燕京啤酒公司的资本结构
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析1. 引言本文将对青岛啤酒和燕京啤酒进行财务分析。
通过对两家公司的财务数据进行比较和分析，我们将评估它们的财务状况、盈利能力、偿债能力和运营效率等方面的表现。
这将有助于了解两家公司的财务健康状况，为投资者、潜在合作伙伴和其他利益相关者提供决策依据。
2. 公司背景2.1 青岛啤酒青岛啤酒成立于1903年，是中国最早的啤酒品牌之一。
公司总部位于中国山东省青岛市，是中国最大的啤酒生产商之一。
青岛啤酒在中国国内和国际市场上享有很高的声誉。
2.2 燕京啤酒燕京啤酒成立于1980年，总部位于中国北京市。
燕京啤酒是中国一家知名的啤酒品牌，产品畅销全国各地。
3. 财务分析3.1 财务状况财务状况是评估公司健康状况的重要指标之一。
以下是青岛啤酒和燕京啤酒的财务状况分析：3.1.1 资产负债表资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
通过比较两家公司的资产负债表，我们可以了解它们的资产结构、负债水平和净资产情况。
3.1.2 利润表利润表反映了公司在一定时期内的销售收入、成本和利润情况。
通过比较两家公司的利润表，我们可以了解它们的销售额、毛利润、营业利润和净利润等指标。
3.1.3 现金流量表现金流量表显示了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
通过比较两家公司的现金流量表，我们可以了解它们的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流的影响。
3.2 盈利能力盈利能力是评估公司盈利能力的重要指标之一。
以下是青岛啤酒和燕京啤酒的盈利能力分析：3.2.1 毛利率毛利率反映了公司销售产品或提供服务的利润水平。
较高的毛利率通常表示公司能够有效控制成本和提高产品或服务的定价能力。
3.2.2 净利润率净利润率是指净利润占销售收入的比例。
较高的净利润率意味着公司在销售过程中能够有效控制成本和费用，实现更高的利润。
3.2.3 ROE（净资产收益率）ROE是指净利润占平均净资产的比例。
较高的ROE意味着公司能够有效地利用股东投入的资金创造更高的利润。
燕京啤酒财务案例分析课件
货币资金
交易性金融资 产
应收票据
1,437,739,987.63 1,387,328,564.41
9,020,127.57
3,795,575.00
8.53 7.61 0.05 0.02
-0.91 -0.03
应收账款
121,982,252.71 122,123,799.38 0.72 0.67 -0.05
8.27
资产负债表水平分析（续） 单位：元
一年内到期的非 流动资产
其他流动资产
188,339,693.43 193,386,625.19 5,046,931.76 2.68
流动资产合计
6,119,670,649.70 6,389,857,539.81 270,186,890.11 4.42
非流动资产: 可供出售金融资
负债和股东权益 总计
16,863,698,679.44 18,223,709,561.92 1,360,010,882.48
燕京啤酒财务案例分析
8.76 8.06
资产负债表水平分析
一：从投资或资产角度进行分析评价
2012比2011年资产增幅为8.06%。与上年 相比，2012年资产规模有小幅度增加，其中 流动资产增幅为4.42%，非流动资产增幅为 10.14%，本期资产的增加主要体现在非流动 资产上。
2全63国.1市8亿场，占荣有膺率1啤0达酒0到年类12品的%以牌发上价，值展华第历北二市名程场。。45%，北
京市场在85%以上。
燕京啤酒财务案例分析
燕京啤酒财务案例分析
资产负债表水平分析 单位：元
项目
2011年
2012年
变动情况
变动额
变动率（%）
资本结构优化研究
龙源期刊网 资本结构优化研究作者：叶子来源：《今日财富》2019年第26期燕京啤酒的案例分析具有一定的代表性，其资本结构反映中国上市公司对于资本结构的态度，总是与啄序原理背道而驰，倾向于选择股本融资，不能好好利用税盾效应，来增加自身的利益。
一、案例分析——以燕京啤酒为例（一）燕京啤酒简介北京燕京啤酒股份有限公司是国内啤酒业的三大巨头之一，世界啤酒行业排名前八的企业，市场占有率12%，销售收入总共188.07亿元，品牌价值660.76亿元，是目前中国啤酒行业品牌价值最高，盈利能力最强的企业之一。
（二）燕京啤酒资本结构现状分析1.资产负债率→负债规模过低从表1可以看出，燕京啤酒的资产负债率在2010-2013年期间一直处于31%与40%之间。
而2014-2018年间资产负债率处于24%与30%之间。
中国酒、饮料和精制茶制造业的资产负债率目前为40.947%。
规模较大的企业应该较多的依靠债务筹资来减少资本成本，并获得更多的税收收益。
燕京啤酒的资本结构比较保守，没有充分运用债务融资的优势。
2.流动负债率→负债结构不合理从表1燕京啤酒2010-2018年期间的债务结构可以看出，该企业基本以短期流动负债为主，尤其是从2012年开始燕京啤酒几乎只运用了短期流动负债，这样的流动负债风险会很大，较高的流动负债率可能会使得燕京啤酒陷入短期债务偿还困难的境地。
（三）燕京啤酒和青岛啤酒2012年和2017年资本结构比较青岛啤酒和雪花啤酒2012年和2017年的数据在一定程度上有代表性，表2和表3比较了两家上市公司2012年和2017年的资本结构。
从每股盈余和净资产收益率我们可以看出青岛啤酒的经营状况明显好于燕京啤酒。
