宏观经济15宏观经济政策分析

• 政府减税------为个人和企业增加可支配收入-----刺激消费——促进收入增长
• 收入增长——货币需求量增大------利率上升 -----抑制私人投资增长
•2、改变所得税结构
如果使高收入者增加税负，使低收入者减少 税负，可以起到刺激经济总需求的作用。
实质是提高整个社会的边际消费倾向。
•3、扩大政府支出
宏观经济15宏观经济政 策分析
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2020/11/17
宏观经济15宏观经济政策分析
•§4–1 财政政策和货币政策的影响
•I
•r •I S’
S
•r
•E
0
•LM •LM’
自发均衡不一定 实现充分就业，需要依 靠国家财政或货币政策 进行调节。
财政政策和货币 政策是西方国家进行总 需求管理的两大基本经 济政策。
•IS
•r1 •r0
•E ″
•E
•E′
•挤出 效应
•O
•y0 •y1 •y2
•y
• 为圆心旋转LM曲线或IS曲 线
•y0y2=kg·Δg
•观察斜率对政策效果的影响
二、 财政政策效果的 IS-LM 图形分析
（1）财政政策使得 IS 曲线移动； （2）LM 曲线不变，比较 IS 曲线斜率； （3）IS 曲线不变，比较 LM 曲线斜率。
•§4–3 货币政策的效果
一、货币政策效果的 IS-LM 图形分析 （1）货币政策引起 LM 曲线移动； （2） LM 曲线斜率不变，比较 IS 的斜率； （3） IS 曲线斜率不变，比较 LM 的斜率。
•货币政策的政策效应
•r
•IS •E
•LM •LM′
•货币供应 量扩大的情
•r0
况
•r1
•E ′
• （4）开放经济条件下，一国货币政策效果 受到国外资金流动的影响。
•注意：
• 凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中 少见的极端情况。现实情况是 LM 曲线介于二者之 间的中间区域。 • 财政政策、货币政策都会对经济起到一定的 稳定作用，各自也存在着一些不足。 • 在经济衰退时期，要多用财政政策；在通货 膨胀严重时期，应多用货币政策。
•货币政策效果因LM斜率而异
•r •IS
•LM
•r •IS
•E
•LM
•E
•r0
′ •r0
•r1
•E″ •r2
•E
′
•O
•y0 •y1 •y3
•y •O
•y0
•LM •LM ′
•E′•E″
•y •y2•y3
•LM越平 坦
•y0y3=ΔM/k
•效果越小?
•LM越陡 峭
•y0y3=ΔM/k
•效果越大?
❖ LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?
•E ″
•O
•y0 •y1 •y2
•y
•y0y2=ΔM/k
•货币政策效果因IS斜率而异
•r
•IS •E
•LM •LM′ •r
•IS •E
•LM •LM′
•r0 •r1
•E′ Байду номын сангаасE″
•r0 •r2
•E′ •E″
•O
•y0 •y1 •y3
•y •O
•y •y0 •y2•y3
•IS越陡峭 •效果越小?
•y0y3=ΔM/k
•r
•L •LM
M ′ •IS′
•IS
•r0
•O
•y
• 古典主义极端：财政政策完全无效 货币政策效果极大
•三、货币政策的局限 • （1）通性胀时紧缩的货币政策效果较显著，
但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。
• （2）增加或者减少货币供给量来影响利率， 是以货币流通速度不变为前提的。
• （3）货币政策实施存在外部时滞。
❖IS越平坦，财政政策的效果越小
❖IS越陡峭，财政政策的效果越大
•财政政策效果因LM斜率而异
•r
•IS′
•IS
•r1
•E
•r0
•LM
•E′ •E″
•r •IS′ •IS
•r2
•r0 •E
•E •LM ′ •E″
•O
•y0 •y1 •y3
•LM越陡峭
•效果小 •y0y3= kg·Δg
•y •O
•y0 •y2 •y3
•IS越平坦 •效果越大?
•y0y3=ΔM/k
❖ IS斜率小，货币政策效果大?
