中国国际航空股份有限公司财务分析

中国国际航空股份有限公司财务报表分析
班级：交运C101
姓名:
学号：106871
2012-12-26
一、企业基本概况介绍
中国国际航空股份有限公司（Air China Limited），简称中国国航(Air China)。

1988年在北京正式成立。

是中国航空集团公司控股的航空运输主业公司。

其前身中国国际航空公司成立于1988年。

根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。

2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，国航在北京正式成立。

2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。

国航是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟——星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴。

国航远景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“竞争实力世界前列、发展能力持续增强、客户体验美好独特、相关利益稳步提升”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。

交易代码：601111
CSRC行业(门类/大类/中类)：交通运输、仓储业/航空运输业/ -
SSE行业：公用事业
股本结构：
公司股本结构
2012年12月21日
尚未流通股份合
12953.37 1
计：
1.发起人股份0 0
2.募集法人股0 0
3.内部职工股0 0
4.机构配售0 0
5.其他尚未流通
12953.37 1
股
已流通股份合计：1276242.1 99
1.境内上市的人
819973.76 63.6
民币普通股
2.境内上市外资
0 0
股
3.境外上市外资
456268.34 35.39
股
4.其他已流通股0 0
股份总数1289195.47 100
主营业务及兼营业务范围：以服务为主线，阐述了国航的企业价值观。

