6-关于证券公司流动性覆盖率计算表介绍

整体违约率较低，到期资金流入可能性大，审慎考虑，折算
率设定为75%。 未使用的不可撤销金融机构授信额度，目前一般是银行授信 的额度，可靠性强，但在压力情况下，银行也可能出现资金 紧张问题，出于审慎考虑，按75%折算。
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未来30日内的现金流入项目及折算率
其他资金流入包括集中清算交易和银行间市场非集中清算交
框架，提出了流动性覆盖率指标。
●2013年1月，巴塞尔委员会对2010年公布的流动性覆盖率进行
了修订完善。
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指标制定的背景
国内金融监管机构也越来越重视流动性风险监管
●2009年，银监会出台了《商业银行流动性风险管理指引》 ●2011年，银监会着手制定《商业银行流动性风险管理办法》 ●2014年1月，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法》
不同的折算率。
●自营业务及长期投资中，国债期货，考虑其一定压力情景
下，需追加的保证金的现金流出，折算率为4%，即按国债期 货合约价值总额的4%折算。（相当于国债期货2个跌停需追加 的保证金，目前国债期货保证金为2%）
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自营业务、长期投资现金流出及折算率
●股指期货，考虑证券公司参与股指期货交易相对成熟，结
（
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优质流动性资产项目及折算率 高等级的信用债券，包括信用评级AAA级信用债券和AAA级以 下，AA-(含）以上的信用债券。为避免引起证券期货机构之 间风险传导影响，出现系统性风险，不含证券、基金、期货
公司发行的债券。
考虑到信用债券在压力情景下其变现有一定程度的损失，折
算率设定为96%和92%（计算净资本的扣减率分别为2%和4%，
在4月的前10个工作日内报送）。
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指标制定的基本原则
●借鉴了巴Ⅲ经验 ●突出了证券行业特点 ●广泛征求了行业意见
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指标的内涵
证券公司在压力情景下公司持有的优质流动性资产 与未来30天现金净流出量之比。 该指标应不低于100%，以确保在压力情景下，公司 持有充足的无变现障碍的流动性资产以应对未来一 个月资金需求。主要考虑在不影响正常业务的前提 下，只动用优质流动性资产即可支持压力情景下公 司业务正常开展，重点强化短期流动性风险监控。
●拆出资金、应收股利、应收利息在市场流动性压力情况下
，由于流动性危机具有传染性，在短期内收回存在不确定性 ，折算率设定为50%。
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未来30日内的现金流入项目及折算率
业务资金流入，仅考虑自营业务中30日内到期的信用评级 AA-级以下（不含）的信用债券（假设不影响正常业务开展， 高等级债券已在优质流动性资产体现），鉴于目前债券市场
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证券行业流动性风险逐步显现
●全行业债务融资余额中，期限错配严重，“短资长用”的
经营模式蕴含着不容忽视的流动性风险。
●2013年底，全行业债务融资中同业拆借和债券回购占比
62%（期限通常在7天之内），转融资占比8%（期限在28天以 内），短期融资券占比9%（期限在三个月以内），其他短期 借款占比1%，期限超过三个月的资金占比仅为20%。
构部部函[2014]221号相关要求填报。
●对于或有负债，考虑到短期内资金流出的可能性较小，参考
巴Ⅲ2.5%的标准，结合实际适度调整，折算率设定为3%。即
对外担保金额、对控股证券业务子公司提供的净资本担保承 诺及其他或有负债均按3%折算。
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未来30日内的现金流出项目及折算率
