2019聚烯烃市场

因供需矛盾并不突出，市场演化成为上下游的博弈，因市场长期处于僵持 的态势，贸易商盈利十分困难。2018年可以说是产销两不旺的一年。
注：18年中布伦特原油的高低点波动40.2%。PE平均价格指数高低点波动12.7%，PP波动13.5%， 都远低于原油的波动。
2018年聚烯烃市场呈现横“∽”走势，影响市场走势的因素众多，内外因 素错综复杂，是近几年市场局面最为复杂，价格波动相对小的一年。
2018年与2022年全球各地区聚乙烯供需情况对比
2018年---2022年全球各地区供需情况对比
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1539 1242 6460 5860 5139 4432 3138 2585 1908 1738
2420 2228 627 711 1395 1395 1286 1214 76 117
317
-200
-400 -600 -800
需求量
产能
市场缺口
1.4 国内聚烯烃产能分布
2018年国内聚乙烯生产企业类型及产能分布情况
地方及其 他企业 10% 中石油 29%
600 519 500 400 311 300 200 100 0 中石油 中石化合资企业 中石化 煤化工 地方及其他企业 179 327 470
600.00
555
-200.00
-298 -400.00
-184
需求量
产能
市场缺口
1.8 国内聚烯烃产能分布
2018年国内聚丙烯生产企业类型及产能分布情况
地方及其 他企业 12% PDH 11% 中石油 18%
中石化合 资企业 8%
煤化工 26%
中石化 25%
1.9 地方石化、CTO、MTO工艺制烯烃企业，产品升级不断取得新进展国内专用料市场 竞争愈发激烈，非标套利日渐成熟。
2019 年聚乙烯和聚丙烯 产业链发展机遇与挑战
二零一九年三月八日
目 录
➢ 第一部分：聚烯烃市场供需格局分析
➢ 第二部分：18年聚烯烃市场简要回顾 ➢ 第三部分：19年国内聚烯烃市场展望
1.1 全球聚乙烯供需分析 亚太是全球聚乙烯产能增加最快的地区，同时也是最主要的进口地区；随着北美页 岩气制聚乙烯的快速发展，北美和中东成为最主要的出口地区。
PP主要品种和PP拉丝差价走势图
1.10 聚烯烃产品的主要用途占比
1.11 国产聚烯烃产业从两桶油“一统天下”向多元化快速发展, 未来三年国内供应集中度下降明显
2021国内国内聚烯烃供应格局
国内供应多元化的趋势仍在快速发 展， 19 年底随着浙江石化、恒力石 化及部分煤化企业工二期的陆续开 车，加上后期乙烷、丙烷脱氢制烯 烃的大批上马，国内聚烯烃供应将
全 球 情 况
地区 公司名称 印度 OPAL 马来西亚 马油 阿塞拜疆 SOCAR Polymer 韩国 晓星 俄罗斯 Sibur 日本 JPP 伊朗 Okran 2019年预计合计：
产能 70 90 18 35 50 15 45
投产日期 2019年一季度 2019年2季度季度 2019年一季度 2019年一季度 2019年三季度 2019年四季度 2019年四季度 323万吨
原油价格断崖式下跌，对贸易商和下游工
厂心理影响较大。
目 录
➢ 第一部分：聚烯烃市场供需格局分析
➢ 第二部分：18年聚烯烃市场简要回顾 ➢ 第三部分：19年国内聚烯烃市场展望
3.1 原油价格展望 2018年受中东局势持续恶化的影响，原油价格屡破新高，10月份布伦特原油突破85美元/ 桶，后持续大幅回落，市场看空言论不断，更有甚者看空至40元/桶以下。2018年原油价 格上涨的主要因素还是本身供需面在发生好的转变，并非都是市场操作。从2019年原油的 供需面及欧佩克自身利益看，布伦特原油价格在65美元/桶上下波动个概率较大，这个价格 对产油国和使用国都是能接受的价格。原油在这个价格对塑料产品的成本支撑，会逐步显
进入群雄逐鹿的时代。
1.12 到2021年后聚烯烃供需倒挂，竞争将白热化
到2021年PP、PE供需呈现倒挂，过剩率分别达到 10.1%和4.5%，落后产能将快速淘汰出局，供 大于求局面成为新常态。