业务市场占有情况：国际航空中占有很大比重
二、企业近三年来(2011年，2010年，2009年)报表资料
现金流量表
报告日期2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 销售商品、提供劳务收到的现金(万
9711266 8052499 5042784 元)
客户存款和同业存放款项净增加额
-- 0 --
(万元)
向中央银行借款净增加额(万元-- 0 --
向其他金融机构拆入资金净增加额
-- 0 --
(万元)
收到原保险合同保费取得的现金(万
-- 0 --
元)
收到再保险业务现金净额(万元) -- 0 --
保户储金及投资款净增加额(万元) -- 0 --
处置交易性金融资产净增加额(万
-- 0 --
元)
收取利息、手续费及佣金的现金(万
-- 0 --
元)
拆入资金净增加额(万元) -- 0 --
回购业务资金净增加额(万元) -- 0 --
收到的税费返还(万元) -- 0 3529
收到的其他与经营活动有关的现金
326743 241211 226596 (万元)
经营活动现金流入小计(万元) 10038009 8293709 5272909
购买商品、接受劳务支付的现金(万
5404887 4449241 2987170 元)
客户贷款及垫款净增加额(万元) -- 0 --
存放中央银行和同业款项净增加额
-- 0 --
(万元)
支付原保险合同赔付款项的现金(万
-- 0 --
元)
支付利息、手续费及佣金的现金(万
-- 0 --
元)
支付保单红利的现金(万元) -- 0 --
支付给职工以及为职工支付的现金
1060706 864203 576195 (万元)
支付的各项税费(万元) 682793 337948 199225
支付的其他与经营活动有关的现金
725664 675624 820792 (万元)
经营活动现金流出小计(万元) 7874050 6327015 4583382
经营活动产生的现金流量净额(万
2163959 1966694 689527 元)
收回投资所收到的现金(万元) 69421 182927 --
取得投资收益所收到的现金(万元) 109070 53234 6253
处置固定资产、无形资产和其他长期
95018 28462 38700
资产所收回的现金净额(万元)
处置子公司及其他营业单位收到的
223381 129066 48
现金净额(万元)
收到的其他与投资活动有关的现金
23795 6329 7120 (万元)
减少质押和定期存款所收到的现金
-- 0 118571 (万元)
投资活动现金流入小计(万元) 577684 400018 170691
购建固定资产、无形资产和其他长期
2251993 1732377 775766 资产所支付的现金(万元)
投资所支付的现金(万元) -- 28737 652803
质押贷款净增加额(万元) 161 28839 --
取得子公司及其他营业单位支付的
-- 0 329
现金净额(万元)
支付的其他与投资活动有关的现金
15229 17498 --
(万元)
增加质押和定期存款所支付的现金
-- 0 --
(万元)
投资活动现金流出小计(万元) 2267383 1807451 1428898
投资活动产生的现金流量净额(万
-1689699 -1407433 -1258207 元)
吸收投资收到的现金(万元) -- 642115 --
其中：子公司吸收少数股东投资收到
-- 0 --
的现金(万元)
取得借款收到的现金(万元) 2797684 2800482 3239287
发行债券收到的现金(万元) -- 0 --
收到其他与筹资活动有关的现金(万
-- 0 17097 元)
筹资活动现金流入小计(万元) 2797684 3442597 3256384
偿还债务支付的现金(万元) 2556054 2306845 2064295
分配股利、利润或偿付利息所支付的
355199 159970 138555 现金(万元)
其中：子公司支付给少数股东的股
-- 0 --
利、利润(万元)
支付其他与筹资活动有关的现金(万
-- 0 --
元)
筹资活动现金流出小计(万元) 3145870 2835221 2713698
筹资活动产生的现金流量净额(万
-348186 607376 542686 元)
汇率变动对现金及现金等价物的影
-15893 -9860 -1657 响(万元)
现金及现金等价物净增加额(万元) 110182 1156777 -27651 期初现金及现金等价物余额(万元) 1420459 263682 291333 期末现金及现金等价物余额(万元) 1530641 1420459 263682 净利润(万元) 747686 1220805 502945 少数股东损益(万元) 42075 24671 -5118 未确认的投资损失(万元) -- 0 --
资产减值准备(万元) 214682 209826 16125
固定资产折旧、油气资产折耗、生产
930645 833136 677299 性物资折旧(万元)
无形资产摊销(万元) 12929 15131 9378
长期待摊费用摊销(万元) 8227 9203 4672
待摊费用的减少(万元) -- 0 --
预提费用的增加(万元) -- 0 --
处置固定资产、无形资产和其他长期
-- -6978 1952
资产的损失(万元)
固定资产报废损失(万元) -- 0 --
公允价值变动损失(万元) -3374 -174352 -275958 递延收益增加(减：减少)(万元) -- 0 --
