金融衍生工具课件1.pptx
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一、金融衍生工具的含义
美国财务会计准则委员会定义： 价值衍生于一个或多个标的资 产的业务或合约。 巴塞尔银行监管委员会定义： 价值取决于一项或多项标的资 产或指数的价值的合约。
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一、金融衍生工具的含义
标的资产范围广泛，可以是大 宗商品，可以是贵金属，也可 以是基础证券，甚至可以是不 存在实物形态的指数等。 金融衍生工具是在现时对金融 基础工具即标的资产未来可能 产生的结果进行交易，获得在 未来各种条件下对其处置的权 利和义务。
金融衍生工具
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第一章 金融衍生工具导论
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第一节 金融衍生工具的含义和特点
一、金融衍生工具的含义 金融衍生工具（Derivatives） 指价值依赖于其他基础标的资 产的各类合约的总称。广义上 也可把金融衍生工具理解为一 种双边合约或付款交换协议， 其价值取自于或派生于相关基 础标的资产的价格及其变化。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具具有虚拟性 金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有 者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价 值，具有虚拟性。
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第二节 金融衍生工具的种类
➢一、按照金融衍生工具自身交易方法分类
1.金融远期（Forwards）指合约双方同意在未来日 期按照协定价格交换金融资产的合约。金融远期 合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换 的价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同 而不同。金融远期合约主要有远期利率协议、远 期外汇合约和远期股票合约。
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一、金融衍生工具的含义
对金融衍生工具含义的理解包含三点： 金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具的构造具有复杂性 基本衍生工具如期货、期权和互换的理解和运用已经 不易； 而“再衍生工具”更是把期货、期权和互换 进行组合，使其构造更为复杂。金融衍生工具的设计 大量采用数学方法、现代决策科学方法和计算机科学 技术，这一方面使得金融衍生工具具有充分的弹性， 更能够满足使用者的特定需要；而另一方面也导致大 量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌 握和驾驭。
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第二节 金融衍生工具的种类
2.金融期货（Financial Futures）指买卖双方在 有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在 将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的 协议。主要包括货币期货、利率期货和股票指数 期货三种。
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第二节 金融衍生工具的种类
3.金融期权（Financial Options）指合约双方 按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融 工具所达成的契约。包括现货期权和期货期权两 大类，每类又可分为很多种类。
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➢三、按照金融衍生工具交易性 质的不同分类
➢ 1.远期类工具（Forward-Based Derivatives）在这类交易中，交 易双方均负有在将来某一日期按一 定条件进行交易的权利与义务，双 方的风险收益是对称的。属于这一 类的有远期合约（包括远期外汇合 约、远期利率协议等）、期货合约 （包括货币期货、利率期货、股票 指数期货等）、互换合约（包括货 币互换、利率互换等）。
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第三节 金融衍生工具的构件
➢ 一、金融衍生工具市场的参与者
1.保值者（Hedgers）保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低 甚至消除他们已经面临的风险。
2.投机者（Speculators）与保值者相反，投机者希望增加未来的 不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸或需要保值的资产，他们 参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间 的差额。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具的交易成本较低 金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避 风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、 投机者所喜好并迅速发展的原因之一。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具设计具有灵活性 交易者参与金融衍生工具的交易大致有以下目的：有 的是为了保值；有的是利用市场价格波动风险进行投 机牟取暴利；有的是利用市场供求关系的暂时不平衡 套取无风险的额外利润。金融衍生工具的设计可根据 各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价 格参数的不同进行设计、组合、拆分。
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➢三、按照金融衍生工具交易性 质的不同分类
➢ 2.选择权类工具（Option-Based Derivatives）在这类交易中，合约 的买方有权根据市场情况选择是否 履行合约，而合约的卖方则负有在 买方履行合约时执行合约的义务。 因此，双方的权利、义务以及风险 收益是不对称的。属于这一类的有 期权合约（包括货币期权、利率期 权、股票期权、股票指数期权等）， 另有期权的变通形式，如认股权证 （Warrants）、可转换债券 （Convertibles）等等。
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第三节 金融衍生工具的构件
3.套利者(Arbitrageurs）套利者通过同时在两 个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任 何风险的利润。套利又分为跨市套利、跨时套 利和跨品种套利，前者是在不同地点市场上套 作，而后者是在不同的现、远期市场上和不同 品种间套作，这种无风险利润前景的存在吸引 大量的套利者。
13Biblioteka Baidu
第二节 金融衍生工具的种类
4.金融互换（Financial Swaps）指两个或两个以 上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内， 交换一定支付款项的金融交易，主要有货币互换 和利率互换两类。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
1.股权式衍生工具（Equity Derivatives） 指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具， 主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、 股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
2.货币衍生工具（Currency Derivatives） 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。主 要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货 币互换以及上述合约的混合交易合约。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
3.利率衍生工具（Interest Derivatives） 指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生 工具。主要包括远期利率协议、利率期货、利 率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合 约。
