公司治理学第三版李维安
公司治理学_李维安_第2章公司治理：理论框架与基本问题
《公司治理学》
2.公司治理模式的类型
（1）亚洲的家族式治理模式。 （2）日本和德国式的内部治理模式。 （3）英国和美国式的外部治理模式。
《公司治理学》
（1）亚洲的家族式治理模式
这种模式也可称为股东决定直接主导型模式。 这种家族式治理模式体现了主要所有者对公司的 控制，主要股东的意志能得到直接体现。 其缺点是很明显的，即企业发展过程中需要的大 量资金从家族那里是难以得到满足的。而在保持 家族控制的情况下，资金必然大量来自借款，从 而使企业受债务市场的影响很大 。
《公司治理学》
表2-1 委托人代理人划分表
代理人的行动、类型或信 号
防盗措施 饮酒、吸烟
委托人
保险公司 保险公司
代理人
投保人 投保人
归类
隐藏行动道 德风险
耕作努力
工作努力 工作努力 经营决策 项目风险 房屋修缮 房屋维护
地主
股东 经理 员工 债权人 住户 房东
佃农
经理 员工 经理 债务人 房东 住户
《公司治理学》
（三）公司治理的一般模式
1.构筑公司治理模式的原则 2.公司治理模式的类型
《公司治理学》
1.构筑公司治理模式的原则
(1)可以对公司治理的不同类别的制度安排作出 描述和分析； (2)应能说明特定公司治理安排产生的条件； (3)必须说明一种公司治理安排的不同构成之间 的联系，它们与金融体系以及经济系统的其他 部分之间的相互关系。
《公司治理学》
（二）集团母公司的治理边界
企业集团的复杂性使得企业集团公司治理具 备了双重特征： （1）母公司、子公司以及关联公司分别有治理结构 行使治理的职责； （2）企业集团本身又构成了一个统一的治理机制运 作系统。
公司治理学(第三版)李维安3-第三章
2020/7/5
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股东会议的表决制度
《公司治理学》
举手表决 投票表决。投票表决可细划为两种：
法定表决制度 累加表决制度。 代理投票
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二、中小股东及其权益
中小股东 社会公众股股东 大股东（“一股独大”）
《公司治理学》
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三、中小股东权益的维护
《公司治理学》
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《公司治理学》
【网络链接3－2】：共同决策对企业行为的影响
德国、荷兰以及斯堪的纳维亚地区的欧洲国家已经采取了某些形式 的共同决策，但是，它们的经验并没有提供任何结论性的成果。一 些观察家曾认为，尽管这种制度并没有给予员工足够的权力去彻底 改变企业的行为，但是它们的确发挥了信息窗口的作用。不管从企 业到员工，还是从员工到企业，它们都提供了一个可靠的信息源以 支持工会的集体谈判和劳资联合委员会的决策，而这恰好是工人发 挥他们影响的地方。因此共同决策可以作为传统契约安排的有效补 充………
传统的公司法以市场没有缺陷、具有完全竞争性假定为基础，公 司在追求股东利益最大化过程中，就会实现整个社会的帕累托最 优。然而在现代经济环境下，人力资本和知识资本越来越发挥着 重要的作用，以管理者、职工为主的包括供应商、债权人、社会 等相关利益主体对公司的发展具有重要影响。因此，在以公司股 东利益为主导的前提下，兼顾各相关利益主体的治理模式应该是 未来公司治理主体选择的取向。
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《公司治理学》
【网络连接3－1】：中华网遭遇股东集体诉讼
或许是因为上市较早的原因，中华网是我国在美上市的门户网站 最早面临股东诉讼的网络公司。
中小股东控告中华网的理由是：中华网在上市过程中存在私下协 议没有向公众披露，同时存在涉嫌操纵股价的行为……… 资料来源：孙永祥，《公司治理结构：理论与实证研究》，上海 人民出版社2002年版，第77－78页。
公司治理学(第三版)李维安4-第四章
影响董事会规模的因素包括： 1. 行业性质。例如在美国，银行和教育机构董事会人数较多。 2. 是否发生兼并事件。 3. CEO的偏好。为了减少董事会的约束，CEO采用增大或减少 董事人数的办法加强对董事会的控制。 4. 外部压力。随着要求增加外部董事、少数民族董事、妇女董 事的社会呼声日渐提高，董事会呈扩展之势。 5. 董事会内部结构设置。
《公司治理学》
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
公司治理学
李维安 主编 任课教师 ＊＊＊
2019/10/29
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第二篇 内部治理
《公司治理学》
第三章 股东权益：谁是治理主体 第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制 第五章 独立董事：实质重于形式 第六章 高层管理者：激励与约束
2. 在监督范围方面，监事会的首要监督任务是财务监督， 但不应局限于财务监督
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《公司治理学》
美国法律研究所对董事会职责所做的描述
1. 遴选、评估以及在恰当的时候解雇主要的资深经理人员。
