机械行业基本情况与发展趋势
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37
高端装备制造业市场空间 更大
我国高端装备制造企业与国际领先 企业之前的差距仍十分巨大。
西飞国际/波音
= 1/57
中国重工/三星重工 = 1/4
中国北车/西门子 = 1/18
08年营业收入 09年营业收入
08年营业收入 09年营业收入
80000
60000
40000
20000
0 西飞国际
波音
内涵 目标 政策 受益行业
代表公司
区域结构调整优化
提高中西部经济的占比 ，提高城镇化率
新36条、区域规划和保 障性住房
产业结构优化升级
经济结构调整
提高新兴产业占比，促 进传统行业升级改造
提高消费和服务的 占比
振兴装备制造业发展规 划、节能环保和新能源
扶持政策Hale Waihona Puke Baidu
收入分配改革和促 进民生政策
工程机械
高端装备、数控机床、 海洋工程、节能环保设 备和重型机械（核电）
上述领域相关整机、零部件及配套产业相关公司都将受益。
同时关注航空航天证券化率的推进。
中航工业证券资产化率约为35%。
航天科技集团和航天科工集团证券化率约为10%-15%。
卫星 应用 及运 营服
务
空间段 地面段 用户端
导卫卫 航星星 服通遥 务讯感
41
航空航天装备--投资 机会
领域一：通用航空领域
低空空域逐步放开，未来10年市场规模约2500亿元。
领域二：国产大飞机项目领域
大飞机项目体现国家意志，未来20年市场空间近万亿。
领域三：北斗导航系统领域
全部建成后年产值有望接近1000亿元。
主要产品介绍：空分设备、透平机械
19
机械行业基本资 料
飞机制造（战斗机、轰炸机、运输机）
20
机械行业基本资 料
飞机制造
（侦察机、空中预警机、教练机、加油机、无人飞机、直升机等）
21
机械行业基本资 料
导弹
（潜地导弹、中程导弹、反舰导弹、舰空导弹、舰载导弹等）
22
机械行业基本资 料
坦克（装甲车、坦克等）
重工业发展各阶段
来料加工、装配
中国 技术密集
资源加工
日本、美国 高新技术
技术资本密集
原材料开采
装备业大力发展时期
重化工业初期 人均GDP1200-2400美元
重化工业中期 人均GDP2400-4800美元
重化工业后期 人均GDP4800-9000美元
26
经济转型背景下行业中长期发展前景依然向好
经济转型
15
机械行业基本资 料
重型机械
（桥式起重机、集装箱岸桥、转炉、热连轧机、铝板冷连轧机、带式输送机等）
16
机械行业基本资
料
重型机械
（核电设备、大型压力容器、冶炼设备、锻压设备、矿用设备、大型铸锻件等）
17
机械行业基本资 料
主要产品介绍：煤炭机械（采煤机、掘进机、刮板运输机）
18
机械行业基本资 料
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
美国 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国
58%
51%
45%
40%
37%
美国
2% 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国
34
行业未来新的盈利 模式
全球化和绿色生产的必然趋势
我国单位GDP能耗低高（千克油当量/美元）
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
航空业主要产业链及分类
航天业主要产业链及分类
航空业
航天业
军用航空
民用航空
通用航空
运输航空
体公教观紧治农
巡教侦 逻练查
育务学光急安林 休飞飞旅救巡航
客
货
闲行行游护逻空 运 运
战 场轰截 救炸击 援
医空新环科工 疗中闻境学业其 救广影保研航他 护告视护究空
航 天 器 制 造
发 射 服 务
地 面 设 备 制 造
电气机械及器材设备制造业
—电机制造 —输配电及控制设备制造 —电线、电缆、光缆及电工器材制造 —电池制造 —家用电力器具制造 —非电力家用器具制造 —照明器具制造 —其他电气机械及器材制造
6
机械行业分类介 绍
仪器仪表制造业
—通用仪器仪表制造 —专用仪器仪表制造 —电子测量仪器制造 —计量器具制造 —文化办公用机械制造 —钟表制造 —其他仪器仪表制造
等）
3
机械行业分类介 绍
专用设备制造业
