全球大豆产量、消费量及价格分析

3
图表 129 全球大豆供需平衡表
单位：百万吨
11/12 12/13
期初库存
70.4
54.5
产量
239.6 268.8
进口
93.5
95.9
国内消费
257.7 261.2
出口
92.2
100.5
期末库存
53.6
57.4
库消比
20.8% 22.0%
注：根据美国农业部 9 月数据测算
13/14 54.7 207.0 111.8 274.8 112.7 61.7 22.4%
美国出口量占全球总出口量逾 80%；19/20 年全球大豆进口量 1.58 亿吨，主要进口国分 别是中国、欧盟、东南亚、墨西哥，占比依次为 61%、10%、5%和 4%，中国进口量超 全球进口量 60%以上。
图表 121 19/20 年全球大豆产量分国别结构
图表 122 19/20 年全球大豆消费量分国别结构
18/19 98.8 361.1 145.1 343.4 148.4 131.1 38.2%
19/20 113.1 337.3 163.5 352.0 165.9 96.0 27.3%
20/21 96.0 369.7 163.3 369.1 166.3 93.6 25.4%
5.4.3 中国大豆高度倚赖进口，国内外大豆价格联动性强
1,300
期货结算价(活跃合约):CBOT大豆
期货结算价(活跃合约):黄大豆1号
1,200
1,100
1,000
900
800
2
常类似，每年 5 月种植，开花期为 7 月，结荚期为 8 月，收割期为 9 月和 10 月。地处 南半球的巴西和阿根廷，每年 11 月开始种植大豆，开花期为 1 月，结荚期为 2 月，收割 期为 3 月和 4 月；由于阿根廷的地理位置比巴西更南，所以其大豆生长期更短，大豆生 长的每个阶段比巴西晚 2-4 周。由此可见，每隔 6 个月，大豆就能集中供应。
全球大豆库消比创 5 年新低，大豆价格有望继续上行 1 美、巴大豆产量占全球 66%
大豆是重要的粮油兼用农作物，作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源， 其脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维组成比例接近肉类食物，大豆又是一种重要的油 料作物，是世界上最主要的植物油和蛋白粕提供者。
5.4.1.1、大豆主产国--美国、巴西、阿根廷、中国 据美国农业部数据，18/19 年全球大豆播种面积 1.26 亿公顷，19/20 年全球大豆总 产量 3.37 亿吨，产量前 5 位分别是巴西、美国、阿根廷、中国、葡萄牙，占比分别为 37%、29%、15%、5%和 3%。其中，美国大豆生产主要集中在以伊利诺伊州为中心的 种植带，大部分处于美国中西部地区；巴西的大豆主要产区为马托格罗索州、帕拉纳州、 纳里奥格兰德州，这三大州的大豆总产量占巴西全国产量 70%以上。 19/20 年全球大豆总消费量 3.48 亿吨，主要消费国分别是中国、美国、阿根廷、巴 西、欧盟，占比依次为 31%、17%、14%、13%和 5%。19/20 年全球大豆出口量 1.59 亿吨，主要出口国分别是巴西、美国、阿根廷，占比依次为 56%、28%和 6%，巴西和
14/15 61.7 319.6 124.4 301.9 126.2 77.5 25.7%
15/16 77.9 313.8 133.3 313.9 132.6 78.5 25.0%
16/17 80.4 349.3 144.2 330.8 147.5 95.7 28.9%
17/18 94.8 342.1 153.2 338.0 153.1 99.0 29.3%
35%
全球大豆库销比
美国农场大豆均价（美元/蒲式耳）
16
14 30%
12
25% 10
20%
8
6 15%
4 10%
2
5%
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
1109070Fra bibliotek5030
10
(10)
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
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图表 131DCE 大豆结算价与 CBOT 大豆结算价对照图
图表 127 全球大豆生长周期示意图
5.4.2 20/21 年度全球大豆库消比创 5 年新低
美国农业部 2020 年 9 月供需报告预测，2020/21 年度(10 月至次年 9 月)全球大豆 产量 3.697 亿吨，国内消费量 3.691 亿吨，期末库存 0.936 亿吨，库消比 25.4%，较 19/20 年度下降 1.9 个百分点，回落至 2015 年库消比水平。 图表 128 全球大豆库消比及价格
美国 巴西 阿根廷 中国 葡萄牙 其他
美国 中国 阿根廷 巴西 欧盟 其他
1
图表 123 19/20 年全球大豆出口分国别结构
图表 124 19/20 年全球大豆进口分国别结构
巴西 美国 阿根廷 其他
中国 欧盟 东南亚 墨西哥 阿根廷 其他
图表 125 美国大豆主产区
图表 126 巴西大豆主产区
5.4.1.2、北半球收获期 9-10 月，南半球收获期 3-6 月 全球大豆以南北半球分为两个收获期。地处北半球的美国和中国的大豆生长周期非
中国大豆产量全球排名第四位，大豆消费量和大豆进口量均居全球第一位。19/20 年 中国大豆进口量预计高达 9600 万吨，占当年国内消费量的 90.4%。由于我国大豆进口 量巨大，导致国内外大豆价格走势联动性很强。
我国大连期货交易所现上市两个大豆期货品种：黄大豆 1 号和黄大豆 2 号。主要区 别在于，黄大豆 1 号仅允许非转基因大豆进行交割，而黄大豆 2 号可以使用转基因大豆 及符合黄大豆 2 号交割标准的非转基因大豆进行交割，与 CBOT 大豆表现出更强的联动 性。 图表 130 中国大豆净进口量走势图（百万吨）