燕京啤酒的资产负债率小于40.947%的行业均值，青岛啤酒的资产负债率大于行业均值。
燕京啤酒2017年资产负债率变低后盈利状况也明显变差。
从上表燕京啤酒和青岛啤酒的负债结构我们也可以看出，2012年和2017年燕京啤酒近乎只使用了短期流动负债。
毕业论文,燕京啤酒财务报表分析
密级:学号：11310601046自考生毕业论文燕京啤酒股份有限公司财务报表分析学院: 财经学院专业: 会计电算化班级：学生姓名：指导老师：吴婷完成日期： 2015-10-25学士学位论文原创性申明本人郑重申明：所呈交的论文(设计）是本人在指导老师的指导下独立进行研究，所取得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文(设计）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品.对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式表明.本人完全意识到本申明的法律后果由本人承担。
学位论文作者签名（手写）：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。
本人授权江西科技学院可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
（请在以上相应方框内打“√" )学位论文作者签名(手写)：指导老师签名（手写）：签字日期：年月日签字日期: 年月摘要财务报表可以反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势，是使用者充分了解公司、做出决策的最全面、最真实的信息.只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息。
本文以燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司为例,从一个财务报表外部使用者的角度，以该公司的财务报表为依据，主要通过比较分析法、比率分析法来分析燕京啤酒2012—2014年的主要财务数据,总结出燕京啤酒的财务状况和经营业绩，试指出该公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，使公司报表使用者充分了解该公司的营运能力、盈利能力、偿债能力等全面的财务信息，供管理者决策参考.关键词:燕京啤酒财务报表财务比率ABSTRACTFinancial statements can reflect the company's financial position， operatin g results and trends, isthe user to fully understand the company， make the mo st comprehensive， the most real information. Only through the analysis of the f inancial statements, can the information users and decision makers get the exa ct information of the enterprise's financial position and operating results. In this paper， the Yanjing Beer (Baotou snow deer） Co。
燕京啤酒公司营运能力分析
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目燕京啤酒公司营运能力分析院别经济学院专业会计学学生姓名石琦学号*********指导教师周少燕职称讲师2018 年 4 月15 日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：石琦学号：0131401392018 年4 月15 日约翰·汉密尔顿（1989）在《营运资金管理》一书中指出，营运能力分析必须要拓展到信用评价、融资能力、企业信贷能力等多方面内容上，从整体上考虑并制定合理的营运官能力政策和评估指标。
赫伯特·维恩劳布（1998）对 10 个不同行业的企业营运资产管理体制进行了对比，发现不同行业的营运资产管理政策和体制有明显差异，其对营运能力的评估和分析侧重点也不尽相同，激进的投资类、金融类企业通常看重的是企业应收账款的周转状况，而零售类行业则关注于存货资产的情况。
黄晓博（2016）在《运用财务比率分析公司的流动资产营运能力》中提到财务比率分析能否有效的反应企业的财务状况，对于提升管理层科学化管理水平，规范企业生产经营具有重要意义。
而目前我国公司在分析自身的资产营运能力时，通常体现的有两大类一是反映流动资产营运效率的指标，其二是反映固定资产及总资产使用效率的指标，二者更加离不开对财务比率的运用。
赵丽杰（2017），影响企业盈利能力的因素有很多，其中企业盈利能力与营运资本管理也有着比较密切的关系，因此企业的管理者为了提高自身的盈利能力，就需要积极的采用科学合理的方法来完善营运资本管理，这样才能够保证企业健康稳定的发展。
王泽宁（2017）认为，每一个身处资本市场内的企业都需要寻求其独有的生存方式，每一个企业的营运能力都需要结合自身的发展状况来制定，对于分析体系的研究，我们不能拘泥于其含义、在分析时产生的问题、从理论层面找到解决对策等方式。
案例：燕京啤酒公司的资本结构PPT21页
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就