▪ IS斜率越小，则d越大；投资对r越敏感； ▪ LM右移，相同的r下降刺激更多的i 增长 ▪ 投资增长越大，y增加越大（效果越大）
v IS斜率大，货币政策效果小?
§IS斜率越大，则d越小；投资对r越不敏感； §LM右移，相同的r下降只能刺激更少的i 增长； §投资增长越小，y增加越小（效果越小）
•货币政策图解
•r
•r
•紧缩性货 0 币政策
•LM
•IS
2
•E2
•E
•E1
•LM
•扩张性货 币政策
0
•LM
1
•O
•y0
•y
表4-1 财政政策和货币政策的影响
•§4–2 财政政策的效果
财政政策、货币政策都能够调节国民收 入的变化。
与此同时，政策效果的大小因 LM、IS 曲线斜率的大小而有差别。
一、 财政政策的挤出效应
当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大 或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利 率不变。
在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了 私人投资的增加，进而影响国民收入的增加；因此， 财政政策具有“挤出效应” 。
挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或 投资的下降。
•财政政策的挤出效应
•r
•IS′ •LM
•结论（货币政策效果）
• （1）IS曲线越平 坦（d 越大），货币政 策效果越大； • （2）LM曲线越 陡峭（h 越小），货币 政策效果越大。
•二、古典主义的极端情况
• 古典主义的极端情况，是指 IS 曲线为水 平线，LM 曲线为垂直线的情况。 • 货币政策显著（极大） 、财政政策无效。
• 思考：为什么会有古典主义的极端情 况出现？
•三、凯恩斯主义的极端情况
• 凯恩斯主义的极端情况，是 IS 曲线为垂直线， LM曲线为水平线的情况。 • 财政政策显著（极大），货币政策无效。
•r •IS •IS′ •LM •LM′
•r0
•O •y0 •y1
•y
•r •IS •IS′
•LM
•r0
•O •y0 •y1
•y
• IS 曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中 移动，也不会产生“挤出效应”
•r
•IS
•IS’ •r
•0r
1
•E0
•E
1
•LM
•O
•y1 •y0
•y
•思考：增税促进经济增长？
• 为什么里根和布什政府实施的扩张性财 政政策，没有实现经济稳定增长?
• 为什么克林顿政府实施增税等财政政策 却实现了经济增长呢？
•案例：克林顿与格林斯潘组合
•
——财政政策与货币政策的配合使用
• 克林顿政府紧缩性财政政策和美联储扩张性货 币政策配合使用，缓解美国的财政赤字问题，并同 时实现了经济的长期增长。 • 他获得了美联储主席格林斯潘的帮助。 • 当克林顿当选时，格林斯潘表示很愿意助克林 顿一臂之力。他暗示如果克林顿着手进行紧缩财政 ，那么联储会情愿以更加扩张性的货币政策来抵消 财政紧缩对经济活动的负面影响。
国民收入 增加 不确定 不确定 减少
利率 不确定 上升 下降 不确定
•扩张性财政政策 + 扩张性货币政策
•r
•IS
•r
0
•IS1
•E
0
•LM •LM ′
y
r
增加 不确定
•O
•y0
•y
•扩张性财政政策 + 紧缩性货币政策
•IS1
•r
•IS
•LM ′ •LM
•r
y
r
0
•E
0
不确定 上升
•O
•y0
•y
•r
•IS
•E0 •LM •LM′
•r0
•r1
•E1
•y
•O
•y0
•IS曲线垂直时，货币政策完全无效
•四、影响“挤出效应” 大小的因 素
1. 支出乘数（kg） ； 2. 货币需求对产出（y）的敏感程度（k）； 3. 货币需求对利率变动的敏感程度（h）； 4. 投资需求对利率变动的敏感程度（d）。 • 其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货 币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤 出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率 变动的敏感程度。
•§4–4 两种政策的混合使用
•案例：克林顿政府紧缩性财政政策
美国的里根和老布什两任总统都奉行
增加军费开支和减税的经济政策，美国的经
济却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节
