体外诊断行业深度分析报告
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图表 4 2018 年新三板 IVD 企业仅 1 起并购事件
图表 1 2018 年上半年体外诊断新三板企业成交额达 8150.28 万元，流通性较低
1,200 1,000
800 600 400 200
0
成交金额 / 万元
受新三板整体影响，截止 5月30 日， 2018 年 新三板 65 家体外诊断企业区间成交额仅仅 8150.28 万元，相比 2017 年同期的 43271.51 万元，下降 81.16% 。
ห้องสมุดไป่ตู้上升，
2017 年全年新三板 IVD 行业仅 2家企业公布定增预案，而 2018 上半年就达到 4家。
图表 3 2018 年新三板 IVD 企业定增募资金额达 1.76 亿元
公告日期
2018-04-17 2018-02-10 2018-03-14 2018-04-04
2017-12-02 2017-07-08
分级诊疗、国产替代等政策的促进，行业发展可期。
细分领域发展迥异，化学发光、分子诊断以及 POCT 值得期待。 （ 1）生化诊断：国产替代化率接近 80% ，盈
利能力显著下降，新三板企业营业收入在保持 33.44% 增速的情况下，净利润仅仅增长 8.95%. （2）
免疫诊断：化学
C
发光技术壁垒已被突破，国内化学发光企业崛起，新产业、安图等企业增速均超过
3.15
834496.OC
赛乐奇
26.50
2.47
27.57
竞价转让
-64.44
0.69
835093.OC
旷博生物
49.04
1.44
-15.90
竞价转让
-1.20
0.58
835852.OC
伊普诺康
10.00
1.40
14.84
竞价转让
0.00
0.54
838378.OC
阳光医疗
17.60
1.01
32.80
公司代码
430222.OC 835852.OC 872674.OC 872334.OC
835236.OC 870699.OC
公司简称
定增次数
2018 上半年
璟泓科技
1
伊普诺康
1
高盛生物
1
科炬生物
1
2017 年全年
库贝尔
1
佰奥达
1
定增进程
募资金额总计 / 亿 元
增发实施
1.2
定增预案
0.35
定增预案
0.12
达瑞生物
130.50
11.95
128.05
做市转让
-13.75
0.62
430601.OC
吉玛基因
40.40
7.17
81.48
做市转让
-14.29
5.98
832350.OC
汇知康
130.00
6.50
16.89
竞价转让
0.00
1.53
871474.OC
联川生物
19.50
5.61
1208.58
竞价转让
0.00
增发实施
0.09
股东大会通过
0.21
停止实施
0.13
2.2018 年新三板 IVD 优秀企业融资热情高涨，定增募资金额达 1.76 亿元
2018 年1至5 月仅发生 1起新三板 IVD 的投资并购事件，涉及金额约为 715.4 万元，迪瑞医疗 (300396.SZ) 收 购致善生物 (831425.OC)1.35% 股权。
证券代码
证券简称
区间成交量 / 万 股
区间成交额 / 百 万元
PE（TTM ）/ 倍
转让方式
区间涨跌幅 /% 区间换手率 /%
430353.OC
百傲科技
339.46
27.41
17.81
做市转让
-23.86
6.49
831425.OC
致善生物
90.00
13.14
62.84
竞价转让
-1.35
4.05
832705.OC
体外诊断行业深度分析报告
技术创新，变革未来
本文观点
体外诊断新三板交易头部效应明显， IPO 浪潮消退。 2018 年56 家体外诊断新三板企业成交额仅 8150.28 万元，
同比下降 81.16% ，其中排名前十位企业交易量占比达到 95.82% ，百傲科技以 2741 万元位居体外诊断新三板 2018 年
60.85 。
我国体外诊断行业仍处于发展前期，“技术更新 + 政策支持”双轮驱动行业发展，助力国内体外诊断行
业以超 20% 的增速快速成长。 2017 年我国体外诊断规模约 500 亿元，但是 4.6 美元的人均消费额仅为全球的一半，