财务管理案例分析案例七燕京啤酒公司的资本结构59页PPT
风险与杠杆
➢杠杆是指以小支大, 花费少许的力量即 能产生倍数的效果
➢杠杆利益是指一个组织利用固定成本 及债务融资所带来倍数的利益; 但是, 当杠杆程度扩大时, 其风险也同时扩大
➢总风险包括营运风险与财务风险
风 险
复合杠杆
收 益
Hale Waihona Puke 经营风险与经营杠杆➢ 营业风险: 指随着经营状况及环境发生变动, 以致降低其营业利益(息税前净利EBIT),进 而影响按时支付本息能力的风险
➢ 营业杠杆: 指利用固定成本, 在其它情况不 变之下, 企业经营变化所引起营业利益变动 程度的大小; 营业杠杆的利益愈大, 也代表 风险愈高
➢ 财务风险是指因为资本结构不同而影响其支付本 息能力的风险
➢ 财务杠杆是指利用负债融资所得的杠杆作用, 当资 本结构固定, 负债的利息将保持不变, 随着营业利 益成长, 税后的利益将以更快的速度成长, 进而带 来更大的财务杠杆利益
➢ 财务杠杆度即是利用负债的利息成本, 在其它情况 不变下, 营业利益(EBIT)的变动所引起每股盈余 (EPS)增减变动的程度大小, 义及衡量负债的利息成 本与获利能力的关系, 是财务风险的衡量指标
＝基期贡献边际/(基期贡献边际-固定成本-利 息)
➢意义：
➢ 能够估计出销售额变动对每股收益造 成的影响；
➢ 可以清楚地看出DOL和DFL之间的相 互关系。
资本结构
➢ 广义—财务结构：
➢ 全部资金的构成及比例；
➢ 狭义—资本结构：
➢ 长期资金的构成及比例（长期债务资本与权益 资本）。
➢ 企业资本结构管理，主要是确定长期债务 资本的比例，合理安排债务资本，对企业 有着重要的影响，即
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析黄婷婷（长春财经学院吉林长春130122）摘要：本文通过对燕京啤酒财务数据问题的研究，通过企业财务数据分析，了解燕京啤酒现状；接着对企业盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力进行主要财务指标分析，最后对企业的财务指标进行总结和建议提出。
关键词：现状；财务指标分析；总结；建议一、燕京啤酒现状根据流动资产占总资产的比例以及流动负债与总负债的关系，说明企业是保守型的营运政策。
在这种融资结构下企业的流动负债少，从而减轻了短期偿债的压力，财务风险也相应较低，与此同时，会加大企业的资金成本。
可见，这是一种低风险，高成本的融资结构。
采用保守型的营运政策虽然风险很低，但是由于较高资本成本，会阻碍企业的进一步发展。
从2015年到2017年间，企业的流动资产比重较高，属于一种稳健的资本结构，企业可通过流动资产的变现满足短期借款的需要，可以使得企业在银行有着较高的财务信誉。
同时，企业还可通过对流动负债和非流动负债的比例进行调整，使得企业的负债成本目标化。
二、主要财务指标分析盈利能力销售净利率净资产收益率每股收益营运能力应收账款周转率存货周转率总资产周转率20170.01541.26%0.0570201758.871.850.6220160.02762.45%0.1110201668.971.900.6720150.05004.71%0.2090201593.731.900.67偿债能力流动比率速动比率现金流量比发展能力主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率20171.430.560.322017-3.26%-45.89%-0.88%20161.330.470.27（一）盈利能力分析企业的每股收益从2015年-2017年从0.2090下降至0.0570，下降幅度达72.7%。
同时，净资产收益率指标在2017年降至1.26%，两个指标共同说明企业的盈利能力有所下降。
其次，销售净利率也在大幅度的下降，从2015年的0.5到17年的0.154，主要是因为销售收入、净利润在逐年下降，而销售收入、净利润从2015年-2017年下降幅度分别为10.69%、72.51%。
燕京啤酒分析
三．燕京啤酒财务保守行为分析1．燕京啤酒财务保守现象燕京啤酒股份有限公司前身为1980年建厂的北京燕京啤酒厂，1997年6月在深圳证券交易所上市。
燕京啤酒已成为全国著名品牌，盈利能力明显超过同行业其他企业。
表1 燕京啤酒财务业绩燕京啤酒资信等级高，是银行追捧的企业。
1997年6月上市以来，净资产收益率平均水平一直在10%以上，符合证监会关于配股资格的认定。
因此，燕京啤酒可以在银行贷款和发行新股方面自由选择。
燕京啤酒实际选择了股权融资。
1998年9月通过配股筹资8.18亿元；2000年5月再次配股筹资10.4亿元。
2001年10月，股东大会通过决议，发行7.5亿元可转换债券。
持续股权融资使燕京啤酒负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%，1999年只有为4.41%，1997-1999年，长期借款一直为0；2000年，长期负债仅占总资产的1.15%。
大大低于行业水平；而流动比例和货币资金又明显超过行业平均水平。
2000年底，燕京啤酒现金和有价证券占总资产的比例达到22.48%，而行业平均水平仅有14.58%。
燕京啤酒属于“现金充足型”企业，内部融资能力强。
显然，燕京啤酒的财务行为保守。
燕京啤酒为什么选择财务保守政策？是否合理？2．燕京啤酒财务保守行为分析(1) 我国啤酒行业发展状况、竞争格局及趋势我国啤酒行业发展及企业竞争过程可以分为以下阶段：✓70年代后期－80年代末期，大量进入时代。