证券公司各项业务活动可能引起的现金流出，包括自营业务 及长期投资、承销业务、融资类业务、资产管理业务，并根 据业务风险属性的高低以及现金流出的确定性程度分别设臵
、地方政府债，在压力情景下，由于其以政府信用为担保，
能够以无损失或较小损失快速变现获得资金。
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优质流动性资产项目及折算率
●国债、中央银行票据基本可以无损失变现，折算率100%（
巴Ⅲ折算率100%，计算净资本也是全额计入)。
●金融债券、地方政府债变现能力较国债差，折算率98%
计算净资本的扣减率1%，按扣减率的2倍计算折算率）。
，要求商业银行填报流动性覆盖率指标。
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指标制定的背景
证券行业流动性风险逐步显现
●2013年6月“钱荒”期间，证券行业出现的债务融资规模
的下降和流动性压力的上升问题不可小视。中信、国信、东
方等公司流动性压力较大.
●光大证券8.16事件时，净资本高达132亿元，但由于公司
信用度下降、融资渠道关闭，导致资金缺口96亿元。在股东 及有关各方救助下，才摆脱危机。
合参与交易风险情况，折算率在2个跌停需追加的保证金24%
的基础上适当调低，设定为20%，即按股指期货合约价值总额
的20%折算（目前股指期货保证金为12%）。
●利率互换，从目前业务开展情况看，业务对手方为银行，
损失为按年计算的利息轧差，折算到每个月金额相对较小， 折算率设定为1‰，即按利率互换名义本金总额的1‰折算。
●融资类业务，考虑在压力情景下，公司要维持在现有规模
下业务的正常开展，需要追加的流动性。按融出资金余额、 约定购回余额、股票质押式回购余额的5%的折算。
●资产管理业务，已承诺不可撤销的30日内须自有资金认购
的金额按100%折算。
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其他资金流出及折算率
●其他资金流出，如已承诺不可撤销的30日内须给付的约定
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未来30日内的现金流出项目及折算率
短期负债导致的现金流出，包括30日内到期的负债及或有负
债。
●短期借款、拆入资金、应付职工薪酬、应交税费、应付利
息、应付股利、交易性金融负债、衍生金融负债，30日内须 偿还的次级债务及其他债务属于合约约定的现金流出，其折 算率为100%。
●卖出回购按质押物分类分别计算折算率，与计入优质流动
♦承销承诺金额的确定，承销承诺自网上申购日前3天开始计算
至发行期结束日止。若在此期间之前已签署承销团协议的，按
照各主承销商及分销商承诺包销的金额填列；未签署承销团协
议的，按照各主承销商承诺包销的金额填列；若承销协议未约
定各主承销商承诺包销金额的，按总包销金额平均分配到各主
承销商的金额填列。
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融资类、资产管理业务流出及折算率
性资产的口径一致，即国债、央票0%，金融债券、地方政府 债2%，AAA级信用债券4%，AAA级以下AA-级以上信用债券8%。
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报价回购、或有负债及折算率
●根据行业意见，不再对30日内偿还的报价回购融入资金（第
25行）单独计算现金流出金额，并入卖出回购(第19至24行） 中填列，按不同的质押物适用相应的折算率。此项内容按机
。（业务持
续正常开展，涉及债务偿还、质押券变现损失等资金流出）
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压力情景
●市场波动及抵押品潜在估值变化导致衍生品头寸需追加流
动性需求。（如股指期货、国债期货等业务持续开展，需要 追加保证金，导致相应现金流出）
●证券公司为降低声誉风险而需履行表外承诺等或有事项。
（如承销业务承诺包销金额、资管业务承诺以自有资金认购
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流动性覆盖率指标计算