2. 以发展的观点监督公司的商业行为，公司资源管理是否始终如一 （在法律和道德允许的情况下增加股东收益，同时又为公众福利 和人道主义事业做出贡献）。
3. 审查与批准董事会和主要高级经理人提出的公司发展计划及行动。 在董事会注重的会计准则中，这些计划及行动是董事会与主要高 级经理人要考虑的大前提与变革。
公司治理学课后思考题-李维安
第一章1.企业制度是如何演进的？P42.公司治理问题是如何产生的？P5公司治理有哪些研究主题？P7-P93.公司治理的研究对象？P144.公司治理有哪些特征？P15-P175.怎样学习公司治理？为什么？（1）明确公司治理的对象和主体。
（2）了解公司治理的特征。
（3）识别公司治理的问题及其产生原因。
（4）选择公司治理的研究方法。
P18（5）解决实际治理问题。
（6）持续完善公司治理机制。
第二章1.怎样理解公司科层和市场契约以及相关当事人的关系？P242.公司治理中委托—代理关系会产生哪些治理问题，这些问题为什么会出现？P27-P283.简述有英美治理模式、德日治理模式与我国公司治理模式的异同？P30-P31三种有代表性的公司治理模式比较(一)英美模式英美模式又称为保持距离型模式(armS—length)或市场型，这种模式的特点主要表现在：1．股权高度分散。
在美国，公众参与股市交易的程度相当高，约有51％的美国家庭持有股票。
2．以股东价值最大化为治理目标。
由于企业融资结构是以股权资本为主，其公司治理就必须遵循“股东至上”逻辑，以股东控制为主，债权人一般不参与公司治理。
3．健全的董事会制度。
英美公司重视独立董事的作用，纽约证交所要求上市公司在董事会中引入非执行独立董事。
独立董事出于中立地位，能够客观公正地维护股东权益，为公司正确决策提供制度保证。
4．企业控制权市场活跃，外部控制机制高度发达。
英美国家资本市场高度发达，股票流动性高，公司治理表现为由外部控制来实现。
5．采取“股票期权制”的激励机制。
力图实现投资者与经营者的利益结合，从而就把经理个人利益与企业发展捆绑起来。
(二)德日模式德日模式，又称为控制导向型(controloriented)融资模式或内部控制式治理结构，其特点是：1．广泛的法人之间交叉持股。
法人和银行是股份公司最大的股东，股权集中程度较高。
2．以债权人及利益相关者作为公司治理的目标。
由于企业融资结构以股权加债权相结合和以间接融资为主，其公司治理就必须遵循“利益相关者”逻辑，形成了股权与债权共同控制。
公司治理(第3版)课件：公司治理的基础
• 公司权力包括对权利占用、使用、收益 和处分的决策权、执行权和监督权；
• 其三权可以集于一身，也可以分权制衡； • 分解与制衡程度取决于公司所有权与经
营权的分离状况。
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公司所有权与经营权的分离--原因
所有权与经营权分离是指对所有权的占有、使用、收益、处分等诸项权利 可以基于一定的法律事实分离出去，由他人享有，大多形成他物权，有时 形成租赁权、借用权等债权。
权力分解
公司治理结构
决策权
股东（大）会
公司权力
执行权
董事会
监督权
经理层
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公司治理结构与治理机制--公司治理机制
公司治理机制是委托人实施的机制，旨在调整委托人和代理人之间的积极性，并对代理 人进行监督和控制。
决策机制
监督机制
激励机制
董事会是公司治理的决 策机构。董事会的优劣 直接关系到公司治理的 成功与否，董事的构成 则直接关系到董事会的 效率和效果。
利益冲突问题（延伸阅读2-6） 由于所有权与经营权分离程度不同，会带来如下利益冲突：
冲突1
如何协调股东与企业的利益关系
冲突2
如何防止控股股东或大股东侵占中小股东的利益
冲突3
如何协调企业各利益相关者（延伸阅读2-5）的关系源自1102公司治理的界定
公司治理的内涵 公司治理的概念 公司治理结构与治理机制
意义2：
良好的公司 治理关系到 企业的生存 与成长
意义3：
良好的公司 治理可以改 善公司的声 誉和信誉
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良好的公司治理的特征
良好的公司治理是指既能保证对管理层的控制和向股东说明责任，又能促 进企业发展和提升公司业绩的设计、机制和架构的组合。良好的公司治理 的特征可以归纳为：负责、公正、透明等（延伸阅读2-7）。
公司治理学李维安公司治理资料整理.docx
第一章公司治理概论1、企业的发展从法律角度看，企业制度是企业经济形态的法律范畴，从世界各国的情况看，通常指的是业主制企业、合伙制企业和公司制企业。
(1)业主制企业：(2)合伙制企业(3)公司制企业2、企业发展过程中的典型企业（知识了解）（1）公司在古罗马和中世纪的萌生：康枚达（Commenda）、索塞特（SOCietaS）（2）资本原始积累阶段的特许公司，如1600年，特许的、专营海外贸易的东印度公司被认为是第一个典型的股份公司。
（3）19世纪中期公司制的确立。
（4）公司在19世纪末的普遍发展。
3、国内公司治理的研究主题（一般了解）第一个主题：治理国有企业改革过程中出现的经营者腐败问题。
（监督经营者）经理人员腐败的表现形式1、在职消费膨胀；2、侵占和转移企业资产；3、信息披露不规范，报喜不报忧，对重大经营活动不做出应有的解释；4、经营行为围绕着个人眼前的成绩、地位和利益展开；5、经营管理人员和员工工资、奖金、集体福利等收入增长过快，侵占企业利润；6、财务关系透明度低，甚至搞“黑箱操作"7、置小股东和债权人的利益于不顾，搞不分红或少分红，大量拖欠债务；8、抵制兼并重组。
