69 │ 389003.72 │ 389003.72
盈余公积金(万元) │ 73718.20 │ 63854.41 │ 64819.25 ──────────┴──────┴──────┴──────
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
1、流动性比率：用于衡量短期偿债能力 流动资产
（1）流动比率 = —————— 流动负债
速动资产 （2）速动比率 = ——————
流动负债
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
主营业务收入 （3）应收帐款周转率 = ——————————
应收帐款平均余额
主营业务成本 （4）存货周转率 = —————————
存货平均余额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
主营业务收入 （5）总资产周转率 = ——————————
股东权益
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
净利润 （3）每股收益 = —————
总股本
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
4、股票市价比率： 市价
（1）市盈率 = ————— 每股收益
每股现金股息 （2）现金股息率 = ————————
周期、增长率、集中度、价值链、同行业比较、国内外比较、替 代产品、行业壁垒和WTO的冲击等方面分析本行业的现状和前景；
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
5、核心竞争力：主要从公司管理层、企业文化、经营理念、创新能 力、品牌价值、营销能力、销售渠道、研发能力、管理制度、人 才优势、大股东实力、对竞争者的优势等方面来分析公司的核心 竞争力；
总资产(万元)
│17369068.00 │15063869.00 │13072243.00
流动资产(万元) 应收帐款(万元)
│12785125.00 │11323650.00 │ 9742132.00 │ 96631.30 │ 121794.85 │ 95551.12
wk.baidu.com
存货(万元) 长期投资(万元)
│
常用财务分析方法
（1）水平分析法； （2）垂直分析法； （3）比率分析法。
股票的基本分析----微观分析
举例说明：某公司资产负债表
──────────┬──────┬──────┬──────
名称＼年度
│2001年末期 │2001年中期 │2000年末期
──────────┼──────┼──────┼──────
如何进行
证券分析和研究
国海证券 罗延新
内容要点：
股票的基本分析 股票的技术分析 股票的市场分析
第一部分
股票的基本分析
股票的基本分析----宏观分析
宏观因素
（1）利率：对股价影响直接而又敏感； （2）经济周期：经济呈现波浪式状态，有增长期和 衰退期； （3）货币供应量：货币供应量和股价成正比关系； （4）国民生产总值：反映一个国家整体经济发展状 况的综合指标。
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
1、投资要点：简要说明该股具有投资价值的理由； 2、公司简介：简要说明公司的发展历史、主要股东、股本结构、公
司结构及其变化图、基本财务数据等； 3、财务分析：从财务角度分析公司的产业结构、业绩的真实性、成
长性、大股东控制、关联交易以及潜力和风险； 4、行业分析：从所处行业以及上下游行业的经营效率、行业地位、
9、公司存在的问题及业绩预测的风险：主要分析公司存在的问题； 以及在业绩预测过程中存在的各种风险，我们应该采取的对策；
10、其它必要的分析。
股票的基本分析----微观分析
财务分析
----三大财务报表的分析
（1）资产负债表； （2）利润及利润分配表； （3）现金流量表。
股票的基本分析----微观分析
市价
股票的基本分析----微观分析
实际工作中需要注意的一个概念：
总资产平均余额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
2、长期偿债比率：用于衡量长期偿债能力 股东权益
（1）股东权益比 = —————— 资产总额
负债 （2）负债比率 = ——————
资产总额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
3、获利能力比率：用于衡量获利能力 主营业务利润
（1）主营业务利润率 = ——————— 主营业务收入
0.00 │
0.00 │
0.00
│ 2325874.50 │ 1570612.50 │ 1516610.12
固定资产(万元)
│ 366413.31 │ 3401455.00 │ 336663.38
无形及递延资产(万元)│ 85700.30 │ 246661.92 │ 215018.45
流动负债(万元) 长期负债(万元)
6、公司的经营目标和发展战略：主要研究公司近期的经营目标和中 远期发展战略；
7、二级市场分析：主要从月平均成交量、成交价、筹码分布、主要 股东、与大盘的对比等方面来进行分析；
股票的基本分析----微观分析
上市公司研究的主要内容：
8、财务模型及投资收益预测：主要是财务预测的依据、方法、三 年的模拟财务报表和投资收益预测，包括预计今后三年的销售计 划，预计总营业额、预计毛利率、预计不同产品的销售趋势和利 润率、估计资产收益率和净资产收益率，预计主要原材料的价格 走势，主要产品的价格走势，该股票每三个月的波动范围预测；
股票的基本分析----中观分析
中观因素
（1）行业分析
① 行业周期：创业期、成长期、饱和衰退期； ② 国家对行业有关的政策；
③ 相关行业的影响； （2）地域分析
股票的基本分析----微观分析
股票的选择：
1、流通市值在20亿元以下； 2、近半年的股价涨幅不超过50%； 3、没有明显的庄家控盘迹象； 4、没有重大财务风险； 5、公司今明两年业绩预测每年有15%以上的增长； 6、流通股占总股本的比例大于30%； 7、完全了解内幕的资产重组类股票； 8、其他经评审后有重大研究价值的股票。
│10786992.00 │ 9499632.00 │ 163711.00 │ 5875409.50 │ 4771093.00 │ 4164055.25
股东权益(万元) 资本公积金(万元)
│ 706666.69 │ 793143.94 │ 744476.94 │ 389003.69 │ 389003.72 │ 389003.72
盈余公积金(万元) │ 73718.20 │ 63854.41 │ 64819.25 ──────────┴──────┴──────┴──────
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
1、流动性比率：用于衡量短期偿债能力 流动资产
（1）流动比率 = —————— 流动负债
速动资产 （2）速动比率 = ——————
流动负债
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
主营业务收入 （3）应收帐款周转率 = ——————————
应收帐款平均余额
主营业务成本 （4）存货周转率 = —————————
存货平均余额
股票的基本分析----微观分析
比率分析的内容：
主营业务收入 （5）总资产周转率 = ——————————