—矿山、冶金、建筑专用设备制造 （矿山、冶金，石油钻采、工程机械等） —化工、木材、非金属加工专用设备制造 —食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 —印刷、制药、日化生产专用设备制造 （包括陶瓷设备制造） —纺织、服装和皮革工业专用设备制造 （缝纫机等） —电子和电工机械专用设备制造 （包括武器弹药制造、航空航天设备等） —农、林、牧、渔专用机械制造 （拖拉机，收割机、种草机等） —医疗仪器设备及器械制造 —环保、社会公共安全及其他专用设备制造
29
行业中长期发展前景依然向好
行业技术进步显著，国际竞争力显现
第6代深水半潜水平台
世界最快时速的动车组
第四代战机---歼11
亚洲最大的履带式起重机
第三代核电主泵泵壳
中国隐形战斗机---歼20
30
行业中长期发展前景依然向好
出口空间巨大
07年我国机械行业销售产值7.13万亿美元，占世界销售总产值的16%。美、日、欧等发达体仍占 世界机械销售产值的70%。07年我国机械出口值1929亿美元，约占国际市场（除中国外）的 0.5%。出口空间非常巨大。
4
机械行业分类介 绍
交通运输设备制造业
—铁路运输设备制造 （货车、客车、机车、工矿有轨专用车、配件等） —汽车制造业 —摩托车制造 —自行车制造 —船舶及浮动装置制造 （金属船、非金属船、船配、船舶修理） —航空航天器制造 （飞机、火箭、卫星） —交通器材及其他交通运输设备制造
5
机械行业分类介 绍
中国工程机械出口额国际份额占比
中国 其它
5.3%
中国机床出口额国际份额占比
中国 其它 3.4%
94.7%
96.6%
31
行业中长期发展前景依然向好
政策给予装备制造业发展大力支持
06年出台《加快振兴装备制造业若干意见》 “十二五” 明确了高端装备业作为整个经济战略性及支柱性产业规划发展。 规划思路：推动自主创新和技术改造、发展现代制造服务、加快兼并重组提高集中度等。 政策扶持：建立跨行业跨部门协调组织和机制、实施重大专项战略、基础研究体系制度
、盾安环境等
中国北车、中国南 车、时代新材达意
隆等
27 27
行业中长期发展前景依然向好
经济增长和产业升级带动装备业的内需升温
机器人
城镇化带来的大规模基建投资规划
大规模的高速铁路、高速公路投资规划
冶金石化电力等行业的技术改造和升级
新能源行业的超常规发展等
28
行业中长期发展前景依然向好
国产设备有巨大的替代进口空间
35
目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
36
高端装备制造业基本 概念
工信部对高端装备制造业的定义：“重点发展以干支 线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。 积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。 依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展 轨道交通装备。面向海洋资源开发，大力发展海洋工程装 备。强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系 统集成技术为核心的智能制造装备”。
固定资产投资中的设备投资 近1/2依赖进口
外贸进口中高端设备进口比 重 依 然 很 高 ， 08 年 机 械 设 备进口额约200亿美元
光纤制造设备、集成电路芯 片制造设备、石油化工设备、 高端数控机床、海洋工程设 备、智能控制系统、大型齿 轮、液压件、精密仪器仪表 都依赖进口
沈阳重型机械集团制造的盾构机
规模扩张和 技术提升战略
33
行业未来新的盈利模 式
产业链延升，制造服务和服务外包成趋势
服务型制造业提供的服务日益多样化
咨询服务 设计和开发服务 金融服务 安装和实施服务 租赁服务 维护和支持服务 外包服务和运营服务 采购服务 知识产权和房地产 零售和分销服务 系统和解决方案 客运和货运服务
我国制造服务业的比例仍很低
08年营业收入 09年营业收入
12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
中国重工 中国船舶 三星重工 吉宝集团
150000 100000
50000 0 中国南车 中国北车 西门子
资料来源：Bloomberg，中信证券研究部整理
38
高端装备制造业发展速度 更快
假设 2010年高端制造业产值在装备制造业总产值中的占比为10%，到2015年该比例要上升 至15%，到2020年该比例要上升至20%。
