第六章__融资方式及融资成本
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第六章__融资方式及融资成本
（1）吸收直接投资
n 定义 n 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、 共同经营、共担风险、共享利润”的原则 直接吸收国家、法人、个人投入资金的一 种筹资方式。
n 特点 n 无需公开发行证券，出资者都是企业的所 有者，他们对于企业具有经营管理权，各 方按出资额的比例分享利润或者承担损失。
第六章__融资方式及融资成本
6.2 融资方式
n 融资方式的定义
n 所谓融资方式，即取得资金的具体形式。
n 主要融资方式
n 负债融资 n 权益融资
第六章__融资方式及融资成本
6.2.1 负债融资
n 商业性银行贷款融资 n 政策性贷款 n 债券融资 n 融资租赁
第六章__融资方式及融资成本
（1）商业性银行贷款融资
第六章__融资方式及融资成本
（2）发行普通股
n 普通股及普通股股东的定义
n 普通股是股份公司依法发行的具有管理权、股利 不固定的股票。它具备股票的最一般特征，是股 份公司资本的最基本部分。
n 普通股股票的持有人叫普通股股东。
n 普通股股东的权利
n 公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权。
n 海外债券是由一国政府、金融机构、企业或国际 组织，为筹措资金而在国外证券市场上发行的、 以某种货币为面值的债券。海外债券也称国际债 券，包括外国债券和欧洲债券。
n 海外债券的主要形式
n 一般利率债券、浮动利率债券、锁定利率债券、 授权债券以及复合利率债券。
第六章__融资方式及融资成本
n ④ 海外可转换债券
第六章__融资方式及融资成本
(3)发行优先股
n 优先股的股利不能像债务利息那样从税 前扣除，而必须从净利润中支付。
n 优先股有固定的股利，而且对于盈余的 分配和剩余资产的求偿具有优先权，这 两点与债券类似。所以优先股具有双重 性质。
第六章__融资方式及融资成本
n 发行优先股筹资的优点：
n 无固定到期日，不需归还本金。 n 股利支付既固定，又有一定弹性。 n 能增加公司的信誉。
国家开发银行、中国进出 口银行、中国农业发展银 行等政策性银行 外国政府向发展中国家提 供的长期优惠性贷款
国际货币基金组织、世界 银行、国际开发协会、国 际金融公司、亚洲开发银 行等
贷款特点
期限较长、利率较低， 配合着一定产业政策的 实施而进行。
具有政府间开发援助的 性质，赠予成分一般达 到35%以上。
n ABS融资是在BOT融资的基础上发展起来的，以 项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带 来的预期收益为保证，通过在资本市场上发行 债券来筹集资金。
第六章__融资方式及融资成本
③贸易融资
n 补偿贸易
n 补偿贸易是技术贸易、商品贸易和信贷相 结合的一种利用外资的融资方式。
n 主要有直接补偿、间接补偿、综合补偿和 劳务补偿几种方式。
第六章__融资方式及融资成本
n 发行优先股筹资具有以下缺点：
n 筹资限制多 n 筹资成本高 n 财务负担重
第六章__融资方式及融资成本
6.2.3 其他融资方式
n BOT融资 n ABS融资 n 贸易融资 n 境外投资基金融资
第六章__融资方式及融资成本
① BOT融资方式
n 具有无追索或有限追索权； n 承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权。 n 融资项目设计、建设和营运效率一般较高，
第六章__融资方式及融资成本
发行普通股筹资的优点
n 有利于维持公司长期稳定发展 n 公司的财务负担比较轻 n 筹资风险小 n 能增加公司的信誉 n 筹资限制相对于优先股和债券融资较少。
第六章__融资方式及融资成本
发行普通股的缺点
n 容易分散控制权。利用普通股筹资，引进了 新的股东，容易导致公司控制权的分散。
第六章__融资方式及融资成本
6.4 融资成本
n 6.4.1 融资成本计算 n 6.4.2 资金结构分析
第六章__融资方式及融资成本