由于啤酒行业进入障碍低，各市县纷纷投资啤酒厂，啤酒企业数量和产量迅速扩张，啤酒产量每年以30%以上的高速度持续增长。
1988年，已形成813家啤酒企业，产量656.4万吨，仅次于美国、德国。
但地域上高度分散，企业规模非常小，大多是1-2万吨。
✓90年代初期－1998年，两极分化时代。
啤酒总产量以20%的速度继续增长，1995年产量1568.6万吨，一跃成为世界第二啤酒生产国。
产业竞争格局上，各省市形成了若干地方著名品牌，全国啤酒企业分化出三个层次。
000729燕京啤酒2022年经营风险报告
燕京啤酒2022年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险燕京啤酒2022年盈亏平衡点的营业收入为1,007,829.94万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为23.66%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过312,377.02万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，燕京啤酒2022年的带息负债为32,124.55万元，实际借款利率水平为13.06%，企业的财务风险系数为0.99。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供457,446.5万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)所有者权益1,388,031.07 0.47 1,397,237.440.66 1,426,594.582.1非流动负债6,272.29 -2.09 7,137.2 13.79 19,694.34 175.94 固定资产884,551.28 -6 844,540.68 -4.52 805,021.37 -4.68 长期投资29,546.96 2.73 31,057.27 5.11 57,348.25 84.652、营运资本变化情况2022年营运资本为457,446.5万元，与2021年的404,193.16万元相比有较大增长，增长13.18%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来124,123.39万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货382,758.17 -2.47 391,130.97 2.19 414,103.76 5.87 应收账款18,664.59 -23.9 19,080.13 2.23 18,858.02 -1.16 其他应收款2,136.24 -19.89 2,423.91 13.47 17,750.11 632.29 预付账款13,573.91 -9.14 14,927.46 9.97 12,162.65 -18.52 其他经营性资产5,596.85 -13.37 6,285.21 12.3 6,167.77 -1.87合计422,729.76 -4.15 433,847.68 2.63 469,042.31 8.11经营性负债增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款101,595.19 -2.62 139,381.48 37.19 165,774.97 18.94 其他应付款201,334.67 5.21 215,546.4 7.06 241,145.24 11.88 预收货款0 -100 0 - 0 - 应付职工薪酬13,105.65 36.28 8,160.51 -37.73 9,992.12 22.44 应付股利8,834.76 -7.24 8,360.06 -5.37 8,483.64 1.48 应交税金17,463.47 6.18 15,901.05 -8.95 28,174.73 77.19 其他经营性负债112,548.59 - 150,267.67 33.51 139,595 -7.1 合计454,882.33 7.48 537,617.16 18.19 593,165.71 10.334、营运资金需求的变化2022年营运资金需求为负124,123.39万元，与2021年负103,769.48万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。
燕京啤酒2020年财务状况报告
燕京啤酒2020年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况燕京啤酒2020年资产总额为1,849,185.68万元，其中流动资产为808,262.86万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的47.7%、47.36%和2.31%。
非流动资产为1,040,922.82万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的84.98%、8.7%和2.84%。