指标计算及各项目折算率设定的基本思路 优质流动性资产项目及折算率


未来30日内的现金流出项目及折算率
未来30日内的现金流入项目及折算率

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指标计算及各项目折算率设定的基本思路 参考巴Ⅲ流动性覆盖率指标计算及各项目折算率，并结合行
业特点和各项目面临的风险状况对折算率进行适当调整。
的金额、对外担保金额、对子公司提供净资本担保承诺等）
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优质流动性资产
证券公司当前持有的、未被冻结或质押，在压力情 景下可以无损失或损失很小予以快速变现的流动性 资产。 主要包括现金类资产，国家信用级别债券，高等级 的信用债券，上证180、深证100、沪深300指数成分 股4大类。
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未来30日内现金净流出 在一定压力情景下，未来30日现金流出减去未来30日现金流 入的净额，且可计入的未来30日现金流入最多不超过未来30 日现金流出的75%（为不影响正常业务，应考虑持有足够优质 流动性作为“安全垫”）。 未来30日现金净流出主要考虑资产负债表负债科目和业务活 动可能导致的现金净流出。
7000亿的资产变现不了，但每天要提取2亿。雷曼清算财产 清偿所有债务后还剩余50亿欧元，但危机时却拿不出钱来。
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指标制定的背景
国际社会对流动性风险管理和监管予以前所未有的重视
●巴塞尔委员会在2008年和2010年相继出台了《稳健的流动性
风险管理与监管原则》和《第三版巴塞尔协议：流动性风险计量
、标准和监测的国际框架》，构建了银行流动性风险管理和监管
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长期投资、承销业务现金流出及折算率
●已承诺不可撤销的30日内须支付的自营业务投资金额，长
期股权、固定资产、无形资产和其他长期资产的投资金额。均 有约定的固定金额，折算率为100%。
●承销业务，根据债券、股票IPO、股票再融资承销业务发生
包销风险的程度，折算率分别设定5%、10%、15%。
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承销承诺金额的确定
按扣减率的2倍计算折算率，巴Ⅲ统一设定为85%）
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优质流动性资产项目及折算率 上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股。 考虑到证券公司对股票的研究、投资专业能力较强，上述成 分股市场流动性较好，参考巴Ⅲ，折算率设定为50%，折算后 不超过优质流动性资产总额的15%。（指高流动性的蓝筹股， ST股票、*ST股票、超比例持有股票等流动性受限的股票除外 ）
易在途结算资金。
●集中清算的在途资金，有对手方的保证金或抵押品，资金
流入可靠性强，但由于资金到账有滞后性（一般T+1),折算率
设定为50%。
●与集中清算相比，银行间市场非集中清算在途资金流入风
险较大，折算率在集中清算在途资金基础上适度降低，设定 为40%。
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谢 谢!
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压力情景
考虑压力情景发生时对证券公司短期流动性的冲击，并体
现为计算流动性覆盖率时的优质流动性资产、现金流入、现 金流出各项目及其不同的折算率要求。如：
●高质量的信用债变现能力下降。（出现流动性压力时，为
了快速变现，债券只能打折出售，如信用评级AAA级的折算率
为96%）
●短期债务、卖出回购融入资金到期未能展期
购回业务金额，折算率设定为100%。
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未来30日内的现金流入项目及折算率
30日内到期的短期资金流入，主要为合约约定的或
资产负债表应收项目的资金流入。
●银行承兑汇票，可以无损失变现，折算率100%。
●买入返售证券（不含约定购回及股票质押式回购融出资金
），有质押物做资金流入保障，折现率为90%。
对具体项目折算率设定与现有净资本计算项目的扣减比例进
行合理衔接。
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优质流动性资产项目及折算率
现金类资产，包括货币资金和结算备付金。在压力情景下
也可以无损失予以变现，折算率为100%。（货币资金不包括3 类客户资金：代理买卖证券款、信用交易代理买卖证券款、
代理承销证券款）
国家信用级别的债券，包括国债、中央银行票据、金融债券
●而信用类资产期限通常都在三个月以上，有的甚至在一年
以上。
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指标制定的背景 近年来，我会高度关注行业流动性风险监管，在借鉴巴Ⅲ基 础上研究提出了证券行业流动性风险监管的思路与措施。 我会指导证券业协会发布《证券公司流动性风险管理指引》 ，要求证券公司从3月起填报流动性覆盖率指标（3月计算表
证券公司流动性覆盖率指标介绍
2014年3月
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流动性覆盖率指标制定的背景及内涵 流动性覆盖率指标的具体计算

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指标制定的背景
2008年国际金融危机凸显出流动性风险监管的重要性
●危机中，许多银行尽管资本充足，但仍因缺乏流动性而陷入
困境，金融市场也出现了从流动性过剩到紧缺的迅速逆转。
●雷曼兄弟、贝尔斯登等大型投行因流动性危机倒闭。雷曼