融资成本的定义
n 融资成本，又称资金成本，是指企业为筹集 和使用资金而付出的代价。
n 资金筹集成本，又称融资费用，是指在资金筹措 过程中支付的各项费用。主要包括各种融资方式 下所产生的手续费、股票和债券的发行费、印刷 费、公证费、担保费等等。
第六章__融资方式及融资成本
n ② 可转换债券
n 可转换债券指在规定期限内的任何 时候，债券持有人都可以按照发行 合同指定的条件把所持债券转换成 发行企业的股票的一种债券。
n 与股票和普通债券比起来，可转换 债券为投资者提供了更大的选择余 地。
第六章__融资方式及融资成本
③ 海外债券融资
n 定义
① 国内商业银行贷款
根据我国有关制度 规定，申请国内商
n 按承担风险的主体
业银行贷款，应当
n 自营贷款、委托贷款和特定贷款；具良备好产、品生市产场经前营景效
n 按贷款期限
益较佳、信用良好
等基本条件。
n 短期贷款、中期贷款和长期贷款；
n 按贷款的担保情况
n 信用贷款、担保贷款、保证贷款、抵押贷款、 质押贷款和票据贴现贷款。
n 对外加工装配
第六章__融资方式及融资成本
④ 境外投资基金融资
n 主要用于对我国的基础设施建设、基 础产业开发、现有企业技术改造等进 行直接投资。
n 境外投资基金有全球基金、地区基金 和国家基金等等。
第六章__融资方式及融资成本
6.3 资金的机会成本
n 6.3.1 资金机会成本的概念 n 6.3.2 资金机会成本与财务成本的区别 n 6.3.3 资金机会成本的确定
第六章__融资方式及融资成本
6.3.1 资金机会成本的概念
n 机会成本是指将一种具有多种用途的稀 缺资源置于特定用途所放弃的最大收益。
n 资金的机会成本就是在某段时间内，将 资金用于一项特定的投资时，投资者所 放弃的能够从其他可能的投资机会中获 得的最大收益。
第六章__融资方式及融资成本
6.3.2 资金机会成本与财务成本的区别
第六章__融资方式及融资成本
（3wenku.baidu.com债券融资
① 国内公司（企业）债券
n 目前我国企业债券融资的法律依据是《企 业债券管理条例》，公司债券融资的法律 依据是《中华人民共和国公司法》。
n 我国公司法规定，利用公司债券融资必须 是股份有限公司、国有独资公司和两个以 上的国有企业或者其他两个以上的国有投 资主体投资设立的有限责任公司。
因此用户可以得到较高质量的服务； n 项目收入一般是当地货币，如果承包商来自
国外，对本国来讲，项目建设后将会有大量 外汇流出； n 融资项目不计入承包商的资产负债表，承包 商不必暴露自身财务情况。
第六章__融资方式及融资成本
② ABS （资产证券化）
n 它是以项目所属的资产为支撑的一种证券化融 资方式。
第六章__融资方式及融资成本
n ② 国际商业银行贷款
n 小额贷款 n 由一家商业银行独自提供贷款；
n “辛迪加贷款”或者银团贷款 贷款金额较大一般由数家商业银行
组成银团联合提供贷款，又称为。这种方 式可以有效分散贷款的风险。
第六章__融资方式及融资成本
n ③ 国际出口信贷
n 以出口国政府为后盾，通过银行对出口贸 易提供的信贷。
n 出口国政府对本国出口信贷给予利息补贴 并提供担保，促使本国商业银行对本国出 口商或外国进口商（或银行）提供较低利 率的贷款，以解决买方支付的需求，达到 鼓励和扩大本国出口的目的。
第六章__融资方式及融资成本
（2）政策性贷款
政策性贷款类 型
国家政策性银 行贷款
外国政府贷款
国际金融组织 贷款
提供贷款的机构
n 资金财务成本主要是融资成本 n 资金的机会成本通常高于资金的财务成
本，因为如果预期的收益没有资金的财 务成本高的话，公司或者个人就不会进 行投资，也不会进行筹资活动。
第六章__融资方式及融资成本
例题
假设某公司要对一个项目进行投资，需 要向银行贷款，贷款利率是15%，如果 该公司进行这一项目，则预测的收益率 为20%。请问，该公司资金的机会成本 是多少？
第六章__融资方式及融资成本
n 融资租赁的优缺点
n 筹资速度比较快 n 限制条款少 n 设备淘汰风险和财务风险比较小 n 税收负担轻 n 资金成本比较高。一般来说，其租金要比银
行借款或发行债券所负担的利息高的多。
第六章__融资方式及融资成本