预计负债(万元) -- 0 --
财务费用(万元) -186389 -78349 104176 投资损失(万元) -- -356483 -61082 递延所得税资产减少(万元) -91860 -52109 37767 递延所得税负债增加(万元) 20719 62023 -7100 存货的减少(万元) -26036 -3904 -10984 经营性应收项目的减少(万元) -26514 -125477 23481 经营性应付项目的增加(万元) 670870 391740 -62449
已完工尚未结算款的减少(减:增
-- 0 --
加)(万元)
已结算尚未完工款的增加(减:减
-- 0 --
少)(万元)
其他(万元) -- 0 --
经营活动产生现金流量净额(万元) 2163959 1966694 689527 债务转为资本(万元) -- 0 --
一年内到期的可转换公司债券(万
-- 0 --
元)
融资租入固定资产(万元) -- 0 --
现金的期末余额(万元) 1530641 1420459 263682 现金的期初余额(万元) 1420459 263682 291333 现金等价物的期末余额(万元) -- 0 --
现金等价物的期初余额(万元) -- 0 --
现金及现金等价物的净增加额(万
110182 1156777 -27651 元)
资产负债表
报告日期2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 货币资金(万元) 1542024 1501103 320157
结算备付金(万元) -- 0 0
拆出资金(万元) -- 0 0
交易性金融资产(万元) 1214 2738 0
衍生金融资产(万元) -- 0 0
应收票据(万元) 160 1430 249
应收账款(万元) 265244 318064 220117
预付款项(万元) 58498 68378 35026
应收保费(万元) -- 0 0
应收分保账款(万元) -- 0 0
应收分保合同准备金(万元) -- 0 0
应收利息(万元) -- 0 0
应收股利(万元) -- 0 0
其他应收款(万元) 166209 113870 49201
应收出口退税(万元) -- 0 0
应收补贴款(万元) -- 0 0
应收保证金(万元) -- 0 0
内部应收款(万元) -- 0 0
买入返售金融资产(万元) -- 0 0
存货(万元) 112816 93232 93127
待摊费用(万元) -- 0 0
待处理流动资产损益(万元) -- 0 0
一年内到期的非流动资产(万元) -- 0 0
其他流动资产(万元) -- 0 0
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876
发放贷款及垫款(万元) 4274381 3658724 2588106
可供出售金融资产(万元) -- 0 0
持有至到期投资(万元) -- 0 0
长期应收款(万元) 42462 39349 25431
长期股权投资(万元) 1480442 1552259 1323558
其他长期投资(万元) -- 0 0
投资性房地产(万元) 24088 0 0
固定资产原值(万元) 14725923 12650831 9549526
累计折旧(万元) 4274381 3658724 2588106 固定资产净值(万元) 10451542 8992107 6961420 固定资产减值准备(万元) 277797 169612 46667
固定资产(万元) 10173746 8822495 6914753 在建工程(万元) 2756644 2351833 1173113 工程物资(万元) -- 0 0
固定资产清理(万元) -- 0 0
生产性生物资产(万元) -- 0 0
公益性生物资产(万元) -- 0 0
油气资产(万元) -- 0 0
无形资产(万元) 280525 286760 257630 开发支出(万元) -- 0 0
商誉(万元) 110219 144903 34906
长期待摊费用(万元) 18789 18132 13811
股权分置流通权(万元) -- 0 0
递延所得税资产(万元) 299277 207417 155244 其他非流动资产(万元) -- 0 0
非流动资产合计(万元) 15186191 13423148 9898444 资产总计(万元) 17332357 15521961 10616321 短期借款(万元) 1150732 1570315 887040 向中央银行借款(万元) -- 0 0
吸收存款及同业存放(万元) -- 0 0
拆入资金(万元) -- 0 0
交易性金融负债(万元) 22314 42733 227463 衍生金融负债(万元) -- 0 0
应付票据(万元) -- 38733 76326
应付账款(万元) 1208191 942648 711303 预收账款(万元) 12150 12509 3813
卖出回购金融资产款(万元) -- 0 0
应付手续费及佣金(万元) -- 0 0
应付职工薪酬(万元) 270343 159376 34849
应交税费(万元) 275622 299880 72030
应付利息(万元) 36058 31003 30315
应付股利(万元) -- 0 0
其他应交款(万元) -- 0 0
应付保证金(万元) -- 0 0
内部应付款(万元) -- 0 0
其他应付款(万元) 630983 463078 222408 预提费用(万元) -- 0 0
预计流动负债(万元) -- 0 0
应付分保账款(万元) -- 0 0