第二个主题：国有企业建立现代企业制度，进行公司化改造。
政策层面：《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出：建立产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。
研究关注的重点：随着研究的深化，学者们的研究集中在两个焦点问题上。
一是国有企业公司化后，公司股东大会、董事会、监事会和经理层的权力如何分配与制衡; 二是国有企业公司化后如何处理新老“三会”的关系。
4、公司治理学的主要研究对象（一般了解）公司治理学是一门通过对公司治理的综合性硏究，探讨公司治理实践中具有共性的基本原理、运作规范和方法的科学。
第二章公司治理基本框架1、说明责任和问责制（一般了解）委托代理安排的实施,要求代理人在行使权限、履行职责时要将其行为的结果向委托人报告, 以示其行为的正当性。
公司治理学(第三版)李维安12-第十二章
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《公司治理学》
第一节 从传统治理到网络治理
二、网络治理的概念界定
琼斯等（Jones et al，1997）在其著名论文《网络治理的一般 理论》中对网络治理做了界定，他们对理论界9种描述进行了 综合，认为网络治理是一个有选择的、持久的和结构化的自治 企业（包括非营利组织）的集合，这些企业以暗含或开放契约 为基础从事生产与服务，以适应多变的环境、协调和维护交易。 进一步指出这些契约是社会性联结而非法律性联结。 李维安等（2003）在研究公司治理的未来发展时对网络治理做 了精辟概括，认为网络治理有两条线路：利用网络进行公司治 理（网络作为公司治理的工具）和对网络组织进行治理（网络
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《公司治理学》
第一节 从传统治理到网络治理
三、网络治理：公司治理的拓展
（一）网络治理的提出
网络组织以其显著的协同效应引起了理论界与实业界的高度重 视，学术界对网络组织的研究也已取得了长足的进展。大量关 于网络组织的研究文献都论断了网络组织具有显著的协同效应， 但是，网络组织与协同效应之间并不是一个简单的线性关系， 网络组织并非天然具备产生协同效应的能力，仅仅形成网络就 自然地产生显著的绩效是没有道理的。网络组织的形成是取得 协同效应的必要条件，而不是充分条件。分担研发成本、分散 经营风险、增强核心能力等协同效应的获得只是合作各方的心 理预期，要使这一预期转变为现实，有效发挥网络组织配置资
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《公司治理学》
第一节 从传统治理到网络治理
三、网络治理：公司治理的拓展 （三）网络治理分析
关于网络组织的内部治理问题，麦肯锡公司建议两种方法：以 一方为主进行治理，并给予完全的自主权，条件自然是看谁具 有更高超的管理能力和治理基础；另一种方法是另建一家完全 自主经营的公司，它只对自己的董事会负责。 在网络治理中，虽然层级组织中的治理结构和治理机制仍可能 继续发挥作用，但由于合作伙伴大都是独立的法人主体，传统 的命令——控制模式受到限制。此时，网络组织特有的治理机 制将会发挥特殊的作用。 网络治理不仅涉及到网络型组织的内部治理问题，也包括外部 治理，即网络组织的运作环境的治理，本章着重讨论前者。
20公司治理学(第三版) (3)
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
公司治理学
李维安 主编 任课教师 ＊＊＊
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第二篇 内部治理
《公司治理学》
第三章 股东权益：谁是治理主体 第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制 第五章 独立董事：实质重于形式 第六章 高层管理者：激励与约束
பைடு நூலகம்
《公司治理学》
纵观世界各国，维护中小股东合法权益的举措大致有以下几种制度： 1. 累计投票制度 2. 强化小股东对股东大会的请求权、召集权和提案权 3. 类别股东表决制度 4. 建立有效的股东民事赔偿制度 5. 建立表决权排除制度 6. 完善小股东的委托投票权 7. 引入异议股东股份价值评估权制度 8. 建立中小股东维权组织
4. 股票转让权
优先股股东的权利
1. 利润分配权
2. 剩余财产清偿权
3. 管理权
中国上市公司的股权结构及其权利特征
1. 国有股
2. 法人股
3. 流通股
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《公司治理学》
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《公司治理学》
三、 股东权益与债权人权益的比较
差别主要体现在： 1. 股东权益与债权人权益在公司经营中所处的地位
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非常股东会议
《公司治理学》
公司史上最早的非常股东会议，大多由董事们视公司的具体经营 状况决定是否召开
由某些股东倡议召开非常股东会议，且附议的有表决权的股本一 经超过某一比例