7
目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
8
机械行业基本情 况
上市公司主要涉及的子行业
造船:中国船舶、 中国重工、广船国际、中船股份等 铁路设备：中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴等 工程机械：三一重工、中联重科、徐工科技、柳工等 机床：沈阳机床、昆明机床、秦川发展、华东数控、青海华鼎等 重型机械：中国一重、二重重装、振华重工、太原重工等 空风设备：陕鼓动力、杭氧股份等 轴承：天马股份、轴研科技、龙溪股份等 纺织机械：标准股份、中捷股份等 其他设备：******
23
机械行业基本资 料
舰艇
（导弹驱逐舰、核动力潜艇、护卫舰等）
24
目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
25
行业中长期发展前景依然向好
社会发展路径：农业--工业---信息产业 工业化发展路径：轻工业----重工业
民生装备和交通运 输设备
机械装备工业仍然是国 民经济的基础，工业化 的脊梁，是经济转型的 载体，产业结构优化升 级、区域结构调整和第 三产业的发展都离不开 装备工业的发展，并且 都将催生行业新的市场 需求。
三一重工、中联重科、 徐工机械、柳工、山推
股份等
中国一重、二重重装、中国 船舶、中国重工、沈阳机床
9
机械行业基本情 况
主要产品介绍
造船:
10
机械行业基本情况---海洋工程 产品
11
机械行业基本情 况
主要产品介绍
火车:
12
机械行业基本情 况
主要产品介绍：工程机械行业
13
机械行业基本情 况
主要产品介绍：工程机械
14
机械行业基本情 况
主要产品介绍：机床（车、镗铣、钻、加工中心、重型机床）
2012E 20.7 2.4 11.8
2013E 24.9 3.2 12.8
2014E 29.9 4.1 13.8
39
高端装备重点子行业介绍
航空航天装备
40
航空航天装备--行业分类及产
业链
航空产业链主要包括整机产品及零部件制造、航空运营、航空服务及相关产业等 航天产业链主要包括航天器制造、发射服务、地面设备制造、卫星应用及运营服务等
0 日本
韩国
单位GDP能耗 英国 美国 俄罗斯 巴西
印度
中国
主要高耗能的传统行业（万吨标准煤）
通用设备制造业 金属制品业
造纸及纸制品业 纺织业
有色金属冶炼及压延 石油炼焦及核燃料加工业
电力、热力生产供应 非金属矿物制品业
化学原料及化学制品 黑色金属冶炼及压延
0
能源消耗量 20000 40000 60000
机械行业研究方法
中信证券研究部 郭亚凌 2011.07
目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
2
机械行业分类介 绍
通用设备制造业
—锅炉及原动机制造（锅炉、内燃机、汽轮机等） —金属加工机械（切削机床、成形机床、铸造机械、切割焊接机械、起重运输设备 —泵、阀门和压缩机等 —轴承、齿轮、传动和驱动部件的制造 —烘炉、熔炉及电炉制造 —风机、衡器、包装设备等通用设备制造 （风机、风扇、制冷空调） —通用零部件制造及机械修理 （密封件、紧固件、弹簧等） —金属铸、锻加工
建设、首台套政策落实、加大金融支持、税收支持等。
32
行业未来新的盈利模式
更加强调自主创新及持续 研发
较高的市场份额
快速增长的 国内外需求
劳动密集型产品
较高管理水平
低成本竞争优势
规模扩张战略
较高的市场份额
持续研发投入
快速增长的 国内外需求
资本技术 密集型产品
较高管理水平
低成本和高品质 双重竞争优势
如果未来5年装备制造业产值年均增速为15%，则高端制造业产值年均增速为25%，
如果装备业年均增速为20%，则高端装备业年均增速将超过30%。
装备制造业总产值 （万亿元）
高端制造业产值 （万亿元）
高端制造业产值占比 资（料%来）源：中信证券研究部
2010A 14.4 1.4 10.0
2011E 17.3 1.9 10.8
高端装备制造业市场空间 更大
我国高端装备制造企业与国际领先 企业之前的差距仍十分巨大。
西飞国际/波音
= 1/57
中国重工/三星重工 = 1/4
中国北车/西门子 = 1/18
08年营业收入 09年营业收入
08年营业收入 09年营业收入
80000
60000
40000
20000
0 西飞国际
