财务绩效评价

1903年，美国杜邦公司 成立，创建杜邦分析系 统，奠定财务指标地位。
20世纪80年代，美国管 理会计委员会发布了计 量企业绩效说明书。
20世纪90年代，美国诺 顿研究所提出新的绩效 系统，即平衡记分卡。
1928年，沃尔分析体系 创立，开创了企业综合 财务绩效评价的先河。
1991年，斯特恩在剩余 收益的基础上提出了经 济增加值(EVA)的概念。
员、债权人、政府。
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
评价主体与客体
评价客体：
概念 评价客体是指评价实施的接受者、对象。评价客体受到评价主体的制约，是由评价主体需求决定 并为评价主体服务的，故而评价客体基于评价主体的目的不同而相应动态变化。 上市公司财务绩效的评价客体是由上市公司提供的财务信息中提取的财务指标。由于评价主体的
投资回报分析
Return on Investment
董 梁 2120142529 2015.6.8
目录
ONE
TWO
THREE
ROI的定义 和公式
ROI 绩效评价流程
优缺点分析
ROI的定义和公式
UNIT 1
ROI的定义和公式
投资回报率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，即企业从一项投资活 动中得到的经济回报。
优• 点•
计算结果更接近企业真实的利润， 考虑债券成本和股权投资成本； 着眼于企业的长远发展。
缺• 点•
资本成本较难确定； 对公认会计准则(GAAP)调整的有 效性问题。
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
方法选择
我国国有资本金绩效评价体系
1999年由财政部、国家经贸委、人事部和国家计委联合发布。具体的评价指标分为定量指标和 定性指标两大类，其中的定量指标又分为基本指标和修正指标两类。
资料来源：李艳 . 基于 ROI 和 EVA 的投资决策结果分析 . 中国西部科技[J]，2005（5），65-66
ROI绩效评价流程
图2 ROI 绩效评价与BSC绩效评价的对比
资料来源：刘松博，王海波. ROI、BSC绩效考核体系的比较分析.现代管理科学[J]，2004（4），27-30
优缺点分析
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
财务绩效评价体系
UNIT 2
方法选择
沃尔评分体系
美国学者沃尔把若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用水平。他选择7种财 务指标，分别给出其相应比重总和为100分。
优• 点•
与在之前的单指标评价相比,沃 尔评分法的评价更综合、更全面； 而且指标简单，明了易懂。
• ROI＝( t 时期的投资收益或 t 时期的平均投资收益/投资成本)×100%
资料来源：刘松博，王海波. ROI、BSC绩效考核体系的比较分析.现代管理科学[J]，2004（4），27-30
ROI绩效评价流程
UNIT 2
ROI绩效评价流程
评估目工的具： • 评是估收目集的数主据要的是工为具了，确主定要一有个调项查目、是问
否卷正、在面达谈成、它焦的点目小标组；讨确论定会投、资测的试优、 势观和察劣、势绩；效确记定录项等目。是否适合目标受 • 众在；数有据助收于集未的来过项程目中的，推应广该等使。用最契 • 评合估组目织的文经化常和决最定适评合估与的环范境围背、景使及用评 工估具要的求类的型工和具收。集数据的类型。
图1 ROI 绩效评价流程图 Fig. 1 The flowchart of ROI performance evaluation
缺• 点
指标的选取及权重的确定都带有 相当大的主观性，在理论上还有 待证明。
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
方法选择
EVA评价体系
EVA(经济价值增量,Economic Value Added)评价体系是90年代发展起来的一种绩效评定方法， 是一种基于税后营业收入、产生这些收入所需要的资本投资和资本投资成本的管理绩效财务评 定方法。
• 以杜邦体系为代表的 ROI考核体系由美国杜邦公司首创并流行至今。 该体系突破早期单纯评价销售额和利润的做法，揭示了一些具有重要 意义的财务指标的内在联系，将收益、净利润、总资产进行层层分解， 从而系统评价企业财务状况，并依此对企业的绩效进行考核。
• ROI 绩效考核体系选取的是财务指标，其中以综合性最强的权益报酬 率为中心指标，通过“总资产利润率＝销售利润率×总资产周转率” 这个公式，即杜邦公式，把考核指标分解细化。
• 观点认为上市公司财力绩效评价的主体是出资人(股东),且是唯一的。 • 观点是基于公司成立时的初衷而产生的,随着公司的进一步发展壮大，
特别是上市公司股权的进分散，单一主体论的观点越来越为弱化。
多元主体论
• 认为财务绩效评价的主体是企业各相关利益方，且不是唯一的。 • 该观点认为，评价主体应该包括出资人（股东）、公司管理者及职
优 • 分类清楚,指标详细。 点
缺• 点•
过于主观化； 赋权指标过多，过于刻板。
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
评价主体与客体
UNIT 3
评价主体与客体
评价主体定义：是指与评价对象利益密切相关的相关利益人,是绩效评价的组织发动者或驱动者。
单一主体论
举例 不同，其获得的信息量是不尽相同的。普通投资者能获得的财务信息为上市公司依上市规则公布
的财务报表信息。评价客体的内容包括反映上市公司的盈利能力、偿债能力等方面的财务信息。
资料来源：舒晓惠 . 上市公司财务绩效的评价方法研究 . 暨南大学[D],2005
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2120142529 2015.6.8
财务绩效评价
Finance Performance Management
目录
ONE
财务绩效 内涵
TWO
财务绩效 评价体系
THREE
评价主体与 客体
财务绩效内涵
UNIT 1
财务绩效内涵
财务绩效评价,则是指应用财务的指标体系对绩效进行科学适宜的评价。其内涵涉及到财务指标的选取与指 标体系的建立以及运用何种评价方法等。
UNIT 3
优缺点
优点
• ROI能反映投资中心的综合盈利能力， 且由于剔除了因投资额不同而导致 的利润差异的不可比因素，因而具 有横向可比性，有利于判断各投资 中心经营业绩的优劣；