由法院主持召开或介入的非常股东会议
当公开招股股份公司的净资产等于或低于公司全部股本金的一半 时，董事们应当在知情后的一个月内召开非常股东会议，讨论和 议定应采取的紧急措施
公司治理教学大纲(第三版)
安徽财经大学课程教学大纲《公司治理》课程名称：公司治理（Corporate Governance）课程类别：专业选修课课程编号：SAJ2221606课程学时：36学时与其他课程关系：先修课程：管理学后续课程：无一、课程简介公司治理是对企业组织开展经营活动，进行价值创造日益重要的一项制度安排，欧美国家的商学院普遍开设独立的公司治理课程，教育部也推荐在全国经济管理类研究生和管理类本科生中开设专门的公司治理课程。
随着国内以南开大学为龙头对公司治理问题研究的深入以及一批有关专著、教材的问世，本课程的体系已经开始趋于成熟。
在财经类大学本科生中开设公司治理课程，无论是丰富学生的知识体系还是开阔视野都是必要的。
二、教学目的通过本课程的学习，使学生1．掌握有关公司治理的基础理论、内部治理及外部治理的原理及运作机制2．熟悉三种治理模式的特征及优缺点3．了解公司治理在西方及我国的现状及发展趋势。
三、课程学时安排四、课程考核考核方式：平时成绩30% （考勤、作业）期末考试70%（案例分析或课程论文）五、教材《公司治理学》（第三版），李维安著，高等教育出版社，2015.六、参考书目1. 《公司治理》罗伯特·蒙克斯/尼尔·米诺著李维安等译中国财政经济出版社2. 《现代公司治理研究》李维安等/著中国人民大学出版社3. 《公司治理教程》李维安武立东编著上海人民出版社4.《公司治理》席酉民著高等教育出版社*基础理论篇第一章企业制度的演进与公司治理理论的发展教学重点：§1.1 企业制度的演进与公司治理问题的产生一、企业制度的演进二、公司治理问题的产生§1.2 公司治理研究的主题与内涵一、国内外公司治理研究的主题二、公司治理内涵的界定§1.3 公司治理学的研究对象一、公司治理学产生的必然性二、公司治理学的研究对象三、公司治理学的特点四、公司治理学的研究方法第二章公司治理的基本问题与基本问题§2.1 公司科层契约与公司治理体系一、公司科层与市场契约二、公司治理涉及的问题三、公司治理涉及的当事人四、公司治理的基本框架§2.2 公司治理的边界及其原理一、现代公司及其边界二、专用性资产及公司治理边界三、公司治理边界的主要类型§2.3 有效公司治理机制的设计原则和企业竞争力一、三类公司治理机制二、公司治理机制设计的主要原则三、公司治理机制设计对企业竞争力的影响*内部治理篇第三章股东权益与股东会制度§3.1 股东权益及其特征一、股东权益的概念二、股东权益的种类三、股东权益与债权人权益的比较§3.2 股东大会及中小股东权益保护一、股东大会的基本形式及其运作机制二、中小股东及其权益三、中小股东权益的维护§3.3 公司治理主体的选择一、股东利益至上论及其局限二、利益相关者理论及其不足三、公司治理的主体第四章董事会和监事会的设置与运作§4.1 董事会的设置与运作一、董事会的结构二、董事会的职能定位三、董事的权利、义务及法律责任与免责四、董事会的运作§4.2 监事会的设置与运作一、监事会设置的国别差异二、监事会制度的生成与演进三、中国监事会的设置与运作第五章独立董事制度§5.1独立董事制度的产生与发展一、独立董事备受关注二、引入独立董事制度的意义和作用三、我国公司引入独立董事制度的历程§5.2 独立董事的独立性一、独立性的不同层次二、不同治理模式下独立董事的独立性三、各国公司法对“独立性”的界定§5.3 独立董事的作用及其决策参与机制一、制约独立董事发挥作用的因素二、独立董事作用评价三、独立董事决策参与机制的设计第六章高层管理者激励§6.1 高层管理者的激励机制一、高层管理者激励机制的理论依据二、高层管理者的激励机制的主要内容§6.2高层管理者的约束机制一、高层管理者约束机制建立的理论基础二、当前我国国企高层管理者约束机制方面存在的问题三、我国高层管理者行为约束机制的设计§6.3 高层管理者激励与约束的长效机制一、西方国家在高管激励与约束方面的经验二、高管股票期权三、我国培养高管长效机制的建议*外部治理篇第七章外部治理机制§7.1 证券市场与控制权配置一、证券市场在控制权配置中的作用二、股票价格与公司业绩三、兼并与收购四、公司防御与应变五、公司剥离§7.2 机构投资者的战略选择一、股东的二重性二、法人资本主义中的机构投资者三、金融资本主义中的机构投资者§7.3 银行的控制机制一、公司融资结构与银企关系二、主银行制与相机治理三、“距离型”银行及其监督机制*治理模式与治理评价篇第八章英美股权主导型公司治理§8.1 发展历程和产生原因一、英国公司治理的发展历程二、美国公司治理的发展历程三、英美模式的产生原因§8.2 英美公司治理模式的本质特征一、英美公司内部治理结构的基本特征二、英美公司外部治理机制的基本特征§8.3 英美公司治理模式的有效性分析一、内部治理的有效性分析二、外部治理的有效性分析第九章德日债权主导型公司治理§9.1 德日模式的产生背景与发展历程一、德日模式的产生背景二、德日模式的发展历程§9.2 德日模式的本质特征一、商业银行是公司的主要股东二、日本公司的法人相互持股三、严密的股东监控机制§9.3 德日治理模式的有效性分析一、德日治理模式的优点二、德日治理模式的缺陷第10章东亚与东南亚家族主导型公司治理§10.1 家族治理模式的形成与发展过程一、家族治理模式的含义二、家族治理模式的形成与发展过程三、家族治理模式形成原因§10.2 家族治理模式的特征一、韩国与东南亚家族治理模式的共性二、韩国与东南亚家族治理模式的差别§10.3 家族治理模式的有效性及发展趋势一、家族治理模式的有效性二、家族治理模式的负面作用三、家族治理模式的发展趋势第11章公司治理评价§11.1 公司治理评价的产生§11.2 公司治理评价的原则与方法。