6.2.2 权益融资
n 吸收直接投资 n 发行普通股 n 发行优先股
n 资金成本较高。普通股票的发行费用较高， 而且股利要从净利润中支付，而债券资金的 利息可在税前支付。
第六章__融资方式及融资成本
(3)发行优先股
n 优先股的“优先”是相对普通股而言 的，这些优先权主要表现在优先分配 股利权、优先分配剩余资产权和部分 管理权几个方面。
n 从法律上讲，优先股属于企业自有资 金，不承担法定的还本付息义务。
第六章__融资方式及融资成本
出资方式
n 以现金出资（最重要）
n 投资现金的数额，取决于投入的实物、工业产权 之外尚需多少资金来满足建厂的开支和日常周转 需要。
n 以实物出资
n 厂房、建筑物、设备等固定资产 n 原材料、商品等流动资产。
n 以工业产权出资
n 专有技术、商标权、专利权等无形资产进行的投 资。
第六章__融资方式及融资成本
解：
n 由于该公司没有足够的资金，必须以每年 15%的利率从银行取得贷款，那么这15%的 利率就是这个公司用于投资的资金的财务 成本。
n 当实施该项目时，这个项目每年可以获得 20%的收益率。
n 如果公司放弃项目的话，那么它每年放弃 的这20%的利润就是资金的机会成本。
n 定义
n 海外可转换债券是指向国外发行的可转换债券。
n 特点
n 和国内可转换债券一样，海外可转换债券也是一 种允许债券持有人在规定时间内，按规定的价格 把债券转换成企业股票的债券，它同时具有股票 和债券的双重性质。
第六章__融资方式及融资成本
债券融资的优点
n 资金成本较低。这主要是因为债券的发行费用 比较低，债券利息在税前支付了，有一部分利 息由政府承担；
n 项目资金来源
n 见图6-1 建设项目的资金来源 n 资金的来源渠道影响资金成本，进而影响
项目的经济效益。
第六章__融资方式及融资成本
6.1.2 融资渠道
n 融资渠道主要有:
国内融资 按融资地域
国外融资
权益融资 按融资性质
负债融资
按融资主体
既有法人融资 新设法人融资
按融资结构 传统融资方式
安排
项目融资方式
n 保证控制权。债券持有人无权干涉企业 的管理事务，如果现有股东担心控制权 旁落，则可采用债券融资；
n 发挥财务杠杆作用。不论公司赚钱多少， 债券持有人只收取固定的有限的利息， 而更多的收益可分配给股东，增加其财 富，或留归企业以扩大经营。
第六章__融资方式及融资成本
债券融资的缺点
n 融资风险较高。如果公司营业不佳，在债 券到期日必须向债券持有人还本付息，这 会给公司带来较大的财务负担；
第六章__融资方式及融资成本
6.3.3 资金机会成本的确定
n 资金的机会成本与资金的预算关联很大。 资金预算中，最低的能够被接受的方案 的收益率就是该笔资金目前的机会成本。
n 一般情况下，资金预算额度越大，资金 的机会成本（收益率）也就愈小。
n 资金的机会成本可以用资金的最低期望 收益率（MARR）或者折现率来确定。
n 限制条件较多。发行债券的契约中往往有 一些很严格的限制条款，这些条款可能会 影响到公司以后的筹资能力；
n 筹资能力比较有限。当公司的负债比率超 过一定程度后，债券筹资的成本会迅速上 升，有时甚至会发行不出去。
第六章__融资方式及融资成本
（4）融资租赁
n 定义
n 融资租赁又称财务租赁，区别于经营租 赁，以金融、贸易和租赁相结合，以租 赁物品的所有权和使用权相分离为特征。
第六章__融资方式及融 资成本
2020/11/27
第六章__融资方式及融资成本
主要内容
6.1 资金的来源与融资渠道 6.2 融资方式 6.3 资金的机会成本 6.4 融资成本
第六章__融资方式及融资成本
6.1 资金来源与融资渠道
n 6.1.1 项目资金来源
n 什么是融资？
n 在工程项目的经济分析中，融资是指为项 目投资而进行的资金筹措行为或资金来源 方式。
n 融资租赁的形式
n 售后租回 n 直接租赁 n 杠杆租赁
第六章__融资方式及融资成本
n 售后租回
n 是指根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将 其租回使用；
n 直接租赁
n 是指承租人向出租人租入所需要的资产，并付出 佣金。
n 杠杆租赁