波音
内涵 目标 政策 受益行业
代表公司
区域结构调整优化
提高中西部经济的占比 ，提高城镇化率
新36条、区域规划和保 障性住房
产业结构优化升级
经济结构调整
提高新兴产业占比，促 进传统行业升级改造
提高消费和服务的 占比
振兴装备制造业发展规 划、节能环保和新能源
扶持政策Hale Waihona Puke Baidu
收入分配改革和促 进民生政策
工程机械
高端装备、数控机床、 海洋工程、节能环保设 备和重型机械（核电）
上述领域相关整机、零部件及配套产业相关公司都将受益。
同时关注航空航天证券化率的推进。
中航工业证券资产化率约为35%。
航天科技集团和航天科工集团证券化率约为10%-15%。
卫星 应用 及运 营服
务
空间段 地面段 用户端
导卫卫 航星星 服通遥 务讯感
41
航空航天装备--投资 机会
领域一：通用航空领域
低空空域逐步放开，未来10年市场规模约2500亿元。
领域二：国产大飞机项目领域
大飞机项目体现国家意志，未来20年市场空间近万亿。
领域三：北斗导航系统领域
全部建成后年产值有望接近1000亿元。
主要产品介绍：空分设备、透平机械
19
机械行业基本资 料
飞机制造（战斗机、轰炸机、运输机）
20
机械行业基本资 料
飞机制造
（侦察机、空中预警机、教练机、加油机、无人飞机、直升机等）
21
机械行业基本资 料
导弹
（潜地导弹、中程导弹、反舰导弹、舰空导弹、舰载导弹等）
22
机械行业基本资 料
坦克（装甲车、坦克等）
重工业发展各阶段
来料加工、装配
中国 技术密集
资源加工
日本、美国 高新技术
技术资本密集
原材料开采
装备业大力发展时期
重化工业初期 人均GDP1200-2400美元
重化工业中期 人均GDP2400-4800美元
重化工业后期 人均GDP4800-9000美元
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经济转型背景下行业中长期发展前景依然向好
经济转型
15
机械行业基本资 料
重型机械
（桥式起重机、集装箱岸桥、转炉、热连轧机、铝板冷连轧机、带式输送机等）
16
机械行业基本资
料
重型机械
（核电设备、大型压力容器、冶炼设备、锻压设备、矿用设备、大型铸锻件等）
17
机械行业基本资 料
主要产品介绍：煤炭机械（采煤机、掘进机、刮板运输机）
18
机械行业基本资 料
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
美国 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国
58%
51%
45%
40%
37%
美国
2% 芬兰 马来西亚 荷兰 比利时 中国
34
行业未来新的盈利 模式
全球化和绿色生产的必然趋势
我国单位GDP能耗低高（千克油当量/美元）
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
航空业主要产业链及分类
航天业主要产业链及分类
航空业
航天业
军用航空
民用航空
通用航空
运输航空
体公教观紧治农
巡教侦 逻练查
育务学光急安林 休飞飞旅救巡航
客
货
闲行行游护逻空 运 运
战 场轰截 救炸击 援
医空新环科工 疗中闻境学业其 救广影保研航他 护告视护究空
航 天 器 制 造
发 射 服 务
地 面 设 备 制 造
电气机械及器材设备制造业
—电机制造 —输配电及控制设备制造 —电线、电缆、光缆及电工器材制造 —电池制造 —家用电力器具制造 —非电力家用器具制造 —照明器具制造 —其他电气机械及器材制造
6
机械行业分类介 绍
仪器仪表制造业
—通用仪器仪表制造 —专用仪器仪表制造 —电子测量仪器制造 —计量器具制造 —文化办公用机械制造 —钟表制造 —其他仪器仪表制造
等）
3
机械行业分类介 绍
专用设备制造业
—矿山、冶金、建筑专用设备制造 （矿山、冶金，石油钻采、工程机械等） —化工、木材、非金属加工专用设备制造 —食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 —印刷、制药、日化生产专用设备制造 （包括陶瓷设备制造） —纺织、服装和皮革工业专用设备制造 （缝纫机等） —电子和电工机械专用设备制造 （包括武器弹药制造、航空航天设备等） —农、林、牧、渔专用机械制造 （拖拉机，收割机、种草机等） —医疗仪器设备及器械制造 —环保、社会公共安全及其他专用设备制造
