公司治理学_李维安_第5章独立董事：实质重于形式概要

《公司治理学》
第一节

独立董事制度的产生与发展
四、与强化独立董事制度相适应的治 理体系调整

美国公司治理机构的相关规定 英国公司治理机构的相关规定

《公司治理学》
第二节

独立董事的独立性
“独立性”的不同层次

一般独立性与特殊独立性 名义独立性与事实独立性

《公司治理学》
第二节
独立董事的独立性


《公司治理学》
第二节

独立董事的独立性
名义独立性与事实独立性

名义上的“独立性”是指担任独立董事的人员 符合市场监管部门有关独立董事“独立性”的 相关规定，具备担任独立董事的资格。 事实上的“独立性”是指独立董事在公司重大 决策参与方面能够做出独立判断并发挥相应的 作用。

《公司治理学》
“花瓶” 独立董事：状告监管机构


《公司治理学》
第一节

独立董事制度的产生与发展


2000年4月召开的全国企业改革与管理工作 会议上，国家经贸委明确提出，今后要在大 型公司制企业中逐步建立独立董事制度。 2000年11月上海证券交易所于制定了《上 海证券交易所上市公司治理指引》就上市公 司建立独立董事制度作了较为详细的规定 2001年，中国证监会发布《关于在上市公司 建立独立董事制度的指导意见》
第一节

独立董事制度的产生与发展
一 、独立董事受到关注

经理人员的高薪酬引发争议

案例分析——强生公司CEO薪酬引起争议

股东诉讼事件大量增加
《公司治理学》
第一节

独立董事制度的产生与发展
经理人员的高薪酬引发争议

股东抱怨



一是如果把经理人员的薪酬决策比作分蛋糕，切蛋糕 的刀子掌握在打工者（经理人员）而非老板（股东） 的手中； 二是且不说经理人员的报酬并不总是与公司盈利的增 长相联系，即使是相联系，公司盈利的增长也很难仅 归因于经理人员的工作努力，因为许多影响公司盈利 的因素不受经理人员控制； 三是经理人才市场的竞争程度不足以成为经理人员获 取高薪的正当藉口。
2.区分一般独立性和特殊独立性、名义独立性 和事实独立性两组概念的不同涵义； 3.了解不同治理模式下独立董事的“独立性” 差异； 4.以当前中国上市公司为例，分析哪些主要因 素制约独立董事发挥作用。
《公司治理学》
第五章 独立董事：实质重于形式

关键词
独立董事
独立性
名义独立性
事实独立性
《公司治理学》
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第一节

Leabharlann Baidu
独立董事制度的产生与发展
二 、引入独立董事制度的意义和作用




独立董事在公司治理中发挥作用的基础在于独立 性派生出的客观性 独立董事可以做到旁观者清，帮助经理人员识别 市场发出的预警信号，认识到公司可能面临的潜 在危机和商业周期的影响 独立董事通常具有丰富的经验和特殊的知识和才 能，能够处理特别问题 当公司由一个强有力的CEO控制时，独立董事可以 避免其过度一手遮天，及时识别和限制不当行为 公司专门聘请擅长处理社会责任事务的独立董事 负责监督公司的行为是否符合社会道德规范
《公司治理学》
强生公司CEO薪酬引起争议
强生公司是位于美国新泽西州的一家制药公司。1994年该公司 董事会确定的上一经营年度经理人员报酬情况是：CEO的年薪为138 万美元，其他经理人员为10.6万至60万美元不等。这一方案提交股 东会讨论时引起了很大争议。 许多股东认为这一薪金太高了。因为无论公司的规模和业务复 杂程度有多高都无法与国家相比，甚至还比不上政府中的一个下属 机构。而作为美国政府的首脑，美国总统的年薪只有20万美元，部 长及国会议员的年薪也只有10万美元左右。与他们相比，公司经理 人员近百万美元的年薪太高了。考虑到企业不同于政府的诸多性质， 年薪40万美元作为上限足以激励任何人做好本职工作。公司经理人 员只是雇员而非公司的主人，但是从报酬支付看，他们却领取数百 万元的年薪，外加股票期权和其他报酬，显然是贪婪和滥用权力。 公司的盈利事实上与经理人员的报酬也没有直接的相关关系，甚至 在利润下降时，他们的报酬仍在增加。这说明董事会已经成了自我 永续的集团„„„
“郑百文事件”作为中国股市的标志性事件曾给出了太多悬念—虚假上市、虚增利润、信达
收购、三联过户。其独立董事状告证监会也引发了对独立董事制度的第一次全面思考。 郑百文弄虚作假事件披露后，2001年9月27日，中国证监会做出决定：对郑百文董事长和副董 事长分别处以30万元和20万元罚款；对包括独立董事在内的全部董事处以10万元罚款。这在我国 证券市场开了先河，使得我国独立董事的尴尬处境被凸显放大：一方面可能成为“摆设”，另一 方面又因“摆设”而被市场“打板子”。 接到行政处罚决定书后，该公司独立董事向中国证监会提出了行政复议，要求免除罚款。证 监会却做出维持原处罚决定的行政复议决定，认为独立董事应当对董事会决议通过的有关上市申 报材料、年度报告的真实性、完整性负责。不能以不在公司任职、不参加公司日常经营管理、不 领取工资报酬或津贴等理由主张减免处罚。之后，该独立董事向北京市一中院起诉证监会被以 “超过法定诉讼期限”为由驳回。该独立董事不服，提出上诉。法院却做出终审裁定维持原判。 在这起案件中，该独立董事不服中国证监会行政处罚的主要理由就是对于自己在郑百文公司 “董事”身份的认定。中国证监会认定其担任的是董事，应该对郑百文公司违规行为承担直接责 任的董事。该独立董事则一再宣称自己实际担任的是完全独立于公司管理层、不参与公司经营管 理、不拿任何报酬的“独立董事”、“花瓶董事”。
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第一节


独立董事制度的产生与发展
三 、我国公司引入独立董事制度的历程
独立董事制度在我国股份公司的引入，首先是从 赴境外证券交易所上市的公司中开始的。 1997年12月16日中国证监会于发布的《上市公司 章程指引》中第112条首次提出“公司根据需要， 可以设立独立董事”。 1999年3月29日国家经贸委、中国证监会联合发 布《关于进一步促进境外上市公司规范化运作和 深化改革的意见》
一般独立性与特殊独立性

一般独立性描述一个具有对称信息、完全流动性 的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好目标， 选择进入或退出某一契约的自然状态。 特殊独立性描述一个具有非对称信息、不完全流 动性的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好 目标，基于已有信息和流动性状况，选择进入或 退出某一契约的自然状态。
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
公司治理学
李维安 任课教师 主编 ＊＊＊
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
第 五 章
独立董事：实质重于形式
李维安 任课教师 主编 ＊＊＊
《公司治理学》
第五章 独立董事：实质重于形式

学习目的
1.了解国内外公司独立董事制度的基本发展历 程；