三一重工-财务报表分析.
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三一重工为三一集团核心企业。三一是全球工 程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造 商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞 争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”，中国 最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中 国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。 2012年1月，三一重工与世界混凝土巨头德国普 茨迈斯特达成正式协议，将在通过监管部门审核 之后正式完成合并。 2012年10月，在美风电项目受阻，三一重工宣 布起诉奥巴马政府，引起各方关注。
余明亮小组
四. 三一重工偿债能力分析
（一）பைடு நூலகம்期偿债能力分析
1. 营运资金=流动资产 — 流动负债
2012.6.30 流动资产合计 流动负债合计 营运资金合计 25,683,361,477.86 17,255,524,471.46 8,427,837,006.40 2011.6.30 21,038,173,635.90 15,293,150,713.17
余明亮小组
（二）2. 资产负债表垂直分析
三一重工股份有限公司资本结构方面，负债所 占的比重由上半年的55.37%上升到了59.46%；其 中，流动负债由47.15%微微下降到了46.27%，但 非流动负债8.22%上升到了13.19%。短期借款下降， 长期借款增加，这对企业的资金是一个好的保障。 而且流动资产的比重为68.87%高于流动负债的比 重46.27%，说明公司在短期时间内偿债压力不大， 这样有利于公司资金的健康流通。
余明亮小组
（一）2. 资产负债表水平分析
再看非流动资产，长期股权投资增加了了46.45%，主要 是公司加大了对外投资力度，避免了资金的过多闲置。固 定资产、在建工程分别增加了8.12%和9.10%，分别主要是 因为企业合并转入固定资产；在建工程的增长主要因为企 业设备安装所致。未来固定资产的增加意味着公司对业务 的市场前景比较看好，任何工程的投建都离不开重型工业 的支撑，就这行业的竞争力来看，用与在建工程的资金不 会大量积淀。相比上半年度，产品的开发支出增加了 35.66%，主要是公司投入了大量的资金用于技术革新。 从负债所有者权益来看，短期借款基本与上一期持平， 不足以补贴流动资产的增长；交易性金融负债增长了 331.82%，表明别的企业对公司的短期投资在增长；非流动 负债增长了97.12%，主要是长期借款增长了121.02%所致。 非流动负债和利润形成的资金主要是用于固定资产的筹建。 资金占用较为合理。
L/O/G/O
三一重工 2012年半年报分析
余明亮小组
组员：熊万磊、程正旺
周建辉、李灯元
演讲者：周建辉
导 引
一. 三一重工基本介绍 二. 资产负债表质量分析 三. 资产负债表趋势分析 四. 三一重工偿债能力分析 五. 三一重工财务状况及预测
余明亮小组
一. 三一重工基本介绍
余明亮小组
（二）1.资产负债表垂直分析
从上表4可以看出，三一重工股份有限公司的资产结构 方面，流动资产所占的比重由半年前的71.06%略微下降到 68.87%；非流动资产的所占比重有半年前28.94%略微上升 到31.13%。 虽然公司的流动资产略微下降了，主要是因为货币资 金和存货的减少，货币资金有半年前的23.85%减少道到了 20.58%；存货由2011年年底的9.35%下降到了6.67%，企业 的应收账款却由半年前的23.79%上升到了35.12%，所以公 司在这方面要尤为的注意，防止资金的短缺。非流动资产 的比重略微上升了，主要是因为长期股权投资的增长，由 2011年12月31日的16.36%上升到19.51%说明公司加大了对 外投资的力度，这与水平分析的结果一致；而固定资产和 在建工程的比重都呈微弱的下降，所以可以得知新购的固 定资产还没有转化为生产力。
*重点* 质量分析
应收账款 短期借款
长期借款
未分配利润
余明亮小组
三. （一）1.资产负债表水平分析
从上表中可以看出，三一重工股份有限公司2012年6月 30日总资产相比前半年增加了22.82%。从资产分布来看， 主要表现为其他流动资产增加了308.43%、应收账款增加 了81.43%,长期股权投资增加了46.45%，而且均超过了资 产的涨幅；从资金的来源来看，主要是负债增加了31.91% 所致，本年实现净利润仅使股东权益相比半年前增加了 11.54%。 就流动资产而言，应收账款增加了81.43%，其中未到合 同收款日的应收账款占总账款的58.66%，这使得公司的坏 账准备的风险提高；交易性金融资产减少100%，说明公司 减少了一些容易变现的短期投资。其它流动资产增加了 308.43%，这主要由待抵扣增值税增加所致;存货减少了 12.37%，这主要是由公司减少了对原材料的采购，以减少 原材料使用不当而造成的积压。
余明亮小组
二. 资产负债表
资产
货币资金 应收票据 应收账款 其他应收款 在建工程
质量分析
负债
短期借款 应付票据 应付账款 长期借款
所有者权益
实收资本 资本公积 留存收益 未分配利润
交易性金融 资产
……
……
余明亮小组
……
余明亮小组
三一重工目前的形势