29
行业中长期发展前景依然向好
行业技术进步显著，国际竞争力显现
第6代深水半潜水平台
世界最快时速的动车组
第四代战机---歼11
亚洲最大的履带式起重机
第三代核电主泵泵壳
中国隐形战斗机---歼20
30
行业中长期发展前景依然向好
出口空间巨大
07年我国机械行业销售产值7.13万亿美元，占世界销售总产值的16%。美、日、欧等发达体仍占 世界机械销售产值的70%。07年我国机械出口值1929亿美元，约占国际市场（除中国外）的 0.5%。出口空间非常巨大。
4
机械行业分类介 绍
交通运输设备制造业
—铁路运输设备制造 （货车、客车、机车、工矿有轨专用车、配件等） —汽车制造业 —摩托车制造 —自行车制造 —船舶及浮动装置制造 （金属船、非金属船、船配、船舶修理） —航空航天器制造 （飞机、火箭、卫星） —交通器材及其他交通运输设备制造
5
机械行业分类介 绍
中国工程机械出口额国际份额占比
中国 其它
5.3%
中国机床出口额国际份额占比
中国 其它 3.4%
94.7%
96.6%
31
行业中长期发展前景依然向好
政策给予装备制造业发展大力支持
06年出台《加快振兴装备制造业若干意见》 “十二五” 明确了高端装备业作为整个经济战略性及支柱性产业规划发展。 规划思路：推动自主创新和技术改造、发展现代制造服务、加快兼并重组提高集中度等。 政策扶持：建立跨行业跨部门协调组织和机制、实施重大专项战略、基础研究体系制度
、盾安环境等
中国北车、中国南 车、时代新材达意
隆等
27 27
行业中长期发展前景依然向好
经济增长和产业升级带动装备业的内需升温
机器人
城镇化带来的大规模基建投资规划
大规模的高速铁路、高速公路投资规划
冶金石化电力等行业的技术改造和升级
新能源行业的超常规发展等
28
行业中长期发展前景依然向好
国产设备有巨大的替代进口空间
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目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
36
高端装备制造业基本 概念
工信部对高端装备制造业的定义：“重点发展以干支 线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。 积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。 依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展 轨道交通装备。面向海洋资源开发，大力发展海洋工程装 备。强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系 统集成技术为核心的智能制造装备”。
固定资产投资中的设备投资 近1/2依赖进口
外贸进口中高端设备进口比 重 依 然 很 高 ， 08 年 机 械 设 备进口额约200亿美元
光纤制造设备、集成电路芯 片制造设备、石油化工设备、 高端数控机床、海洋工程设 备、智能控制系统、大型齿 轮、液压件、精密仪器仪表 都依赖进口
沈阳重型机械集团制造的盾构机
规模扩张和 技术提升战略
33
行业未来新的盈利模 式
产业链延升，制造服务和服务外包成趋势
服务型制造业提供的服务日益多样化
咨询服务 设计和开发服务 金融服务 安装和实施服务 租赁服务 维护和支持服务 外包服务和运营服务 采购服务 知识产权和房地产 零售和分销服务 系统和解决方案 客运和货运服务
我国制造服务业的比例仍很低
08年营业收入 09年营业收入
12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
中国重工 中国船舶 三星重工 吉宝集团
150000 100000
50000 0 中国南车 中国北车 西门子
资料来源：Bloomberg，中信证券研究部整理
38
高端装备制造业发展速度 更快
假设 2010年高端制造业产值在装备制造业总产值中的占比为10%，到2015年该比例要上升 至15%，到2020年该比例要上升至20%。
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目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
8
机械行业基本情 况
上市公司主要涉及的子行业