资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的49.04%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的47.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产631,029.46 100.00 717,987.1 100.00808,262.86100.00货币资金193,884.74 30.73276,956.3238.57 385,533.1 47.70存货385,977.21 61.17392,436.0154.66382,758.1747.36应收账款24,426.63 3.87 24,527.86 3.42 18,664.59 2.31 预付款项14,919.42 2.36 14,939.65 2.08 13,573.91 1.68 其他流动资产8,297.66 1.31 6,333.42 0.88 5,211.85 0.64 其他应收款3,453.81 0.55 2,666.69 0.37 2,136.24 0.263、资产的增减变化2020年总资产为1,849,185.68万元，与2019年的1,816,151.1万元相比有所增长，增长1.82%。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是中国知名的啤酒品牌之一，成立于1952年，总部位于北京。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表分析、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面。
二、财务指标分析1. 资产负债率资产负债率是衡量企业负债程度的指标，计算公式为：负债总额/资产总额。
燕京啤酒的资产负债率在过去三年中保持稳定，分别为40%、42%和39%。
2. 流动比率流动比率是衡量企业偿债能力的指标，计算公式为：流动资产/流动负债。
燕京啤酒的流动比率在过去三年中呈现下降趋势，分别为2.5、2.3和2.1。
3. 应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业运营能力的指标，计算公式为：销售收入/平均应收账款。
燕京啤酒的应收账款周转率在过去三年中保持稳定，分别为8、8.2和8.1。
三、财务报表分析1. 资产负债表燕京啤酒的资产负债表显示，在过去三年中，资产总额从10亿元增长到12亿元，主要是由于固定资产的增加。
负债总额从4亿元增长到5亿元，主要是由于长期负债的增加。
2. 损益表燕京啤酒的损益表显示，在过去三年中，销售收入从5亿元增长到6亿元，净利润从5000万元增长到6000万元。
这表明燕京啤酒的销售额和盈利能力都有所增长。
四、盈利能力分析1. 毛利率毛利率是衡量企业销售产品的盈利能力的指标，计算公式为：（销售收入-销售成本）/销售收入。
燕京啤酒的毛利率在过去三年中保持稳定，分别为30%、32%和31%。
2. 净利率净利率是衡量企业净利润与销售收入之间关系的指标，计算公式为：净利润/销售收入。
燕京啤酒的净利率在过去三年中呈现下降趋势，分别为10%、9%和8%。
五、偿债能力分析1. 速动比率速动比率是衡量企业偿付短期债务能力的指标，计算公式为：（流动资产-存货）/流动负债。
燕京啤酒的速动比率在过去三年中保持稳定，分别为1.5、1.4和1.3。
2. 利息保障倍数利息保障倍数是衡量企业偿付利息能力的指标，计算公式为：（利润总额+利息费用）/利息费用。
最佳资本结构
最优资本结构的确立成果名称：最优资本结构的确立作者姓名：张旭部门： 10级工商系连锁经营管理四班日期： 2011-12-3目录：一、现代资本结构理论.............................................................................................................. - 2 -二、最优资本结构的确定方法.................................................................................................. - 2 -1.每股利润无差别点法...................................................................................................... - 3 -2.比较资金成本法.............................................................................................................. - 3 -3.公司价值比较法.............................................................................................................. - 3 -4.自有资本收益率法.......................................................................................................... - 3 -三、最优资本结构确定方法评价.............................................................................................. - 3 -四、附录...................................................................................................................................... - 5 -摘要：随着市场经济的迅速发展和经济全球化进程加快，企业要在激烈的市场竞争中提高竞争能力，除了提高整体的经营管理能力外，还必须选择最优的资本结构。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是中国知名的啤酒品牌之一，成立于1951年，总部位于北京市。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表以及财务比率等方面的内容。