节攀升，1992年达到2904亿美元的天文数字。
美国经济面临周期性和结构性的衰退。
1993年克林顿当选总统，采取了一
系列措施，减少财政赤字。
•紧缩性财政政策 + 扩张性货币政策
•r
•IS •IS1
•r
0
•LM
•E
0
•LM ′
y
r
不确定 下降
•O
•y0
•y
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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宏观经济15宏观经济政策分析
• 政府增加开支------扩大总需求------收入增加
• 收入增加——货币需求增加------利率上升 -----抑制私人投资------削弱了对总需求的刺激作用。
•4、投资津贴
• 政府提供投资津贴------刺激投资 ------收入增加
• 收入增加——货币需求增加------利率上升 。
•5、财政政策分类
•案例分析
•r
•IS
•IS’ •r
•LM
•LM
′
•两种政策 的同时使用
•E0
•0r
•E
1
1
•r
•E
2
2
•O
•y1 •y0 •y2
•y
表4-2 财政政策和货币政策混合使用的政策效应
政策混合
扩张性财政政策 扩张性货币政策
扩张性财政政策 紧缩性货币政策
紧缩性财政政策 扩张性货币政策
紧缩性财政政策 紧缩性货币政策
1. 增税措施：提高富豪阶层的个人所得税，以增 加政府财政收入。对贫困家庭免税。
2. 压缩财政支出：冻结政府工作人员一年的薪水； 减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、 机场、住房的开支。
政策推出的初期，克林顿政府遇到
了很大阻力，但是后期的实践证明其成效
非常显著。
•案例分析：紧缩财政政策的效果
▪ LM斜率越小，则h越大；货币需求受r影响越大； ▪ 同样的货币供给量增长， LM右移，r下降越少； ▪ 投资影响越小——收入影响越小（效果越小）
v LM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?
§ LM斜率越大，则h越小；货币需求受r影响越小； § 同样的货币供给量增长， LM右移，r下降越大； § 投资影响越大——收入影响越大（效果越大）
• 有经济学家甚至认
•O
•y0 •y*
•y 为：有了总需求管理政
•456页第12题
策，经济再也不会出现
大的波动。
• 一、财政政策
财政政策：政府变动税收和支出以
便影响总需求，进而影响就业和国民收入
的政策。
❖ 变动税收是改变税率和税率结构。
❖ 变动政府支出是改变政府购买和转移支 付。
•1、降低所得税
膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM 曲线不变，IS 曲线向右（上）方移动；
紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。LM 曲线不变，IS 曲线向左（下）方移动。
•建设社会保障 体系对y的影响？
•财政政策效果
•紧缩性 财政政
策
•r
•IS1
•IS0
•IS2
•r
•E
0
•E2
•LM •E1
•扩张性 财政政
策
•456页第15题
•O
•y0
•y
•二、货币政策
政府货币当局（中 •r
央银行）通过银行体系
变动货币供给量来调节
总需求。
•r0
增加货币供给：可 •r1
以降低实际利率，刺激
私人投资，进而刺激消 •O
费，使生产和就业增加
•m •m ′
•E2
•E •E1 •L
•m
货币政策分类
膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲 线向右下方移动； 紧缩性货币政策， IS曲线不变， LM曲 线向左上方移动。
•财政政策效果因IS斜率而异
•r •IS′
•IS
•r1
•E
•r0
•LM
•E ′ •E
″
•r •IS
•r2 •r0
•IS′ •E
•LM •E′
•E ″
•O
•y0 •y1 •y3
•y •O
•y0 •y2 •y3
•y
•IS越平坦
•效果小 •y0y3=kg·Δg
•IS越陡峭
•效果大 •y0y3=kg·Δg
•y
•LM越平 坦
•效果大
•y0y3= kg·Δg
❖LM越陡峭，财政政策的效果越小
❖LM越平坦，财政政策的效果越大?
•结论（财政政策效果）
（1）IS 曲线越 陡峭（d 越小）， “挤出效应”越小， 财政政策的效果越大；
（2）LM 曲线 越平缓（h 越大）， “挤出效应”越小， 财政政策的效果越大。