公司治理学(第三版)李维安4-第四章
第一节 董事会的起源、特征与职能
一．董事会制度的起源 二．董事会的性质 三．董事会的组成 四．董事会的特征
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一 、董事会制度的起源
业主制企业 合伙制企业 公司制企业
《公司治理学》
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二、董事会的性质
《公司治理学》
董事会的形式 表4-1 董事会形式 董事会的职能 商业圆桌会议对董事会职责的描述 美国法律研究所对董事会职责所做的描述 我国《公司法》对董事会的职权也有如下相应的规定
4. 执行其他一些职能，如法律规定的职能、或者董事会根据公司准 则制定的职能。
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《公司治理学》
我国《公司法》第112条、第46条对董 事会职权的规定
第一百一十二条：股份有限公司设董事会，董事会对股东大会负责，行 使下列职权：
1. 负责召集股东大会，并向股东大会报告工作 2. 执行股东大会的决议 3. 决定公司的经营计划和投资方案 4. 制订公司的年度财务预算方案、决算方案 5. 制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案 6. 制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券的方案 7. 拟订公司合并、分立、解散的方案 8. 决定公司内部管理机构的设置
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单层制董事会
《公司治理学》
股东会
执
监
行
督
职
董事会
职
能
能
图4-1 英美模式的董事会结构
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双层制董事会
《公司治理学》
股东会
公司治理学_李维安_第10章集团治理：揭开法人的面纱
《公司治理学》
第二节 母公司的行为：控制、合作与 利益转移
四、母公司滥用关联交易形式
（一）产品买卖中的滥用关联交易 （二）转让、置换和出售资产中的滥用关联交易 （三）资金拆借中的滥用关联交易 （四）托管经营中的关联交易滥用 （五）贷款担保中的关联交易滥用 （六）债务充抵中的关联交易滥用 （七）无形资产的使用和买卖中的关联交易滥用
《公司治理学》
第二节 母公司的行为：控制、合作与 利益转移
（二）高级管理者互派
在企业集团内部，高级管理人才的横向调动是分配关联公司间的 拥有的经营管理人材资源、促进成员公司稳定的关联关系的重要 手段之一。关于高级管理人员的派遣，是指同一企业集团的高级 管理者或骨干职工被派遣成为其它关联公司的高级管理者。这里 所说的高级管理是指董事长、总经理、董事、监事等一切要职人 员。在关联公司中，除派遣高级管理者之外，各成员公司的高级 管理者还可以通过彼此兼职，以直接施加影响力，来巩固彼此间 的关联关系，促进协作的长期发展。在美国、德国等国，企业高 级官员兼任的现象亦很普遍，但它不是在相互持股型企业间关联 关系的基础上的兼任，而是个人之间的关系、或暂时的融资关系 的兼任。
《公司治理学》
第一节
一、企业集团
集团治理的概述
（二）子公司的界定 1．认定标准的国际比较
美国法律协会起草的《公司治理原则：分析与建议》1.10 条从形式和实质两个标准对子公司做出界定，德国法同 样是采用实质性标准，规定如果一个公司直接或间接地 受到另一个公司的施加的控制性影响，那么该公司就被 称为具有附属性的子公司。尽管认定子公司的实质性标 准理论是公司法理论和实践的发展，但该标准的操作性 较差。因此，学者们提出应以数量标准为主，将实质性 标准作为辅助标准来适用。日本2001年的商法改革也体 现了这个思想，把以“发行股份总数”改革为以“股东 大会表决权”作为标准，但仍属于传统的界定标准。
教学课件：《公司治理学(第三版)》李维安
（三）公司治理内涵的界定
• 国内外学者虽然对公司治理给出了多种解释，但还存在 着以下两个方面的不足之处。一是把公司治理的目的理 解为相互制衡，而忽视了科学决策。二是只关注公司治 理结构，而忽视了公司治理机制。
• 要准确地把握公司治理的内涵，必须实现以下两个方面 的观念转变。一是从相互制衡转向科学决策；二是从公 司治理结构转向公司治理机制。
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表2-1 委托人代理人划分表
代理人的行动、类型或信 号 防盗措施 饮酒、吸烟 耕作努力 工作努力 工作努力 经营决策 项目风险 房屋修缮 房屋维护 是否真正代表选民利益
廉洁奉公或贪污腐化 2021/7/16 是否努力办案
委托人
保险公司 保险公司 地主 股东 经理 员工 债权人 住户 房东 选民
• 研究关注的重点：随着研究的深化，学者们的研究 集中在两个焦点问题上。一是国有企业公司化后， 公司股东大会、董事会、监事会和经理层的权力如 何分配与制衡；二是国有企业公司化后如何处理新 老“三会”的关系。
• “公司治理结构” 概念的引入
2021/7/16