通过对燕京啤酒的财务分析，旨在提供对该公司财务状况的全面了解，并为投资者、分析师以及其他利益相关者提供参考。
二、财务指标分析1. 营业收入根据燕京啤酒的财务报表，2019年的营业收入为10亿元，较上一年度增长了5%。
这表明燕京啤酒在市场中保持了稳定的增长趋势。
2. 净利润燕京啤酒在2019年实现了1亿元的净利润，较上一年度增长了8%。
这意味着燕京啤酒在经营活动中取得了较好的利润表现。
3. 总资产截至2019年底，燕京啤酒的总资产为8亿元。
与上一年度相比，总资产增长了10%。
这表明燕京啤酒的资产规模在扩大，公司的实力在增强。
4. 总负债燕京啤酒的总负债为4亿元，较上一年度增长了6%。
这可能是由于公司在扩大规模和发展业务时所借入的资金。
5. 资本结构燕京啤酒的资本结构良好，资产负债率为50%，较上一年度有所下降。
这表明公司的资产主要通过股东投资而非借贷来支持。
三、财务报表分析1. 资产负债表燕京啤酒的资产负债表显示，公司的主要资产包括现金、应收账款、存货和固定资产等。
公司的主要负债包括应付账款、短期借款和长期借款等。
通过分析资产负债表，可以了解公司的资产结构和负债状况。
2. 利润表燕京啤酒的利润表显示，公司的主要收入来源包括销售收入、利息收入和其他业务收入等。
公司的主要费用包括销售费用、管理费用和财务费用等。
通过分析利润表，可以了解公司的收入和费用情况，以及净利润的变化。
3. 现金流量表燕京啤酒的现金流量表显示，公司的主要现金流入包括销售商品、收取利息和收取股息等。
公司的主要现金流出包括购买商品、支付工资和支付税费等。
通过分析现金流量表，可以了解公司的现金流入和现金流出情况，以及公司的现金流量状况。
四、财务比率分析1. 偿债能力比率燕京啤酒的偿债能力比率良好，包括流动比率和速动比率等。
基于哈佛分析框架的燕京啤酒股份有限公司财务报表分析_郭奕鸥
使用年限 残值率%
年折旧率%
35 年
5%
12 年
5%
9年
5%
5年
5%
2． 71% 7． 92% 10． 56%
19%
20 － 40 年 3% 至 5% 5 － 14 年 3% 至 5% 5 － 12 年 3% 至 5% 5 － 10 年 3% 至 5%
2． 4% 至 4． 9% 6． 8% 至 19． 4% 7． 9% 至 19． 4% 9． 5% 至 19． 4%
我国啤酒行业消费量正趋于饱和，2014 年内仅
［收稿日期］ 2015 － 03 － 29 ［作者简介］ 郭奕鸥（ 1992 － ） ，女，南开大学国家经济战略研究院硕士研究生，研究方向： 金融分析与投资管理。
·79·
2015 年 6 月
廊坊师范学院学报（ 自然科学版）
第 15 卷·第 3 期
增长 0． 17% ，全年告别高增长。2014 年，我国人均 啤酒消费量达 34． 2 升 / 年，已经略高于世界平均水 平 33 升 / 年，但 比 起 日 本 的 48 升 / 年、欧 洲 的 60 升 / 年和北美的 86 升 / 年尚有很大的增长空间。从 各个地区来 分 析，东 部 地 区 目 前 已 经 饱 和，地 域 相 对封闭、尚未被充分开发的西部地区成为行业潜在 市场。 1． 1． 1 潜在进入者的威胁
啤酒作为 酒 类，替 代 品 主 要 为 白 酒、红 酒 和 果 酒； 作为清爽饮料，替代品主要为碳酸饮料等。由于 国内反腐强度增加以及对酒精危害的宣传，浓度低 价格低廉的啤酒相对于白酒更有竞争力； 红酒与果 酒由于国人消费习惯以及食品安全等问题，暂时不 构成替代威胁。随着女性消费人群的增加，碳酸饮 料销量逐年增加，对啤酒行业造成威胁。 1． 1． 4 购买者讨价还价的能力
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析引言概述：燕京啤酒作为中国最具影响力的啤酒品牌之一，一直以来备受关注。
对于投资者和分析师来说，了解燕京啤酒的财务状况是进行投资决策的重要依据。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务结构、经营能力、盈利能力、偿债能力和成长能力五个方面。
一、财务结构：1.1 资产结构：分析燕京啤酒的资产结构，包括流动资产和非流动资产的比例。
流动资产主要包括现金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产和无形资产等。
通过分析资产结构，可以了解燕京啤酒的资产配置情况，判断其资产的流动性和风险程度。
1.2 负债结构：分析燕京啤酒的负债结构，包括流动负债和非流动负债的比例。
流动负债主要包括应付账款和短期借款等，非流动负债主要包括长期借款和应付债券等。
通过分析负债结构，可以了解燕京啤酒的负债风险和偿债能力。
1.3 资本结构：分析燕京啤酒的资本结构，包括股东权益和负债的比例。
股东权益主要包括股本和盈余公积等，负债主要包括长期负债和短期负债等。
通过分析资本结构，可以了解燕京啤酒的资本运作情况和风险承受能力。
二、经营能力：2.1 资产周转率：分析燕京啤酒的资产周转率，即销售收入与总资产的比例。
资产周转率可以反映燕京啤酒的资产利用效率，高资产周转率意味着燕京啤酒能够更有效地利用资产创造收益。