n 出租人一般只出全部设备金额的20% 到40%， 其余资金则以出租设备作为抵押，由金融机构贷 款解决。
（1）吸收直接投资
n 定义 n 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、 共同经营、共担风险、共享利润”的原则 直接吸收国家、法人、个人投入资金的一 种筹资方式。
n 特点 n 无需公开发行证券，出资者都是企业的所 有者，他们对于企业具有经营管理权，各 方按出资额的比例分享利润或者承担损失。
第六章__融资方式及融资成本
6.2 融资方式
n 融资方式的定义
n 所谓融资方式，即取得资金的具体形式。
n 主要融资方式
n 负债融资 n 权益融资
第六章__融资方式及融资成本
6.2.1 负债融资
n 商业性银行贷款融资 n 政策性贷款 n 债券融资 n 融资租赁
第六章__融资方式及融资成本
（1）商业性银行贷款融资
第六章__融资方式及融资成本
（2）发行普通股
n 普通股及普通股股东的定义
n 普通股是股份公司依法发行的具有管理权、股利 不固定的股票。它具备股票的最一般特征，是股 份公司资本的最基本部分。
n 普通股股票的持有人叫普通股股东。
n 普通股股东的权利
n 公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权。
n 海外债券是由一国政府、金融机构、企业或国际 组织，为筹措资金而在国外证券市场上发行的、 以某种货币为面值的债券。海外债券也称国际债 券，包括外国债券和欧洲债券。
n 海外债券的主要形式
n 一般利率债券、浮动利率债券、锁定利率债券、 授权债券以及复合利率债券。
第六章__融资方式及融资成本
n ④ 海外可转换债券
第六章__融资方式及融资成本
(3)发行优先股
n 优先股的股利不能像债务利息那样从税 前扣除，而必须从净利润中支付。
n 优先股有固定的股利，而且对于盈余的 分配和剩余资产的求偿具有优先权，这 两点与债券类似。所以优先股具有双重 性质。
第六章__融资方式及融资成本
n 发行优先股筹资的优点：
n 无固定到期日，不需归还本金。 n 股利支付既固定，又有一定弹性。 n 能增加公司的信誉。
国家开发银行、中国进出 口银行、中国农业发展银 行等政策性银行 外国政府向发展中国家提 供的长期优惠性贷款
国际货币基金组织、世界 银行、国际开发协会、国 际金融公司、亚洲开发银 行等
贷款特点
期限较长、利率较低， 配合着一定产业政策的 实施而进行。
具有政府间开发援助的 性质，赠予成分一般达 到35%以上。
n ABS融资是在BOT融资的基础上发展起来的，以 项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带 来的预期收益为保证，通过在资本市场上发行 债券来筹集资金。
第六章__融资方式及融资成本
③贸易融资
n 补偿贸易
n 补偿贸易是技术贸易、商品贸易和信贷相 结合的一种利用外资的融资方式。
n 主要有直接补偿、间接补偿、综合补偿和 劳务补偿几种方式。
第六章__融资方式及融资成本
n 发行优先股筹资具有以下缺点：
n 筹资限制多 n 筹资成本高 n 财务负担重
第六章__融资方式及融资成本
6.2.3 其他融资方式
n BOT融资 n ABS融资 n 贸易融资 n 境外投资基金融资
第六章__融资方式及融资成本
① BOT融资方式
n 具有无追索或有限追索权； n 承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权。 n 融资项目设计、建设和营运效率一般较高，
第六章__融资方式及融资成本
发行普通股筹资的优点
n 有利于维持公司长期稳定发展 n 公司的财务负担比较轻 n 筹资风险小 n 能增加公司的信誉 n 筹资限制相对于优先股和债券融资较少。
第六章__融资方式及融资成本
发行普通股的缺点
n 容易分散控制权。利用普通股筹资，引进了 新的股东，容易导致公司控制权的分散。
第六章__融资方式及融资成本
6.4 融资成本
n 6.4.1 融资成本计算 n 6.4.2 资金结构分析
第六章__融资方式及融资成本
融资成本的定义
n 融资成本，又称资金成本，是指企业为筹集 和使用资金而付出的代价。