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二、公司治理内涵的界定
(一) 国外对公司治理内涵的争论 (二) 国内对公司治理内涵的争论 (三)公司治理内涵的界定
主题1：治理国有企业改革过程中出现的严重
的管理者腐败问题。
主题2：国有企业建立现代企业制度，进行公
司化改造。
2021/7/16
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经理人员腐败的表现形式
1、在职消费膨胀；
2、侵占和转移企业资产；
3、信息披露不规范，报喜不报忧，对重大经营活动不做 出应有的解释 ；
4、经营行为围绕着个人眼前的成绩、地位和利益展开；
7.公司科层与市场契约之间的双向关系对公司治理的调 节问题，使公司治理成为一个永恒的主题。
公司治理学_李维安_第5章独立董事：实质重于形式概要
《公司治理学》
第二节
独立董事的独立性
名义独立性与事实独立性
名义上的“独立性”是指担任独立董事的人员 符合市场监管部门有关独立董事“独立性”的 相关规定，具备担任独立董事的资格。 事实上的“独立性”是指独立董事在公司重大 决策参与方面能够做出独立判断并发挥相应的 作用。
《公司治理学》
“花瓶” 独立董事：状
独立董事制度的产生与发展
四、与强化独立董事制度相适应的治 理体系调整
美国公司治理机构的相关规定 英国公司治理机构的相关规定
《公司治理学》
第二节
独立董事的独立性
“独立性”的不同层次
一般独立性与特殊独立性 名义独立性与事实独立性
《公司治理学》
第二节
独立董事的独立性
“郑百文事件”作为中国股市的标志性事件曾给出了太多悬念—虚假上市、虚增利润、信达
收购、三联过户。其独立董事状告证监会也引发了对独立董事制度的第一次全面思考。 郑百文弄虚作假事件披露后，2001年9月27日，中国证监会做出决定：对郑百文董事长和副董 事长分别处以30万元和20万元罚款；对包括独立董事在内的全部董事处以10万元罚款。这在我国 证券市场开了先河，使得我国独立董事的尴尬处境被凸显放大：一方面可能成为“摆设”，另一 方面又因“摆设”而被市场“打板子”。 接到行政处罚决定书后，该公司独立董事向中国证监会提出了行政复议，要求免除罚款。证 监会却做出维持原处罚决定的行政复议决定，认为独立董事应当对董事会决议通过的有关上市申 报材料、年度报告的真实性、完整性负责。不能以不在公司任职、不参加公司日常经营管理、不 领取工资报酬或津贴等理由主张减免处罚。之后，该独立董事向北京市一中院起诉证监会被以 “超过法定诉讼期限”为由驳回。该独立董事不服，提出上诉。法院却做出终审裁定维持原判。 在这起案件中，该独立董事不服中国证监会行政处罚的主要理由就是对于自己在郑百文公司 “董事”身份的认定。中国证监会认定其担任的是董事，应该对郑百文公司违规行为承担直接责 任的董事。该独立董事则一再宣称自己实际担任的是完全独立于公司管理层、不参与公司经营管 理、不拿任何报酬的“独立董事”、“花瓶董事”。
公司治理学(第三版)李维安6-第六章
2019/10/29
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《公司治理学》
第三节 高层管理者激励与约束的长效机制
二、经理股票期权：高层管理者激励约 束机制的重要实现形式
(二)我国实行股票期权制过程中应注意的 问题
确定受益对象 确定授权期权数量 确定行权价格 确定行权期
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《公司治理学》
第三节 高层管理者激励与约束的长效机制
3.把握国内高层管理者激励与约束机制的现 状和对策；
4.尝试构建高层管理者激励约束长效机制设 计的框架。
2019/10/29
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《公司治理学》
第六章 高层管理者：激励与约束
关键词
高层管理者
激励机制
约束机制
长效机制
股票期权
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3
《公司治理学》
第一节 高层管理者的激励机制
一、高层管理者激励机制的理论依据
《公司治理学》
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
公司治理学
李维安 主 编 任课教师 ＊＊＊
2019/10/29
1
《公司治理学》
第六章 高层管理者：激励与约束
学习目的
1.了解高层管理者的激励与约束机制理论依据、 概念及主要内容；
2.掌握激励机制与约束机制之间的关系；
Motorola公司 1993年提出了一个包括其CEO在内的高级管理人员最小股票持有指 引方案，该指引方案规定，如果CEO所拥有的股票少于其基本工资的4倍，或者其他高级管 理人员所拥有的股票少于其基本工资的3倍，则这些高级管理人员必须保留50%从1993年12 月起开始行权所获得的股票。直到达到指引方案规定的最小持股标准。Motorola的最小持 股标准为：elected officers所持有的股票不能少于5000股，而appointed vicepresidents则不少于1000股……
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公司治理原则、准则
审计
委员会
美国商业圆桌会议
√
美国CalPERS治理原则、指南 √
美国CII的《核心政策》
√