B 且市占率前 5位均为海外巨头，行业仍处于发展前期。随着化学发光、分子诊断等高新技术在国内的普及，以及国内
A
区间成交额榜首。 2018 年上半年，新三板体外诊断企业共 3家企业挂牌， 4家企业发布定增预案，合计募资 1.76 亿元。 受整
个市场影响，去年持续将近一年的体外诊断企业 IPO 浪潮逐渐消退， 2018 年上半年仅明德生物成功过会。而相 对于其
他行业，整个 IVD 行业的估值依然处于较高位置，平均市盈率达到了
就企业个体而言，交易量排名前十企业的交易量达到 0.78 亿元，占比达到 95.82% 。其中百傲科技以 2741 万元位居体外诊断新
三板 2018 年上半年区间成交额的榜首，致善生物、达瑞生物以
1314 、 1195 万元紧随其后，值得注意的是，百傲科技和达瑞生物
都是做市转让企业。
图表2 百傲科技以 2741 万元位居新三板体外诊断 2018 上半年区间成交额榜首
从交易量的变化趋势可以看出， 2018 年1月的 交易额占据上半年交易额的 39.13% ，在 2月 到 4 月，新三板体外诊断行业进入低潮期，整 体流通性较低，交易相对较少，交易额仅占 上半年的 35.03% ，自 5月以来，体外诊断行 业交易逐渐回暖。
1 、2018 年新三板体外诊断行业成交额仅 8150.28 万元，前十大企业占据 95.82%
做市转让
-7.58
1.57
2 、2018 年新三板 IVD 优秀企业融资热情高涨，定增募资金额达 1.76 亿元
从募资规模来看， 2018 年1至5月4家公布定增预案的企业合计募资 1.76 亿元，相比 2017 年全年募资 0.34 亿元，增长近 4倍。其 中，
璟泓科技已完成的募资规模达 1.2 亿元居首，伊普诺康预计募集资金也达到 0.35 亿元。发布定增预案和预案实施的数量也同比
30% ；（ 3）分子诊断：以超过
25% 的行业增速快速发展，测序行业融资火热，“基因检测
+ 个体化治疗”将成主流趋势；（ 4 ） POCT ：受益于
分 级诊疗和家庭个护普及， POCT 产品持续放量，保持强劲增长。
1 、2018 年新三板体外诊断行业成交额仅 8150.28 万元，前十大企业占据 95.82%
图表 1 2018 年上半年体外诊断新三板企业成交额达 8150.28 万元，流通性较低
1,200 1,000
800 600 400 200
0
成交金额 / 万元
受新三板整体影响，截止 5月30 日， 2018 年 新三板 65 家体外诊断企业区间成交额仅仅 8150.28 万元，相比 2017 年同期的 43271.51 万元，下降 81.16% 。
ห้องสมุดไป่ตู้上升，
2017 年全年新三板 IVD 行业仅 2家企业公布定增预案，而 2018 上半年就达到 4家。
图表 3 2018 年新三板 IVD 企业定增募资金额达 1.76 亿元
公告日期
2018-04-17 2018-02-10 2018-03-14 2018-04-04
2017-12-02 2017-07-08
分级诊疗、国产替代等政策的促进，行业发展可期。
细分领域发展迥异，化学发光、分子诊断以及 POCT 值得期待。 （ 1）生化诊断：国产替代化率接近 80% ，盈
利能力显著下降，新三板企业营业收入在保持 33.44% 增速的情况下，净利润仅仅增长 8.95%. （2）
免疫诊断：化学
C
发光技术壁垒已被突破，国内化学发光企业崛起，新产业、安图等企业增速均超过
3.15
834496.OC
赛乐奇
26.50
2.47
27.57
竞价转让
-64.44
0.69
835093.OC
旷博生物
49.04
1.44
-15.90
竞价转让
-1.20
0.58
835852.OC
伊普诺康
10.00
1.40
14.84
竞价转让
0.00
0.54
838378.OC
阳光医疗
17.60
1.01
32.80
公司代码
430222.OC 835852.OC 872674.OC 872334.OC
835236.OC 870699.OC
公司简称
定增次数
2018 上半年
璟泓科技
1
伊普诺康
1
高盛生物
1
科炬生物
1
2017 年全年
库贝尔
1
佰奥达
1
