雷曼兄弟破产原因分析

内部原因
1.业务过于集中，所持有的不良资产太多，损失巨 大
雷曼兄弟的业务特点：巨大系统性风险下的高收益。 按业务性质的收入结构：自营收入是最主要的收入来源 50% 按部门的收入结构：2本4市场部收入占比高达60% 资产结构中：按揭贷款及房地产相关资产占比35%左右
内部原因 2.财务结构不合理，杠杆率过高，且过度依赖短期融资。
PART ONE
雷曼兄弟简介
The introduction of Lehman Brothers
雷曼兄弟简介
美国雷曼兄弟公司（Lehman Brothers Holdings ）创立于1850，是为全 球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投 资银行。公司雇员人数为12,343人，员工持股比例达到30%。2002年公司 收入的37%产生于美国之外。雷曼兄弟被美国《财富》杂志选为《财富》 500强公司之一。2008年9月15日，美国第四大投资银行—雷曼兄弟公司宣 布破产。
04
PART FOUR
总结
Summarize
总结与启示
雷曼公司的风险是伴随着2007年至2008年的次贷 危机形成，但是除了外部因素，随着雷曼进入多角色 的跨界经营模式，造成风险管理能力低下、自由资本 不足、杠杆率过高以及内部风险管理失效等诸多自身 问题，导致雷曼最终因不良资产大幅减值而资不抵债 ，才是破产的真正原因。 因此，投资银行往后在经营管理中需要更加注意保 持合理的业务结构，提升风险管理水平以及防范道德 风险等措施，才能不重蹈覆辙。
银行破产案例
Yinhang pochan anli
朱韦清 南区金融辅修一班 2013106137
CONTENT
01
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雷曼兄弟简介
The introduction of Lehman Brothers
雷曼兄弟破产经历
Experience
破产原因分析
Reason
总结
Summarize
wenku.baidu.com
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参考文献
[1]张建中，《论雷曼的垮台》，观察者 [2]李志勇，《雷曼兄弟破产原因分析》，中国国际金 融有限公司，2008年10月 [3]《浅析雷曼兄弟破产的原因》豆丁网 [4]搜狗百科 [5]百度百科
感谢各位聆听
Thanks for Listening
朱韦清 南区金融辅修一班 2013106137
5月：
6月： 7月： 最终：
9月雷曼兄弟破产
雷曼股价走势图
根据股价走势图，可以清楚地看到雷曼的股价由2007年初的86.18美元/ 股跌至2008年9月的3.65美元/股（9月12日）。
03
PART THREE
破产原因分析
Reason
次贷危机
雷曼 自身原因
原因分析
外部原因
雷曼兄弟的破产涉及到多方面因素，多种因素的集聚 最终导致了赫赫有名的雷曼兄弟破产。
雷曼兄弟总部
雷曼兄弟环球总部设于美国纽约市，地区性总部则位于伦敦及东京，在 世界各地设有办事处。
雷曼兄弟总部
《商业周刊》评出 的2000年最佳投 资银行，整体调研 实力高居《机构投 资者》排名榜首， 《国际融资评论》 授予的2002年度 最佳投行。
02
PART TWO
雷曼兄弟破产经历
Experience
雷曼兄弟的破产引起高度关注
雷曼公司的破产，引发的连锁 反应导致全球金融海啸。
曾四次面临倒闭
1929年： 1973年： 1984年： 1994年：
股市崩盘 该公司投注利润损失670万美元
内部意见分歧导致被运通并购
新独立的雷曼面临资金短缺
雷曼兄弟成立了158年， 在逾百年的历史和四次面临倒 闭中留存下来，被称为“19 条命的猫”
次贷危机
次贷危机
美国次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ， 也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构 破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全 球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。在次贷危机中，雷曼 兄弟受到严重冲击。但是，宏观经济环境变动所引发的这一连串 变动充其量只能算是雷曼兄弟破产的导火索，毕竟华尔街的大规 模投行公司中，大家都面对同样的危机。因此，了解破产真相， 还要从自身找原因。
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这样的银行却在2008年 破产，让我们接下来看一下雷 曼兄弟的破产之路
2008年大事件回顾
3月： 4月：
雷曼股价大落大起
信用市场萎缩 垂涎0.6市净率 二季度亏损28亿 股价八年来首次跌 破20美元 8月雷曼兄弟将出售 400亿美元资产
将裁员5300人
旗下三基金清算 巴克莱议购 雷曼撤换总裁 传高盛操纵股价致 雷曼兄弟垮台
3.风险控制过度依赖数理化模型技术分析，未能有效控制风险。
4.管理层的风险意识和处理危机的能力不足
外部原因
1.市场严重 恐慌，对手终 止和雷曼兄弟 的交易。幻灯 片 16
2.投机性
卖空集中释放。
3.评级机 构的道德风 险。
4.美国政 府的“见死 不救”
具体表现
1.债权人停止短期贷款 2.清算公司冻结账户 3.交易对手（各大券商、 对冲资金、资产管理公司） 停止交易