1.13相对上游产业的多元化，下游产业集中度却在不断提高，引发贸易环节竞争
的加剧。
尽管塑料下游制品种类及其分散，但多数产业产能是 绝对过剩的，下游工厂的整合集中，一直是个大趋势。 近几年看这种趋势正在加速。中、小型加工企业持续 盈利困难，势必会造成下游企业整合集中的加速。环 保整治力度的不断加码，造成很多加工落后，污染大 中小企业大面积关门。中小企业整合加速，导致订单 逐步向中大型工厂集中，但整合还是需要比较长的时 间，在整合期间，中小企业的梯次减少，势必会造成 贸易环节竞争激烈程度的加剧，中小贸易商盈利愈发 困难。去中小工厂会逐渐变演化为去中小贸易商。
1693 1488 1369 1067 666 627
亚太
北美
-619 -904
中东
-1365 -1379
西欧
其他
2018年产能
2022年产能
2018年需求
2022年需求
2018年贸易净流入量
2022年贸易净流入量
1.2 国内聚乙烯供需分析
2011-2018年国内聚乙烯供需情况
3500 61% 3000 2500 2000 1500 1037 1000 500 0 2011年 2012年 2013年 国内产能 2014年 国内产量 2015年 净进口量 2016年 表需量 2017年 自给率 2018年 744 1051 760 1993 1781 58% 1811 58% 1289 1338 1156 959 964 56% 55% 55% 54% 2176 59% 2487 2297 59% 58% 1523 1595 58% 1677 1376 57% 58% 2751 60% 3053 62% 61%
2季度石化检修装置较多，石化企业有序降库 和，化工产品价格开始企稳，在原油价格持 续上涨的带动下，价格小幅反弹。3季度人民 大幅贬值，进口产品到货成本刚性上涨，中 美贸易战升级，为了规避后期不确定的高关 税，出口订单增加，下游加工旺季提前，化 工产品价格持续上涨至年内高点。 二、三季度
持续加息
四季度 4季度，原油价格巨幅下跌，国内制造业PIM指 数持续走低，且房地产、汽车、家电等耐用品 消费下滑明显，股市低迷、汇率走低，市场悲 观情绪滋生，尤其是下游工厂，坚持刚需采购， 市场买气清淡，石化企业库存压力与日俱增， 只能降价促销，年底化工产品价格降至近几年 的低点。
1131
57% 862
887
2017年后随着北美页装置的大规模扩能，国内自给率呈现下 降趋势，预计2019年自给率还会有所下降。
1.3 国内各地区聚乙烯供需分析 华东、华北、华南、西南为净输入地区，东北、西北为净输出地区。
2018年国内各地区聚乙烯供需情况对比
1,200 1,000 800 633 600 400 238 200 0 华东 华南 华北 西南 -117 -304 -549 -706 东北 西北 329 370 187 70 71 482 372 246 110 944 919
地区 美国 阿塞拜疆 美国 俄罗斯 马来西亚 美国 韩国
公司名称 SASOL SOCAR Polymer FPC Sibur 马油 Lydell-Balsell Hanwha-Total
产能 投产日期 LDPE HDPE LLDPE 42 47 2019年一季度 12 2019年一季度 40 40 2019年一季度 70 80 2019年三季度 40 35 2019年三季度 50 2019年三季度 40 2019年四季度
以延长、中煤等企业为代表的企业，正在加速向专用料领域发展，他们的产品已经不限于通用 的LLDPE，PP拉丝、HDPE注塑料。2018年中煤榆林、蒙大、宝丰、宁煤等企业在专用料生 产上都有了明显的进步，打破了专用料领域进口、中石化、中石油三分天下的竞争格局。非标 套利可能成为期现套利的主打方向。
HDPE主要品种和LLDPE差价走势图
地区 陕西 内蒙古 浙江 宁夏 安徽
公司名称 延安能化二 久泰能源 浙江石化一期 宝丰二期 中安煤业
产能 LDPE HDPE LLDPE 45 25 45 30 30 35 45 165