n 资金筹集成本，又称融资费用，是指在资金筹措 过程中支付的各项费用。主要包括各种融资方式 下所产生的手续费、股票和债券的发行费、印刷 费、公证费、担保费等等。
第六章__融资方式及融资成本
n ② 可转换债券
n 可转换债券指在规定期限内的任何 时候，债券持有人都可以按照发行 合同指定的条件把所持债券转换成 发行企业的股票的一种债券。
n 与股票和普通债券比起来，可转换 债券为投资者提供了更大的选择余 地。
第六章__融资方式及融资成本
③ 海外债券融资
n 定义
① 国内商业银行贷款
根据我国有关制度 规定，申请国内商
n 按承担风险的主体
业银行贷款，应当
n 自营贷款、委托贷款和特定贷款；具良备好产、品生市产场经前营景效
n 按贷款期限
益较佳、信用良好
等基本条件。
n 短期贷款、中期贷款和长期贷款；
n 按贷款的担保情况
n 信用贷款、担保贷款、保证贷款、抵押贷款、 质押贷款和票据贴现贷款。
n 对外加工装配
第六章__融资方式及融资成本
④ 境外投资基金融资
n 主要用于对我国的基础设施建设、基 础产业开发、现有企业技术改造等进 行直接投资。
n 境外投资基金有全球基金、地区基金 和国家基金等等。
第六章__融资方式及融资成本
6.3 资金的机会成本
n 6.3.1 资金机会成本的概念 n 6.3.2 资金机会成本与财务成本的区别 n 6.3.3 资金机会成本的确定
第六章__融资方式及融资成本
6.3.1 资金机会成本的概念
n 机会成本是指将一种具有多种用途的稀 缺资源置于特定用途所放弃的最大收益。
n 资金的机会成本就是在某段时间内，将 资金用于一项特定的投资时，投资者所 放弃的能够从其他可能的投资机会中获 得的最大收益。
第六章__融资方式及融资成本
6.3.2 资金机会成本与财务成本的区别
第六章__融资方式及融资成本
（3wenku.baidu.com债券融资
① 国内公司（企业）债券
n 目前我国企业债券融资的法律依据是《企 业债券管理条例》，公司债券融资的法律 依据是《中华人民共和国公司法》。
n 我国公司法规定，利用公司债券融资必须 是股份有限公司、国有独资公司和两个以 上的国有企业或者其他两个以上的国有投 资主体投资设立的有限责任公司。
因此用户可以得到较高质量的服务； n 项目收入一般是当地货币，如果承包商来自
国外，对本国来讲，项目建设后将会有大量 外汇流出； n 融资项目不计入承包商的资产负债表，承包 商不必暴露自身财务情况。
第六章__融资方式及融资成本
② ABS （资产证券化）
n 它是以项目所属的资产为支撑的一种证券化融 资方式。
第六章__融资方式及融资成本
n ② 国际商业银行贷款
n 小额贷款 n 由一家商业银行独自提供贷款；
n “辛迪加贷款”或者银团贷款 贷款金额较大一般由数家商业银行
组成银团联合提供贷款，又称为。这种方 式可以有效分散贷款的风险。
第六章__融资方式及融资成本
n ③ 国际出口信贷
n 以出口国政府为后盾，通过银行对出口贸 易提供的信贷。
n 出口国政府对本国出口信贷给予利息补贴 并提供担保，促使本国商业银行对本国出 口商或外国进口商（或银行）提供较低利 率的贷款，以解决买方支付的需求，达到 鼓励和扩大本国出口的目的。
第六章__融资方式及融资成本
（2）政策性贷款
政策性贷款类 型
国家政策性银 行贷款
外国政府贷款
国际金融组织 贷款
提供贷款的机构
n 资金财务成本主要是融资成本 n 资金的机会成本通常高于资金的财务成
本，因为如果预期的收益没有资金的财 务成本高的话，公司或者个人就不会进 行投资，也不会进行筹资活动。
第六章__融资方式及融资成本
例题
假设某公司要对一个项目进行投资，需 要向银行贷款，贷款利率是15%，如果 该公司进行这一项目，则预测的收益率 为20%。请问，该公司资金的机会成本 是多少？
第六章__融资方式及融资成本
n 融资租赁的优缺点
n 筹资速度比较快 n 限制条款少 n 设备淘汰风险和财务风险比较小 n 税收负担轻 n 资金成本比较高。一般来说，其租金要比银
行借款或发行债券所负担的利息高的多。
第六章__融资方式及融资成本
6.2.2 权益融资
n 吸收直接投资 n 发行普通股 n 发行优先股
