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Internet Trading and Its Impact on Security Markets
电子交易方式及证券市场全球化
XXX
Simon Meng, Ph.D.
CCER, Peking Univ
XX, XXX
2020/10/13
1
概念：
金融（Finance） 投资（Investment） 资产（Assets）
4. 优 先 股 （ Preferred stock）
4. 收 藏 品 （ Collectibles） 艺 术 品 （ A rt） 古 玩 （ A ntiques） 邮 票 （ Stam ps） 钱 币 （ Coins） 珍 贵 书 籍 （ Rare books）
5. 其 它 （ O ther） 牲 畜 （ Cattle）
3. 债 权 （ Creditor claim s）
钻 石 （ D iam onds）
存 款 帐 户 （ Savings account）
红 宝 石 （ Rubies）
货 币 市 场 基 金 （ M oney market funds）
蓝 宝 石 （ Sapphires）
商 业 票 据 （ Com m ercial paper） 国 库 券 （ Treasury bills), 中 期 国 库
认 股 权 证 (w arrants)
公 寓 （ A partm ents）
期 权 (options)
购 物 中 心 （ Shopping centers）
2. 股 权 （ Equity claim s） — 间 接
私 宅 （ Personal residences）
投 资 公 司 股 票 （ Investm ent com pany shares） 〔 (共 同 基 金
2020/10/13
3
金融市场投资：
证券（Securities） 风险（Risk） 收益（Return）
持有期限（Holding Period）
投资（Investing）
(-10, 2, 8, 4, . . .)
2020/10/13
t
4
投资环境：
计算收益率：
其中：
r = (p1 - p0)/ p0
2. 贵 重 金 属 （ Precious m etals）
（ m utual funds)〕
金 （ G old）
养 老 基 金 （ Pension funds）
银 （ Silver）
终 身 人 寿 保 险 （ W hole life insurance）
3. 贵 重 宝 石 （ Precious gem s） 1
r = 收益率
p0 = 基期价格 p1 = 即期价格
2020/10/13
5
投资替代品概览
金融资产
实物资产
1. 股 权 （ Equity claim s） — 直 接
1. 不 动 产 （ Real estate）
普 通 股 （ com m on stock)
建 筑 物 （ O ffice buildings）
2020/10/13
7
投资过程：
五个步骤：
制定投资政策 进行投资分析 建立投资组合 修订投资组合 评估投资绩效
2020/10/13
8
世界金融市场：
XX国
纳斯达克（Nasdaq） (店头交易市场，OTC) 纽约证券交易所（NYSE） CBOE 地方市场（Local）
其它地区 不同年份的最佳选择
2020/10/13
有形资产（Tangible） vs.无形资产（Intangible） 金融资产（Financial） vs. 实物资产（Real）
证券投资组合及其管理（Portfolio and Its
Management）
资产配置（Asset allocation）
2020/10/13
2
金融的范畴：
公司理财（Corporate Finance）
店头交易市场（Over-the-Counter）:
纳斯达克(NASDAQ)
三级市场(Third Market)
四级市场(Fourth Market)
2020/10/13
10
交易市场的作用：
交易市场能够降低资产的交易（通常是现金与其它有价值的资产之 间的交易）成本。通常只要有买者和卖者，交易就会发生。不同的 资产存在着不同的交易市场。
〔 直 接 可 转 换 债 券 (straight and
源自文库
石 油 （ O il）
convertible to com m on stock)〕
普 通 金 属 （ Com m on m etals）
20250. /1商0/品13期 货 （ C o m m o d ity fu tu res）
6
直接投资和间接投资 （Direct & Indirect Investing）
9
二级市场组织：
交易所（Organized Exchange): XX证券交易所（New York Stock Exchange） XX国证券交易所（American Stock Exchange） 地方性交易所（Regional Exchanges） Los Angeles, Chicago, Cincinnati, Philadelphia, San Francisco & Boston
个人投资者（Individual Investors） 机构投资者（Institutional Investors）
共同基金（Mutual Fund） 基金管理人（Fund Manager）
市场效率（Market Efficiency）
信息（Information） 理性的投资者（Rational Investors）
投资决策（Investment Decisions） 融资决策（Financing Decisions）
金融市场（Financial Markets）
投资环境（Investment Environment） 投资工具（Investment Instruments ） 投资管理（Investment Management）
债 券 （ Treasury note) 市 政 票 据 （ M unicipal notes） ,市 政
公 债 （ M unicipal bonds） 公 司 债 券 （ Corporate bonds） 〔 直 接 可 转 换 债 券 (straight and
convertible to com m on stock)〕
电子交易方式及证券市场全球化
XXX
Simon Meng, Ph.D.