投产日期 2018年底 2019年3月份 2019年9月份 2019年9月份 2019年6月份 总计：210
2019年预计合计：
目 录
➢ 第一部分：聚烯烃市场供需格局分析
➢ 第二部分：18年聚烯烃市场简要回顾 ➢ 第三部分：19年国内聚烯烃市场展望
市场主要特征
18年是近几年国内扩能最少的一年，市场结构性供应偏紧的格局成为常 态，尤其是PP和HDPE，定价权前三季度大部分时间掌握在供应方。
尽管上下游成本呈现上涨的态势，但向下游传导并不顺畅，只能自我逐 步消化，上下游的盈利水平下降。10月份后随着上游成本的坍塌，原材 料价格大幅下跌下游盈利明显好转。
煤化工 18%
中石化 26%
中石化合 资企业 17%
1.5 全球聚丙烯烯供需分析
东北亚是全球聚丙烯产能增加最快的地区，主要增长来自中国，但2019开始，其他
地区聚丙烯产能开始明显增长。 全球PP供应扩张及需求增长
1.6 国内聚丙烯供需分析Baidu Nhomakorabea
2011-2018年国内聚丙烯供需情况
3000 82% 81% 2369 1926 1722 1537 1290 987 68% 459 1044 68% 494 483 1153 70% 73% 70% 2045 75% 2494 85%
现。
3.2 新增产能影响（PE） 全球情况：
截至2018年底，预计全球PE产能（不含 中国大陆）9647万吨，2019年全球新增 产能496万吨，产能增幅5.1%。但18年美 国的大幅增产对国内的冲击还未真正显现， 18年进口增速在19.4%,19年的进口增速 预计在12%左右。
国内情况：
至2018年年底国内PE产能为1784万吨， 预计到19年底新增产能210万吨，同比 增长11.2%，19年国内PE供应压力增 大，下半年增产的压力明显大于上半年。
地区 公司名称 陕西 延安能化二 内蒙古 久泰能源 辽宁 恒力石化 青海 青海盐湖 浙江 浙江石化一期 广东 巨正源 宁夏 宝丰二期 广东 巨正源 安徽 中安煤业 甘肃 华亭中熙 2019年预计合计：
产能 25 35 45 15 90 60 30 60 35 20
投产日期 2018年底 2019年3月份 2018年5月份 2019年4月份 2019年9月份 2019年9月 2019年9月份 2019年8月 2019年10月 2019年底 415万吨
国际原油 大起大落，价格涨至 4 年的 高点后，快速回落。 聚烯烃市场 扩能间歇式减少 汇率大幅贬值 中美贸易战不断升级
总体波动不大，大部分时间
处于僵持的态势，多数品种 价格的波动幅度只有二三百 元
2018一季度
年难过 市场下跌
2018一季度
期货下跌 价格下滑
高成本
高库存
LDPE因供大于求比较明显，价格下滑的幅度大于 其他品种。
2500 2005 77%
80% 2151 1777 1446 1538 1636
80%
2000
1500
1000
500
487
468
429
443
449
65%
0 2011年 2012年 2013年 2014年 国内产量 2015年 净进口量 2016年 表需量 2017年 自给率 2018年 国内产能
60%
近几年全球聚丙烯扩能集中在中国，国内聚丙烯自给率不断提高， 预计2019年国内聚丙烯自给率还设有小幅度提升的空间。
8
1.7 国内各地区聚丙烯供需分析 华东、华南、西南为净输入地区，东北、西北为净输出地区。华北地区供需基本平衡。
2018年国内各地区聚丙烯供需情况对比
800.00 728 590 510 502 430 400.00 206 200.00 115 65 0.00 华东 华南 华北 -8 西南 -50 东北 西北 138 68 40 406 595
3.3 新增产能情况影响（PP） 全球情况：
预计到2018年底，在内的全球聚丙 烯产能（不含中国大陆）5284万吨， 2019年新增产能约323万吨，届时全 球聚丙烯产能（不含中国大陆）约为 5607万吨，产能增幅5.7%。增幅较 大。
国内情况：
至2018年年底国内聚丙烯产能将达 到2727万吨，预计到2019年底新增 产能产能415万吨，增幅15.2%。