n 资金成本较高。普通股票的发行费用较高， 而且股利要从净利润中支付，而债券资金的 利息可在税前支付。
第六章__融资方式及融资成本
(3)发行优先股
n 优先股的“优先”是相对普通股而言 的，这些优先权主要表现在优先分配 股利权、优先分配剩余资产权和部分 管理权几个方面。
n 从法律上讲，优先股属于企业自有资 金，不承担法定的还本付息义务。
第六章__融资方式及融资成本
出资方式
n 以现金出资（最重要）
n 投资现金的数额，取决于投入的实物、工业产权 之外尚需多少资金来满足建厂的开支和日常周转 需要。
n 以实物出资
n 厂房、建筑物、设备等固定资产 n 原材料、商品等流动资产。
n 以工业产权出资
n 专有技术、商标权、专利权等无形资产进行的投 资。
第六章__融资方式及融资成本
解：
n 由于该公司没有足够的资金，必须以每年 15%的利率从银行取得贷款，那么这15%的 利率就是这个公司用于投资的资金的财务 成本。
n 当实施该项目时，这个项目每年可以获得 20%的收益率。
n 如果公司放弃项目的话，那么它每年放弃 的这20%的利润就是资金的机会成本。
n 定义
n 海外可转换债券是指向国外发行的可转换债券。
n 特点
n 和国内可转换债券一样，海外可转换债券也是一 种允许债券持有人在规定时间内，按规定的价格 把债券转换成企业股票的债券，它同时具有股票 和债券的双重性质。
第六章__融资方式及融资成本
债券融资的优点
n 资金成本较低。这主要是因为债券的发行费用 比较低，债券利息在税前支付了，有一部分利 息由政府承担；
n 项目资金来源
n 见图6-1 建设项目的资金来源 n 资金的来源渠道影响资金成本，进而影响
项目的经济效益。
第六章__融资方式及融资成本
6.1.2 融资渠道
n 融资渠道主要有:
国内融资 按融资地域
国外融资
权益融资 按融资性质
负债融资
按融资主体
既有法人融资 新设法人融资
按融资结构 传统融资方式
安排
项目融资方式
n 保证控制权。债券持有人无权干涉企业 的管理事务，如果现有股东担心控制权 旁落，则可采用债券融资；
n 发挥财务杠杆作用。不论公司赚钱多少， 债券持有人只收取固定的有限的利息， 而更多的收益可分配给股东，增加其财 富，或留归企业以扩大经营。
第六章__融资方式及融资成本
债券融资的缺点
n 融资风险较高。如果公司营业不佳，在债 券到期日必须向债券持有人还本付息，这 会给公司带来较大的财务负担；
第六章__融资方式及融资成本
6.3.3 资金机会成本的确定
n 资金的机会成本与资金的预算关联很大。 资金预算中，最低的能够被接受的方案 的收益率就是该笔资金目前的机会成本。
n 一般情况下，资金预算额度越大，资金 的机会成本（收益率）也就愈小。
n 资金的机会成本可以用资金的最低期望 收益率（MARR）或者折现率来确定。
n 限制条件较多。发行债券的契约中往往有 一些很严格的限制条款，这些条款可能会 影响到公司以后的筹资能力；
n 筹资能力比较有限。当公司的负债比率超 过一定程度后，债券筹资的成本会迅速上 升，有时甚至会发行不出去。
第六章__融资方式及融资成本
（4）融资租赁
n 定义
n 融资租赁又称财务租赁，区别于经营租 赁，以金融、贸易和租赁相结合，以租 赁物品的所有权和使用权相分离为特征。
第六章__融资方式及融 资成本
2020/11/27
第六章__融资方式及融资成本
主要内容
6.1 资金的来源与融资渠道 6.2 融资方式 6.3 资金的机会成本 6.4 融资成本
第六章__融资方式及融资成本
6.1 资金来源与融资渠道
n 6.1.1 项目资金来源
n 什么是融资？
n 在工程项目的经济分析中，融资是指为项 目投资而进行的资金筹措行为或资金来源 方式。
n 融资租赁的形式
n 售后租回 n 直接租赁 n 杠杆租赁
第六章__融资方式及融资成本
n 售后租回
n 是指根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将 其租回使用；
n 直接租赁
n 是指承租人向出租人租入所需要的资产，并付出 佣金。
n 杠杆租赁
n 出租人一般只出全部设备金额的20% 到40%， 其余资金则以出租设备作为抵押，由金融机构贷 款解决。