美国TIAA-CREF的治理声明 √
通用汽车公司
√
英特尔公司
√
Hample报告
√
澳大利亚投资总经理协会指南 √
爱尔兰投资经理协会指南 √
德国股东协会
√
日本公司治理论坛最后报告 √
荷兰《比特报告》
3. 在监督手段方面，应强调构造监事会的事前、事中、 事后全程监督机制
2020/7/30
2020/7/30
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表4-1 董事会形式
《公司治理学》
形式 特征
董事会起因 授权形式 决策者
决策参与程序
立宪董事会
法律 自动 CEO 接受
咨询董事会
经济 寡头 CEO 或董事会 咨询
社会董事会 公共董事会
社会，经济 技术官僚 董事会
限定
政治 行政官员 中央计划当局
适应
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董事会的职能
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《公司治理学》
【网络链接4-2】： 多了一双“火眼”：上市公司设立独立监事
与去年仅有宝钢股份、仪征化纤、ST东北电等5家上市公司聘请 了独立监事的情况不同，今年到目前为止，已经有广州浪奇、安 源股份、罗顿发展、南京熊猫、ST红光等31家上市公司聘请了独 立监事（据全景网络数据）。这说明继独立董事制度之后，独立 监事制度正为越来越多的公司青睐，成为规范公司治理、查错止 损的又一双“火眼”……….
4. 执行其他一些职能，如法律规定的职能、或者董事会根据公司准 则制定的职能。
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《公司治理学》
我国《公司法》第112条、第46条对董 事会职权的规定
第一百一十二条：股份有限公司设董事会，董事会对股东大会负责，行 使下列职权：
1. 负责召集股东大会，并向股东大会报告工作 2. 执行股东大会的决议 3. 决定公司的经营计划和投资方案 4. 制订公司的年度财务预算方案、决算方案 5. 制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案 6. 制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券的方案 7. 拟订公司合并、分立、解散的方案 8. 决定公司内部管理机构的设置
我国《公司法》 规定
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董事的权利、义务及免责
《公司治理学》
1．董事的权利 2．董事的义务
善管义务 竞业禁止义务 私人交易限制义务 3．董事的法律责任与免责
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《公司治理学》
【案例4-1】：董事的义务
原告和被告都是泛美航空公司驻原西德的飞行员，1977年4月，两 个人在美国的俄勒冈州成立了一家名叫“柏林空运”的公司，由 被告担任总裁，原告担任副总裁，两人还同时担任董事。公司的 股东除原告和被告外(各占33％)，还有lelco公司(由被告郎德格伦 及其家人拥有，占柏林空运的3.3％)及柏林空运的律师(占公司股 份的1％)。在成立公司时，原告和被告曾试图争取与一家柏林旅 行代理集团签署一份盈利前景看好的合同。1977年11月，原告和 被告与该集团的代表进行了会晤。自此，所有后来与该集团的接 触都是通过被告或其授意的雇员进行………
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二、双层制董事会的特征
《公司治理学》
真正意义上的双层制董事会以德国模式为代表，它建 立在“共同决定”原则基础之上，并以监督职能为中 心构建董事会。德国公司之所以具有双层制的董事会， 是因为： 历史传统的影响；德国证券市场不发达 ；作 为大股东，主银行在德国公司中具有很重要的作用。
《公司治理学》
商业圆桌会议（The Business Roundtable，企业总裁协会之一）代表 美国大公司对董事会职责的描述如下：
1. 挑选、定期评估、更换首席执行官（如果需要的话）；决定管理层的 报酬；评价权力交接计划。
2. 审查、审批财务目标、公司的主要战略以及发展规划。。 3. 为高层管理者提供建议与咨询。 4. 挑选董事候选人并向股东会推荐候选人名单；评估董事会的工作绩效。 5. 评估公司制度与法律、法规的适应性。
--------资料来源：刘昕：《证券时报》，2002年7月19日。
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《公司治理学》
三、中国监事会运行机制
（一）监事会的监督主体 （二) 监事会的监督内容
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监事会的监督内容
《公司治理学》
1. 在监督重点方面，我国监事会监督和董事会监督的侧 重点是不同的
2. 在监督范围方面，监事会的首要监督任务是财务监督， 但不应局限于财务监督
-----资料来源：李维安，武立东编著：《公司治理教程》，上海 人民出版社2002年版，第175页。
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四、董事会的特征
《公司治理学》
董事会的独立性
