风险投资PPT课件

风险大，投资的大部分企业可能失败，但一 旦成功，收益足以弥补全部亏损
风险较小，到期如收不回本息， 除追究经营者责任外，所欠本 息不能豁免
懂技术、管理、金融和市场，能进行风险分 懂财务管理，不要求懂技术开
析和控制，有较强的承受力
发，可行性研究水平较低
未来潜在市场，难以预测
现有成熟市场，易于预测
四、投资银行参与风险投资的方式、收益与风险
主要采取贷款方式，需要按时 偿还本息，所关心的是安全性
以技术实现的可能性为审查重点，对技术创 以财务分析和物质保证为审查
新和市场前景的考察是关键
重点，有无偿还力是关键
参与企业的经营管理和决策，投资管理严密， 对企业的运营有参考咨询作用，
是合作开发关系
一般不介入企业决策系统，是
借贷关系
风险共担，利润共享，企业若获得巨大发展， 按贷款合同期限收回本息 可转让股权收回投资
在中国，从２００５年底开始，百合网经过两轮融资得 到1100万美元的投资；亿友网通过并购获得2000万美元的 投资；嫁我网与碰碰网共同获得国际著名风险投资机构软银 亚洲的1250万美元的投资；中国交友中心获得了500万美元 的投资。
案例：婚恋网站的风险投资
以百合网为例，百合网借鉴了美国最成功的婚恋网站 eHarmony 的模式，就是让所有加入百合网的注册用户都回答一 系列问题，进行网站设定的爱情心理预测，以方便寻找匹配度 最高的婚恋对象。该模式得到用户认同，用户数量上升飞快。 鉴于此，百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资，风险投资商 当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前，第一轮投资 到位，Mayfield 和 GSR 两家美国风险投资商共同出资200万美 元，而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。到了第二轮 融资时，由于商业模式和市场定位比较准确，很多风险投资商 对百合网表示了兴趣。但是仍存在一个问题：中国付费用户的 比例还比较低，这主要是跟中国人的观念以及付费渠道不畅有 关，显然，对于风险投资商而言若能开发出来又是一笔大生 意。
第一节 风险投资的运行特点
• 一、风险投资的发展概况 • 二、风险投资的内涵及特点 • 三、风险投资与一般金融投资的区别 • 四、投资银行参与风险投资的方式、收益
与风险
第一节 风险投资的运行特点
一、风险投资的发展概况
1、1946年美国研究发展公司American Research & Development Corp,ARD 为快速发展的企业提供权益性启动资金
二、风险投资的内涵及特点
2．风险投资的特点 （1）管理高风险以获取高收益的投资 （2）主动参与管理型的专业投资
风险投资是一种主动参与管理型的专业投资，这是风险投 资的另一个显著特点。风险投资家一般都擅长于企业的经 营管理，对所投资企业的行业情况以及整个市场的发展趋 势都有较深刻的理解。因此，风险投资家不仅投入风险资 本，还利用他们长期积累的经验、知识和商业网络关系帮 助创业家管理好风险企业 。
第二章 风险投资
【学习提示】
第一节 风险投资的运行特点 第二节 风险投资的运作过程 第三节 券商直投业务
【学习提示】 明确风险投资的内涵、作用和特点，了解投资银行在风险投 资过程中的作用及其所面临的风险，理解风险投资的运作过 程、风险管理和交易构造，熟悉风险投资的退出方式以及二 板市场的作用和发展概况。
二、风险投资的内涵及特点
高风险性
对美国13家风险投资公司所投资的383家风险 企业的调查统计分析
亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
二、风险投资的内涵及特点
高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 均
14 12
收 益 率
10 8 6 4
（资料来源：南方周末 2006年5月25日 黄小伟）
投资对象 投资方式 投资审查 投资管理
投资回报 投资风险
人员素质 市场重点
三、风险投资与一般金融投资的区别
风险投资
新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的 企业，主要以中小企业为主
通常采பைடு நூலகம்股权式投资，所关注的是企业的发 展前景
一般金融投资
成熟的传统企业，主要以大中 型企业为主
二、风险投资的内涵及特点
1．风险投资的内涵 美国风险投资协会（National Venture Capital Association，NVCA）的定义：风险投资（Venture Capital，VC）是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的， 蕴涵着巨大竞争潜力的企业的权益性投资。
欧洲风险投资协会（National European Venture Capital Association）的定义：所谓的风险投资是指一种由专门的 投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的 未上市企业提供资金支持并辅以管理参与的投资行为 。
1．投资银行参与风险投资的方式 • 主要有以下两种方式：一种是直接参与风险投资，投资银
行自己发起建立风险投资基金，并成立专门的分支机构作 为普通合伙人进行管理； • 另一种是只作为中介机构为风险投资提供金融服务 。 2．投资银行参与风险投资的收益 3．投资银行参与风险投资的风险
2
0
胀 膨 货
债 国
品 商
票 股 司
票 股 际
券 债 业
产 地 房
票 股 司
资 投 险
通
公
国
企
公
风
小
大
案例：婚恋网站的风险投资
2000年，美国第一家“推荐制”的婚恋网站 eHarmony 诞生。2004年12月份 eHarmony从 Sequoia Capital（Google 的主要投资商之一）和 Technology Crossover Ventures 处成功融资1．1亿美元，成为2004年 全球互联网数额最高的风险投资。2005年，法国的 meetic．Com成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络 婚恋市场，赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚恋网站 eHarmony ，2004年网站收入达到7000万美元，注册用户 达700万，其中付费用户比例占20%。
2、1958年《中小企业投资法案》，确立了中小企业投资公司制度，风 险资本家可获得政府资金支持；
3、第一个有限合伙制风投机构成立。80% 4、1979年修改《雇员退休收入保障法》条款，废除机构投资者参与风
投的限制，推动迅速发展。
我国风投发展：1998年，1999年，2000年，2004年，2009年10月23日