定增进程
募资金额总计 / 亿 元
增发实施
1.2
定增预案
0.35
定增预案
0.12
达瑞生物
130.50
11.95
128.05
做市转让
-13.75
0.62
430601.OC
吉玛基因
40.40
7.17
81.48
做市转让
-14.29
5.98
832350.OC
汇知康
130.00
6.50
16.89
竞价转让
0.00
1.53
871474.OC
联川生物
19.50
5.61
1208.58
竞价转让
0.00
增发实施
0.09
股东大会通过
0.21
停止实施
0.13
2.2018 年新三板 IVD 优秀企业融资热情高涨，定增募资金额达 1.76 亿元
2018 年1至5 月仅发生 1起新三板 IVD 的投资并购事件，涉及金额约为 715.4 万元，迪瑞医疗 (300396.SZ) 收 购致善生物 (831425.OC)1.35% 股权。
证券代码
证券简称
区间成交量 / 万 股
区间成交额 / 百 万元
PE（TTM ）/ 倍
转让方式
区间涨跌幅 /% 区间换手率 /%
430353.OC
百傲科技
339.46
27.41
17.81
做市转让
-23.86
6.49
831425.OC
致善生物
90.00
13.14
62.84
竞价转让
-1.35
4.05
832705.OC
体外诊断行业深度分析报告
技术创新，变革未来
本文观点
体外诊断新三板交易头部效应明显， IPO 浪潮消退。 2018 年56 家体外诊断新三板企业成交额仅 8150.28 万元，
同比下降 81.16% ，其中排名前十位企业交易量占比达到 95.82% ，百傲科技以 2741 万元位居体外诊断新三板 2018 年
60.85 。
我国体外诊断行业仍处于发展前期，“技术更新 + 政策支持”双轮驱动行业发展，助力国内体外诊断行
业以超 20% 的增速快速成长。 2017 年我国体外诊断规模约 500 亿元，但是 4.6 美元的人均消费额仅为全球的一半，
B 且市占率前 5位均为海外巨头，行业仍处于发展前期。随着化学发光、分子诊断等高新技术在国内的普及，以及国内
A
区间成交额榜首。 2018 年上半年，新三板体外诊断企业共 3家企业挂牌， 4家企业发布定增预案，合计募资 1.76 亿元。 受整
个市场影响，去年持续将近一年的体外诊断企业 IPO 浪潮逐渐消退， 2018 年上半年仅明德生物成功过会。而相 对于其
他行业，整个 IVD 行业的估值依然处于较高位置，平均市盈率达到了
就企业个体而言，交易量排名前十企业的交易量达到 0.78 亿元，占比达到 95.82% 。其中百傲科技以 2741 万元位居体外诊断新
三板 2018 年上半年区间成交额的榜首，致善生物、达瑞生物以
1314 、 1195 万元紧随其后，值得注意的是，百傲科技和达瑞生物
都是做市转让企业。
图表2 百傲科技以 2741 万元位居新三板体外诊断 2018 上半年区间成交额榜首
从交易量的变化趋势可以看出， 2018 年1月的 交易额占据上半年交易额的 39.13% ，在 2月 到 4 月，新三板体外诊断行业进入低潮期，整 体流通性较低，交易相对较少，交易额仅占 上半年的 35.03% ，自 5月以来，体外诊断行 业交易逐渐回暖。
1 、2018 年新三板体外诊断行业成交额仅 8150.28 万元，前十大企业占据 95.82%
做市转让
-7.58
1.57
2 、2018 年新三板 IVD 优秀企业融资热情高涨，定增募资金额达 1.76 亿元
从募资规模来看， 2018 年1至5月4家公布定增预案的企业合计募资 1.76 亿元，相比 2017 年全年募资 0.34 亿元，增长近 4倍。其 中，
璟泓科技已完成的募资规模达 1.2 亿元居首，伊普诺康预计募集资金也达到 0.35 亿元。发布定增预案和预案实施的数量也同比
30% ；（ 3）分子诊断：以超过
25% 的行业增速快速发展，测序行业融资火热，“基因检测
+ 个体化治疗”将成主流趋势；（ 4 ） POCT ：受益于
分 级诊疗和家庭个护普及， POCT 产品持续放量，保持强劲增长。
1 、2018 年新三板体外诊断行业成交额仅 8150.28 万元，前十大企业占据 95.82%