董事长与总经理或首席执行官（CEO）的两职状态
外部董事在董事会中所占的比例
董事会的激励与约束
董事会的行为
董事会的年度会议次数、董事的出席率
《公司治理学》
普通高等教育“十五”国家级规划教材 “国家级优秀教学成果二等奖”教材
公司治理学
李维安 主编 任课教师 ＊＊＊
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第二篇 内部治理
《公司治理学》
第三章 股东权益：谁是治理主体 第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制 第五章 独立董事：实质重于形式 第六章 高层管理者：激励与约束
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《公司治理学》
美国法律研究所对董事会职责所做的描述
1. 遴选、评估以及在恰当的时候解雇主要的资深经理人员。
2. 以发展的观点监督公司的商业行为，公司资源管理是否始终如一 （在法律和道德允许的情况下增加股东收益，同时又为公众福利 和人道主义事业做出贡献）。
3. 审查与批准董事会和主要高级经理人提出的公司发展计划及行动。 在董事会注重的会计准则中，这些计划及行动是董事会与主要高 级经理人要考虑的大前提与变革。
本书认为,从治理角度分析,中国公司董事会模式应根据 实际情况分门别类进行选择
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《公司治理学》
三、单层制董事会中的次级委员会
报酬 委员 会
董事会
审计 委员 会
执行 委员 会
提
公共政
名
策委员
委
会
员
会
图4-4 常见的单层制董事会结构图
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【网络链接4-1】：主要国家公司《治公理司原治理则学对》专 门委员会设置的规定
构
（社长）
常务会
监督 法定审计人会
图 4-7 日本公司治理结构模式
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《公司治理学》
二、我国监事会的相关规定
一．我国《公司法》所表述的监事会 二．《国有企业监事会暂行条例》所表述的监事会 三．《公司法》第五十四条规定：监事会或者监事行使
下列职权 【网络链接4-2】多了一双“火眼”：上市公司设立 独立监事
职
能
能
图4-1 英美模式的董事会结构
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双层制董事会
《公司治理学》
股东会
监事会
决策、监督职能
董事会 图4-2 德国模式的董事会结构
执行职能
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《公司治理学》
业务网络模式或者说日本模式
股东会
执
行 执行董事
职
会
能
监
监督董事 会
督 职 能
图4-3 日本模式的董 事会结构
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《公司治理学》
第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制
学习目的 & 关键词 第一节 董事会的起源、特征与职能 第二节 董事会的模式与运行 第三节 监事会的设置与运行 复习思考题 案例讨论题：未及时披露信息 ST黄河科技董事会做检查
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《公司治理学》
第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制
√
法国《维也纳特报告》
√
报酬 委员会 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
√ √
提名 委员会 √ √ √ √ √ √ √ √
√ √
执行 委员会
√ √
公司治理 委员会
其他
√
√ √
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四、董事会的运行
《公司治理学》
董事会的模式不同，其运行的机制也就不尽相同，本 书主要以单层制董事会为例，来看看其董事会是如何 有效运行：
独立监事制度和独立董事制度作为上市公司治理结构中重要的一 种制衡手段，有着不同的特点和权责范围。独立董事由于具有投 票权，参与经营战略制定，因此具有“事前监督、内部监督与决 策过程监督”的特点。而监事会则表现为“日常、事后、外部监 督”的特点，独立监事作为外部监事，可以更好地保障监督的独 立性，这是改变目前一部分公司监事会形同虚设的重要手段。
（一）会议准备 （二）所需信息 （三）制定决策 （四）会议机制 （五）会议备忘录与集体责任
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《公司治理学》
第三节 监事会的设置与运行
一、监事会设置的国别差异 二、我国监事会的相关规定 三、中国监事会运行机制
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《公司治理学》
一、监事会设置的国别差异
一． 公司内部不设监事会，相应的监督职能由独 立董事发挥
决定公司经理的任免
董事会的人员
董事的年龄
董事的知识结构与管理经验
董事的任免
2020/7/30