保险合同准备金(万元) -- 0 0
代理买卖证券款(万元) -- 0 0
代理承销证券款(万元) -- 0 0
国际票证结算(万元) 251048 202583 158396 国内票证结算(万元) 205230 158287 85039
递延收益(万元) -- 0 0
应付短期债券(万元) -- 0 0
一年内到期的非流动负债(万元) 1724069 1142164 1130449 其他流动负债(万元) -- 0 0
流动负债合计(万元) 5786738 5063310 3639431 长期借款(万元) 3339848 3192337 1832108 应付债券(万元) 600000 900000 900000 长期应付款(万元) 264347 227195 149913 专项应付款(万元) -- 0 0
预计非流动负债(万元) 34628 7782 9444
长期递延收益(万元) 316154 254686 138334 递延所得税负债(万元) 121303 100584 14300
其他非流动负债(万元) -- 0 0
非流动负债合计(万元) 6595466 6288720 4580746 负债合计(万元) 12382205 11352029 8220176 实收资本(或股本)(万元) 1289196 1289196 1225136 资本公积(万元) 1628852 1624547 1082391 减:库存股(万元) -- 0 0
专项储备(万元) -- 0 0
盈余公积(万元) 347181 217830 156391 一般风险准备(万元) -- 0 0
未确定的投资损失(万元) -- 0 0
未分配利润(万元) 1713498 1251551 92185
拟分配现金股利(万元) -- 0 0
外币报表折算差额(万元) -304925 -217861 -163816 归属于母公司股东权益合计(万
4673802 4165263 2392287 元)
少数股东权益(万元) 276350 4670 3857
所有者权益(或股东权益)合计
4950152 4169932 2396144 (万元)
负债和所有者权益(或股东权益)
17332357 15521961 10616321 总计(万元)
利润表
报告日期2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31
营业总收入(万元) 9713911 8096268 5109537
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537
利息收入(万元) -- -- 0
已赚保费(万元) -- -- 0
手续费及佣金收入(万
-- -- 0
元)
房地产销售收入(万元) -- -- 0
其他业务收入(万元) -- -- 0
营业总成本(万元) 8935920 7201473 5025218
营业成本(万元) 7669244 6100480 4194712
利息支出(万元) -- -- 0
手续费及佣金支出(万
-- -- 0
元)
房地产销售成本(万元) -- -- 0
研发费用(万元) -- -- 0
退保金(万元) -- -- 0
赔付支出净额(万元) -- -- 0
提取保险合同准备金净
-- -- 0
额(万元)
保单红利支出(万元) -- -- 0
分保费用(万元) -- -- 0
其他业务成本(万元) -- -- 0
营业税金及附加(万元) 224146 160773 150506
销售费用(万元) 652103 550343 381251
管理费用(万元) 330724 234004 162031
财务费用(万元) -154977 -53953 120593
资产减值损失(万元) 214682 209826 16125
公允价值变动收益(万
3374 174352 275958 元)
投资收益(万元) 133653 357286 61045
对联营企业和合营企业
133167 340557 60661 的投资收益(万元)
汇兑收益(万元) -- -- 0
期货损益(万元) -- -- 0
托管收益(万元) -- -- 0
补贴收入(万元) -- -- 0
其他业务利润(万元) -- -- 0
营业利润(万元) 915018 1426432 421322
营业外收入(万元) 119875 84790 116852
营业外支出(万元) 22741 8716 6706
非流动资产处置损失(万
6147 4580 5555 元)
利润总额(万元) 1012152 1502506 531468
所得税费用(万元) 222391 257030 33641
未确认投资损失(万元) -- -- 0
净利润(万元) 789761 1245476 497827
归属于母公司所有者的
747686 1220805 502945 净利润(万元)
被合并方在合并前实现
-- -- 0
净利润(万元)
少数股东损益(万元) 42075 24671 -5118
基本每股收益0.61 1.05 0.42
稀释每股收益-- -- --
三、
1、流动比率：流动资产合计/流动负债
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876
流动负债合计(万元) 5786738 5063310 3639431 2011年：2146166 / 5786738 =0.3709
2010年：2098813 / 5063310 =0.4145
2009年：717876 / 3639431 =0.1972
流动比率若达到 2 倍时，是最令人满意的。

