3国际储备管理 金融学ppt

日本 45009 64591 78875 116007 144187 154060 144326
中国
108.46 15434 （ 1985 年）
49498 73040 103680 102952
外汇储备的币种结构（%）
73年 79 85 90 91 92 93 94 95 96 97 美元 84·6 65·1 56·4 50·1 50·6 54·7 56·1 56·0 56·6 58·9 57.1 英镑 7·0 1·9 2·9 3·1 3·4 3·2 3·1 3·3 3·2 3·4 3.4 马克 5·8 10·7 14·2 17·3 15·9 13·7 14·2 14·3 13·7 13·6 12.8 日元 0 3·3 7·0 8·1 8·7 7·7 7·1 7·9 6·5 6·0 4.9 埃居 0 14·6 10·9 10·1 10·6 10·1 8·6 8·1 7·0 5·9
（三）.诱导储备
本国商业银行对外的短期债权。
二.国际储备的作用
• 1.从世界经济层面：
– 为国际商品流通和经济发展提供媒介（国际商品往 来，国际投资），促进国际贸易的发展
• 2.对本国经济的影响
– 清算差额，维持支付能力 – 干预外汇市场，维持汇率稳定 – 信心的保证
第二节 国际储备的规模和 结构管理
• 5.汇率制度与汇率政策的选择，弹性大则储备少；
• 6.一 国对外开放的程度； 开放度大，储备需求大
• 7.持有储备的机会成本
•
收益：与货币市场利率相关
机会成本：投资收益，通胀
3.09 4.76 75.31 19.93 95.24
2.87 .27
78.14 17.59 95.73
2.57 3.97 80.86 15.17 96.03
（二）借入储备
1.备用信贷：发生困难或将要发生 困难时 与IMF签协议
借入成本：采用协议利率 而暂不动用部分：1%的承诺费 2.互惠信贷有与支付协议： 双边的，自动地使用对方的货币
发 展 142.32 145.68 144 149 147 151 156 154 中国 中国 12.76 12.76 12.76 12.76 12.76 12.76 12.76 12.76
2.外汇储备
• 在国际储备中居主导地位。规模大，使用频繁。
• 并不是所有国家的货币都可以成为外汇储备的。
– 条件：国际货币体系中占有重要地位；
–
自由地兑换成其他储备资产
–
各国可以得到该货币，并对其购买力有信心
• 常用的储备货币：美圆、英镑、马克、日圆、法 国法郎、瑞士法郎、ECU、欧元。
外汇储备时间序列表（百万SDR）
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
所有国 673288 746531 807809 928321 1076699 1181338 1161505 家 发达国 356767 373531 393918 441053 501666 520851 483006 家 发展中 316521 372848 413891 487268 575033 660487 678499 国家 美国 29095 30237 28233 33028 26631 22834 25568
美元地位下降，但仍占主导地位。欧元走向将影响官方储备货币结构
3.在IMF 中储备地位
– 各国加入IMF时，按分额缴交一定数量的资 金，其中25%的用黄金或外汇储备缴交。这 部分资金可以随时由成员国提出要求，提出 使用。
– 由于IMF的份额有限，此部分在国际储备中 占的比重很小。
4.特别提款权（SPECIAL DRAWING RINGHTS）
各国持有的货币性黄金时间序列（百万盎司）
1985 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
成 员 953.17 939.45 929 920 915 906 904 887 国 发 达 810.84 793.77 785 771 768 755 748 732 国家 美国 262.65 261.91 262 262 262 262 262 262
国际储备管理
第一节 国际储备概述
概念：一国货币当局可以随时干预 外汇市场，支付国际收支差额的金 融资产 。
性质：准备金。预防性余额。
条件：当局可得性，普遍接受性，流 动性
一.国际储备的来源
从基本来源来看： 国际储备的形式：黄金、SDR、外汇储备
在IMF的头寸地位 从一国可以随时动用的方便程度来看： 国际储备包括：自有储备、借入储备
一.国际储备的规模管理 二.国际储备的结构管理
一.规模管理
（一）影响储备需求规模的因素：
• 1.该国货币在国际货币体系中的地位
– 处于储备货币的国家对于国际储备的需求少。
• 2. 国际收支流量的大小极其稳定程度
– 流量越大，越不稳定，需要越
• 3.国际收支的其他调节手段的有效性，若有效，储备可相对较少。 4.国际融资能力大小及其所处的国际经济环境
特别提款权总体规模较小。到1999年所有国家 的SDR为：17364百万SDR单位。 发达国家占总数的75.57%，发展中国家少； 发达国家分布不均衡。
国际储备的构成与变化
sdr
1990 2.28 1991 2.27 1992 1.40 1993 1.42 1994 1.48 1995 1.67 1996 1.40 1997 1.40
储备头 前两者 外汇储 黄金储 黄金与
寸
之百度文库 备
备
外汇和
2.66 4.94 66.56 28.49 95.06
2.86 5.13 69.20 25.66 94.87
3.69 5.09 70.42 24.48 94.91
3.19 4.61 69.88 25.51 95.39
2.98 4.46 72.92 22.63 95.54
和诱导储备
（一）自有储备 1. 黄金储备
• 指一国货币当局所持有的黄金。 • 当局可以国内收购黄金，也可以在国际黄金市场上购
买（完善的二级市场）可得性与流动性的满足； • 由于黄金的价值稳定和存在着完善的二级市场，容易
被人接受。满足普遍接受性 • 优势：价值不受其他国家的货币政策的影响。 • 不足：总量少，分布不均衡。