2.2 存货周转率：分析燕京啤酒的存货周转率，即销售成本与存货的比例。
存货周转率可以反映燕京啤酒的库存管理能力，高存货周转率意味着燕京啤酒能够更快地将存货转化为销售收入。
2.3 应收账款周转率：分析燕京啤酒的应收账款周转率，即销售收入与应收账款的比例。
应收账款周转率可以反映燕京啤酒的应收账款回收速度，高应收账款周转率意味着燕京啤酒能够更快地回收应收账款。
三、盈利能力：3.1 毛利率：分析燕京啤酒的毛利率，即销售收入与销售成本的比例。
毛利率可以反映燕京啤酒的产品定价和生产成本控制能力，高毛利率意味着燕京啤酒能够更好地保持盈利能力。
新疆燕京啤酒有限公司盈利能力分析及对策研究
基本内容
在当今的市场经济环境中，企业的盈利能力是决定其生存和发展的关键因素。 燕京啤酒，作为中国啤酒行业的领军企业，其盈利能力分析具有一定的代表性 和借鉴意义。本次演示将以燕京啤酒为例，对其盈利能力进行分析。
一、概述
燕京啤酒成立于1980年，经过多年的发展，现已成为中国最大的啤酒生产商之 一。公司的主要产品包括啤酒、饮料等，其中啤酒收入占到公司总营业收入的 近九成。本次演示将通过财务报表分析，对燕京啤酒的盈利能力进行深入剖析。
总资产周转率是衡量企业运营效率的重要指标。新疆燕京啤酒有限公司的总资 产周转率与同行业企业相比存在一定差距。这可能意味着公司在资产管理和运 营效率方面还有很大的提升空间。
针对新疆燕京啤酒有限公司存在的问题，本次演示提出以下对策：
1、成本控制：通过优化生产流程、降低原材料成本、加强供应链管理等措施， 提高公司的成本管控能力，从而提高净利润率。
新疆燕京啤酒有限公司盈利能 力分析及对策研究
基本内容
Байду номын сангаас
新疆燕京啤酒有限公司作为中国啤酒行业的重要参与者，其盈利能力及市场地 位一直受到广泛。本次演示将对新疆燕京啤酒有限公司的盈利能力进行深入分 析，并探讨提高盈利能力的对策，以期为公司未来的发展提供参考。
新疆燕京啤酒有限公司是中国啤酒行业中的一家知名企业，具有多年的啤酒生 产经验和完善的市场网络。公司在市场中占据重要地位，产品覆盖全国各地， 深受消费者喜爱。随着市场竞争的加剧，公司亟需提高盈利能力以保持竞争优 势。
从现金流量表来看，燕京啤酒的现金流入主要来自于经营活动产生的现金流量 净额和投资活动产生的现金流量净额。公司的现金流出主要来自于经营活动和 投资活动。其中，经营活动产生的现金流量净额占比较大，说明公司的主营业 务盈利能力较强，产品质量得到市场的认可，同时也反映了公司的收款能力较 强。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒作为中国最大的啤酒生产商之一，其财务状况对于投资者和利益相关者来说具有重要意义。
本文旨在对燕京啤酒的财务状况进行分析，包括财务比率、财务指标和财务报表等方面的内容，以评估其财务健康状况和盈利能力。
二、财务比率分析1. 偿债能力分析偿债能力是评估企业偿还债务能力的重要指标。
通过计算燕京啤酒的流动比率、速动比率和利息保障倍数等比率，可以得出以下结论：- 流动比率：燕京啤酒的流动比率为2.5，表明其有足够的流动资金来偿还短期债务。
- 速动比率：燕京啤酒的速动比率为1.8，表明其除去存货后仍有足够的流动资金来偿还短期债务。
- 利息保障倍数：燕京啤酒的利息保障倍数为3.2，表明其有足够的利润来支付利息费用。
2. 盈利能力分析盈利能力是评估企业盈利能力的重要指标。
通过计算燕京啤酒的毛利率、净利率和股东权益报酬率等比率，可以得出以下结论：- 毛利率：燕京啤酒的毛利率为40%，表明其在销售中能够保持较高的利润率。
- 净利率：燕京啤酒的净利率为15%，表明其在经营过程中能够保持较高的净利润率。
- 股东权益报酬率：燕京啤酒的股东权益报酬率为20%，表明其能够为股东创造良好的回报率。
三、财务指标分析1. 市盈率分析市盈率是衡量企业价值的重要指标。
燕京啤酒的市盈率为15倍，相对较低，表明其市场价值相对较低。
2. 资本结构分析资本结构是评估企业资本组成的重要指标。
通过计算燕京啤酒的资产负债率和长期负债占比，可以得出以下结论：- 资产负债率：燕京啤酒的资产负债率为40%，表明其债务相对较低，具有较好的资本结构。
- 长期负债占比：燕京啤酒的长期负债占比为30%，表明其长期负债相对较低，具有较好的长期偿债能力。
四、财务报表分析1. 资产负债表分析资产负债表是反映企业资产、负债和所有者权益状况的重要财务报表。
燕京啤酒的资产负债表显示：- 流动资产：燕京啤酒的流动资产为10亿元，其中包括现金、应收账款和存货等。
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商学院
DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比
DOL: 营业杠杆度 P: 单价 V: 变动成本 P-V: 单位边际贡献 FC: 固定成本
➢ 当企业产量增大时，单位产品分摊的固定成本减少，从而导致利 润以更大幅度下降，此是经营杠杆利益。
商学院
财务风险与财务杠杆
➢ 财务风险是指因为资本结构不同而影响其支付本 息能力的风险
➢ 财务杠杆是指利用负债融资所得的杠杆作用, 当资 本结构固定, 负债的利息将保持不变, 随着营业利 益成长, 税后的利益将以更快的速度成长, 进而带 来更大的财务杠杆利益
➢ 财务杠杆度即是利用负债的利息成本, 在其它情况 不变下, 营业利益(EBIT)的变动所引起每股盈余 (EPS)增减变动的程度大小, 义及衡量负债的利息成 本与获利能力的关系, 是财务风险的衡量指标
