第六章《网络证券》要点

交易费、 电话费
交易费， 可能的交 通费
交易费用、 每月固定 的 13 信息费、 电话费
网络证券市场运作：
• 1、网络证券市场的运作模式
证券公司下属的网上交易中心（券商独立网站）
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• 美国允许网上经纪行直接与交易所对接，即用
户可以从网上直接在交易所落盘，而不用再通 过传统证券公司的转接再到交易所交易了，这 样网上经纪就是名副其实的网上证券经纪行了， 它是对其他证券经纪行的替代；而香港等其他 国家和地区则是不允许网上证券交易直接与交 易所对接，而都需要通过证券公司在交易所的 席位进行交易，因此香港等地的网上股票交易 实质上只是证券公司服务的延伸，对现有的证 券公司不会直接替代。由此我们看到，中国证 监会的《办法》出台，仅仅为证券公司的网络 委托打开了大门，而不是实质上的网络证券交 易办法，其状类似香港。
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• 不管从实践上，还是从上述法律、规则 上看我国目前所谓的“网上交易”只是 券商提供网上经纪服务，以互联网为操 作平台和数据传输媒介的证券交易方式， 没有独立的交易空间，所有的网络证券 交易最终还是在两大证券交易所的系统 中完成，要开立网上交易户头从事网上 交易先得持有上市或深市的股东账户卡。 我国目前仍未出现类似美国的独立的网 络电子交易系统。
网络委托
柜台委托
电话委托
自动终端 委托 约25s
有 有 有 营业部内 能 营业部
可视电话 委托 即时
有 有 有 全市 能 信息股评
8s
有 有 有 上网地方 能 互联网
60-120s
有 无 无 营业部内 不能 营业部
源自文库约25s
无 无 无 全国 能 营业部
费用
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交易费用、 上网信息 交易费，可 能的交通费 费、电话 费
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• 像香港等地的网上股票经纪仅仅是证券公司在
网上延伸服务，因此它的收益只能被视作证券 经纪行为延伸服务所支付的费用，既不会对原 有证券经纪业务产生冲击，而且自身也得不到 足够的激励进行发展。而美国的网上证券经纪 与一般证券经纪行具有完全相同的职能，它通 过压缩营业部费用、人员管理费用等方式，可 以大幅度降低股票交易的成本，网上证券经纪 要付的每股交易费用比传统证券公司所要付的 费用低得多。 • 香港是世界上一个重要的金融服务中心，其网 络百人普及率是世界第八位(美国是世界第五 位)，相对来讲香港的网上交易应该也发展得 很快，但迄今为止网上交易商仅有四家，而且 还处在惨淡经营的状况，
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• 在美国,网络电子交易系统取代了传统经纪人、
券商、实物交易所的功能。以往，法律通过对 传统交易所这一交易市场及其参与者券商、经 纪人的权利义务来进行监管,达到保护投资者 权益的目的。对于网络电子交易系统这个n in one 的综合体，SEC（美国证券交易委员会） 以网络电子交易系统的发起人是否参与到证券 交易活动当中以及在该交易中是否收取佣金作 为标准加以判定,如果该系统发起人参与网上 交易活动并向交易当事人收取佣金,则必须依 据《证券交易法》第15节规定登记注册为经纪 人或券商。
中国证监会于2000年3月30日颁布了《网
上证券委托暂行管理办法》，标志着我 国网上证券交易开始步入规范发展的阶 段。2000年5月证监会颁布了《证券公司 网上委托业务核准程序》。2001年7月17 日，中国证券协会主持制定了《证券交 易委托代理业务指引第 4 号--网上委托协 议书》。2002年3月1日证监会又公布了 《证券公司管理办法》，对券商开展网 上证券委托业务进一步进行了规范。
效率。
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• （2）网上交易克服了市场信息不充分的缺点，可以提
高资源配置的效率。
• 3．操作优势
• 网络证券交易的操作优势是指网上交易行情分析、下
单委托、查询资料方便直观。 • 网络证券交易与传统证券交易委托方式的比较：
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特点分析 交易方式 行情更新时间
股价走势图 历史数据 盘中分析 下单地点 直接下单 证券信息来源
第六章 网络证券
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第一节 网络证券概述
• 网络证券就是在互联网上所进行的各种证券交易活动
的总称，是电子商务条件下的证券业务创新。它通常 表现为证券交易所、券商在因特网上为客户提供的各 种服务和网上自动撮合的证券交易。 • 两层含义： • 一是指以因特网作为交易手段进行的证券交易活动。 • 二是投资者利用因特网的网络资源，获取国内外各种 证券交易的实时行情，检索国内外各类与投资有关的 经济、金融和市场分析信息，并通过因特网进行委托， 完成交易的一系列活动的总称。
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网络证券的功能：
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发展历程：
• 1997年3月中国华融信托投资公司湛江营业部
推出视聆通多媒体公众信息网网上交易系统， 标志着我国证券网上交易的开始。1998年江苏 证券推出了功能完备的网上交易系统，从此， 国内投资者开始利用互联网网络的资源，获取 交易所的及时报价、市场行情、交易所公告、 上市公司历史资料及券商提供的投资分析报告 等，并可直接在网上委托下单、进行资金划转、 查询交割记录、建立网上投资沙龙等。 • 而美国截至1998年底，提供网上交易服务的虚 拟证券商已经超过60家，其交易额已经占散户 交易量的30%， 2018/10/5 4
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• 我们现有的网上证券交易最大的缺陷在
于，当投资者一旦与其开户的证券营业 部不在同一地区时，交易就无法实现， 除非证券委托网站与遍布全国各地所有 的营业部都用卫星或光缆连接，就目前 看来，这几乎是不可能的。
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网络证券交易的优势和特点:
• 网络证券交易使得信息的流动性更为迅速，信息内容
更为广泛，信息传播的渠道更为多样，投资者可充分 利用信息优势，使投资行为不再盲目进行，更趋于理 性化。
• 与传统交易相比较，网络证券交易具有以下优
势： • 1．交易范围优势 • （1） 地域范围优势。 • （2） 时间范围优势。 • 2．信息优势 • （1）网络证券交易可以提高证券信息的丰富性和流动