CCER, Peking Univ
XX, XXX
2020/10/13
1
概念：
金融（Finance） 投资（Investment） 资产（Assets）
4. 优 先 股 （ Preferred stock）
4. 收 藏 品 （ Collectibles） 艺 术 品 （ A rt） 古 玩 （ A ntiques） 邮 票 （ Stam ps） 钱 币 （ Coins） 珍 贵 书 籍 （ Rare books）
5. 其 它 （ O ther） 牲 畜 （ Cattle）
3. 债 权 （ Creditor claim s）
钻 石 （ D iam onds）
存 款 帐 户 （ Savings account）
红 宝 石 （ Rubies）
货 币 市 场 基 金 （ M oney market funds）
蓝 宝 石 （ Sapphires）
商 业 票 据 （ Com m ercial paper） 国 库 券 （ Treasury bills), 中 期 国 库
认 股 权 证 (w arrants)
公 寓 （ A partm ents）
期 权 (options)
购 物 中 心 （ Shopping centers）
2. 股 权 （ Equity claim s） — 间 接
私 宅 （ Personal residences）
投 资 公 司 股 票 （ Investm ent com pany shares） 〔 (共 同 基 金
2020/10/13
3
金融市场投资：
证券（Securities） 风险（Risk） 收益（Return）
持有期限（Holding Period）
投资（Investing）
(-10, 2, 8, 4, . . .)
2020/10/13
t
4
投资环境：
计算收益率：
其中：
r = (p1 - p0)/ p0
2. 贵 重 金 属 （ Precious m etals）
（ m utual funds)〕
金 （ G old）
养 老 基 金 （ Pension funds）
银 （ Silver）
终 身 人 寿 保 险 （ W hole life insurance）
3. 贵 重 宝 石 （ Precious gem s） 1
r = 收益率
p0 = 基期价格 p1 = 即期价格
2020/10/13
5
投资替代品概览
金融资产
实物资产
1. 股 权 （ Equity claim s） — 直 接
1. 不 动 产 （ Real estate）
普 通 股 （ com m on stock)
建 筑 物 （ O ffice buildings）
2020/10/13
7
投资过程：
五个步骤：
制定投资政策 进行投资分析 建立投资组合 修订投资组合 评估投资绩效
2020/10/13
8
世界金融市场：
XX国
纳斯达克（Nasdaq） (店头交易市场，OTC) 纽约证券交易所（NYSE） CBOE 地方市场（Local）
其它地区 不同年份的最佳选择
2020/10/13
有形资产（Tangible） vs.无形资产（Intangible） 金融资产（Financial） vs. 实物资产（Real）
证券投资组合及其管理（Portfolio and Its
Management）
资产配置（Asset allocation）
2020/10/13
2
金融的范畴：
公司理财（Corporate Finance）
店头交易市场（Over-the-Counter）:
纳斯达克(NASDAQ)
三级市场(Third Market)
四级市场(Fourth Market)
2020/10/13
10
交易市场的作用：
交易市场能够降低资产的交易（通常是现金与其它有价值的资产之 间的交易）成本。通常只要有买者和卖者，交易就会发生。不同的 资产存在着不同的交易市场。
〔 直 接 可 转 换 债 券 (straight and
源自文库
石 油 （ O il）
convertible to com m on stock)〕
普 通 金 属 （ Com m on m etals）
20250. /1商0/品13期 货 （ C o m m o d ity fu tu res）
6
直接投资和间接投资 （Direct & Indirect Investing）
9
二级市场组织：
交易所（Organized Exchange): XX证券交易所（New York Stock Exchange） XX国证券交易所（American Stock Exchange） 地方性交易所（Regional Exchanges） Los Angeles, Chicago, Cincinnati, Philadelphia, San Francisco & Boston
个人投资者（Individual Investors） 机构投资者（Institutional Investors）
共同基金（Mutual Fund） 基金管理人（Fund Manager）
市场效率（Market Efficiency）
信息（Information） 理性的投资者（Rational Investors）
投资决策（Investment Decisions） 融资决策（Financing Decisions）
金融市场（Financial Markets）
投资环境（Investment Environment） 投资工具（Investment Instruments ） 投资管理（Investment Management）
债 券 （ Treasury note) 市 政 票 据 （ M unicipal notes） ,市 政
公 债 （ M unicipal bonds） 公 司 债 券 （ Corporate bonds） 〔 直 接 可 转 换 债 券 (straight and
convertible to com m on stock)〕