一、金融衍生工具的含义
美国财务会计准则委员会定义： 价值衍生于一个或多个标的资 产的业务或合约。 巴塞尔银行监管委员会定义： 价值取决于一项或多项标的资 产或指数的价值的合约。
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一、金融衍生工具的含义
标的资产范围广泛，可以是大 宗商品，可以是贵金属，也可 以是基础证券，甚至可以是不 存在实物形态的指数等。 金融衍生工具是在现时对金融 基础工具即标的资产未来可能 产生的结果进行交易，获得在 未来各种条件下对其处置的权 利和义务。
金融衍生工具
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第一章 金融衍生工具导论
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第一节 金融衍生工具的含义和特点
一、金融衍生工具的含义 金融衍生工具（Derivatives） 指价值依赖于其他基础标的资 产的各类合约的总称。广义上 也可把金融衍生工具理解为一 种双边合约或付款交换协议， 其价值取自于或派生于相关基 础标的资产的价格及其变化。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具具有虚拟性 金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有 者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价 值，具有虚拟性。
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第二节 金融衍生工具的种类
➢一、按照金融衍生工具自身交易方法分类
1.金融远期（Forwards）指合约双方同意在未来日 期按照协定价格交换金融资产的合约。金融远期 合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换 的价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同 而不同。金融远期合约主要有远期利率协议、远 期外汇合约和远期股票合约。
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一、金融衍生工具的含义
对金融衍生工具含义的理解包含三点： 金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具的构造具有复杂性 基本衍生工具如期货、期权和互换的理解和运用已经 不易； 而“再衍生工具”更是把期货、期权和互换 进行组合，使其构造更为复杂。金融衍生工具的设计 大量采用数学方法、现代决策科学方法和计算机科学 技术，这一方面使得金融衍生工具具有充分的弹性， 更能够满足使用者的特定需要；而另一方面也导致大 量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌 握和驾驭。
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第二节 金融衍生工具的种类
2.金融期货（Financial Futures）指买卖双方在 有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在 将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的 协议。主要包括货币期货、利率期货和股票指数 期货三种。
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第二节 金融衍生工具的种类
3.金融期权（Financial Options）指合约双方 按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融 工具所达成的契约。包括现货期权和期货期权两 大类，每类又可分为很多种类。
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➢三、按照金融衍生工具交易性 质的不同分类
➢ 1.远期类工具（Forward-Based Derivatives）在这类交易中，交 易双方均负有在将来某一日期按一 定条件进行交易的权利与义务，双 方的风险收益是对称的。属于这一 类的有远期合约（包括远期外汇合 约、远期利率协议等）、期货合约 （包括货币期货、利率期货、股票 指数期货等）、互换合约（包括货 币互换、利率互换等）。
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第三节 金融衍生工具的构件
➢ 一、金融衍生工具市场的参与者
1.保值者（Hedgers）保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低 甚至消除他们已经面临的风险。
2.投机者（Speculators）与保值者相反，投机者希望增加未来的 不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸或需要保值的资产，他们 参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间 的差额。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具的交易成本较低 金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避 风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、 投机者所喜好并迅速发展的原因之一。
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➢二、金融衍生工具的特点
金融衍生工具设计具有灵活性 交易者参与金融衍生工具的交易大致有以下目的：有 的是为了保值；有的是利用市场价格波动风险进行投 机牟取暴利；有的是利用市场供求关系的暂时不平衡 套取无风险的额外利润。金融衍生工具的设计可根据 各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价 格参数的不同进行设计、组合、拆分。
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➢三、按照金融衍生工具交易性 质的不同分类
➢ 2.选择权类工具（Option-Based Derivatives）在这类交易中，合约 的买方有权根据市场情况选择是否 履行合约，而合约的卖方则负有在 买方履行合约时执行合约的义务。 因此，双方的权利、义务以及风险 收益是不对称的。属于这一类的有 期权合约（包括货币期权、利率期 权、股票期权、股票指数期权等）， 另有期权的变通形式，如认股权证 （Warrants）、可转换债券 （Convertibles）等等。
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第三节 金融衍生工具的构件
3.套利者(Arbitrageurs）套利者通过同时在两 个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任 何风险的利润。套利又分为跨市套利、跨时套 利和跨品种套利，前者是在不同地点市场上套 作，而后者是在不同的现、远期市场上和不同 品种间套作，这种无风险利润前景的存在吸引 大量的套利者。
13Biblioteka Baidu
第二节 金融衍生工具的种类
4.金融互换（Financial Swaps）指两个或两个以 上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内， 交换一定支付款项的金融交易，主要有货币互换 和利率互换两类。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
1.股权式衍生工具（Equity Derivatives） 指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具， 主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、 股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
2.货币衍生工具（Currency Derivatives） 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。主 要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货 币互换以及上述合约的混合交易合约。
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➢二、按照基础工具种类的不同分类
3.利率衍生工具（Interest Derivatives） 指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生 工具。主要包括远期利率协议、利率期货、利 率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合 约。