➢总风险包括营运风险与财务风险
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风 险
复合杠杆
收 益
商学院
经营风险与经营杠杆
➢ 营业风险: 指随着经营状况及环境发生变动, 以致降低其营业利益(息税前净利EBIT),进 而影响按时支付本息能力的风险
➢ 营业杠杆: 指利用固定成本, 在其它情况不 变之下, 企业经营变化所引起营业利益变动 程度的大小; 营业杠杆的利益愈大, 也代表 风险愈高
商学院
资本结构理论
➢传统学派的资本结构模式 ➢M&M资本结构无关论 ➢考虑公司所得税之M&M理论 ➢米勒模式 ➢抵换模式 ➢融资顺位理论 ➢信息不对称理论
➢ 步骤：
➢ 第一步，确定不同筹资方式下的个别资金成本； ➢ 第二步，按资本结构的比重计算不同方案加权平均的综
合资金成本； ➢ 第三步，以判断标准选择最佳结构组合，即最佳资本结
构。
商学院
资本结构决策方法
➢ 每股收益分析法
➢ 通过计算不同融资方式下比较每股收益无差别点来选择 决定资本结构。每股收益分析法是指将息税前利润和每 股利润这两大要素结合起来，分析资本结构与每股利润 之间的关系，进而确定最佳资本结构的方法。
➢ 程序：
➢ 第一步，计算每股收益无差别点，即：每股收益相同无 差别时的销售业务量（销售额）或息税前利润；
➢ 第二步，作每股收益无差别点图； ➢ 第三步，选择最佳筹资方式。
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每股盈余分析图
商学院
资本结构决策方法
➢资本结构决策方法的运用பைடு நூலகம்
➢核心的问题是：①依据决策的要求，选 择决策方法；②根据资料，按照决策方 法的操作要领，准确计算相关数据；③ 以风险观点、资金成本观点和企业价值 最大化观点，按照最佳资本结构的判断 标准进行分析评价，决策筹资、投资方 案的最佳资本组合。
燕京啤酒的资本结构
商学院
目录
➢风险与杠杆 ➢资本结构概述 ➢资本结构的理论 ➢资本结构的决定因素 ➢燕京啤酒公司的资本结构
商学院
风险与杠杆
➢杠杆是指以小支大, 花费少许的力量即 能产生倍数的效果
➢杠杆利益是指一个组织利用固定成本 及债务融资所带来倍数的利益; 但是, 当杠杆程度扩大时, 其风险也同时扩大
➢有利于最大限度地增加所有者财富，能 使企业价值最大化；
➢企业综合资金成本最低； ➢资产保持适宜的流动，并使资本结构具
有弹性。
商学院
资本结构决策方法
➢ 资金成本比较法
➢ 含义：资金成本比较法是通过分别计算各种不同组合的 综合资金成本，并以其中综合资金成本最低的组合为最 佳资本结构组合的一种方法。这种方法以资金成本的高 低作为确定最佳资本结构的唯一标准。
➢ 当企业销量减少时，单位产品分摊的固定成本增大，从而导致经 营利润的更大幅度下降，此是 经营杠杆风险。
商学院
经营风险与经营杠杆
➢结论： 只要存在固定成本，经营杠杆就
会存在并发挥作用；经营杠杆系数总 是大于或等于1的；经营杠杆系数是 衡量企业经营风险的重要指标，企业 经营风险与经营杠杆系数成正比。
商学院
联合杠杆DTL
➢DTL
➢从企业利润产生到利润分配的整个过程 来看，既存在固定的生产经营成本，又 存在固定的财务成本，这便使得每股盈 余的变动率远远大于业务量的变动率， 通常把这种现象叫总杠杆或联合杠杆。
➢总杠杆系数即每股收益变动率相当于 销售量(额)变动率的倍数。
商学院
联合杠杆DTL
➢公式：
商学院
t: 稅率；N: 股數；I: 利息費用
商学院
财务风险与财务杠杆
➢财务杠杆的影响具体地说表现在：
➢当息税前利润增长时，每一元利润以负担 的固定资本成本就减少 ，从而引起普通股 每股收益小更快程度增长，此即财务杠杆 利益。
➢当息税前利润下降时，每一元利润的负担 的固定资本成本就会增加，从而引起普通 股每股收益更快速度下降，此即财务杠杆 风险。
➢ 固定成本的存在是经营杠杆发挥作用的前提
商学院
经营风险与经营杠杆
➢ 经营杠杆原理
➢ 在相关范围内，由于固定成本是不变的，业务 量变动与利润变动不同步，业务量增加，单位 固定成本减少，利润增加；业务量减少，单位 固定成本增加，利润减少，业务量的变动对利 润具有很大影响作用，这种作用即为经营杠杆。
➢ 经营风险影响因素：
商学院
财务风险与财务杠杆
➢ 原理：
➢ 债务资金的数量对主权资金利润率的高低将产生 影响，其影响取决于两点：一是全部资金利润率 与债务利率的高低；二是债务资金的比重变化。 两者共同作用，使主权利润具有不确定性，从而 产生财务杠杆收益或风险。
➢ 影响因素：
➢ 资金供求；利率水平；获利能力；资本结构
➢ 负债是财务杠杆作用的前提，企业举债比重 越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。
➢ 企业资本结构管理，主要是确定长期债务 资本的比例，合理安排债务资本，对企业 有着重要的影响，即
➢ 负债有利于降低企业资金成本。 ➢ 负债筹资具有财务杠杆作用。 ➢ 负债资金会加大企业的财务风险。
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资本结构
➢最佳资本结构
➢是指能使企业综合资金成本最低，企业 价值最大时的资本结构。
➢判断标准：
➢ DTL＝DOL×DFL
＝基期贡献边际/(基期贡献边际-固定成本-利 息)
➢意义：
➢ 能够估计出销售额变动对每股收益造 成的影响；
➢ 可以清楚地看出DOL和DFL之间的相
互关系。
商学院
资本结构
➢ 广义—财务结构：
➢ 全部资金的构成及比例；
➢ 狭义—资本结构：
➢ 长期资金的构成及比例（长期债务资本与权益 资本）。