若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。

若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。

我们的分析对象公司2009、2010、2011两个年度的流动比率都小于0.5，由此可知流动负债比重太大，且三年的长期借款都比较大，不采取合适的企业规划措施，将出现很大的财务费用。

2、速动比率：速动资产合计/流动负债
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876
流动负债合计(万元) 5786738 5063310 3639431
存货(万元) 112816 93232 93127 2011年：(2146166-112816) / 5786738=0.3714
2010年：(2098813-93232) / 5063310 =0.3961
2009年：(717876 -93127) / 3639431 =0.1717
速动比率1：1 是合理的，速动比率若大于1，企业短期偿债能力强，但获利能力将下降。

速动比率若小于1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。

本企业三年的速动比率都小于1，说明本企业短期偿债能力很弱，但由于可变现资产（除存货）数额不大，说明企业资金的运作能力较强，整体评价公司短期偿债能力一般，但是资金的运作能力较强。

3、现金比率：(现金+有价证券)/流动负债
现金的期末余额(万元) 1530641 1420459 263682 分配股利、利润或偿付利息所
355199 159970 138555 支付的现金(万元)
2011年：(1530641+355199) / 5786738=0.3259
2010年：(1420459+159970) / 5063310 =0.3121
2009年：(263682+138555) / 3639431 =0.1105
4、资产负债率：负债总额/资产总额
负债合计(万元) 12382205 11352029 8220176
资产总计(万元) 17332357 15521961 10616321 2011年：12382205 / 17332357 =0.7144
2010年：11352029 / 15521961 =0.7314
2009年：8220176 / 10616321 =0.7743
5、产权比率：负债总额/权益总额
负债合计(万元) 12382205 11352029 8220176
所有者权益(或股东权益)4950152 4169932 2396144
合计(万元)
2011年：12382205 / 4950152=2.5014
2010年：11352029 / 4169932=2.7224
2009年：8220176 / 2396144=3.4306
6、权益乘数：资产总额/股东权益
资产总计(万元) 17332357 15521961 10616321 所有者权益(或股东权益)
4950152 4169932 2396144 合计(万元)
2011年：17332357 / 4950152=3.5014
2010年：15521961 / 4169932=3.7224
2009年：10616321 / 2396144=4.4306
7、长期负债的三年发展趋势及具体原因分析
资产负债率逐渐增加。