造船:中国船舶、 中国重工、广船国际、中船股份等 铁路设备：中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴等 工程机械：三一重工、中联重科、徐工科技、柳工等 机床：沈阳机床、昆明机床、秦川发展、华东数控、青海华鼎等 重型机械：中国一重、二重重装、振华重工、太原重工等 空风设备：陕鼓动力、杭氧股份等 轴承：天马股份、轴研科技、龙溪股份等 纺织机械：标准股份、中捷股份等 其他设备：******
23
机械行业基本资 料
舰艇
（导弹驱逐舰、核动力潜艇、护卫舰等）
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目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
25
行业中长期发展前景依然向好
社会发展路径：农业--工业---信息产业 工业化发展路径：轻工业----重工业
民生装备和交通运 输设备
机械装备工业仍然是国 民经济的基础，工业化 的脊梁，是经济转型的 载体，产业结构优化升 级、区域结构调整和第 三产业的发展都离不开 装备工业的发展，并且 都将催生行业新的市场 需求。
三一重工、中联重科、 徐工机械、柳工、山推
股份等
中国一重、二重重装、中国 船舶、中国重工、沈阳机床
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机械行业基本情 况
主要产品介绍
造船:
10
机械行业基本情况---海洋工程 产品
11
机械行业基本情 况
主要产品介绍
火车:
12
机械行业基本情 况
主要产品介绍：工程机械行业
13
机械行业基本情 况
主要产品介绍：工程机械
14
机械行业基本情 况
主要产品介绍：机床（车、镗铣、钻、加工中心、重型机床）
2012E 20.7 2.4 11.8
2013E 24.9 3.2 12.8
2014E 29.9 4.1 13.8
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高端装备重点子行业介绍
航空航天装备
40
航空航天装备--行业分类及产
业链
航空产业链主要包括整机产品及零部件制造、航空运营、航空服务及相关产业等 航天产业链主要包括航天器制造、发射服务、地面设备制造、卫星应用及运营服务等
0 日本
韩国
单位GDP能耗 英国 美国 俄罗斯 巴西
印度
中国
主要高耗能的传统行业（万吨标准煤）
通用设备制造业 金属制品业
造纸及纸制品业 纺织业
有色金属冶炼及压延 石油炼焦及核燃料加工业
电力、热力生产供应 非金属矿物制品业
化学原料及化学制品 黑色金属冶炼及压延
0
能源消耗量 20000 40000 60000
机械行业研究方法
中信证券研究部 郭亚凌 2011.07
目录
一、机械行业分类介绍 二、机械行业基本情况 三、机械行业长期发展趋势 四、高端装备制造业介绍 五、从事机械行业研究的感悟
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机械行业分类介 绍
通用设备制造业
—锅炉及原动机制造（锅炉、内燃机、汽轮机等） —金属加工机械（切削机床、成形机床、铸造机械、切割焊接机械、起重运输设备 —泵、阀门和压缩机等 —轴承、齿轮、传动和驱动部件的制造 —烘炉、熔炉及电炉制造 —风机、衡器、包装设备等通用设备制造 （风机、风扇、制冷空调） —通用零部件制造及机械修理 （密封件、紧固件、弹簧等） —金属铸、锻加工
建设、首台套政策落实、加大金融支持、税收支持等。
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行业未来新的盈利模式
更加强调自主创新及持续 研发
较高的市场份额
快速增长的 国内外需求
劳动密集型产品
较高管理水平
低成本竞争优势
规模扩张战略
较高的市场份额
持续研发投入
快速增长的 国内外需求
资本技术 密集型产品
较高管理水平
低成本和高品质 双重竞争优势
如果未来5年装备制造业产值年均增速为15%，则高端制造业产值年均增速为25%，
如果装备业年均增速为20%，则高端装备业年均增速将超过30%。
装备制造业总产值 （万亿元）
高端制造业产值 （万亿元）
高端制造业产值占比 资（料%来）源：中信证券研究部
2010A 14.4 1.4 10.0
2011E 17.3 1.9 10.8