第三节国际金融体系

2004-11-16
宏观经济学
布雷顿森林的内容
➢ （1）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币 基金组织（IMF）。
➢ （2）实行黄金—美元本位制，即以黄金为基础并以 美元为最主要的国际储备。这是一种以美元为中心 的国际金汇兑本位制，实行双挂钩原则；汇率波动 不超过±1%的幅度。
➢ （3）国际货币基金通过向会员国提供资金融通，帮 助它们调整国际收支不平衡。
兑换性； ➢ ⑶黄金市场价格与黄金官价保持一致。
2004-11-16
宏观经济学
牙买加体系的主要内容
➢ （1）承认现行浮动汇率制的合法性：取消金平价的 规定，允许各国自由 选择汇率制度。
➢ （2）实行黄金非货币化：取消黄金官价，取消黄金 份额；允许各国中央银行自由参加黄金市场交易。
➢ （3）提高特别提款权在储备资产中的地位。 ➢ （4）扩大对发展中国家的资金融通。 ➢ （5）修订份额：总体结果是OPEC的份额增加，某些
➢ （4）IMF的工作，有助于缓和国际收支危机、债务
危机和金融动荡，推进世界经济的稳定增长。
2004-11-16
宏观经济学
布雷顿森林的缺陷
➢ （1）美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益：获取 铸币税；增强美国国际金融中心地位，操纵其它国家的 货币政策。
➢ （2）国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得（特 里芬难题）：信誉方面（美国需要维持国际收支平衡）； 国际清偿能力供应（美国必须存在巨额逆差）。
➢（3）国际资本流动缺乏有效的监督。
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宏观经济学
金本位制的内容
1880～1913年是国际金本位制的黄金时代，以金币 本位制为其典型特征。
金币本位制的基本内容：金币为本位货币、银行券 可自由兑换黄金、金币可自由铸造、黄金可自由输 出入。
国际金本位制度曾发挥一些积极作用，但缺乏对环 境的适应能力……一战爆发后，各国停止银行券兑 换黄金并禁止黄金输出，其黄金时代宣告结束。
2004-11-16
宏观经济学
金本位制的特征
➢ （1）各国货币以黄金为基础保持固定比价关系，即 以铸币平价为中心的比价关系，汇率波动幅度以黄 金输送点为界限；
➢ （2）实行自由多边的国际结算制度，政府不对国际 收支进行直接管制；
➢ （3）国际收支主要依靠市场机制自发调节； ➢ （4）黄金作为主要的国际储备资产； ➢ （5）它的运行无需国际金融组织的监督。
➢ （4）取消外汇管制。
➢ （5）争取实现国际收支的对称性调节。
➢ （6）成立世界银行
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宏观经济学
布雷顿森林的作用
➢ （1）黄金生产慢→以美元为中心的储备体系→支付 手段→刺激需求和经济增长；
➢ （2）减少了外汇风险，促进国际贸易、国际信贷和 国际投资的发展；
➢ （3）取消外汇管制等规则有利于对外开放程度的提 高，更好发挥市场资源配置的功能；
谢谢大家！
引言
俗话说：“一手交钱，一手交货”。 如果说国际贸易研究“交货”问题， 那么国际金融则研究“交钱”问题。
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宏观经济学
第三节 国际金融体系的演变
为保持国际交往的畅行，要在国际间对货币支付所 涉及的外汇、汇率及外汇收支等活动作出某种安排， 即构成了该体系。
一、国际金融体系的含义
国际金融体系通常是指对国际货币金融关系进行调节的 各种规则、安排、惯例和组织形式。19世纪70年代以来， 国际金融体系经历带来四个阶段。
➢ （3）国际收支调节手段的多样化：在浮动汇率制下， 各国可自由运用汇率政策来调节国际收支。
➢ （4）外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽。 ➢ （5）在国际储备多元化基础上出现了一些货币区，
如欧洲货币体系等。
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宏观经济学
国际货币基金组织
IMF贷款的特点 ➢ （1）贷款对象为会员国政府； ➢ （2）贷款用途限于解决会员国短期国际支付困难； ➢ （3）贷款额度与会员国认缴的份额挂钩； ➢ （4）贷款期限一般为3-5年； ➢ （5）贷款利率在总体上低于国际金融市场利率； ➢ （6）贷款本息均以特别提款权为计算单位； ➢ （7）贷款采用提款的特殊形式； ➢ （8）提用各类贷款均需一次交付手续费0.5%。
发达国家如英国的份额有所减少。
2004-11-16
宏观经济学
牙买加体系的特征
➢ （1）以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存。 ➢ （2）多元化的国际储备体系：美元在国际储备体系
中所占比重有所下降，特别提款权的发行有所增加， 国际储备中的外汇种类增加，特别是德国马克和日 元。欧元1999年进入国储行列。
1、内容经济学
前布雷顿森林体系
两次大战之间的IMS（国际货币制度） 各国视黄金为至宝。