四、
1、应收账款周转率:营业收入/应收账款平均余额
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537
应收账款(万元) 265244 318064 220117
2011年：9713911 / 265244=26.6225
2010年：8096268 / 318064=25.4548
2009年：5109537 / 220117=23.2128
2、存货周转率：营业成本/平均存货成本
营业成本(万元) 7669244 6100480 4194712
存货(万元) 112816 93232 93127
2011年：7669244 / 112816=67.9801
2010年：6100480 / 93232 =65.4333
2009年：4194712 / 93127 =45.0429
3、流动资产周转率：营运收入净额/流动资产平均余额
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876 营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537 2011年：9713911 / 2146166=4.5262
2010年：8096268 / 2098813=3.8575
2009年：5109537 / 717876 =7.1176
4、固定资产周转率：营运收入净额/固定资产平均余额
固定资产(万元) 10173746 8822495 6914753 2011年：9713911 / 10173746=0.9548
2010年：8096268 / 8822495 =0.9177
2009年：5109537 / 6914753 =0.7389
5、总资产周转率：营运收入净额/资产平均总额
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876 非流动资产合计(万元) 15186191 13423148 9898444 2011年：9713911 / 17332357=0.5604
2010年：8096268 / 15521961=0.5216
2009年：5109537 / 10616320=0.8413
五、
1、营业收入利润率：利润总额/营业收入×100%
利润总额(万元) 1012152 1502506 531468
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537 2011年：1012152 /9713911=10.42%
2010年：1502506 /8096268=18.56%
2009年：531468 /5109537=10.40%
2、成本费用利润率：利润总额/成本费用总额
营业成本(万元) 7669244 6100480 4194712
营业税金及附加(万
224146 160773 150506
元)
销售费用(万元) 652103 550343 381251
管理费用(万元) 330724 234004 162031
财务费用(万元) -154977 -53953 120593
资产减值损失(万
214682 209826 16125
元)
2011年：1012152 /8935922=11.33%
2010年：1502506 /7201473=20.86%
2009年：531468 /5025218=10.58%
3、净资产收益率：净利润/所有者权益
净利润(万元) 789761 1245476 497827 所有者权益(或股东权益)
4950152 4169932 2396144 合计(万元)
2011年：789761/ 4950152=0.1595
2010年：1245476/ 4169932=0.2987
2009年：497827 / 2396144=0.2078
六、
每股收益：净利润/年末普通股股份总额
净利润(万元) 789761 1245476 497827 年末普通股股份总额：819973.76
2011年：789761/ 819973.76=0.9632
2010年：1245476/ 819973.76=1.5189
2009年：497827/ 819973.76=0.6071
七、沃尔比重评分法
·流动比率＝流动资产÷流动负债
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876 流动负债合计(万元) 5786738 5063310 3639431 2011年：2146166 / 5786738 =0.3709
2010年：2098813 / 5063310 =0.4145
2009年：717876 / 3639431 =0.1972
·产权比率：负债总额/权益总额
负债合计(万元) 12382205 11352029 8220176 所有者权益(或股东权益)
4950152 4169932 2396144 合计(万元)
2011年：12382205 / 4950152=2.5014
2010年：11352029 / 4169932=2.7224
2009年：8220176 / 2396144=3.4306
·固定资产比率：固定资产/资产总额
固定资产(万元) 10173746 8822495 6914753 资产总计(万元) 17332357 15521961 10616321 2011年：10173746/17332357=0.5870
2010年：8822495/15521961 =0.5684
2009年：6914753/10616321 =0.6513
·存货周转率＝产品销售成本÷平均存货成本
销售费用(万元) 652103 550343 381251
存货(万元) 112816 93232 93127
2011年：652103 / 112816=5.7802
2010年：550343 / 93232 =5.9029
2009年：381251 / 93127 =4.0939
·应收账款周转率:营业收入/应收账款平均余额
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537
应收账款(万元) 265244 318064 220117
2011年：9713911 / 265244=26.6225
2010年：8096268 / 318064=25.4548
2009年：5109537 / 220117=23.2128
·固定资产周转率：营运收入净额/固定资产平均余额
固定资产(万元) 10173746 8822495 6914753
2011年：9713911 / 10173746=0.9548
2010年：8096268 / 8822495 =0.9177
2009年：5109537 / 6914753 =0.7389
·自有资本比率＝净资产÷资产总额×100％
流动资产合计(万元) 2146166 2098813 717876 非流动资产合计(万元) 15186191 13423148 9898444 2011年：10451542/17332357=6.03%
2010年：8992107 /15521961=5.79%
2009年：6961420 /10616320=6.56%
分析：七个指标各取1/7。

八、杜邦财务分析法
·销售利润率=利润总额/营业收入×100%
利润总额(万元) 1012152 1502506 531468
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537 2011年：1012152 /9713911=10.42%
2010年：1502506 /8096268=18.56%
2009年：531468 /5109537=10.40%
·总资产周转率=营业收入/资产总额×100%
营业收入(万元) 9713911 8096268 5109537
资产总计(万元) 17332357 15521961 10616320 2011年：9713911 / 17332357=56.04%
2010年：8096268 / 15521961=52.16%
2009年：5109537 / 10616320=84.13%
·总资产报酬率=销售利润率*总资产周转率
2011年：10.42% * 56.04%=5.84%
2010年：18.56% * 52.16%=9.68%
2009年：10.40% * 84.13%=8.75%
·权益乘数：资产总额/股东权益
资产总计(万元) 17332357 15521961 10616321 所有者权益(或股东权益)
4950152 4169932 2396144 合计(万元)
2011年：17332357 / 4950152=3.5014
2010年：15521961 / 4169932=3.7224
2009年：10616321 / 2396144=4.4306
·权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数
2011年：5.84% * 3.50=20.44%
2010年：9.68% * 3.72=36.01%
2009年：8.75% * 4.43=38.76%
参考资料：上海证券交易所
网易财经。