渴求发行H股融资却未能成行，试图通过信用销售抵消 下游需求的萎缩，被居高不下的应收账款拖累了资产质量， 却又同样停止不了扩张步伐——这些问题无时无刻不在困 扰着三一重工。而三一公司最新发布的三季报显示，它的 经营状况愈加不乐观。 据三季报，三一重工下滑23.43%，远超半年报13.12%的 下降幅度。值得注意的是，三一重工通过变更会计政策使 三季度增加了4.7亿元利润，若刨去这一部分，其前三季 度业绩下滑幅度将放大至30.34%。 更令人担忧的是，三一重工受困于此前大举扩张的不利 影响，固定资产折旧居高不下。
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四. 三一重工偿债能力分析
（一）பைடு நூலகம்期偿债能力分析
1. 营运资金=流动资产 — 流动负债
2012.6.30 流动资产合计 流动负债合计 营运资金合计 25,683,361,477.86 17,255,524,471.46 8,427,837,006.40 2011.6.30 21,038,173,635.90 15,293,150,713.17
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（二）2. 资产负债表垂直分析
三一重工股份有限公司资本结构方面，负债所 占的比重由上半年的55.37%上升到了59.46%；其 中，流动负债由47.15%微微下降到了46.27%，但 非流动负债8.22%上升到了13.19%。短期借款下降， 长期借款增加，这对企业的资金是一个好的保障。 而且流动资产的比重为68.87%高于流动负债的比 重46.27%，说明公司在短期时间内偿债压力不大， 这样有利于公司资金的健康流通。
余明亮小组
（一）2. 资产负债表水平分析
再看非流动资产，长期股权投资增加了了46.45%，主要 是公司加大了对外投资力度，避免了资金的过多闲置。固 定资产、在建工程分别增加了8.12%和9.10%，分别主要是 因为企业合并转入固定资产；在建工程的增长主要因为企 业设备安装所致。未来固定资产的增加意味着公司对业务 的市场前景比较看好，任何工程的投建都离不开重型工业 的支撑，就这行业的竞争力来看，用与在建工程的资金不 会大量积淀。相比上半年度，产品的开发支出增加了 35.66%，主要是公司投入了大量的资金用于技术革新。 从负债所有者权益来看，短期借款基本与上一期持平， 不足以补贴流动资产的增长；交易性金融负债增长了 331.82%，表明别的企业对公司的短期投资在增长；非流动 负债增长了97.12%，主要是长期借款增长了121.02%所致。 非流动负债和利润形成的资金主要是用于固定资产的筹建。 资金占用较为合理。
L/O/G/O
三一重工 2012年半年报分析
余明亮小组
组员：熊万磊、程正旺
周建辉、李灯元
演讲者：周建辉
导 引
一. 三一重工基本介绍 二. 资产负债表质量分析 三. 资产负债表趋势分析 四. 三一重工偿债能力分析 五. 三一重工财务状况及预测
余明亮小组
一. 三一重工基本介绍
余明亮小组
（二）1.资产负债表垂直分析
从上表4可以看出，三一重工股份有限公司的资产结构 方面，流动资产所占的比重由半年前的71.06%略微下降到 68.87%；非流动资产的所占比重有半年前28.94%略微上升 到31.13%。 虽然公司的流动资产略微下降了，主要是因为货币资 金和存货的减少，货币资金有半年前的23.85%减少道到了 20.58%；存货由2011年年底的9.35%下降到了6.67%，企业 的应收账款却由半年前的23.79%上升到了35.12%，所以公 司在这方面要尤为的注意，防止资金的短缺。非流动资产 的比重略微上升了，主要是因为长期股权投资的增长，由 2011年12月31日的16.36%上升到19.51%说明公司加大了对 外投资的力度，这与水平分析的结果一致；而固定资产和 在建工程的比重都呈微弱的下降，所以可以得知新购的固 定资产还没有转化为生产力。
*重点* 质量分析
应收账款 短期借款
长期借款
未分配利润
余明亮小组
三. （一）1.资产负债表水平分析
从上表中可以看出，三一重工股份有限公司2012年6月 30日总资产相比前半年增加了22.82%。从资产分布来看， 主要表现为其他流动资产增加了308.43%、应收账款增加 了81.43%,长期股权投资增加了46.45%，而且均超过了资 产的涨幅；从资金的来源来看，主要是负债增加了31.91% 所致，本年实现净利润仅使股东权益相比半年前增加了 11.54%。 就流动资产而言，应收账款增加了81.43%，其中未到合 同收款日的应收账款占总账款的58.66%，这使得公司的坏 账准备的风险提高；交易性金融资产减少100%，说明公司 减少了一些容易变现的短期投资。其它流动资产增加了 308.43%，这主要由待抵扣增值税增加所致;存货减少了 12.37%，这主要是由公司减少了对原材料的采购，以减少 原材料使用不当而造成的积压。
余明亮小组
二. 资产负债表
资产
货币资金 应收票据 应收账款 其他应收款 在建工程
质量分析
负债
短期借款 应付票据 应付账款 长期借款
所有者权益
实收资本 资本公积 留存收益 未分配利润
交易性金融 资产
……
……
余明亮小组
……
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三一重工目前的形势
渴求发行H股融资却未能成行，试图通过信用销售抵消 下游需求的萎缩，被居高不下的应收账款拖累了资产质量， 却又同样停止不了扩张步伐——这些问题无时无刻不在困 扰着三一重工。而三一公司最新发布的三季报显示，它的 经营状况愈加不乐观。 据三季报，三一重工下滑23.43%，远超半年报13.12%的 下降幅度。值得注意的是，三一重工通过变更会计政策使 三季度增加了4.7亿元利润，若刨去这一部分，其前三季 度业绩下滑幅度将放大至30.34%。 更令人担忧的是，三一重工受困于此前大举扩张的不利 影响，固定资产折旧居高不下。