➢ ⑴货币单位仍规定含金量； ➢ ⑵国内不流通金币，代之以国家发行的银行券； ➢ ⑶银行券可兑换外汇，并可在境外兑换黄金； ➢ ⑷本币与金本位制国家货币保持固定比价，通过政府干预来
牙买加体系
（一） 牙买加体系的主要内容
（二）牙买加体系的基本特征
（三）牙买加体系的内在缺陷
➢（1）汇率体系不稳定，货币危机不断：在牙买加 体系下，IMF的181个成员中，有1/3实行的是独立 浮动或管理浮动汇率，其余是钉住汇率。
➢（2）国际收支调节与汇率体系不适应，IMF协调 能力有限：浮动汇率制使汇率调节政策更有效， 但由于大多数发展中国家不具备马歇尔-勒纳条件， 汇率调节反而使国际收支恶化。
二、金本位体系（1870－1914） 三、前布雷顿森林体系（1915－1944） 四、布雷顿森林体系（1945－1975） 五、牙买加体系（1976－今）
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宏观经济学
金本位体系
在国际交往中，究竟以何种货币作为本位？
（一）国际复本位制
通常指金银复本位制，即以黄金和白银的数量共同衡量货币
开发银行IBRD、国际开发协会IDA、国际金融公司 IFC）
2004-11-16
宏观经济学
树 立 质 量 法 制观念 、提高 全员质 量意识 。20.10.2020.10.20Tuesday, October 20, 2020 人 生 得 意 须 尽欢， 莫使金 樽空对 月。06:42:3306:42:3306:4210/20/2020 6:42:33 AM 安 全 象 只 弓 ，不拉 它就松 ，要想 保安全 ，常把 弓弦绷 。20.10.2006:42:3306:42Oct-2020-Oct-20 加 强 交 通 建 设管理 ，确保 工程建 设质量 。06:42:3306:42:3306:42Tuesday, October 20, 2020 安 全 在 于 心 细，事 故出在 麻痹。 20.10.2020.10.2006:42:3306:42:33October 20, 2020 踏 实 肯 干 ， 努力奋 斗。2020年 10月 20日 上午6时 42分20.10.2020.10.20 追 求 至 善 凭 技术开 拓市场 ，凭管 理增创 效益， 凭服务 树立形 象。2020年 10月 20日 星期二 上午6时 42分33秒 06:42:3320.10.20 严 格 把 控 质 量关， 让生产 更加有 保障。 2020年 10月上 午6时42分 20.10.2006:42October 20, 2020 作 业 标 准 记 得牢， 驾轻就 熟除烦 恼。2020年 10月 20日 星期二 6时42分 33秒06:42:3320 October 2020 好 的 事 情 马 上就会 到来， 一切都 是最好 的安排 。上午 6时42分 33秒上 午6时 42分06:42:3320.10.20 一 马 当 先 ， 全员举 绩，梅 开二度 ，业绩 保底。 20.10.2020.10.2006:4206:42:3306:42:33Oct-20 牢 记 安 全 之 责，善 谋安全 之策， 力务安 全之实 。2020年 10月 20日星 期二6时 42分33秒 Tuesday, October 20, 2020 相 信 相 信 得 力量。 20.10.202020年 10月 20日 星期 二6时 42分33秒 20.10.20
➢ （3）国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段，从 而限制了汇率政策等手段的运用。
➢ （4）在特定时期，它会引发特大规模的外汇投机风潮。
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宏观经济学
布雷顿森林的维持
布雷顿森林体系实现双挂钩原则需要三项基本 条件：
➢ ⑴美国国际收支平衡，美元对外价值稳定； ➢ ⑵美国有充足的黄金准备以保持美元对黄金的有限
的价值。
正常运行的必要条件：金银之间保持固定比价。
由于生产率和产量的变化，出现劣币驱逐良币现象，银币充 斥市场、金币退出流通，复本位制走向崩溃。
英国是世界上最早取消复本位制的国家，1819年真正建立起 金本位制。从世界范围来看，1880年可看作是国际复本位制 与国际金本位制的分界线。
（二）金本位制：
稳定汇率； ➢ ⑸实行金本位制的国家要维持其货币与黄金的可兑换性。
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宏观经济学
布雷顿森林体系
➢（一） 布雷顿森林协定的主要内容 ➢（二）布雷顿森林体系的积极作用 ➢（三） 布雷顿森林体系的内在缺陷 ➢（四）布雷顿森林体系的维持
➢（五）布雷顿森林体系的崩溃
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宏观经济学
2004-11-16
宏观经济学
世界银行（国际复兴与开发银行）
❖ 宗旨： （1）通过促进生产性投资，以协助成员国恢复受战争
破坏的经济和鼓励不发达的国家的资源开发。
（2）通过提供担保和参与私人投资，促进私人对外投 资；
（3）通过鼓励国际投资促进国际贸易长期均衡发展； （4）对有用而急需的项目优先提供贷款和担保； （5）注意国际投资对成员国商业情况的影响。 广义的世界银行（世界银行集团WBG，包括国际复兴